एक्सचेंज ट्रेडेड प्रोडक्ट्स (ईटीपी) के व्यापक निवेश वाहन के भीतर दोनों मानक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) और एक्सचेंज ट्रेडेड नोट्स (ईटीएन) शामिल हैं। जहां ईटीएन को आमतौर पर ईटीएफ की श्रेणी में सबसेट या भिन्नता माना जाता है, वहां मानक वस्तु या इक्विटी आधारित ईटीएफ और ईटीएन के बीच आवश्यक और महत्वपूर्ण अंतर हैं।

ईटीएफ और ईटीएन के बीच बेसिक अंतर

ईटीएफ 1 9 40 के निवेश कंपनी अधिनियम के अनुसार संरचित हैं, जबकि ईटीएन ऋण प्रतिभूतियां हैं, और इस प्रकार 1 9 33 के प्रतिभूति अधिनियम द्वारा शासित हैं। ईटीएन शुरू में विकसित और बार्कलेज पीएलसी (एनवाईएसई: बीसीएस बीसीएसबर्केले 9 59. 0 21% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), फिर भी प्राथमिक ईटीएन जारीकर्ताओं में से एक, खुदरा निवेशकों को उन निवेशों के लिए निवेश करने की अनुमति देने के लिए एक उपकरण के रूप में अन्यथा उपयोग करना मुश्किल है

एक ईटीएफ प्रतिभूतियों की एक टोकरी रखता है, आमतौर पर स्टॉक या कमोडिटी वायदा वे म्युचुअल फंड के समान हैं, लेकिन ईटीएफ का आदान-प्रदानों पर स्वतंत्र रूप से कारोबार होता है, जैसे व्यक्तिगत स्टॉक

इसके विपरीत, ईटीएन वास्तव में प्रतिभूतियां नहीं रखता है या नहीं ईटीएन एक ऋण सुरक्षा है जो एक प्रमुख बैंक द्वारा जारी असुरक्षित ऋण साधन का गठन करता है। बॉन्ड की तरह, ईटीएन के परिपक्वता की तारीख होती है, लेकिन पारंपरिक बंधों के विपरीत, कोई कूपन या आवधिक ब्याज भुगतान नहीं होते हैं।

ईटीएन अनिवार्य रूप से जारीकर्ता बैंक द्वारा एक वादा करता है कि धारक को उस इंडेक्स के मूल्य का भुगतान करना है जो कि ईटीएन पटरियों, प्रिंसिपल प्लस या माइनस रिटर्न, या तो परिपक्वता पर या जब भी धारक इसके बेचते हैं ईटीएन में शेयर यह इस संरचनात्मक तत्व है जो ईटीएन को क्रेडिट जोखिम के अधीन करता है, क्योंकि ईटीएन जारीकर्ता की साख के अलावा ईटीएन का समर्थन नहीं करता है।

ईटीएन वरिष्ठ अनुभूत ऋण का प्रतिनिधित्व करता है जो कि निवेशकों को पुनर्भुगतान के लिए एक अच्छी स्थिति में डालता है। ईटीएन के साथ क्रेडिट जोखिम आमतौर पर कम है, क्योंकि निवेशक किसी भी नियमित व्यापारिक दिन पर अपने शेयर बेचने के लिए स्वतंत्र हैं। जारी करने वालों की साख की निगरानी भी आसान है

ईटीएन के साथ निवेशक लाभ

आमतौर पर ईटीएन को मानक ईटीएफ के नुकसान पर माना जाता है। ईटीएन क्रेडिट जोखिम के अतिरिक्त, बाजार जोखिम के अधीन हैं। ये आम तौर पर कम व्यापक रूप से आयोजित किए जाते हैं और सक्रिय रूप से कारोबार करते हैं, जो मानक ईटीएफ से सामान्य रूप से कम तरल होते हैं। इसके बावजूद, ईटीएन में तीन अलग-अलग फायदे हैं, जो निवेशकों को ईटीएफ पर उनके पक्ष में आकर्षित कर सकते हैं।

परफेक्ट इंडेक्स ट्रैकिंग

ईटीएफ, जो वास्तव में शेयर, कमोडिटी वायदा या बॉन्ड के शेयर हैं, उन्हें अपने अंतर्निहित इंडेक्सेस को सही ढंग से ट्रैक करने के लिए समय-समय पर अपने पोर्टफोलियो में समायोजन करना चाहिए। इसका परिणाम अतिरिक्त फंड लागत में हो सकता है, और कुछ ईटीएफ अपने संबंधित इंडेक्स पर नज़र रखने के अलावा अन्य बेहतर काम करते हैं।ईटीएन वास्तव में किसी भी प्रतिभूति नहीं रखता है, इसलिए ट्रैकिंग त्रुटि पूरी तरह समाप्त हो गई है। निवेशकों को आश्वस्त किया जा सकता है कि उनके ईटीएन, शून्य से खर्च का प्रदर्शन पूरी तरह से उनके अंतर्निहित सूचकांकों के प्रदर्शन को प्रतिबिंबित करेगा।

बढ़ती लचीलापन और परिसंपत्ति वर्गों तक पहुंच

ईटीएन के बुनियादी ढांचे उन्हें निवेश के साधनों के रूप में लगभग लचीलेपन प्रदान करते हैं। उन्हें भौतिक होल्डिंग्स के वास्तविक पोर्टफोलियो का प्रबंधन नहीं करना है। ईटीएन के लिए वस्तुओं और मुद्राओं में निवेश का प्रबंधन करना आसान है, साथ ही साथ में सीमित विदेशी निवेशक पहुंच वाले देशों में, जटिल विकल्प रणनीतियों में, जटिल विकल्प रणनीतियों में और यहां तक ​​कि अस्थिरता सूचकांक जैसी चीजों में भी। ऐसे निवेश से जुड़े अतिरिक्त लागतों के बिना ईटीएन अतरल या उच्च-कमीशन निवेश में निवेश कर सकते हैं। पारंपरिक ईटीएफ में ऐसे कई निवेशों को दर्पण करने का प्रयास मुश्किल या असंभव होगा, फंड मैनेजर के लिए नेविगेट करने और फंड की परिचालन लागत में वृद्धि के लिए बाधाएं पैदा करना, और इसलिए निवेशकों को लागत बढ़ाना

अधिक अनुकूल कर उपचार

ईटीएन पारंपरिक ईटीएफ पर एक महत्वपूर्ण संभावित कर लाभ प्रदान करता है। क्योंकि ईटीएन के बुनियादी ढांचे का मतलब है कि इसमें कोई वास्तविक धारण नहीं है, किसी भी वार्षिक पूंजी लाभ वितरण को बनाने की आवश्यकता नहीं है। पारंपरिक ईटीएफ को ऐसे वार्षिक वितरण करना पड़ सकता है, और अक्सर नियमित रूप से उनके निवेश पोर्टफोलियो को समायोजित करने के प्राकृतिक परिणाम के रूप में अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर लागू होते हैं। अधिकांश कमोडिटी आधारित ईटीएफ सीमित साझेदारियों के रूप में संरचित हैं, इसलिए निवेशकों को आमतौर पर अनुसूची K1 रूपों को दाखिल करना होता है। ईटीएन के लिए आमतौर पर K1 प्रपत्र फाइलिंग की आवश्यकता नहीं होती है और केवल अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर दर के अधीन होती है अगर धारक खरीद से एक वर्ष से कम समय के शेयर बेचता है। चूंकि ईटीएन धारकों को आम तौर पर कोई लाभांश या ब्याज भुगतान नहीं होता है, जब तक कि निवेश एक वर्ष से अधिक समय तक आयोजित नहीं किया जाता है, वहीं ईटीएन निवेशक केवल उसके शेयरों की बिक्री या परिपक्वता पर कम दीर्घकालिक पूंजी लाभ कर दर के अधीन है ।

लंबी अवधि के निवेशकों की बजाय निवेश के लिए निवेश या निवेश को लागू करने के लिए अक्सर ईटीएन का उपयोग किया जाता है, जो आमतौर पर अल्पकालिक व्यापारियों के प्रांत हैं।

2007 में, आईआरएस ने मुद्रा-जुड़े ईटीएन के बारे में एक प्रतिकूल सत्तारूढ़ किया, जो प्रभावी रूप से कम अनुकूल आम आय दर पर कर योग्य है।

कारकों का निर्णय करना

निवेशकों के विचार के लिए दो प्रमुख ईटीएन कारक क्रेडिट जोखिम और कर उपचार हैं। ईटीएन केवल ऐसे निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं जो निहित क्रेडिट जोखिम को स्वीकार करने के लिए तैयार हैं। यह अतिरिक्त क्रेडिट जोखिम आम तौर पर स्वीकार करने के लिए ही माना जाता है, यदि निवेश का समय सीमा निवेशक को एक ईटीएन के संभावित कर लाभ को महसूस करने की स्थिति में डाल सकता है।