स्वैप और अधिकांश भाग के लिए स्वैप बाजार, रोज़ाना व्यक्तिगत निवेशकों और वित्तीय बाजारों के आकस्मिक अनुयायियों के लिए एक रहस्य है।

हालांकि, स्वैप बाजार में बहुत बड़ा है और यह वैश्विक वित्तीय बाजार में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। नीचे, हम एक पूरे के रूप में स्वैप और स्वैप बाजार पर एक करीब से नजर डालते हैं। उम्मीद है कि यह उन लोगों के लिए एक भ्रामक विषय माना जा सकता है जो नियमित रूप से स्वैप के साथ नहीं निपटता।

स्वैप का परिचय

एक स्वैप एक व्युत्पन्न उपकरण है जो प्रति-पक्षियों को निर्दिष्ट समय क्षितिज के आधार पर विनिमय (या "स्वैप") की एक श्रृंखला की नकदी प्रवाह की अनुमति देता है। सामान्यतया, नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला को समझौते के निर्धारित पैर माना जाएगा, जबकि अन्य कम उम्मीद के मुताबिक होगा, जैसे कि ब्याज दर बेंचमार्क या विदेशी विनिमय दर के आधार पर नकदी प्रवाह, जिसे आम तौर पर फ़्लोटिंग लेग कहा जाता है स्वैप अनुबंध के रूप में जाना जाता है, जो कि दोनों पक्षों द्वारा सहमति बनता है, स्वैप की शर्तों को निर्दिष्ट करेगा, जिसमें भुगतान आवृत्ति और तिथियों के साथ पैरों के लिए अंतर्निहित मान भी शामिल होंगे। एक पार्टी एक स्वैप में प्रवेश करती है, आमतौर पर दो कारणों में से एक, दूसरे स्थान के बचाव के लिए या फ्लोटिंग लेज की अंतर्निहित सूचकांक / मुद्रा / आदि के भविष्य के मूल्य पर अनुमान लगाने के लिए।

सट्टेबाजों के लिए ब्याज दर (जैसे हेज फंड) की दिशा में दांव लगाने की तलाश में, ब्याज दर स्वैप एक आदर्श साधन है हालांकि परंपरागत रूप से एक ब्याज दर स्वैप समझौते के दोनों तरफ प्रवेश करके, इस तरह के दांव बनाने के लिए बांडों का व्यापार होगा, वस्तुतः कोई प्रारंभिक नकद परिव्यय के साथ आप ब्याज दर के आंदोलनों के तत्काल जोखिम अर्जित करेंगे।

स्वैप निवेशकों के लिए एक प्रमुख जोखिम (स्पष्ट ब्याज दर जोखिम के अलावा) प्रतिपक्ष जोखिम का है। चूंकि किसी स्वैप समझौते के दौरान किसी भी लाभ को अगली निपटान की तारीख तक अचेतन माना जाता है, काउंटरपार्टी से समय पर भुगतान लाभ को निर्धारित करता है। यदि प्रतिपक्ष अपनी दायित्व को पूरा नहीं कर सकता तो आप अपने सही भुगतानों को एकत्र करने में असमर्थ हो सकते हैं।

इसके अतिरिक्त, अगर एक पार्टी फैसला करती है कि स्वैप समझौते से बाहर निकलने का समय है तो उनके पास सफल निकास के कई विकल्प हैं। स्वैप बाजार में इतने सारे प्रतिभागियों के साथ, यह आपकी स्थिति को किसी और पार्टी को बेचने के लिए अपेक्षाकृत आसान हो सकता है जो एक्सपोज़र को लेने के लिए तैयार है। इसके अलावा, अन्य डेरिवेटिव्स के साथ बहुत पसंद है, एक्जिटिंग पार्टी सिर्फ स्थिति को शून्य करने के लिए बस एक ऑफसेटिंग पोजीशन को दूसरे स्वैप में ले सकती है। अन्य रणनीतियों में एक ऑफसेटिंग स्वैप पदों में प्रवेश शामिल होता है जो कि मूल रूप से मूल को रद्द कर देता है।

स्वैप मार्केट

चूंकि स्वैप अत्यधिक अनुकूलित हैं और आसानी से मानकीकृत नहीं हैं, इसलिए स्वैप बाजार को ओवर-द-काउंटर बाजार माना जाता है। इसका मतलब है कि स्वैप अनुबंध आमतौर पर किसी एक्सचेंज पर आसानी से कारोबार नहीं कर सकते हैं (हालांकि कुछ सार्वजनिक एक्सचेंजों पर स्वैप इंडेक्स उपलब्ध हैं)

हालांकि, इसका अर्थ यह नहीं है कि स्वैप अतरल यंत्र हैं, काफी विपरीत है। स्वैप बाजार दुनिया में सबसे बड़ा और सबसे अधिक लिक्विड बाजारों में से एक है, ज्यादातर मामलों में कई इच्छुक प्रतिभागियों को अनुबंध के किसी भी हिस्से को लेने के लिए तैयार किया जाता है या किसी प्रकार के एक्सपोजर को रोकना या अटकलों के लिए। यह अनुमान लगाया गया है कि 2009 में ओवर-द-काउंटर ब्याज दर में स्वैप करने वाली काल्पनिक राशि $ 350 ट्रिलियन के करीब थी।

स्वैप के प्रकार

1) सादा वैनिला स्वैप

स्वैप को बेहतर समझने के लिए हम एक "सादे वैनिला" स्वैप कैसे काम करते हैं पर एक करीब से नज़र रखेंगे सादे वैनिला ब्याज दर स्वैप निश्चित रूप से सबसे सामान्य प्रकार का स्वैप है सरकारों, निगमों, संस्थागत निवेशकों, हेज फंड और कई अन्य वित्तीय संस्थाओं द्वारा उनका व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।

एक सादे वैनिला स्वैप में, एक पार्टी (पार्टी X) दूसरे पार्टी (पार्टी वाई) को निश्चित ब्याज दर और एक मुद्रा डॉलर (या यूरो, या जो भी मुद्रा) राशि के आधार पर एक निश्चित राशि का भुगतान करने के लिए सहमत है। विदेशी मुद्रा में, पार्टी वाई उस समान काल्पनिक राशि के आधार पर पार्टी एक्स की राशि का भुगतान करेगी, लेकिन यह भी फ्लोटिंग ब्याज दर पर निर्भर करता है, जो आमतौर पर लिबोर पर आधारित होता है।

काल्पनिक राशि हालांकि पार्टियों के बीच कभी विचलित नहीं होता है, क्योंकि अगले प्रभाव समान होगा। शुरुआत में, या तो पार्टी के लिए स्वैप का मूल्य शून्य है हालांकि, जैसा कि समय के साथ ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव होता है, स्वैप का मूल्य भी उतार चढ़ाव होता है, पार्टी या या पार्टी के दोनों पक्षों के साथ दूसरे पक्ष के अचेतन नुकसान के लिए एक समान अचेतन लाभ होता है। प्रत्येक निपटान की तारीख पर, यदि फ्लोटिंग रेट की तुलना में तय की गई है, तो फ्लोटिंग दर दाता निश्चित भुगतानकर्ता को शुद्ध भुगतान देगा।

उदाहरण के लिए, दीक्षा में पार्टी एक्स लीबोर + 50 बीपीएस की फ्लोटिंग दर प्राप्त करते समय 4% की एक निश्चित दर का भुगतान करने के लिए सहमत हो गया था, 1, 000, 000 की एक अनुमानीय राशि पर पार्टी वाई के रूप में। पहले निपटान की तारीख LIBOR है 4. 25%, जिसका अर्थ है कि फ्लोटिंग दर अब 4. 75% है और पार्टी वाई को पार्टी एक्स को भुगतान करना होगा। शुद्ध भुगतान इसलिए वास्तविक मूल्य के आधार पर दो दरों के बीच अंतर होगा [4] 75% - 4% * (1, 000, 000)], या $ 7, 500.

2) मुद्रा स्वैप

मुद्रा स्वैप में, दो प्रतिपक्षों का उद्देश्य मुख्य राशि का आदान-प्रदान करना और उनके संबंधित मुद्राओं में ब्याज भुगतान करना है । ऐसे स्वैप समझौतों के प्रतिपक्षों को ब्याज दर के जोखिम के साथ-साथ विदेशी मुद्रा एक्सपोज़र दोनों को प्राप्त करने की अनुमति मिलती है, क्योंकि सभी भुगतान काउंटरपार्टी की मुद्रा में किए जाते हैं।

उदाहरण के लिए, यू.एस.-एसोसिएटेड फर्म यू.के. में भविष्य की देयता को हेज करने की इच्छा करता है, जबकि यू.के. आधारित व्यवसाय एक सौदे के लिए ऐसा करने की इच्छा करता है, जिसे संयुक्त राज्य में बंद होने की उम्मीद है। मुद्रा स्वैप में प्रवेश करके, पार्टियां एक समकक्ष प्रतीकात्मक राशि (मौके पर विनिमय दर के आधार पर) का आदान-प्रदान कर सकती हैं और अपनी घरेलू दरों के आधार पर आवधिक ब्याज भुगतान करने के लिए सहमत हो सकती हैं। मुद्रा स्वैप बल दोनों घरेलू दरों और यू के बीच विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के आधार पर भुगतान का आदान-प्रदान करने के लिए दोनों पक्षों का।एस। डॉलर और समझौते के जीवन पर पाउंड। (यह भी देखें:

मुद्रा स्वैप मूल बातें ।) 3) इक्विटी स्वैप

एक इक्विटी स्वैप ब्याज दर के स्वैप के समान है; हालांकि, इक्विटी स्वैप के बजाय एक पैर को "निश्चित" पक्ष माना जाता है, यह इक्विटी सूचकांक की वापसी पर आधारित होता है उदाहरण के लिए, एक पार्टी फ्लोटिंग लेग का भुगतान करेगी (आमतौर पर लिबोर से जुड़ा हुआ है) और अनुबंध की धारणा राशि के सापेक्ष पूर्व-सहमति के शेयरों पर रिटर्न प्राप्त करते हैं।

यदि इंडेक्स 500 डॉलर के मूल्य पर 1, 000, 000 की एक अनुमानीय राशि पर कारोबार करता है, और तीन महीनों के बाद सूचकांक अब 550 पर मूल्यांकित है, सूचकांक प्राप्त करने वाले पार्टी को स्वैप का मूल्य बढ़ा है 10% (लीबोर मानते हुए नहीं बदला गया है) इक्विटी स्वैप लोकप्रिय वैश्विक अनुक्रमित जैसे एसएंडपी 500 या रसेल 2000 पर आधारित हो सकता है या प्रतिपक्षों द्वारा तय किए गए प्रतिभूतियों की एक अनुकूलित टोकरी से बना सकता है। (यह भी देखें:

5 इक्विटी डेरिवेटिव और वे कैसे कार्य करते हैं ।) 4) क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप

एक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप, या सीडीएस, एक अलग प्रकार का स्वैप है, जिसमें पारंपरिक प्रतिपक्ष -आंतरिक भुगतान संरचना अन्य प्रकार के स्वैप के रूप में उसी तरह सटीक नहीं है। एक सीडीएस को लगभग एक बीमा पॉलिसी के रूप में देखा जा सकता है, जिसके द्वारा सीडीएस के खरीदार जारीकर्ता को आश्वासन के बदले जारीकर्ता को भुगतान कर देगा कि अगर अंतर्निहित निश्चित आय सुरक्षा डिफ़ॉल्ट रूप से जाती है तो खरीदार को नुकसान के लिए प्रतिपूर्ति की जाएगी । भुगतान, या प्रीमियम, अंतर्निहित सुरक्षा के लिए डिफ़ॉल्ट स्वैप फैल पर आधारित है, जिसे डिफ़ॉल्ट स्वैप प्रीमियम कहा जाता है।

उदाहरण के लिए, एक पोर्टफोलियो मैनेजर के पास $ 1 मिलियन बांड (सममूल्य) है और अपने पोर्टफोलियो को संभावित डिफ़ॉल्ट से बचा जाना चाहता है। वह एक काउंटरपार्टी की तलाश कर सकते हैं जो उसे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (आमतौर पर एक बीमा कंपनी) जारी करने और अनुबंध में प्रवेश करने के लिए वार्षिक 50 आधार अंक स्वैप प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार हो सकता है।

इसलिए, हर साल पोर्टफोलियो मैनेजर स्वैप के जीवन के लिए, सीडीएस समझौते के तहत बीमा कंपनी $ 5, 000 ($ 1, 000, 000 x 0. 50%) का भुगतान करेगा। अगर एक साल में अपने दायित्वों पर बांड की चूक होती है और बांड का मूल्य 50% गिर जाता है, तो सीडीएस जारी करने वाले को पोर्टफोलियो प्रबंधक को बांड के काल्पनिक बराबर मूल्य और उसके वर्तमान बाजार मूल्य, $ 500,000 के बीच अंतर करने के लिए बाध्य किया जाता है। ( यह भी देखें:

क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप: एक परिचय ।) नीचे की रेखा

समझौतों को स्वैप करें और स्वैप बाजार समझने में आसान हो सकता है एक बार जब आप बुनियादी बातों को जानते हैं याद रखें कि स्वैप्स बहुत विशिष्ट व्युत्पन्न साधन हैं जो कि उनकी विशिष्ट निवेश रणनीतियों को पूरा करने के लिए सभी प्रकार के पार्टियों द्वारा उपयोग किया जाता है। बेशक, इस निवेश के साधनों के बारे में जानने के लिए हमेशा अधिक है।