क्योंकि यह कुछ ऐसी है जो वॉल स्ट्रीट द्वारा बनाई जाने वाली जानकारी अंतर को पुल करता है, शुल्क-आधारित शोध एक ऐसा शब्द है जिसे निवेशकों को इसके बारे में जानने की जरूरत होती है यह लेख इस शब्द को परिभाषित करेगा और चर्चा करेगा कि कैसे बुरा और बदसूरत से अच्छे को समझने के लिए

देखें: स्टॉक की कीमतों पर शोध का क्या प्रभाव है?

परिभाषित
शुल्क-आधारित शोध एक स्वतंत्र अनुसंधान फर्म द्वारा संकलित अनुसंधान है, जिसे कंपनी द्वारा मुआवजा दिया जाता है जो कि रिपोर्ट का विषय है (जिसे "विषय कंपनी" कहा जाता है)। यह शोध सदस्यता आधारित शोध से अलग है, जिससे रीडर प्रति-व्यू आधार के आधार पर या वार्षिक सदस्यता के साथ अनुसंधान रिपोर्ट देता है। और सदस्यता-आधारित शोध का उपयोग करने वाले निवेशकों की तरह, शुल्क-आधारित शोध का उपयोग करने वाले निवेशकों को यह जानना होगा कि कैसे वैध, उद्देश्य अनुसंधान और शेयर की कीमतों में हेरफेर करने के लिए लिखी गई रिपोर्टों के बीच के अंतर को बताना है।

अच्छा
उद्देश्य शुल्क आधारित शोध आज के बाजार में तेजी से महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है क्योंकि यह निवेशकों को ऐसी जानकारी प्रदान करता है जो अन्यथा उपलब्ध नहीं होगा। यह जानकारी पूरी तरह से महत्वपूर्ण है कि हमें इस जानकारी का कितना महत्व है, हमें कुछ इतिहास की समीक्षा करनी होगी।

शुरुआत में, ब्रोकरेज फर्मों के शोध विभाग ने सभी बाजार पूंजीकरण के शेयरों पर अनुसंधान प्रदान किया। वॉल स्ट्रीट फर्मों ने बड़े कैप शेयरों का पालन करने की उम्मीद की, जबकि क्षेत्रीय फर्मों ने अपने पिछवाड़े में छोटे-छोटे शेयरों का पालन किया। इसने छोटी दलाली कंपनियों को पूंजी तक पहुंच बनाने की इजाजत दी, जिसने वॉल स्ट्रीट द्वारा "खोज" की एक छोटी सी जगहों पर बढ़ने की अनुमति दी। और निवेशकों ने देखा कि यह अच्छा था।

लेकिन जब बदलावों के कारण छोटे कमीशन, सिकुड़ा हुआ व्यापार फैलाव और उद्योग एकीकरण हुआ, तो चीजें बदल गईं। इन घटनाओं में बड़ी संख्या में बड़ी कंपनियों के परिणाम हुए, जो कि केवल बड़े-कैप शेयरों पर केंद्रित था क्योंकि बड़े-कैप शेयरों में शोध विभागों को फंड के लिए पर्याप्त मुनाफा था। नतीजतन, हजारों छोटे और माइक्रो कैप शेयर अनाथ थे - शोध कवरेज से गिरा दिया क्योंकि वे ब्रोकरेज फर्म को पर्याप्त लाभ क्षमता प्रदान नहीं करते थे। यदि कोई स्टॉक ट्रेडिंग वॉल्यूम के एक निश्चित स्तर का उत्पादन नहीं करता है, या यदि कंपनी को किसी विशिष्ट राशि के किसी निवेश बैंकिंग सौदे की क्षमता नहीं है, तो शेयर को कवरेज से हटा दिया गया था। यह जंगल में हजारों कंपनियां छोड़ीं और निवेशकों को अपनी कहानी देने में असमर्थ रहे यह बुरा था, लेकिन निवेशकों को इस बदलाव से अनजान लग रहा था क्योंकि वे 1 99 0 के दशक के अंत के बैल बाजार में पूजा कर रहे थे।

देखें: नि: शुल्क बाजार: लागत क्या है?
दृश्य पर जानकारी के अंतर को पुल करने और निवेशक जागरूकता के वादा किए गए भूमि में अनाथ पुरूषों को मार्गदर्शन करने के लिए एक मिशन के साथ दृश्य-आधारित शोध आया।स्वतंत्र विश्लेषक निवेशकों के लिए मुफ़्त है, जो मौलिक अनुसंधान तैयार करने के लिए बहुत समय और व्यय खर्च करता है इस तरह, कंपनी की जानकारी को सबसे ज्यादा संभव ऑडियंस के लिए उपलब्ध कराया जाता है।

शुल्क-आधारित शोध की बढ़ती जरूरत को निवेश समुदाय ने मान्यता दी है। जनवरी 2002 में नेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ इन्वेस्टर रिलेशंस (एनआईआरआई) ने शुल्क आधारित शोध के उपयोग के लिए दिशानिर्देश जारी किए।

खराब
बुरी बात यह है कि ज्यादातर इतिहास के लिए, शुल्क आधारित शोध का इस्तेमाल शेयरों की कीमतों में हेरफेर करने के लिए किया गया है। बेईमान कंपनियों ने "अनुसंधान" और बायलर-रूम ऑपरेशंस को पंप और डंप करने के लिए इस्तेमाल किया जबकि वॉल स्ट्रीट फर्मों द्वारा माना जाता है कि वैध शोध किया गया था। इसके परिणामस्वरूप एक स्टिरियोटाइप हुआ कि सभी फीस आधारित शोध नाजुक है, लेकिन जब बाजार में हेरफेर के कई मामले अभी भी हैं, तो निवेशक शुल्क-आधारित शोध पर करीब से नजर रख रहे हैं।

निवेशकों ने फीस आधारित शोध पढ़ा क्योंकि 2002 में चीजें बदल गईं। वॉल स्ट्रीट की शोध अब वैध के रूप में नहीं देखी गई क्योंकि यह निवेश बैंकिंग विचारों से दूषित हो गया है। यह पता लगाना है कि स्ट्रीट सीमित कंपनियों की संख्या के अनुसार है, निवेशक आज अधिक शिक्षित हैं और जानकारी के अन्य स्रोतों की तलाश में हैं।

बदसूरत
यह सब बहुत ही बदसूरत हिस्सा है कि कई छोटी-छोटी कंपनियों की अच्छी निवेश क्षमता वाले अनाथ हैं क्योंकि वे यह मानते नहीं हैं कि निवेशक शुल्क-आधारित शोध के लिए कोई साख देते हैं। वे जंगल में घूमते रहते हैं, स्ट्रीट की उम्मीद करते हुए अंततः उनकी कीमत पहचानते हैं और अपने स्टॉक को कवर करना शुरू करते हैं।

जैसा कि ये अनाथ कंपनियां सड़क के लिए प्रतीक्षा करती हैं, उनके प्रतिद्वंद्वियों को यह पता चलता है कि अनाथों के शेयरों का महत्व कम है और अनाथ को हासिल करना है। हमारे अनुसंधान के आधार पर, एक अनाथ कंपनी के लिए औसत अधिग्रहण प्रीमियम लगभग 20% है अगर अनाथ कंपनियों ने फीस आधारित शोध का उपयोग करके निवेशकों तक पहुंचने की पहल की है, तो शायद मेज पर इतना धन नहीं छोड़ा होगा।

नीचे की रेखा
इस बहादुर नए विश्व के निवेशकों में अधिक शिक्षित हैं और उनकी जानकारी के लिए वॉल स्ट्रीट के आगे देख रहे हैं। वैध शुल्क आधारित शोध अधिक मान्यता प्राप्त होता जा रहा है क्योंकि यह उद्देश्य की जानकारी के लिए बाजार की आवश्यकता को भरता है। निवेशकों और छोटी कैप कंपनियों दोनों के लिए चुनौती चुनौतीपूर्ण और खराब स्वतंत्र कंपनियों के बीच अंतर करना है।

सौभाग्य से, जानकारी के दो अच्छे स्रोत हैं जो निवेशकों और कॉर्पोरेट प्रबंधन की वैध फीस आधारित शोध में सहायता करेंगे। पहला एक लेख है "एक उद्देश्य अनुसंधान रिपोर्ट के छह लक्षण", जिसमें मैं विस्तार से कैसे एक पाठक एक शोध रिपोर्ट की निष्पक्षता निर्धारित कर सकते हैं।

अन्य स्रोत रिसर्च ऑब्जेक्टिव स्टेंडर्ड हैं, जिन्हें एसोसिएशन फॉर इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एंड रिसर्च (एआईएमआर) ने प्रस्तावित किया है। ये प्रस्तावित मानक एक उद्देश्य अनुसंधान रिपोर्ट जारी करने के लिए आवश्यक प्रक्रिया का विवरण देते हैं, और वे किसी शोध रिपोर्ट के मूल्यांकन में उपयोग करने के लिए एक चेकलिस्ट के साथ पाठक प्रदान करते हैं।यह कॉर्पोरेट प्रबंधन को स्वतंत्र अनुसंधान कंपनियों की सेवाओं का मूल्यांकन करते समय उपयोग करने वाली एक सूची भी प्रदान करता है।