स्टॉक एक्सचेंज के पास शेयर नहीं होते हैं इसके बजाय, यह बाजार के रूप में कार्य करता है जहां शेयर खरीदारों शेयर विक्रेताओं से जुड़ते हैं। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) जैसे कई संभावित एक्सचेंजों में स्टॉक का कारोबार किया जा सकता है। यद्यपि आप दलाल के माध्यम से सबसे अधिक संभावना वाले व्यापारिक शेयर होंगे, एक्सचेंजों और कंपनियों के बीच के संबंधों को समझना महत्वपूर्ण है, और जिस तरीके से विभिन्न एक्सचेंजों की ज़रूरतें निवेशकों की रक्षा करती हैं

यह सब कैसे शुरू होता है?

एक मुद्रा का प्राथमिक कार्य तरलता प्रदान करने में मदद करना है; दूसरे शब्दों में, विक्रेताओं को अपने शेयरहोल्डिंग को "परिसमापन" करने के लिए एक स्थान देना।

किसी कंपनी द्वारा अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) आयोजित करने के बाद शेयरों को पहले एक्सचेंज पर उपलब्ध हो जाते हैं। आईपीओ में, एक कंपनी सार्वजनिक शेयरधारकों (प्राथमिक बाजार) के प्रारंभिक सेट में शेयर बेचती है। आईपीओ सार्वजनिक शेयरधारकों के हाथों में शेयर "फ्लोट्स" के बाद, इन शेयरों को बेचा जा सकता है और एक एक्सचेंज (द्वितीयक बाजार) पर खरीदा जा सकता है।

विनिमय प्रत्येक स्टॉक के आदेशों के प्रवाह को ट्रैक करता है, और आपूर्ति और मांग के इस प्रवाह से शेयर की कीमत तय होती है आपके पास ब्रोकरेज खाते के प्रकार के आधार पर, आप मूल्य कार्रवाई के इस प्रवाह को देख सकेंगे। उदाहरण के लिए, यदि आप देखते हैं कि स्टॉक पर "बोली मूल्य" $ 40 है, तो इसका मतलब है कि कोई व्यक्ति एक्सचेंज को बता रहा है कि वह $ 40 के लिए स्टॉक खरीदने के लिए तैयार है। साथ ही आप देख सकते हैं कि "पूछ मूल्य" $ 41 है, जिसका अर्थ है कि कोई अन्य $ 41 के लिए स्टॉक बेचने के लिए तैयार है। दोनों के बीच का अंतर बोली-पूछना प्रसार है।

नीलामी एक्सचेंज - NYSE

NYSE मुख्य रूप से नीलामी आधारित है, जिसका अर्थ है कि विशेषज्ञ एक्सचेंज के व्यापारिक फर्श पर शारीरिक रूप से मौजूद हैं। प्रत्येक विशेषज्ञ एक विशेष स्टॉक में "विशेषज्ञ" करता है, नीलामी में स्टॉक खरीदने और बेचता है। ये विशेषज्ञ इलेक्ट्रॉनिक-केवल एक्सचेंजों द्वारा प्रतिस्पर्धी खतरे के तहत हैं जो मानव मध्यस्थों को नष्ट करने के द्वारा अधिक कुशल होने का दावा करते हैं (जो कि वे तेजी से ट्रेडों को निष्पादित करते हैं और छोटे बोली-पूछताछ फैलते हैं) का प्रदर्शन करते हैं

NYSE सबसे बड़ा और सबसे प्रतिष्ठित विनिमय है। NYSE पर लिस्टिंग कंपनियों को बड़ी विश्वसनीयता प्रदान करती है, क्योंकि उन्हें प्रारंभिक प्रविष्टि आवश्यकताओं को पूरा करना होगा और रखरखाव की आवश्यकताओं के साथ प्रतिवर्ष भी अनुपालन करना होगा। उदाहरण के लिए, यू.एस. कंपनियां सूचीबद्ध होने के लिए, NYSE कंपनियों को उनकी कीमत 4 डॉलर प्रति शेयर से ऊपर और उनके बाजार पूंजीकरण (शेयरों की कीमतों की संख्या) $ 40 मिलियन से ऊपर रखना चाहिए।

इसके अलावा, एनवाईएसई पर निवेशकों को न्यूनतम सुरक्षा के एक सेट से फायदा होता है एनवाईएसई द्वारा लागू की गई कई आवश्यकताओं में, निम्नलिखित दो विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं:

1. कंपनियां किसी भी इक्विटी प्रोत्साहन योजना के लिए शेयरधारक की मंजूरी (उदाहरण के लिए, स्टॉक विकल्प योजना या प्रतिबंधित स्टॉक योजना) के लिए मिलनी चाहिए।अतीत में, एक इक्विटी प्रोत्साहन योजना कुछ मानदंडों को पूरा करती है, तो कंपनियों को शेयरधारक की मंजूरी को दूर करने की अनुमति दी जाती थी; हालांकि, भविष्यदारों के अनुदान के लिए कितने स्टॉक विकल्प उपलब्ध थे, यह जानने से शेयरधारकों को रोक दिया गया था।
2. निदेशक मंडल के अधिकांश सदस्यों को स्वतंत्र होना चाहिए। हालांकि, प्रत्येक कंपनी के पास "स्वतंत्र" की परिभाषा पर कुछ विवेक है, जिसके कारण विवाद उत्पन्न हुआ है। इसके अलावा, मुआवजा समिति को पूरी तरह से स्वतंत्र निदेशकों से अवश्य होना चाहिए, और ऑडिट समिति में कम से कम एक व्यक्ति शामिल होना चाहिए, जिसमें "लेखा या वित्तीय विशेषज्ञता" है।

नास्डेक (एक इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज)

नास्डेक, एक इलेक्ट्रॉनिक विनिमय, जिसे कभी-कभी "स्क्रीन-आधारित" कहा जाता है क्योंकि खरीदार और विक्रेता एक दूरसंचार नेटवर्क पर केवल कंप्यूटरों से जुड़े होते हैं मार्केट निर्माताओं, जिन्हें डीलरों के रूप में भी जाना जाता है, स्टॉक की अपनी इन्वेंट्री लेते हैं। वे नास्डेक के शेयरों को खरीदने और बेचने के लिए तैयार हैं, और उन्हें अपनी बोली पोस्ट करने और कीमतें पूछने की आवश्यकता है।

एनएसएएसई के समान नास्डैक की लिस्टिंग और प्रशासन की आवश्यकता है। उदाहरण के लिए, स्टॉक को $ 4 न्यूनतम मूल्य बनाए रखना चाहिए। अगर कोई कंपनी इन आवश्यकताओं को पूरा नहीं करता है, तो इसे नीचे दी गई ओटीसी बाजारों में से एक के लिए डिलीस्ट किया जा सकता है।

इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क (ईसीएन)

ईसीएन वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम (एटीएस) नामक एक एक्सचेंज क्लास का हिस्सा हैं। ईसीएन कनेक्टर्स और विक्रेताओं को सीधे कनेक्ट करता है। क्योंकि वे सीधे कनेक्शन की अनुमति देते हैं, ईसीएन बाजार निर्माताओं को बाईपास करता है आप उन्हें नास्डैक पर सूचीबद्ध स्टॉक व्यापार के वैकल्पिक विकल्प के रूप में, और तेजी से, अन्य एक्सचेंजेस (जैसे NYSE या विदेशी एक्सचेंजों) के रूप में सोच सकते हैं।

कई अभिनव और उद्यमी ईसीएन हैं, और वे आम तौर पर ग्राहकों के लिए अच्छे हैं क्योंकि वे पारंपरिक आदान-प्रदानों के लिए एक प्रतिस्पर्धी खतरा पैदा करते हैं, और इसलिए लेनदेन लागत को नीचे धकेलते हैं वर्तमान में, ईसीएन वास्तव में व्यक्तिगत निवेशकों की सेवा नहीं करता है; वे संस्थागत निवेशकों के लिए अधिकतर रुचि रखते हैं

आईएनईटी (इन्स्टिनेट ईसीएन और आइलैंड ईसीएन के बीच एक प्रारंभिक 2004 समेकन के परिणाम) और आर्किपेलागो (1 9 68 में शुरू की गई चार मूल ईसीएन में से एक) सहित कई ईसीएन हैं।

ओवर-द-काउंटर (ओटीसी)

ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) ऊपर वर्णित संगठित एक्सचेंजों के अलावा अन्य बाजारों को दर्शाता है। ओटीसी बाजार आमतौर पर छोटी कंपनियों की सूची करता है, और अक्सर (लेकिन हमेशा नहीं) ये कंपनियां ओटीसी बाजार में "गिर गई" हैं क्योंकि उन्हें नास्डेक से हटा दिया गया था

इसमें शामिल कुछ अतिरिक्त जोखिमों के कारण कुछ व्यक्तिगत निवेशक ओटीसी शेयरों को खरीदने पर विचार नहीं करेंगे। दूसरी ओर, ओटीसी पर कुछ मजबूत कंपनियों का व्यापार होता है। वास्तव में, कई मजबूत कंपनियां, प्रशासकीय बोझ और महंगी फीस से बचने के लिए ओटीसी बाजारों में जानबूझकर स्विच की गई हैं, जो कि सर्बन्स-ऑक्सले अधिनियम जैसे नियामक निरीक्षण कानूनों के साथ हैं। संतुलन पर, आपको ओटीसी में निवेश करते समय सावधान रहना चाहिए, अगर आपके पास अनुभव नहीं है तो कई पेनी स्टॉक ओवर-द-काउंटर का कारोबार होता है। (पैसा शेयरों के बारे में अधिक जानने के लिए, हमारी पैनी स्टॉक श्रृंखला पढ़ें)

दो ओटीसी बाज़ार हैं:

• ओवर-द-काउंटर बुलेटिन बोर्ड (ओटीसीबीबी) बाजार निर्माताओं का एक इलेक्ट्रॉनिक समुदाय है। कंपनियां जो नास्डैक से गिरती हैं, वे अक्सर यहाँ समाप्त होती हैं। ओटीसीबीबी पर, कोई "मात्रात्मक न्यूनतम" नहीं है (कोई न्यूनतम वार्षिक बिक्री या सूची के लिए आवश्यक संपत्ति नहीं)।
• ओटीसी पिंक पर सूचीबद्ध कंपनियों को एसईसी के साथ पंजीकरण करने की आवश्यकता नहीं है तरलता अक्सर कम होती है इसके अलावा, ध्यान रखें कि इन कंपनियों को त्रैमासिक 10 क्यूए प्रस्तुत करने की आवश्यकता नहीं है।

नीचे की रेखा

कारोबार करने के लिए, प्रत्येक शेयर को उस एक्सचेंज पर सूचीबद्ध करना चाहिए जहां खरीदार और विक्रेता मिलते हैं दो बड़े अमेरिकी एक्सचेंज NYSE और तेज़-बढ़ते नस्डैक हैं। इन दोनों एक्सचेंजों में सूचीबद्ध कंपनियां अपने बोर्डों की "स्वतंत्रता" से संबंधित विभिन्न न्यूनतम आवश्यकताएं और बेसलाइन नियमों को पूरा करना चाहिए। लेकिन ये केवल एक ही वैध आदान-प्रदान नहीं हैं। इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क अपेक्षाकृत नया हैं, लेकिन भविष्य में लेनदेन पाई का एक बड़ा टुकड़ा उन्हें पकड़ना निश्चित है। अंत में, ओटीसी बाजार अनुभवी निवेशकों के लिए एक अच्छी जगह है, जो कल्पना के लिए खुजली और थोड़ी अधिक अतिरिक्त सावधानी बरतने का तरीका है।