अधिकांश निवेशकों के लिए, पूंजी बाजारों के साथ व्यावहारिक अनुभव हासिल करने के लिए उनके लिए सबसे अच्छा निवेश अवसर तय आय है। ऐसे कई प्रकार के निश्चित आय प्रतिभूतियां हैं जिनमें से चुनने के लिए, इनमें से कुछ का नाम देने के लिए, संप्रभु ऋण, कॉर्पोरेट ऋण, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां और संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां शामिल हैं। निश्चित आय प्रतिभूतियों की खरीद के लिए उपलब्ध है, यह देखते हुए कि निवेशकों को निवेश के निर्णय लेने से पहले निवेशकों को उनके जोखिमों की सामान्य समझ होनी चाहिए।

देखें: 6 सबसे बड़ी बॉन्ड जोखिम

निश्चित आय जोखिम के प्रकार ज्यादातर मामलों में, निश्चित आय सुरक्षा के साथ जुड़े जोखिम को डिफ़ॉल्ट जोखिम, डाउनग्रेड जोखिम, क्रेडिट- जोखिम का जोखिम और ब्याज दर जोखिम तकनीकी रूप से बोलते हुए, डिफ़ॉल्ट जोखिम सबसे महत्वपूर्ण प्रकार का जोखिम है जो निवेशकों से संबंधित होना चाहिए, क्योंकि एक तकनीकी डिफ़ॉल्ट का मतलब होगा कि जारीकर्ता ऋण की अवधि के हिसाब से आवधिक कूपन भुगतान करने में विफल रहा है या जारीकर्ता वापस नहीं आया जब बॉन्ड परिपक्व हो जाए तो निवेशक को प्रमुख निवेश।

सौभाग्य से, इस प्रकार का जोखिम अधिकांश निवेशकों के लिए आसान है, हालांकि उनके लिए विश्लेषण करना अधिक कठिन है। डाउनग्रेड जोखिम भी जोखिम का एक प्रकार है जो समझने के लिए अपेक्षाकृत सरल है, क्योंकि यह केवल एक बांड के मूल्य में कमी की संभावना का प्रतिनिधित्व करता है, जिसके परिणामस्वरूप क्रेडिट रेटिंग एजेंसी ने बांड जारी किए कंपनी पर क्रेडिट रेटिंग कम कर दिया था। समझने के लिए क्रेडिट-फैल का जोखिम थोड़ा अधिक जटिल है, लेकिन यह एक बंधन की कीमत में बदलाव के रूप में अवधारणा के रूप में हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप जोखिम भरा बंधन के लिए ब्याज दर और जोखिम रहित बंधन के लिए ब्याज दर जोखिम भरा बांड खरीदा था के बाद बदल दिया।

सौभाग्य से, डाउनग्रेड जोखिम और क्रेडिट-फैल जोखिम का परिमाण सामान्य रूप से डिफ़ॉल्ट जोखिम या ब्याज-दर जोखिम के संभावित प्रभाव के रूप में महान नहीं है फिर भी, निवेशकों को बांड में निवेश करने से पहले इन प्रकार के जोखिम को समझना चाहिए। इन प्रकार के जोखिमों को ध्यान में रखते हुए, अब हम एक निश्चित आय जोखिम के बारे में सबसे अधिक बात करते हैं, जो ब्याज दर जोखिम है।

देखें: बॉन्ड जोखिम को मापने के लिए अवधि और उत्तलता का उपयोग करें

ब्याज-दर जोखिम के लिए गणितीय स्पष्टीकरण एक गणितीय दृष्टिकोण से, ब्याज दर जोखिम एक बांड और बाजार की ब्याज दरों की कीमत के बीच व्युत्क्रम संबंधों को दर्शाता है । समझाने के लिए, यदि कोई निवेशक 5% कूपन खरीदा है, 10 साल का कॉरपोरेट बॉन्ड जो बराबर मूल्य पर बेच रहा है, $ 1,000 का बराबर मूल्य बॉन्ड $ 614 होगा यह राशि उस राशि का प्रतिनिधित्व करती है जिसे आज 10 साल की अवधि में वार्षिक 5% की वार्षिक दर से निवेश करने की आवश्यकता होती है, जब तक कि बॉन्ड परिपक्वता तक पहुंचने के लिए $ 1,000 हो।

अब, यदि ब्याज दरें 6% तक बढ़ जाती हैं, तो बांड का वर्तमान मूल्य 558 डॉलर होगा, क्योंकि यह केवल 558 डॉलर का निवेश करेगा, जो कि आज के सालाना 6% वार्षिक दर से 10 साल के लिए 1 $ 000 जमा करें। इसके विपरीत, अगर ब्याज दरों में 4% की कमी आई, बांड का वर्तमान मूल्य 676 डॉलर होगा जैसा कि आप इन बांड कीमतों के वर्तमान मूल्य में अंतर से देख सकते हैं, वास्तव में एक बांड और बाजार की ब्याज दरों की कीमत के बीच एक व्युत्क्रम संबंध है, कम से कम एक गणितीय दृष्टिकोण से।

देखें: उन्नत बांड अवधारणाएं: बांड मूल्य निर्धारण

ब्याज-दर जोखिम के लिए आपूर्ति और मांग स्पष्टीकरण आपूर्ति और मांग के दृष्टिकोण से, ब्याज-दर जोखिम की अवधारणा को समझने के लिए भी सरल है उदाहरण के लिए, यदि किसी निवेशक ने 5% कूपन और 10-वर्षीय कॉरपोरेट बॉन्ड जो बराबर मूल्य पर बेच रहे हैं, तो निवेशक प्रति वर्ष $ 50 प्राप्त करने की अपेक्षा करता है, साथ ही 1/000 के मूल निवेश का पुनर्भुगतान जब बांड परिपक्वता तक पहुंच जाएगा।

अब, यह निर्धारित करें कि बाजार की ब्याज दरों में एक प्रतिशत अंक की वृद्धि होने पर क्या होगा इस परिदृश्य में, मूल रूप से जारी किए गए बॉन्ड के समान लक्षणों के साथ एक नया जारी बांड 6% की कूपन राशि का भुगतान करेगा, यह मानते हुए कि यह समान मूल्य पर दिया जाता है।

इसलिए, बढ़ती ब्याज दर के माहौल के तहत, मूल बांड के जारीकर्ता को खरीदार को अपने बंधन के लिए बराबर मूल्य देने को तैयार करना मुश्किल होगा, क्योंकि खरीदार उस बाजार में एक नया जारी किए गए बॉन्ड खरीद सकता है एक उच्च कूपन राशि नतीजतन, जारीकर्ता को खरीदार को आकर्षित करने के लिए बराबर मूल्य से छूट पर अपना बांड बेचना होगा। जैसा कि आप शायद अनुमान लगा सकते हैं, बॉन्ड की कीमत पर छूट उस राशि होगी जो 5% कूपन राशि के साथ मूल बांड खरीदने या एक अधिक अनुकूल कूपन दर वाले नए जारी बांड के मामले में एक खरीदार उदासीन बनायेगी।

बाज़ार की ब्याज दरों और बांड की कीमतों के बीच व्युत्क्रम रिश्ते गिरते हुए ब्याज-दर के माहौल के रूप में भी सही हैं हालांकि, अब मूल रूप से जारी किए गए बांड उच्च मूल्य के ऊपर प्रीमियम पर बेचना होगा, क्योंकि इस बंधन से जुड़े कूपन भुगतान नए जारी बांडों पर की जाने वाली कूपन भुगतान से अधिक होगा। जैसा कि आप अनुमान लगाने में सक्षम हो सकते हैं, बांड और बाजार की ब्याज दरों की कीमत के बीच संबंध को केवल ब्याज-दर वाले परिवेश में एक बांड की आपूर्ति और मांग के द्वारा समझाया जाता है।

देखें: परिवर्तनीय बांड: एक परिचय

ब्याज-दर जोखिम का असली-विश्व इंप्रेशन> अब जब हम बांड और बाजार की ब्याज दरों की कीमत के बीच के संबंध को समझते हैं, जैसा कि अधिकतर निश्चित आय पंडित्स, रिश्तों के तीसरे चरण को प्रकाश में लाने के लिए महत्वपूर्ण है जो अक्सर उपेक्षित, भुलाया जाता है, या गलत समझा जाता है। हालांकि यह सच है कि बांड और बाजार की ब्याज दरों की कीमत के बीच एक व्युत्क्रम रिश्ता है, यह मुद्दा अप्रासंगिक हो सकता है यदि बांड निवेशक को परिपक्वता तक सुरक्षा रखने की उम्मीद है।

समझाने के लिए, एक निश्चित दर सुरक्षा के भुगतान की धारा पर विचार करें, जिसे हम जानते हैं कि एक आवधिक कूपन राशि और परिपक्वता पर प्रिंसिपल वापसी। यदि ब्याज दरों में बदलाव होता है, तो बॉन्डधारक अभी भी उसी कूपन राशि को प्राप्त करता है, और बांड की परिपक्वता होने पर अभी भी प्रिंसिपल की वापसी प्राप्त होती है। इसलिए, खरीदने और पकड़ने वाले निवेशकों के लिए, ब्याज-दर जोखिम नाममात्र डॉलर के संदर्भ में बेकार है।

नीचे की रेखा अस्थिरता वाले ब्याज दर के वातावरण में निश्चित आय प्रतिभूतियों में निवेश करने का क्या असर है? सबसे पहले, यदि आप एक बंधन खरीदने और इसे परिपक्वता तक रखने पर योजना बनाते हैं, तो आपको ब्याज दर जोखिम के बारे में चिंता नहीं करनी चाहिए, बल्कि इसके बजाय डिफ़ॉल्ट जोखिम पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। दूसरा, यदि आप एक बंधन खरीदने और इसे व्यापार करने से पहले व्यापार करने की योजना बनाते हैं, तो आपको एक उच्च कूपन दर और कम अवधि से परिपक्वता के साथ एक बंधन खरीदना चाहिए। इस सिफारिश का कारण यह है कि इन प्रकार के विशेषताओं के साथ एक बंधन ब्याज दर के माहौल से प्रतिकूल रूप से प्रभावित नहीं होगा। बेशक, आपको यह ध्यान रखना चाहिए कि एक बांड जो उच्च कूपन दर प्रदान करता है, संभवतः कम कूपन दर वाले बांड की तुलना में अधिक डिफ़ॉल्ट जोखिम होगा। तीसरा, आप ब्याज दर जोखिम के प्रभाव को कम करने या समाप्त करने के लिए एक फ्लोटिंग रेट बॉण्ड खरीद सकते हैं

अंत में, एक बांड निवेशक के रूप में, आपको पहले से यह तय करने की जरूरत है कि बांड खरीदने के लिए आपके लक्ष्य को आवधिक कूपन भुगतानों के माध्यम से आय अर्जित करना है या यदि आप समय-समय पर कूपन भुगतान प्राप्त करने की उम्मीद से बंधन खरीद रहे हैं बांड के उतार-चढ़ाव मूल्य से जुड़े एक भौतिक पूंजीगत लाभ। यदि आवधिक आय आपकी फोकस है, तो आपको उच्च कूपन भुगतान बांड खरीदने पर ध्यान देना चाहिए, जो कि डिफ़ॉल्ट जोखिम की कम संभावना है। यदि दूसरी ओर पूंजीगत लाभ आपकी प्राथमिक रुचि है, तो यह अनुशंसा की जाती है कि आप इस तरह के निवेश रणनीतियों में संलग्न होने से पहले निश्चित आय और वैश्विक पूंजी बाजार के बारे में अपना ज्ञान बढ़ाते हैं।