ट्रेजरी यील्ड कर्व, जिसे ब्याज दरों की अवधि संरचना के रूप में भी जाना जाता है, एक खजाने चार्ट को दर्शाता है जो कि उपज और परिपक्वता के बीच रिश्ते को प्रदर्शित करता है, जो कि खजाने की निश्चित आय प्रतिभूतियां होती है। यह तय परिपक्वता पर ट्रेजरी प्रतिभूतियों की पैदावार बताती है, जैसे 1, 3 और 6 महीने और 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 और 30 वर्ष। इसलिए, उन्हें आमतौर पर "कॉन्ट्रैंट मैच्योरिटी ट्रेजरी" दरें या सीएमटीएस के रूप में जाना जाता है।

बाजार सहभागियों ने उपज घटता पर बहुत करीब ध्यान दिया, क्योंकि वे ब्याज दरों (बूटस्ट्रैप का उपयोग करके) लेने के लिए उपयोग किए जाते हैं, जो बदले में मूल्य ट्रेजरी प्रतिभूतियों के प्रत्येक भुगतान के लिए छूट दरों के रूप में उपयोग किया जाता है। इसके अलावा, बाजार सहभागियों को भी उपज वक्र के ढलान को निर्धारित करने के लिए अल्पावधि दरों और दीर्घकालिक दरों के बीच प्रसार की पहचान करने में रुचि है, जो कि देश की आर्थिक स्थिति का सूचक है।

ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर पैदावार सिद्धांत में क्रेडिट जोखिम से मुक्त है और अक्सर अमेरिकी गैर-ट्रेजरी प्रतिभूतियों के रिश्तेदार मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए एक बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है। नीचे 3 अक्टूबर 2014 को खजाना उपज वक्र चार्ट है।

स्रोतः www राजकोष। gov

उपरोक्त चार्ट में एक "सामान्य" यील्ड कर्व दिखाया गया है, जो ऊपरी ढलान का प्रदर्शन करता है इसका मतलब यह है कि 30-वर्षीय खजाना प्रतिभूतियां उच्चतम रिटर्न की पेशकश कर रही हैं, जबकि 1 महीने की परिपक्वता ट्रेजरी सिक्योरिटीज सबसे कम रिटर्न दे रही हैं। परिदृश्य सामान्य माना जाता है क्योंकि निवेशकों को लंबी अवधि की सुरक्षा के लिए मुआवजा दिया जाता है, जिनके पास अधिक निवेश जोखिम हैं। 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों और 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों के बीच का प्रसार, उपज वक्र के ढलान को परिभाषित करता है, जो इस मामले में 25 9 आधार अंक है। (नोट: लंबी अवधि के लिए उपयोग की जाने वाली परिपक्वता की कोई उद्योग-व्याप्त स्वीकार की गई परिभाषा और उपज की कमी के लिए इस्तेमाल की जाने वाली परिपक्वता) नहीं है। सामान्य उपज की अवस्था का अर्थ है कि वित्तीय और मौद्रिक नीतियां वर्तमान में विस्तारित हैं और भविष्य में अर्थव्यवस्था में विस्तार होने की संभावना है। लंबी अवधि के परिपक्वता प्रतिभूतियों पर उच्च पैदावार का मतलब भी है कि भविष्य में अल्पावधि दरों में वृद्धि होने की संभावना है क्योंकि अर्थव्यवस्था में वृद्धि से उच्च मुद्रास्फीति की दर बढ़ जाएगी।

यील्ड वक्र के अन्य आकार

1. इनवर्टेड यील्ड कर्व: यह तब होता है जब अल्पावधि दरों दीर्घकालिक दरों से अधिक होते हैं। यह आम तौर पर इसका अर्थ होता है कि मौद्रिक और राजकोषीय नीतियां प्रकृति में वर्तमान में प्रतिबंधात्मक हैं और भविष्य में अर्थव्यवस्था करार की संभावना अधिक है। व्यावहारिक सबूत के अनुसार, इन्वर्टेड यील्ड वक्र अर्थव्यवस्था में मंदी का सबसे अच्छा भविष्यवाणी रहा है।
2. उभरा हुआ उपज वक्र: यह तब होता है जब मध्यम अवधि पर अमेरिकी उपस्कर खजाना सिक्योरिटीज लंबी अवधि और अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज पर पैदावार से अधिक होती है।यह दर्शाता है कि वर्तमान आर्थिक स्थिति स्पष्ट नहीं है और निवेशक निकट भविष्य में आर्थिक परिदृश्य के बारे में अनिश्चित हैं। इससे यह भी प्रतिबिंबित हो सकता है कि मौद्रिक नीति विस्तारित है और राजकोषीय नीति प्रतिबंधात्मक है या इसके विपरीत।

निचला रेखा

बाजार सहभागियों को अर्थव्यवस्था के भविष्य की स्थिति की पहचान करने के लिए यील्ड कर्व को देखने के लिए जरूरी है, जिससे उन्हें प्रासंगिक आर्थिक निर्णय लेने में मदद मिलेगी। यील्ड कर्व भी विशिष्ट मुद्दों के लिए परिपक्वता (YTM) को पैदा करने के लिए उपयोग किया जाता है और क्रेडिट मॉडलिंग में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, जिसमें बूटस्ट्रिपिंग, बांड मूल्यांकन, और जोखिम और रेटिंग मूल्यांकन शामिल हैं।