कंपनी के शेयरों के लिए आपको किस कीमत का भुगतान करना चाहिए? यदि लक्ष्य कम वृद्धि वाले दामों पर बिक्री में वृद्धि करने वाली उच्च-विकास कंपनियों का पता लगाना है, तो मूल्य-से-पुस्तक अनुपात (पी / बी) निवेशकों को एक आसान सौदा प्रदान करता है, यद्यपि काफी कच्चे तेल, कम संपीड़ित कंपनियों को खोजने के लिए दृष्टिकोण हालांकि, यह समझना महत्वपूर्ण है कि अनुपात क्या बता सकता है और जब यह उपयुक्त माप उपकरण नहीं हो सकता है

मान निर्धारित करने की कठिनाइयों
मान लें कि आप मजबूत मुनाफे और ठोस विकास संभावनाओं वाली कंपनी की पहचान करते हैं। इसके लिए आपको कितना भुगतान करना चाहिए? इस प्रश्न का उत्तर देने के लिए आप उचित मूल्य प्रदान करने के लिए रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण जैसे एक फैंसी टूल का उपयोग कर सकते हैं। लेकिन सही होने के लिए डीसीएफ मुश्किल हो सकता है, भले ही आप गणित का प्रबंधन कर सकें। इसके लिए भविष्य के नकदी प्रवाहों का सटीक अनुमान की आवश्यकता होती है, लेकिन भविष्य में एक या दो वर्ष से अधिक समय तक देखना बहुत मुश्किल हो सकता है। डीसीएफ भी एक निश्चित स्टॉक पर निवेशकों के लिए आवश्यक वापसी की मांग करता है, एक और नंबर जो सही तरीके से उत्पादन करना मुश्किल है।

पी / बी क्या है?
मूल्य का पता लगाने का एक आसान तरीका है मूल्य-टू-बुक वैल्यू (पी / बी) इक्विटी के बुक वैल्यू पर कंपनी के शेयरों (शेयर की कीमत) के बाजार मूल्य का अनुपात है। इक्विटी का बही मूल्य, बदले में, बैलेंस शीट पर व्यक्त की गई एक कंपनी की संपत्ति का मूल्य है। यह संख्या परिसंपत्ति की पुस्तक मूल्य और देयताओं के पुस्तक मूल्य के बीच के अंतर के रूप में परिभाषित की गई है।

मान लें कि कंपनी की बैलेंस शीट में 100 मिलियन डॉलर की संपत्ति है और देयताओं में $ 75 मिलियन हैं उस कंपनी का किताब मूल्य $ 25 मिलियन होगा अगर 10 मिलियन शेयर बकाया हैं, तो प्रत्येक शेयर $ 2 का प्रतिनिधित्व करेगा बुक वैल्यू के 50 अगर प्रत्येक शेयर बाजार में 5 डॉलर में बेचता है, तो पी / बी अनुपात 2 (5/2। 50) होगा।

पी / बी हमें क्या बताता है?
मूल्य निवेशकों के लिए, पी / बी कम कीमत वाले शेयरों को खोजने के लिए एक कोशिश और परीक्षण विधि बनी हुई है जो बाजार ने उपेक्षित किया है। यदि कोई कंपनी अपने बुक वैल्यू (या एक से कम पी / बी कम है) के लिए व्यापार कर रही है, तो यह आम तौर पर दो बातों में से एक निवेशक को बताती है: या तो बाजार का मानना ​​है कि संपत्ति का मूल्य अधिक हो गया है, या कंपनी बहुत कम कमा रही है (भी नकारात्मक) अपनी परिसंपत्तियों पर वापसी

यदि पूर्व सच है, तो निवेशकों को अच्छी तरह से सलाह दी जाती है कि वे कंपनी के शेयरों को स्पष्ट करें, क्योंकि एक मौका है कि परिसंपत्ति मूल्य को बाजार में गिरावट का सामना करना पड़ेगा, जिससे निवेशकों को नकारात्मक रिटर्न मिलेगा। यदि उत्तरार्द्ध सच है, तो एक मौका है कि नए प्रबंधन या नई व्यावसायिक स्थिति संभावनाओं में बदलाव लाएंगे और सकारात्मक सकारात्मक रिटर्न देंगे। यहां तक ​​कि अगर ऐसा नहीं होता है, तो बुक वैल्यू के मुकाबले एक कंपनी का कारोबार अपने परिसंपत्ति मूल्य के लिए टूट सकता है, जिससे शेयरधारकों को लाभ मिलता है।

दूसरी ओर एक ऐसी कंपनी जिसकी परिसंपत्ति मूल्य के मुकाबले एक बहुत ही उच्च शेयर कीमत है, एक है जो अपनी परिसंपत्तियों पर बहुत अधिक लाभ कमा रहा है।किसी भी अतिरिक्त अच्छी खबर का मूल्य पहले से ही हो सकता है

सभी के सर्वश्रेष्ठ, पी / बी एक उचित मूल्य पर विकास की मांग वाले निवेशकों के लिए एक मूल्यवान वास्तविकता की जांच प्रदान करता है। पी / बी और आरओई के बीच बड़ी विसंगतियां, एक प्रमुख विकास सूचक, कभी-कभी कंपनियों पर लाल झंडे भेज सकती हैं ओवरवल्यूड ग्रोथ स्टॉक्स अक्सर कम आरओई और उच्च पी / बी अनुपात का संयोजन दिखाते हैं। यदि किसी कंपनी की आरई बढ़ रही है, तो उसके पी / बी अनुपात को वही करना चाहिए।

कोई जादू बुलेट
अपनी सादगी के बावजूद, पी / बी जादू नहीं करता है सबसे पहले, यह अनुपात वास्तव में केवल उपयोगी होता है जब आप पूंजीगत गहन व्यवसायों या वित्तीय व्यवसायों को किताबों पर बहुत अधिक संपत्तियों के साथ देख रहे हों। रूढ़िवादी लेखा नियमों के लिए धन्यवाद, पुस्तक मूल्य पूरी तरह से ब्रांड नाम, सद्भावना, पेटेंट और एक कंपनी द्वारा बनाए गए अन्य बौद्धिक संपदा जैसी अमूर्त संपत्तियों की अनदेखी करते हैं। बुक वैल्यू कुछ ठोस परिसंपत्तियों के साथ सेवा-आधारित फर्मों के लिए बहुत मायने नहीं रखती। सॉफ्टवेयर के विशाल माइक्रोसॉफ्ट के बारे में सोचो, जिसका बल्क परिसंपत्ति मूल्य भौतिक संपत्ति के बजाय बौद्धिक संपदा द्वारा निर्धारित किया जाता है; उसके शेयरों को शायद ही कभी 10 बार से कम बुक वैल्यू के लिए बेचा जाता है। दूसरे शब्दों में, माइक्रोसॉफ्ट के शेयर मूल्य में इसके बुक वैल्यू का थोड़ा संबंध होता है।

पुस्तक मूल्य उन कंपनियों में वास्तव में अंतर्दृष्टि प्रदान नहीं करता है जो उच्च ऋण स्तर या निरंतर हानि लेते हैं ऋण एक कंपनी की देनदारियों को उस बिंदु तक बढ़ा सकते हैं जहां वे अपनी हार्ड परिसंपत्तियों के अधिक मूल्य के मूल्यों को मिटाते हैं, कृत्रिम रूप से उच्च पी / बी मूल्यों को बनाते हैं। अत्यधिक लीवरेज कंपनियां - जैसे, केबल और वायरलेस दूरसंचार में शामिल हैं - पी / बी अनुपात हैं जो अपनी संपत्ति कम कर देते हैं हानियों की एक स्ट्रिंग वाली कंपनियों के लिए, बुक वैल्यू नकारात्मक हो सकती है और इसलिए अर्थहीन।

पीछे-पीछे के दृश्य, गैर-ऑपरेटिंग मुद्दे पुस्तक मूल्य को इतना प्रभावित कर सकते हैं कि यह संपत्ति के वास्तविक मूल्य को अब प्रतिबिंबित नहीं करता है शुरुआत के लिए, किसी परिसंपत्ति की पुस्तक का मूल्य इसकी मूल लागत को दर्शाता है, जो संपत्ति की उम्र बढ़ने पर वास्तव में मदद नहीं करता है। दूसरे, उनका मान बाजार मूल्य से काफी पीछे हट सकता है यदि परिसंपत्तियों की कमाई पावर बढ़ी या गिरावट आई है क्योंकि वे अधिग्रहण कर चुके हैं। केवल मुद्रास्फ़ीति अच्छी तरह से सुनिश्चित कर सकती है कि संपत्ति का मूल्य बुक मौजूदा बाजार मूल्य से कम है।

इसी समय, कंपनियां अपने नकद भंडार को बढ़ावा दे सकती हैं या कम कर सकती हैं, जो प्रभावी रूप से बुक वैल्यू में बदलाव करती हैं, लेकिन आपरेशनों में कोई परिवर्तन नहीं होता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी बैलेंस शीट से नकद लेने का चयन करती है, तो इसे पेंशन योजना के लिए निधियों में रखा जाता है, इसके बुक वैल्यू में गिरावट होगी। शेयर बैकबैक शेयर भी कंपनी के बैलेंस शीट पर पूंजी को कम करके अनुपात को विकृत करते हैं।

निचला रेखा
बेशक, पी / बी अनुपात में ऐसी कमी है, जिससे निवेशकों को पहचानना पड़ता है। लेकिन यह स्पष्ट रूप से या अधिक मूल्यवान कम्पनियों की पहचान करने के लिए उपयोग में आसान उपकरण प्रदान करता है। इस कारण से, साझा मूल्य और पुस्तक मूल्य के बीच संबंध हमेशा निवेशकों के ध्यान को आकर्षित करेंगे।