बाजार के प्रदर्शन के कई अध्ययनों से स्पष्ट रूप से पता चला है कि एक्सचेंज ट्रेडेड फंड जैसे निष्क्रिय-प्रबंधित निवेश समय के साथ खुदरा म्यूचुअल फंड जैसे सक्रिय रूप से प्रबंधित प्रसाद से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। इससे कई पारंपरिक म्यूचुअल फंड कंपनियों की ओर से भारी धनराशि निकाली गई है जो कई अलग-अलग पट्टियों के ईटीएफ में चले गए हैं।

विलियम शार्पे की 1991 पुस्तक, सक्रिय प्रबंधन के अंकगणित, सक्रिय परिसंपत्ति प्रबंधन की चुनौतियों का परीक्षण किया शार्पे ने तर्क दिया कि बाजार दो प्रकार के निवेशकों से बना है निष्क्रिय निवेशकों ने कुल बाजारों के रूप में वापसी की समान दर अर्जित की, जबकि सक्रिय निवेशकों को शून्य-रकम का मुनाफा था क्योंकि प्रत्येक जीतने वाले के लिए यह ऑफसेट करने के लिए एक नुकसान होगा। और चूंकि सक्रिय निवेश प्रबंधन फीस के साथ आता है, इसलिए सक्रिय प्रसाद इसलिए उनके निष्क्रिय प्रतिद्वंद्वियों को मातहत करेंगे।

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कुछ खामियों के बारे में जानने के लिए पढ़ें, जो पारस्परिक रूप से चलने वाले इस पारंपरिक सिद्धांत - बनाम सक्रिय रूप से प्रबंधित धन हो सकते हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: सक्रिय बनाम निष्क्रिय ईटीएफ निवेश। )

एक वैकल्पिक दृष्टिकोण

डॉ। न्यू यॉर्क यूनिवर्सिटी के प्रोफेसर लासे पेडरसन ने हाल ही में एक श्वेत पत्र में सुझाव दिया था कि शार्प के निष्कर्ष सटीक नहीं होंगे पेडरसन ने इस तर्क पर अपना तर्क दिया है कि शार्प के गणित में गलती की गलतियों को ध्यान में रखा गया है कि बाजार हमेशा अपरिवर्तित रहता है और निष्क्रिय निवेशकों को कभी भी उनकी होल्डिंग्स खरीदने या बेचने के बिना मिल सकता है। पेडरसन का कहना है कि बाजार में परिवर्तन होता है, क्योंकि नई कंपनियां नियमित आधार पर नए शेयरों का मुकाबला करती हैं और बेंचमार्क इंडेक्स अक्सर समायोजित कर दिए जाते हैं क्योंकि वर्तमान में प्रतिभूतियां प्रतिभूतियां बदलती हैं इसके अलावा, कई बार ऐसे समय होते हैं जब निष्क्रिय निवेशकों को अपनी हिस्सेदारी खरीदने या बेचने की आवश्यकता होती है, जैसे कि लाभांश पुन: निवेश करना या नकदी उत्पन्न करना।

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पेडरसन ने 1 9 27 में एक निष्क्रिय निवेशक के उदाहरण का उपयोग करते हुए अपने तर्क का समर्थन किया है, जो 1 9 27 में बाजार में खरीदता है। दस साल बाद, उस निवेशक के पास कारोबार का 60% हिस्सा ही होगा क्योंकि टर्नओवर के कारण। और 1 9 26 से 2015 तक इक्विटी मार्केट में प्रति वर्ष लगभग 6% इक्विटी मार्केट का कारोबार हुआ है। वास्तव में, 2015 में मोहन 500 इंडेक्स में 10% का कारोबार हुआ था। पेडरसन ने निष्कर्ष निकाला है कि निष्क्रिय निवेशकों को खरीदने की आवश्यकता है और समय के साथ पूरी तरह से निवेश करने और अपना निवेश उद्देश्य बनाए रखने के लिए बेचते हैं। और यह निहित जरूरत है कि उन्हें सक्रिय निवेशकों द्वारा शोषण करने की अनुमति मिल सके।

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निष्क्रिय-प्रबंधित ईटीएफ प्रसाद के विस्फोट ने भी कई निष्क्रिय निवेशकों को अधिक सक्रिय रूप से व्यापार शुरू करने की इजाजत दी है, इस प्रकार उनके निवेश उद्देश्य को कम किया है। जो लोग इन निष्क्रिय उपकरणों का सक्रिय रूप से व्यापार करते हैं, वे अक्सर अपने रिटर्न को खराब मार्केट टाइमिंग के माध्यम से कम करते हैं और फैसले खरीदने और बेचते हैं।एक विश्लेषक ने हाल ही में ईटीएफ्स मे वास्तव में कमजोर खिलाड़ियों को कमजोर बनाकर एक निबंध प्रकाशित किया है इस निबंध में, लेखक पिछले पांच सालों से मॉर्निंगस्टार के आंकड़ों की जांच करता है और दिखाता है कि कई ईटीएफ निवेशकों ने उन फंडों द्वारा पोस्ट किए गए रिटर्न को बेहतर प्रदर्शन किया जो वे व्यापार कर रहे थे। व्यापार की उनकी मात्रा में अधिक परिष्कृत निवेशकों को उनसे लाभ प्राप्त करने की अनुमति थी।

पेडरसन ने दोहराया कि यह धारणा है कि निष्क्रिय निवेशक केवल स्थायी रूप से खरीदने और बनाए रखते हैं, स्वाभाविक रूप से दोषपूर्ण है, क्योंकि बाजार गतिशील है और स्थैतिक नहीं है। और यह धारणा एक बढ़ती संख्या के विश्लेषकों और बाजार तकनीशियनों से आलोचना का स्तर बढ़ रहा है। आवश्यक लेनदेन जो निष्क्रिय निवेशकों को समय के साथ अपनी निष्क्रिय रणनीतियों को बनाए रखने के लिए सक्रिय निवेशकों को अपनी तरलता के लिए आय का अप्रत्यक्ष स्रोत प्रदान करते हैं, और वे सक्रिय प्रबंधन को शून्य-योग गेम होने से भी वंचित करते हैं

निचला रेखा

निष्क्रिय निवेश की सही क्षमता के खिलाफ तर्क अंततः बाजारों में वास्तव में क्या होता है में परिलक्षित होता है निष्क्रिय निवेशक हर समय आगे नहीं आते हैं, और सक्रिय पोर्टफोलियो प्रबंधन अभी भी एक निवेश रणनीति के रूप में एक व्यवहार्य भूमिका निभा सकता है। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: क्या सेवानिवृत्ति बचत के लिए निष्क्रिय निवेश प्रभावी है? )