आज के स्टॉक विकल्प व्यापारियों में से कई को पता नहीं हो सकता है कि मार्जिन नियम विभिन्न विकल्प एक्सचेंजों में भिन्न हैं। उदाहरण के लिए, शिकागो बोर्ड ऑप्शन एक्सचेंज (सीबीओई) के पास शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) द्वारा इस्तेमाल किए जाने वाले अलग से मार्जिन प्रणाली है। उत्तरार्द्ध दोनों एक प्रणाली का उपयोग करते हैं जिसे जोखिम या स्पैन के मानकीकृत पोर्टफोलियो विश्लेषण के रूप में जाना जाता है, दुनिया की प्रमुख मार्जिन प्रणाली, जो कि ज्यादातर विकल्पों और दुनिया भर के वायदा बाजारों द्वारा अपनाई गई है। यह एल्गोरिदम के एक परिष्कृत सेट पर आधारित है जो एक वैश्विक (कुल पोर्टफोलियो) के अनुसार एक व्यापारी के खाते के एक दिन के जोखिम के आकलन के मुताबिक मार्जिन निर्धारित करता है।

हम मार्जिन के पीछे सामान्य विचार को देखते हैं और स्पैन वायदा और विकल्प मार्जिन क्या हैं I स्पैन वायदा और कमोडिटी विकल्प रणनीतिकारों को महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करता है: उनके मार्जिन हिरन के लिए अधिक बैंग!

विकल्प मार्जिन क्या है?
विकल्प मार्जिन, बहुत ही सरल, यह धन है कि एक व्यापारी को व्यापार विकल्प के लिए अपने या उसके ट्रेडिंग खाते में जमा करना होगा। यह हाशिए स्टॉक के समान नहीं है I शेयरों के लिए मार्जिन वास्तव में आपके दलाल से आपको एक ऋण है ताकि आप कम उपलब्ध पूंजी के साथ अधिक स्टॉक खरीद सकें। वायदा पर विकल्पों के लिए मार्जिन एक प्रदर्शन बांड जमा है जो कि ब्याज कमाता है क्योंकि यह आमतौर पर अल्पकालिक खजाना बिल के रूप में आयोजित किया जाता है।

उदाहरण के लिए, एस एंड पी 500 पर साधारण भालू कॉल फैलाने के लिए, आपको स्थिति खोलने के लिए अपने खाते में पर्याप्त अंतर (एक "सद्भावना" प्रदर्शन बांड) होने की आवश्यकता होगी। सामान्य रूप से ख़रीदने के विकल्प के लिए मार्जिन की कोई भी जमाराशि की आवश्यकता नहीं होती है क्योंकि विकल्प के लिए अधिकतम जोखिम आपके द्वारा भुगतान किया जाता है।

यदि आप एक विकल्प लेखन रणनीति को लागू करना चाहते हैं, तो हमारे उद्देश्य के लिए, मार्जिन यह है कि ब्रोकर को आपके खाते में क्या करना है एक ठेठ "एक-बहुत" (अर्थात साधारण 1 एक्स 1) क्रेडिट-फैलाव की स्थिति, मार्केट में शामिल होने के आधार पर, कुछ सौ डॉलर (उदाहरण के लिए सोयाबीन जैसे अनाज पर) से उतना कम हो सकता है जैसा कि कई हजार डॉलर (उदाहरण के लिए एस एंड पी 500 पर) अंगूठे का एक अच्छा नियम यह है कि एकत्रित शुद्ध प्रीमियम के लिए मार्जिन का अनुपात 2-टू-1 होना चाहिए। यही है, आपको विकल्प ट्रेडों को खोजने की कोशिश करनी चाहिए, जो आपको एक शुद्ध प्रीमियम देती है जो प्रारंभिक मार्जिन लागत से कम से कम एक आधा है।

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विकल्प मार्जिन के बारे में एक अतिरिक्त बिंदु यह है कि यह तय नहीं है। दूसरे शब्दों में, प्रारंभिक मार्जिन स्थिति खोलने के लिए आवश्यक राशि है, लेकिन यह राशि बाजार के साथ हर दिन बदलती है। यह अंतराल में परिवर्तन, समय समाप्ति के समय और अस्थिरता के स्तर के आधार पर ऊपर या नीचे जा सकता है स्पैन मार्जिन, जो कि शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) द्वारा विकसित मार्जिन प्रणाली है और वायदा पर विकल्पों के सभी व्यापारियों द्वारा उपयोग किया जाता है, यह बता सकता है कि यह आंदोलन कैसे काम करता है। स्पैन मार्जिन कई लोगों द्वारा उपलब्ध बेहतर मार्जिन प्रणाली माना जाता है

स्पैन सिस्टम
विकल्प लेखकों के लिए, वायदा विकल्पों के लिए स्पैन मार्जिन की आवश्यकता इक्विटी विकल्प एक्सचेंजों द्वारा इस्तेमाल किए जाने वाले लोगों की तुलना में अधिक तार्किक और लाभप्रद प्रणाली प्रदान करती है हालांकि, यह इंगित करना महत्वपूर्ण है कि सभी ब्रोकरेज घर अपने ग्राहकों को स्पैन न्यूनतम मार्जिन नहीं देते हैं। यदि आप वायदा पर व्यापार विकल्प के बारे में गंभीर हैं, तो आपको एक दलाल तलाश करनी होगी जो आपको स्पान न्यूनतम के साथ प्रदान करेगा। स्पेन की सुंदरता यह है कि एक विशेष खुली स्थिति के लिए सबसे खराब स्थिति दैनिक चालान की गणना के बाद, यह अन्य पदों (नए या मौजूदा) की मार्जिन के लिए कोई अतिरिक्त मार्जिन मान लागू करता है।

वायदा एक्सचेंज वायदा अनुबंध के कारोबार के लिए जरूरी मार्जिन की मात्रा तय करते हैं, जो एक्सचेंजों द्वारा निर्धारित दैनिक सीमा मूल्यों पर आधारित होता है। आवश्यक मार्जिन की पूर्व निर्धारित राशि विनिमय को किसी भी खुले वायदा स्थिति (लंबी या छोटी) के लिए एक "खराब-मामले" एक दिवसीय कदम क्या हो सकता है, यह जानने की अनुमति देता है।

जोखिम विश्लेषण भी अस्थिरता में ऊपर और नीचे परिवर्तन के लिए किया जाता है, और इन जोखिमों को जो कि जोखिम सरणियों के रूप में जाना जाता है में बनाया गया है। इन चर पर आधारित, प्रत्येक फ्यूचर विकल्प स्ट्राइक प्राइस और वायदा अनुबंध के लिए एक जोखिम सरणी बनाई जाती है। उदाहरण के लिए, एक छोटी कॉल के लिए सबसे खराब स्थिति वाली जोखिम वाली सरणी भविष्य की सीमा (चरम चाल चलाना) और उतार-चढ़ाव होगी। जाहिर है, एक छोटी सी कॉल हानि से अंतराल वायदा और चरमोत्कर्ष की वृद्धि के चरम सीमा (सीमा) से प्रभावित होगी। स्पैन मार्जिन आवश्यकताओं को घाटे के संभावित की गणना के द्वारा निर्धारित किया जाता है। स्पेन की विशिष्टता यह है कि, मार्जिन आवश्यकताओं की स्थापना करते समय, यह केवल आखिरी व्यापार ही नहीं, पूरे पोर्टफोलियो को ध्यान में रखता है।

स्पैन का प्रमुख लाभ
वायदा विकल्प एक्सचेंजों द्वारा उपयोग किया जाने वाला मार्जिन सिस्टम ट्रेजरी बिलों को मार्जिन होने की अनुमति देने का एक विशेष लाभ प्रदान करता है। आपके प्रदर्शन बांड पर ब्याज अर्जित किया जाता है (यदि टी-बिल में) क्योंकि एक्सचेंज ट्रेजरी बिल को मार्जिन उपकरणों के रूप में देखते हैं। हालांकि, इन टी बिलों को "हेयर कट" (एक $ 25, 000 टी-बिल क्लीयरिंग हाउस के आधार पर $ 23, 750 और 22, 500 के बीच मूल्य के लिए मार्जिन योग्य) मिलता है। उनकी तरलता और निकट-शून्य जोखिम के कारण, टी-बिल को निकट-नकद समकक्ष के रूप में देखा जाता है। टी-बिल्स की इस मार्जिन क्षमता के कारण, ब्याज आय कभी-कभी काफी बड़ा हो सकता है, जो कि सभी के लिए भुगतान कर सकता है या कम से कम लेन-देन के दौरान किए गए लेनदेन लागत को ऑफसेट कर सकता है - विकल्प लेखकों के लिए अच्छा बोनस।

स्पैन स्वयं वैकल्पिक व्यापारियों के लिए एक महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करता है जो कॉल को जोड़ते हैं और लेखन रणनीतियों को लिखते हैं। नेट विकल्प विक्रेताओं को अक्सर अनुकूल इलाज प्राप्त हो सकता है यहाँ एक उदाहरण है कि आप किनारे कैसे प्राप्त कर सकते हैं यदि आप एक बहुत एस एंड पी 500 कॉल क्रेडिट फैल लिखते हैं, जिसमें करीब 15% धनराशि समाप्ति के तीन महीनों के साथ पैसे से लगभग 15% है, तो आपको शुरुआती SPAN मार्जिन आवश्यकताओं में लगभग 3, 000 - $ 4,000 का शुल्क लिया जाएगा। स्पैन कुल पोर्टफोलियो जोखिम का आकलन करता है, इसलिए, जब / यदि आप एक ऑफसेटिंग डेल्टा कारक के साथ डाल क्रेडिट का विस्तार करते हैं (i। कॉल स्प्रेड नेट शून्य है। 06 और रखे स्प्रेड नेट लंबा है 0।06), यदि आप स्पैन जोखिम एरे के अनुसार समग्र जोखिम बढ़ नहीं सकते हैं, तो आम तौर पर अधिक मार्जिन पर शुल्क नहीं लगाया जाता है।

चूंकि SPAN तर्कसंगत है अगले दिन के सबसे खराब स्थिति के दिशात्मक कदम पर, एक तरफ नुकसान मुख्यतः दूसरे पक्ष के फायदे से ऑफसेट है यह कभी भी एक सही बचाव नहीं है, हालांकि, वायदा के चरम सीमा के चलते बढ़ते अस्थिरता दोनों पक्षों को नुकसान पहुंचा सकती है, और एक गैर-तटस्थ गामा डेल्टा कारकों को बदल देगा। फिर भी, स्पैन सिस्टम मूल रूप से इस प्रकार के व्यापार पर प्रारंभिक मार्जिन के लिए आपसे द्विगुण नहीं करता है, जिसे एक संक्षिप्त संक्षिप्त अजीब के रूप में जाना जाता है क्योंकि एक तरफ जोखिम दूसरे पक्ष के फायदे से रद्द कर दिया जाता है। यह मूल रूप से आपके मार्जिन पावर को दोगुना करता है। एक समान रणनीति के साथ काम करते समय एक इक्विटी या इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडर को यह अनुकूल उपचार नहीं मिलता है।

निचला रेखा जबकि अन्य प्रकार के ट्रेडों हैं जो SPAN के फायदों को वर्णन करेंगे, तो कवर लघु गड़गड़ाहट का उदाहरण दिखाता है कि क्यों सूचकांक और इक्विटी विकल्प लेखकों को प्रतिस्पर्धात्मक नुकसान में रहना है। (स्पैन द्वारा अधिक अनुकूल उपचार का एक और उदाहरण के लिए देखें: ट्रेडिंग मार्केट तल के लिए एक विकल्प रणनीति )