आम तौर पर नकद निवेश रिटर्न पर खींचने के रूप में माना जाता है, लेकिन कभी-कभी यह अन्य परिसंपत्तियों में इसे निवेश करने के बजाय पर्याप्त नकद राशि रखने के लिए बेहतर हो सकता है इसका कारण यह है कि हाथ पर नकदी होने से निवेशक को संपत्ति या परिसंपत्तियों का अधिग्रहण करने का लचीलापन देता है जब अवसर उठता है। इस संबंध में, नकदी को कॉल ऑप्शन के रूप में देखा जा सकता है - वस्तुतः किसी भी संपत्ति पर - कोई समाप्ति तिथि नहीं।
ध्यान दें कि इस संदर्भ में "नकद" ट्रेजरी बिल, मनी मार्केट फंड और अन्य बहुत तरल उपकरणों में निवेश किए गए धन का उल्लेख है। साथ ही, याद रखें कि कॉल ऑप्शन या "कॉल" खरीदार को एक निश्चित अवधि ("समाप्ति की तारीख") पर या उससे पहले एक पूर्व निर्धारित मूल्य ("स्ट्राइक मूल्य") पर संपत्ति खरीदने का विकल्प या अधिकार देता है । कॉल विकल्पों में सबसे आकर्षक विशेषता यह है कि वे कॉल खरीदार सैद्धांतिक रूप से असीमित उल्टा देते हैं, जबकि खरीदार द्वारा प्रदत्त प्रीमियम में अधिकतम नुकसान को सीमित करते हैं।
बफेट का व्यू - एक कॉल के रूप में नकद
वॉरेन बफेट ने अपने जीवनी लेखक ऐलिस स्क्रोडर के अनुसार, "द स्नोबॉल: वॉरन बफेट एंड द बिजनेस ऑफ़ लाइफ़ "श्रोएडर का कहना है कि बफेट और उसकी होल्डिंग कंपनी बर्कशायर हैथवे के अध्ययन के कई सालों से वह सबसे महत्वपूर्ण बातों में से एक है, यह है कि वह किसी समाप्ति तिथि या स्ट्राइक प्राइस के बिना कॉल विकल्प के रूप में नकदी मानते हैं। "कोई समाप्ति तिथि नहीं है" बफेट के धैर्य को लंबी अवधि के निवेशक के रूप में बताता है, क्योंकि वह पर्याप्त रूप से साथ आने का सही मौका का इंतजार कर रहे हैं। "कोई हड़ताल मूल्य नहीं" का अर्थ है कि बफेट आम तौर पर स्टॉक या इंडेक्स के लिए कीमत स्तर निर्दिष्ट नहीं करता है, जिस पर वह निवेश करने को तैयार रहेंगे। इसके बजाय, वह उन स्तरों पर निवेश करने का प्रयास करता है जहां उन्हें शेयरधारक मूल्य जोड़ने का आभास होता है।
बफेट की नकदी की धारणा को उनके एक एपोरिसम में भी समझाया जा सकता है- "एक संकट में साहस के साथ मिलाया जाने वाला नकद अमूल्य है। "श्रोडर अपनी पुस्तक में बताते हैं, बफेट के सर्वोत्तम अवसर हमेशा संकट और अनिश्चितता के दौरान उत्पन्न होते हैं, जैसे 2001 के डॉट-कॉम बस्ट और कॉर्पोरेट धोखाधड़ी महामारी (एनरॉन, वर्ल्डकॉम, आदि) के बाद। हालांकि, ऐसे समय के दौरान भारी निवेश करने के लिए दूसरों को अंतर्दृष्टि या संसाधनों की कमी हो सकती है, बफेट 2002 में बर्कशायर हैथवे के माध्यम से एक शॉपिंग स्प्रीथ पर चले गए, निवेश करने और कई क्षेत्रों में कंपनियों को स्कूपिंग कर रहे थे। बफेट ने भी निवेशकों से अनुरोध किया कि वे 16 नवंबर, 2008 को न्यू यॉर्क टाइम्स में एक सेशन-एड में "अमेरिकी खरीदें" इक्विटी, लेहमैन ब्रदर्स की दिवालिया होने के एक महीने बाद, जब वैश्विक शेयर बाजार नि: शुल्क गिरावट में थे।
क्या औसत निवेशक लाभ कर सकते हैं?
एक सतत कॉल विकल्प के रूप में नकदी के इस दृष्टिकोण से लाभान्वित करने के लिए, एक निवेशक को दो अनिवार्य आवश्यकताएं हैं: पर्याप्त मात्रा में नकदी तक पहुंच, और बाजार समय की एक सहज भावना। शेयरधारक निवेशकों ने दोनों के पास शेयरों में निवेश करके या इक्विटी में उनके आवंटन में बढ़ोतरी - मार्केट लॉज़ पर बहुत अधिक धन अर्जित किया है।
लेकिन ऐसे निवेशकों को आदर्श के बजाय अपवाद होने की संभावना है, क्योंकि बहुत से लोगों को मांग पर पर्याप्त मात्रा में नकदी की पहुंच नहीं है, और बाजार में अभ्यास करना व्यावहारिक रूप से आसान नहीं है।
हालांकि, ऐसे समय हैं जब औसत निवेशक इस नकदी को काम पर रखने की जल्दी में होने के बजाय अपेक्षाकृत बड़ी नकदी बैलेंस रखने से लाभ उठा सकते हैं। सबसे आम उदाहरण यह होता है कि जब परिसंपत्ति की कीमतों में रिकॉर्ड उच्च स्तर पर या उसके पास कारोबार हो रहा है, क्योंकि ऐसे समय में नकारात्मक जोखिम ऊपर की संभावना से अधिक होने की संभावना है।

नकदी के पास एक मौका लागत है, जो अन्य बेहतर प्रदर्शन वाली परिसंपत्तियों के बीच के रिटर्न में अंतर के बराबर है और नकदी पर न्यूनतम रिटर्न। उदाहरण के लिए, यदि आप नकदी में रहने का फैसला करते हैं और एक इक्विटी सूचकांक में निवेश करने के बजाय सालाना 1% की जमा राशि का प्रमाण पत्र चुनते हैं, जो बाद में 10% रिटर्न देता है, तो आपकी मौका की लागत 9% होगी। लेकिन अगर इक्विटी सूचकांक 2% रिटर्न देता है, तो आपकी मौका लागत केवल 1% है
यह अवसर लागत को नकद में रहने के लिए भुगतान किया गया विकल्प प्रीमियम, या कॉल विकल्प के रूप में नकदी रखने से संबंधित लागत के रूप में देखा जाना चाहिए। ऐसे कॉल विकल्पों की "लागत" समय के साथ उतार-चढ़ाव करती है यह कम है जब निवेश के अवसर कम होते हैं और ऊपर की तरफ सीमित होता है, जिस समय निवेशक बेहतर नकद धारण करते हैं क्योंकि वे बेहतर प्रवेश स्तर का इंतजार करते हैं। लेकिन अन्य समय में - आमतौर पर अनिश्चितता के दौरान जो बाजार में दुर्घटना के बाद राज्य करता है - जब नकारात्मकता सीमित होती है और निवेश के मौके दोनों प्रचुर मात्रा में और सम्मोहक होते हैं, नकदी में रहने की मौका लागत बहुत अधिक होती है ऐसे समय में, निवेशकों को आक्रामक रूप से अपनी नकदी की होल्डिंग को उन परिसंपत्तियों में नियोजित करना चाहिए जो संभावित रूप से अधिक रिटर्न देते हैं।
रणनीति उदाहरण संख्या 1 - इक्विटी
एसपीडीआर इकाइयों या "मकड़ियों" का उपयोग करते हुए कॉल विकल्प के रूप में नकदी की अवधारणा को स्पष्ट करने के लिए एक उदाहरण पर विचार करें। (एसपीडीआर ईटीएफ एसएंडपी 500 इंडेक्स में सभी 500 शेयरों का प्रतिनिधित्व करने वाला पोर्टफोलियो है, और इंडेक्स के स्तर के बारे में एक-दसवां स्तर पर टिकर के प्रतीक स्पाई के तहत व्यापार)। मान लें कि आपने 2007 में $ 100,000 निवेश किया था, लेकिन क्योंकि एस एंड पी 500 एक उच्च रिकॉर्ड के करीब कारोबार कर रहा था, आपने $ 146 की सालाना कीमत पर अपने निवेश का केवल आधा निवेश करने का निर्णय लिया है। 21. यदि एस एंड पी 500 ने इनकार कर दिया, तो निवेश करने के लिए आप दूसरे आधे हिस्से को बरकरार रखते हैं, और धन-बाजार निधि में पैसे खड़ी करते हैं जो सुरक्षित 2% रिटर्न की पेशकश करते हैं। इसने आपकी रणनीति का कॉल विकल्प हिस्सा बना लिया है, क्योंकि इससे आपको आपकी इक्विटी की स्थिति में जोड़ने की अनुमति मिल गई है यदि आपका विचार सही था और एस एंड पी 500 में काफी गिरावट आई है
$ 146 की अंत -2007 की कीमत पर 21, आपने लगभग 342 स्पाई इकाइयों को खरीदा होता।एक साल बाद, एस एंड पी 500 नीचे 38. 5% के साथ, अनुमान लगाया गया है कि आप $ 9, 000 ($ 50, 000 + 2%) मुद्रा-बाजार खाते में अतिरिक्त स्पाई इकाइयों को $ 90 के अंत-2008 मूल्य पर खरीदते हैं। 24, जो आपको एक अतिरिक्त 565 इकाइयां देगी। इसलिए आपके पास $ 111 की औसत कीमत पर 907 इकाइयां हैं 36. अप्रैल 2013 के मध्य तक, स्पाई यूनिट लगभग 155 डॉलर में कारोबार कर रहे थे, जिसका मतलब है कि उस समय आपके संभावित लाभ $ 3 9, 600 या आपके शुरुआती 100 डॉलर के निवेश पर लगभग 40% की वापसी होगी।
यदि आपने 2007 में पूर्ण 100 डॉलर, 000 SPY इकाइयों में निवेश किया था तो क्या होगा? उस मामले में, आप केवल कुल 684 इकाइयां ($ 100, 000 / $ 146। 21) अर्जित करेंगे, जो अप्रैल 2013 के मध्य में केवल 6, 000 या 6% का संभावित लाभ होगा।
इस मामले में कॉल विकल्प के रूप में नकदी का उपयोग करके रिटर्न के अतिरिक्त 34% ध्यान दें कि सादगी के लिए उपरोक्त उदाहरण में लाभांश हटा दिए गए हैं; अगर लाभांश शामिल किया गया था, तो सालाना लगभग 2% तक कुल रिटर्न बढ़ेगा।
रणनीति उदाहरण नं। 2 - रियल एस्टेट
यह सोच अचल संपत्ति के दायरे में भी बढ़ सकती है, औसत निवेशक के लिए एक और महत्वपूर्ण निवेश विकल्प। मान लें कि निवेशक की संपत्ति पर नीचे भुगतान के रूप में उपयोग करने के लिए ऐसे निवेशक के पास कुछ साल पहले $ 50, 000 था। हालांकि, उसकी वांछित मूल्य सीमा 200 डॉलर थी, 000 (क्योंकि वह $ 150,000 को बंधक वित्तपोषण में प्राप्त करने की उम्मीद कर रही थी), गर्म संपत्ति के बाजार ने उसे कुछ भी उपयुक्त खोजने के लिए कठिन बना दिया यद्यपि वह $ 300,000 के मूल्य की एक महान संपत्ति के लिए अपना बजट बढ़ाने का प्रयास कर रही थी, लेकिन उसने प्रलोभन का विरोध किया और बेहतर कीमतों के लिए इंतजार करने का फैसला किया।
आवास दुर्घटना बाद में सामने आई, और दो साल बाद वह $ 200,000 के लिए एक ही संपत्ति लेने में सक्षम हो गई। कुछ साल बाद, वसूली मोड में आवास बाजार के साथ, वह $ 250 के लिए संपत्ति बेचने में सक्षम थी , चीजें आसान रखने के लिए, बिक्री के समय संपत्ति पर बकाया बंधक शेष राशि $ 150,000 में अपरिवर्तित मान लीजिए। किसी भी समापन लागत या कमीशन को अनदेखा करते हुए, उसके सकल लाभ $ 100, 000, या उसके मूल पर 100% होगा $ 50, 000 निवेश
इस मामले में, संपत्ति पर कॉल ऑप्शन के रूप में नकद होने पर कई फायदे हैं सबसे पहले, यह निवेशक को एक उपयुक्त समय के लिए इंतजार करने में सक्षम रहा, जब तक कि कीमतों में कमी आ गई हो। दूसरा, नीचे की भुगतान के रूप में 25% आसानी से उपलब्ध होने से बंधक प्राप्त करना आसान होता, क्योंकि कम खरीदार दुर्घटना के बाद वांछनीय संपत्तियों के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे थे (एक माध्यमिक लाभ यह है कि बंधक पर ब्याज दरें भी काफी नीचे आ गई हैं)। अंत में, बंधक के माध्यम से प्राप्त लाभांश ने निवेशक की वापसी को 100% तक बढ़ा दिया। यदि निवेशक ने $ 300, 000 के "बाजार में शीर्ष" मूल्य पर खरीदा, तो उसे 50,000 डॉलर की इक्विटी अनिवार्य रूप से $ 250,000 के संपत्ति मूल्य पर समाप्त कर दिया गया था। इस मामले में, कॉल विकल्प के रूप में नकदी रखने का लचीलापन इसके परिणामस्वरूप सभी को खोने के बजाय प्रारंभिक निवेश को दोगुना करना
निष्कर्ष
नकद आदर्श दीर्घकालिक परिसंपत्ति नहीं है, विशेषकर ऐसे समय जैसे जब ब्याज दरें रिकॉर्ड चढ़ाव पर हैंलेकिन नकद राजा होने पर अक्सर अनिश्चितता की अवधि होती है; और ऐसे समय में, तैयार नकद तक पहुंच प्राप्त करने से निवेशकों को बहुत कम वैल्यूएशन पर सस्ते दामों को निकालने में मदद मिलती है। कुछ निश्चित परिस्थितियों में, इसलिए निवेशकों को किसी बेकार निवेश के रूप में नकदी को किसी भी संपत्ति पर एक सतत कॉल विकल्प के रूप में देखना चाहिए।

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