हाल ही में, चीन क्रैशिंग स्टॉक मार्केट को रोकने के लिए हताश हस्तक्षेप के साथ और एक आश्चर्यमय मुद्रा अवमूल्यन के साथ, जो हर जगह विश्लेषकों का चिंतित है कि चीन अपेक्षाकृत गुनगुना विकास अपेक्षित से भी बदतर है। हालांकि ये घटनाएं एक चेतावनी के संकेत के रूप में काम करती हैं कि चीन की विकास अपेक्षाकृत गति से तेज़ी से कमजोर हो सकती है, चीनी सरकार की कार्रवाई 30 साल पहले शुरू हुई आर्थिक संक्रमण को अंतिम रूप देने में कठिनाई को उजागर करती है।

यह एक कम्युनिस्ट से पूंजीवादी अर्थव्यवस्था में संक्रमण है, प्रारंभिक सुधारों ने चीन को विकास के अभूतपूर्व स्तर का अनुभव करने की अनुमति दी है। लेकिन, यह तेजी से स्पष्ट हो रहा है कि वर्तमान विकास मॉडल लंबे समय में असुरक्षित है। चीन के नेताओं को 1 9 80 के दशक के शुरुआती दिनों में फ्री-मार्केट रिफॉर्म के साथ जारी रखने की आवश्यकता होगी और साथ ही साथ अपने उपभोक्ता आधार को अधिक क्रय शक्ति के साथ सशक्त बनाना होगा ताकि दीर्घकालिक विकास में स्थायी अर्थव्यवस्था पर आधारित हो सके।

शुरुआती सुधार और उनके प्रभाव

दिसंबर 1 9 78 में दांग जियाओपिंग के नए नेतृत्व के तहत चीन की कम्युनिस्ट पार्टी की ग्यारहवीं केंद्रीय समिति का तीसरा पूर्ण सत्र, यह निर्णय लिया गया कि प्रबंधन चीन की आर्थिक प्रणाली का तब्दील हो जाएगा इस नए आर्थिक प्रणाली में अन्य देशों के साथ अधिक खुलेपन और सहयोग पर जोर दिया जाएगा, आधुनिकीकरण लाने के लिए दुनिया की प्रमुख प्रौद्योगिकी और उपकरणों को अपनाने के प्रयासों में बढ़ोतरी और शिक्षा में वृद्धि होगी। इसने केन्द्रीकृत प्रबंधन के स्तर को नीचे लाने और नौकरशाही और राजनीतिक बाधाओं को समाप्त करके आर्थिक दक्षता और विकास को बढ़ावा देने के महत्व को भी मान्यता दी।

सामूहिक रूप से कृषि की सांप्रदायिक व्यवस्था को समाप्त करने के साथ, चीन ने धीरे-धीरे सुधारों को लागू किया। इन सुधारों ने उदारवादी कीमतों, राज्य उद्यमों को अधिक स्वायत्तता प्रदान की, निजी क्षेत्र की वृद्धि हुई, विदेशों में व्यापार और निवेश खोला, और एक शेयर बाजार और आधुनिक बैंकिंग प्रणाली विकसित की।

2008 के वैश्विक वित्तीय संकट तक डेंग जियाओपिंग के तहत प्रारंभिक सुधारों से शुरू हुआ, चीनी अर्थव्यवस्था लगभग 10% प्रति वर्ष की औसत दर से बढ़ी जो कि वैश्विक औसत के तीन गुना है। जैसा कि सुधारों ने श्रम और पूंजी दोनों के अधिक कुशल उपयोग को प्रोत्साहित किया, चीन की मजबूत वृद्धि के कारण कुल कारक उत्पादकता में बढ़ोतरी से प्रभावित हुआ। पूंजीगत निवेश ने विकास में भी योगदान दिया है, लेकिन जैसा कि अधिक से अधिक पूंजी का लाभ कम हो रहा है, यह विकास के लिए एकमात्र आधार नहीं है। (अधिक के लिए, देखें: 5 चीनी अर्थव्यवस्था के बारे में पता करने के लिए चीजें ।)

वैश्विक वित्तीय संकट और मध्य आय ट्रैप

जबकि वैश्विक वित्तीय संकट तक चीन की वृद्धि दर काफी हद तक बढ़ी है उत्पादकता में लाभ, संकट के बाद से, विकास में काफी धीमा है और मुख्य रूप से निवेश से प्रेरित है।वैश्विक मंदी के दबाव से गिरने के निर्यात के प्रभावों को महसूस करते हुए, चीनी सरकार ने बड़े पैमाने पर खर्च किए गए बुनियादी ढांचे और निर्माण के लिए बड़े प्रोत्साहन पैकेज तैयार किए। इस पूंजीगत निवेश ने विकास को बढ़ावा देने में मदद की है, लेकिन 2011 के बाद से, अतिरिक्त पूंजी वृद्धि के उत्पादन का एकमात्र स्रोत बन गया है, क्योंकि कुल कारक उत्पादकता योगदान लगभग अनुपस्थित रहे हैं।

अत्यधिक विकास और निवेश के आधार पर, यह विकास मॉडल अनिश्चित है। दरअसल, ऋण 2007 में $ 7 ट्रिलियन से बढ़कर 2014 के मध्य तक 28 खरब डॉलर तक पहुंच गया है क्योंकि चीन के पूरे शहर पूरी तरह खाली हैं। चीन का कर्ज जीडीपी के 282% पर है, यह एक स्तर है जो जर्मन और यू.एस. ऋण दोनों से बड़ा है। इस बीच, 2011 से 2014 तक उत्पादन की वृद्धि 8% की औसत दर से धीमा थी, और इस साल के पहले दो तिमाहियों में 7% की गिरावट आई है।

कमजोर वैश्विक मांग और निकट भविष्य के कर्ज का सामना करना पड़ रहा है, चीन अपनी अर्थव्यवस्था को निर्यात और निवेश-आधारित विकास से अधिक खपत-चालित मॉडल की ओर ले जाने की चुनौती का सामना कर रहा है। यह कई आम उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक आम समस्या है जो मध्यम आय से उच्च आय वाले स्थिति को मध्य-आय वाले जाल के रूप में जाना जाता है। (यह भी देखें, उभरते बाजार मध्य-आय ट्रैप से कैसे बच सकते हैं? )

नया सामान्य-धीमी लेकिन अधिक स्थिर विकास

चूंकि क्सी जिनपिंग के 2013 में चीन के राष्ट्रपति के उद्घाटन के बाद से, वह संरचनात्मक सुधारों के प्रति अपनी वचनबद्धता का उल्लेख करते हुए, धीमी लेकिन अधिक टिकाऊ विकास की एक नई सामान्यता को बुलाते हुए। हाल के मंदी जो इस साल के विकास की भविष्यवाणी कर रहे हैं वह 7% लक्ष्य से कम हो सकता है, यह इस ऊबड़ संक्रमण का एक हिस्सा है। अनिश्चित ऋण और निवेश-ईंधन वृद्धि से इस संक्रमण को बनाने के लिए, चीन सेवा क्षेत्र में वृद्धि, उपभोक्ता व्यय और निजी उद्यमिता को प्रोत्साहित करने की उम्मीद कर रहा है।

स्वास्थ्य और शैक्षिक सेवाओं के लिए बुनियादी ढांचा परियोजनाओं से निवेश का निर्देशन केवल कम वेतन वाले फैक्ट्री पदों के बजाय उच्चतर सेवा क्षेत्र की नौकरियों को बनाने में मदद नहीं करेगा, बल्कि यह एक स्वस्थ, अधिक उत्पादक और अभिनव कार्यबल विकसित करने में भी मदद करेगा। इससे घरेलू आय बढ़ने में मदद मिलती है, उपभोक्ता क्रय शक्ति में वृद्धि के जरिए अधिक से अधिक घरेलू मांग को उत्तेजित किया जा सकता है।

हालांकि, 2013 में सकल घरेलू उत्पाद का 50% पर, चीन की सकल बचत दर दुनिया में सबसे ज्यादा है, जिसका अर्थ है कि सुधारों को अधिक खपत को प्रोत्साहित करने के लिए इसे कम करना होगा। इस क्षेत्र में मुख्य समस्या यह है कि चीन की सबसे धनी 5% अपनी आमदनी का लगभग 70% बचाती है, एक अनुमान के मुताबिक कुल घरेलू अनुमानों के आधे हिस्से में इसका योगदान होता है। एक अधिक पुनर्वितरित कर प्रणाली जो चीन की चरम असमानता को कम करती है, वह बचत दर को कम करने और अधिक खपत को प्रोत्साहित करने में मदद करेगी।

अंत में, निजी उद्यमिता को बढ़ावा देने के लिए, सरकार को बड़े पैमाने पर सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों (एसओई) से दूर समर्थन देना चाहिए और ऋण-ईंधन वाले वित्तपोषण के बजाय इक्विटी का विकास करना होगा।पूंजी नियंत्रण को कम करने और शेयर बाजारों में अधिक से अधिक विदेशी निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए गहरी वित्तीय बाजारों के विकास के लिए इक्विटी फाइनेंसिंग के माध्यम से निजी उद्यम को निधि देने में मदद मिलेगी।

नीचे की रेखा

एक तिहाई सदी में अपनी सबसे कम दरों में धीमी गति से आर्थिक वृद्धि के साथ, शी जिनपिंग की अगुआई में नई चीनी सरकार 30 साल पहले डेंग जियाओपिंग द्वारा शुरू की गई संरचनात्मक सुधारों को जारी रखने की आवश्यकता को पहचानने की पहचान कर रही है। लेकिन, हाल की घटनाओं जैसे स्टॉक मार्केट को दुर्घटनाग्रस्त होने से रोकने के लिए हस्तक्षेप ने दिखाया है कि यह संक्रमण आसान नहीं होगा। यह अभी तक नहीं देखा जाना चाहिए कि क्या वर्तमान सरकार में आवश्यक सुधारों के साथ-साथ राजनीतिक इच्छाशक्ति और शक्ति होगी, यानी अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए, असुरक्षित तरीकों से भी, हालांकि, आसानी से देखेंगे।