कई बड़े पैमाने पर स्वीकृत वित्तीय मॉडल इस आधार के आसपास बनाए गए हैं कि निवेशकों को अधिक रिटर्न की उम्मीद करनी चाहिए अगर वे अधिक जोखिम स्वीकार करने को तैयार हैं। हालांकि, जोखिम भरा शेयरों के पोर्टफोलियो में निवेश करना वास्तव में समय के साथ अपने निवेश रिटर्न में वृद्धि करने में मदद करेगा? जवाब आपको आश्चर्य में डाल सकता है। "कम-अस्थिरता विसंगति" को डब होने के बारे में जानने के लिए पढ़ें, यह क्यों मौजूद है, और हम इसके बारे में क्या सीख सकते हैं।

ट्यूटोरियल: जोखिम और विविधीकरण
कम-अस्थिरता शेयरों में कम नीचे अगर आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत सही रखता है, जोखिम भरा, अति-अस्थिर शेयरों का एक पोर्टफोलियो होना चाहिए सुरक्षित, कम-वाष्पशील स्टॉक के पोर्टफोलियो की तुलना में अधिक लाभ हालांकि, शेयर बाजार के शोधकर्ता यह खोज कर रहे हैं कि यह हमेशा मामला नहीं हो सकता है। मैल्कम बेकर, ब्रेंडन ब्राडली और जेफरी वुर्जर द्वारा मार्च 2010 का एक अध्ययन, जनवरी / फरवरी में प्रकाशित हुआ। 2011 वित्तीय विश्लेषक जर्नल और हकदार, "अर्बिटैज के लिए सीमाएं के रूप में बेंचमार्क: कम-अस्थिरता विसंगति को समझना", ने दिखाया कि जनवरी 1 9 68 से दिसम्बर 2008 तक कम जोखिम वाले शेयरों के पोर्टफोलियो वास्तव में उच्च- जोखिम वाले शेयरों को एक बहुत बड़ी मार्जिन से।
अध्ययन ने जोखिम जोखिम के दो व्यापक रूप से स्वीकृत उपायों के आधार पर, सबसे बड़े 1, 000 यू एस स्टॉक को मासिक रूप से पांच विभिन्न समूहों में क्रमबद्ध किया। लेखकों ने एक बार अध्ययन किया, जोखिम के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में चल रहे कुल उतार-चढ़ाव का उपयोग करते हुए, और फिर बीटा का प्रयोग करके। 41 साल की अवधि के दौरान स्टॉक के सबसे कम-अस्थिरता पोर्टफोलियो में निवेश किया गया डॉलर $ 53 हो गया। 81, जबकि उच्चतम-अस्थिरता पोर्टफोलियो में निवेश किया गया डॉलर केवल 7 डॉलर तक बढ़ गया 35. यह निष्कर्ष इसी तरह के थे जब वे बीटा के पीछे के आधार पर स्टॉक समूहीकृत करते थे। इसी अवधि के दौरान स्टॉक का सबसे कम बीटा पोर्टफोलियो में निवेश किया गया डॉलर 78 डॉलर हो गया 66, जबकि उच्चतम-बीटा पोर्टफोलियो में निवेश किए गए डॉलर में केवल 4 डॉलर की वृद्धि हुई 70. अध्ययन ने कोई लेनदेन लागत नहीं ग्रहण की।

यह परिणाम इस धारणा के चेहरे पर उड़ते हैं कि जोखिम (अस्थिरता) और निवेश रिटर्न हमेशा कूल्हे में शामिल हो जाते हैं। अध्ययन अवधि के दौरान, एक कम जोखिम वाले शेयर निवेशक को बाजार के सबसे अधिक मूल्य वाले शेयरों के कम जोखिम के साथ एक अधिक सुसंगत परिपाटी परिदृश्य से फायदा होगा। (अस्थिरता आपके पोर्टफोलियो को किस प्रकार प्रभावित करती है, इस पर संबंधित पढ़ने के लिए मार्केट रिटर्न पर अस्थिरता का प्रभाव ।)

फास्ट मनी? व्यवहार वित्त के समर्थकों ने इस विचार को प्रस्तुत किया है कि कम-जोखिम वाले शेयर समय के साथ सौदा करते हैं, क्योंकि निवेशकों ने अकर्मण्य रूप से उन्हें छोड़ दिया है, स्टॉक को अधिक अस्थिर, "लॉटरी शैली" भुगतान के साथ पसंद करते हैं इस विचार के स्कूल के समर्थक यह भी मानते हैं कि निवेशकों को महान स्टॉक के साथ महान "कहानियां" की पहचान करने की प्रवृत्ति है। आश्चर्य की बात नहीं, इन बेहद चिंतित "कहानी शेयर" बाजारों में सबसे महंगी और सबसे अस्थिर हैं।अति आत्मविश्वास यहाँ एक भूमिका निभाता है, भी। एक पूरे के रूप में, निवेशकों का आकलन करने की उनकी क्षमता के बारे में गलत सोचते हैं कि जब शेयरों में "पॉप या ड्रॉप" होता है, तो अत्यधिक अस्थिर स्टॉक बनाने से वे वाकई वास्तव में बेहतर प्रस्ताव की तरह दिखाई देते हैं। यहां तक ​​कि तथाकथित "स्मार्ट मनी" में जोखिम वाले शेयरों की ओर बढ़ने की प्रवृत्ति है

कई संस्थागत निवेशकों को अल्पकालिक निवेश के प्रदर्शन और नए निवेशकों को आकर्षित करने की उनकी क्षमता के आधार पर मुआवजा दिया जाता है। इससे उन्हें जोखिम वाले लोगों के लिए कम उतार-चढ़ाव वाले स्टॉक को उत्तीर्ण करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, खासकर एक उग्र बैल बाजार के बीच। चाहे वह बुरी आदतों या विघटन हो, निवेशकों को बाजार के जोखिम वाले स्टॉक में ढेर करने की प्रवृत्ति होती है, जो कम अस्थिर लोगों के सापेक्ष भावी लाभों के लिए अपनी क्षमता को कम करते हैं। नतीजतन, कम जोखिम वाले शेयर समय के साथ बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

इससे पहले कि आप कम-अस्थिरता पर खेत को जीत लें! उपयोगिताओं के पोर्टफोलियो के लिए आप अपने सभी प्रौद्योगिकी शेयरों को व्यापार करने से पहले, यह ध्यान रखें कि ज्यादातर स्टॉक मार्केट अनियमितता की तरह, यह संभवतः मौजूद है क्योंकि यह शोषण करना आसान नहीं है। रॉडनी सुलिवन और शी ली द्वारा प्रकाशित 2011 सितंबर में प्रकाशित एक अध्ययन, "द सीमाएं से आर्बिट्रेज रिविसीटेड: द लो-रिस्क अनोमली," ने वास्तव में 1 9 62 से 2008 तक कम-अस्थिरता स्टॉक विसंगति का व्यापार करने की व्यवहार्यता का पता लगाया। 45- साल की पढ़ाई की अवधि, सुलिवन और ली ने पाया कि "प्रसिद्ध कम-अस्थिरता वाले शेयरों का कारोबार करने की प्रभावकारिता काफी सीमित है।" अध्ययन में दिए गए मुद्दे में लगातार पोर्टफोलियो रिबैलेंसिंग की आवश्यकता और अतरल शेयरों से जुड़ी उच्च लेनदेन लागत शामिल है। अध्ययन के मुताबिक, अतरल शेयर ऐसे हैं जहां निम्न-अस्थिरता विसंगति से जुड़े अधिकतर असामान्य रिटर्न केंद्रित होते हैं।

कम-अस्थिरता वाले शेयरों में निवेश के साथ जुड़े कुछ अन्य मुद्दे हैं कम-अस्थिरता शेयर निवेश रणनीतियों को व्यापक शेयर बाजार के सापेक्ष बहुत कम समय-समय पर प्रदर्शन कर सकते हैं। उनके पास उपयोगिताओं और उपभोक्ता स्टेपल जैसे कुछ क्षेत्रों में भारी मात्रा में केंद्रित होने की प्रवृत्ति है। (अस्थिरता को मापने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली विधियों में, विशेष रूप से तकनीकी विश्लेषण में, औसत सत्य श्रेणी की गणना की जाती है। औसत सच श्रेणी के साथ माप अस्थिरता पर अधिक पढ़ें।)

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इस बीच सकारात्मक संबंध विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करते समय जोखिम और अपेक्षित रिटर्न सच हो सकते हैं, लेकिन शेयरों जैसे किसी विशेष परिसंपत्ति वर्ग में निवेश करते समय ऐसा हमेशा सही नहीं होता है हालांकि यह मानना ​​खतरनाक है कि आप अपने पोर्टफोलियो को जोखिम भरा शेयरों में निवेश करके अपने निवेश रिटर्न को बढ़ावा दे सकते हैं, यह माना जा सकता है कि कम-अस्थिरता वाले शेयरों के शोधकर्ताओं ने किसी तरह रबर की बुलेट को उच्च रिटर्न हासिल करने के लिए खोजी है। ।

अपने निवेश रिटर्न में वृद्धि करने का प्रयास करते समय शेयर निवेशकों को निरंतरता के महत्व को अनदेखा नहीं करना चाहिए। उन्हें यह भी ध्यान रखना चाहिए कि कंपनी की शेयर की कीमत की स्थिरता अक्सर इसकी अंतर्निहित कमाई धारा की सच्ची गुणवत्ता का प्रतिबिंब है।