आप एक मुद्रा के उचित बाजार मूल्य का निर्धारण कैसे करते हैं जो कि सबसे हॉट स्टॉक्स के शेयरों की तुलना में तेज़ है? बिटकॉइन की बात करते समय यह प्रश्न निवेशकों और विश्लेषकों के लिए वर्षों से बढ़ रहा है। जबकि डिजिटल मुद्राओं के मूल्यांकन के लिए तरीकों को सरल नहीं माना जाता है, लेकिन प्रतिस्पर्धा के मूल्यों के आधार पर आने वाली धारणाएं व्यापक रूप से भिन्न होती हैं। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों पर भरोसा मत करो ताकि आप के बारे में सोचें। इसके बजाय, इस रूपरेखा पर विचार करें और बिटकॉइन के लिए अपने खुद के उचित बाजार मूल्य अनुमानों के साथ आओ। बिटकॉइन का मूल्य है क्योंकि लोग लगता है कि इसका मूल्य है आपका पहला सवाल यह पूछने पर हो सकता है कि बिटकॉइन के पास कोई भी मूल्य है या नहीं। आखिरकार, कई विकिपीडिया संदिग्धों ने "आंतरिक मूल्य" की कमी के लिए आभासी मुद्रा को खारिज कर दिया है, जिसमें बर्कशायर हाथवे इंक। (NYSE: BRK। B BRK। 32% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) वॉरन बफेट (जिन्होंने बिटकॉइन को "मृगतृष्णा" कहा था) और जेपी मॉर्गन चेस एंड कं। (NYSE: जेपीएम जेपीएमजेपी मॉर्गन चेस एंड कॉओएफ़ 100। 78-0। 62% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) जेमी दीमोन, और पूर्व फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन और नोबेल पुरस्कार विजेता पॉल क्रेगमन ("बिटकॉइन बुराई है") जैसे प्रतिष्ठित अर्थशास्त्री हैं। 2014 में अब तक संदेह की इस सेना और उद्योग के लिए बुरी खबरों के असंख्य बावजूद, बिटकॉइन अभी भी एक साल पहले की तुलना में कई गुणाओं के लिए व्यापार जारी रखता है। विंकलेवॉस जुड़वाँ स्पष्ट रूप से असहमत हैं। टायलर विंकलेवॉस के साथ इन्वेस्टोपैडिया का साक्षात्कार देखें।) यह कैसे हो सकता है? काफी आसानी से, बिटकॉन्स का मान है क्योंकि लोगों का एक छोटा लेकिन बढ़ता हुआ समूह मानता है कि अंतर्निहित बिटकॉइन प्रौद्योगिकी का मूल्य है भविष्य में, बिटकॉइन प्रौद्योगिकी का प्रयोग वित्तीय सेवाओं के भुगतान के लिए विस्तृत अनुबंधों के लिए, अनुबंधों के लिए, वितरित एक्सचेंजों के लिए किया जा सकता है। चूंकि बिटकॉइन दुर्लभ मुद्रा इकाइयां हैं जिनसे इन अनुप्रयोगों को बिजली की आवश्यकता होती है, वे बहुमूल्य हैं। अधिकृत मुद्राओं के विपरीत, जिनकी मुद्रा की आपूर्ति केंद्रीय बैंकों द्वारा फुलाया जा सकती है, वहां एक सीमित संख्या में बिटकॉन्स हैं जो कभी भी परिसंचरण में जारी हो जाएंगी, जिससे मुद्रा को अन्य अंतरराष्ट्रीय भंडार बनाम मूल्य का एक बेहतर स्टोर बनाया जाएगा। यद्यपि बिटकॉइन एक विशेष सरकार द्वारा समर्थित कानूनी निविदा नहीं है, मुद्रा का मान उन व्यक्तियों और व्यापारियों द्वारा समर्थित है, जिन्होंने स्वैच्छिक रूप से अपने सामान और सेवाओं के लिए बिटकोइन स्वीकार कर लिया है। अगर हम सहमत हो सकते हैं कि बिटकॉन्स के पास एक सकारात्मक अपेक्षित मूल्य है (क्योंकि कम से कम कुछ लोग मानते हैं कि अंतर्निहित तकनीक में क्रांतिकारी होने की क्षमता है), हम अपने वर्तमान निष्पक्ष मूल्य। बिटकॉइन का मूल्य "लेनदेन" और "आरक्षण" मांग पर निर्भर करता है। यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि मुद्रा का कुल बाजार मूल्य, इसका "मौद्रिक आधार" दो चीजों, लेन-देन की मांग और आरक्षण मांग से प्रेरित है। हम बिटकॉइन की औसत दैनिक "फ्लोट" को हमारी अर्थव्यवस्था के एम 1 मनी आपूर्ति के एनालॉग के रूप में सोच सकते हैं - माल और सेवाओं के लिए लेन-देन की मांग को पूरा करने के लिए आवश्यक मुद्रा। इसी तरह, हम बिटकॉन्स के बारे में सोच सकते हैं जो सट्टेबाजी के निवेशकों द्वारा "जमा हुए" हैं, क्योंकि सुरक्षित लंबी अवधि की बचत के लिए आरक्षण की मांग को पूरा करने के लिए आवश्यक मुद्रा। संयुक्त, विटिकोइन के फ्लोट और रिजर्व में कुल मौद्रिक आधार शामिल है, जो हमारी अर्थव्यवस्था के एम 2 मनी आपूर्ति (एम 1 + की बचत जमा, मुद्रा बाजार, आदि में धन) के समान है। इसलिए मौद्रिक आधार उपभोक्ताओं और निवेशकों दोनों पर निर्भर करता है जो मानते हैं कि बिटकॉइन प्रौद्योगिकी आज और भविष्य में एक निश्चित मात्रा में आर्थिक आदान-प्रदान करेगी। विशेष रूप से सट्टा वाले निवेशकों ने बीटीसी खरीदने की एक असाधारण इच्छा दिखायी है, जो कि बिट्टाकोइन के लेन-देन के मात्रा के साथ मुद्रा के लिए अपेक्षाकृत अधिक मौद्रिक आधार की ओर अग्रसर होता है। और यह ठीक है! जब तक आने वाले वर्षों में बिटकोइन की लेन-देन की मांग तेजी से बढ़ती जा रही है, बिटकॉइन के फ्लोट और उसके कुल मौद्रिक बेस के बीच संतुलन संभावित रूप से अन्य वैश्विक मुद्राओं को दर्शाएगा। (बिटकॉइन परिसंचरण में प्रवेश करता है, यह जानने के लिए, "बिटकॉइन माइनिंग क्या है?") विटकोइन का संभावित मौद्रिक आधार हमारे मूल्य निर्धारण के लिए आवश्यक एक महत्वपूर्ण इनपुट है वाणिज्य के लिए आयोजित बीटीसी और निवेश के लिए बीटीसी के बीच कोई वास्तविक अंतर नहीं है, इसलिए यह स्पष्ट होना चाहिए कि मूल्यांकन के मामले में हम वास्तव में केवल विकोइन के मौद्रिक आधार की परवाह करते हैं। सैद्धांतिक रूप से, एक बीटीसी के निष्पक्ष-बाजार मूल्य को अपने अनुमानित भविष्य मौद्रिक आधार और बीटीसी के परिसंचरण में लाभांश होना चाहिए, जो "बाधा दर" से छूट दी गई हो, एक निवेशक को सट्टा करने में निवेश करने की आवश्यकता होती है मुद्रा। तो बिटकॉइन के संभावित मौद्रिक आधार के लिए कुछ उचित अनुमान क्या हैं? Bitcoins के बारे में $ 5 के लायक हैं आज 5 अरब, लेकिन निवेशक और उद्यमी बैरी सिल्बर्ट के अनुसार, मौद्रिक आधार 50-100 अरब डॉलर तक पहुंचने के बाद वे केवल लेनदेन मुद्रा के रूप में कामयाब होना शुरू कर देंगे। अधिक नाटकीय रूप से, Wedbush प्रतिभूति के विश्लेषकों ने हाल ही में अनुमान लगाया है कि बिटकॉइन की संभावित कुल मांग $ 13 ट्रिलियन से अधिक हो सकती है, जिसमें वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार, उच्च मुद्रास्फीति वाले देशों की मुद्रा की आपूर्ति तथा सभी सोने के बाजार मूल्य शामिल हैं वित्तीय संपत्ति के रूप में मान लीजिए कि बिटकॉइन के लिए हमारे आशावादी मामले में दस साल के भीतर मौद्रिक आधार $ 1 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ जाता है, जो यू.एस. डॉलर की कुल मुद्रा आपूर्ति का एक अंश और स्वर्ण के लिए वैश्विक बाजार का लगभग आधा मूल्य का प्रतिनिधित्व करेगा। फिर हम 2024 तक प्रचलित होने वाले बिटकॉइन की कुल संख्या से ज्ञात खनन कार्यक्रम के लिए इस मौद्रिक आधार को विभाजित कर सकते हैं। परिसंचरण में 21 मिलियन बीटीसी के साथ, हम $ 1 ट्रिलियन मौद्रिक आधार के साथ $ 50, 000 बिटकॉइन देख सकते थे!अगर हम उस धारणा के साथ आराम कर रहे हैं, तो हमें केवल $ 50, 000 भविष्य बिटकॉइन को वर्तमान डॉलर में उबाल लें। बिटकॉइन की "बाधा दर" हमारे मूल्य निर्धारण के लिए आवश्यक अन्य महत्वपूर्ण इनपुट है यहां जहां चीजें मुश्किल हो जाती हैं: बिटकॉइन के लिए उपयोग करने के लिए एक उपयुक्त छूट दर क्या है, एक सट्टा मुद्रा जो कभी नकदी प्रवाह उत्पन्न नहीं करेगा? बिटकोइन के साथ जुड़े जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति की आवश्यकता के बारे में हमें कुछ मान्यताओं को बनाने की आवश्यकता है मान लें कि आम तौर पर हम कुछ विकास शेयरों में निवेश के लिए इक्विटी पर 12% रिटर्न की आवश्यकता करते हैं, लेकिन हमारा मानना ​​है कि बिटकॉइन पांच गुना सामान्य जोखिम रखता है बिटकॉइन के लिए हमारे भविष्य के मूल्य अनुमान के लिए हमें 60% छूट दर लागू करने की आवश्यकता होगी परिसंचरण के कारण, जो हमारे $ 50, 000 बीटीसी में 2024 मूल्य लगभग $ 455 होगा - वर्तमान मूल्य स्तरों से बहुत दूर नहीं। अधिक उदाहरण के लिए, यह भी विचार करने में मदद कर सकता है कि एक उद्यम पूंजीवादी एक निवेश के शुद्ध वर्तमान मूल्य का निर्धारण कैसे कर सकता है, जिसे वह अपनी फर्म की निवेश अवधि के दौरान सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की अपेक्षा नहीं करता है (उदाहरण के लिए एक उच्च-विकास तकनीक कंपनी जो 100% का पुनर्निर्मित करती है इससे पहले की कमाई Google को बेचती है)। कमाई की अनुपस्थिति में, उस उपकुलपति कंपनी के टर्मिनल मान को निर्धारित करने के लिए राजस्व गुणकों को देख सकते हैं, और फिर उस आंकड़े को 40 से 60% की दर से छूट दें। बिटकॉइन के साथ, सोच ही वही है बिटकॉइन के टर्मिनल वैल्यू को छोड़कर वास्तव में इसका भविष्य मौद्रिक आधार है चेतावनी एपिटर: आपकी धारणाएं सभी अंतर बना देती हैं हम ऊपर प्रयोग की गई धारणाओं के तहत, विटकोइन ऐसा लग सकता है कि आज यह काफी कीमत के करीब है। लेकिन अगर हमें लगता है कि दस साल में मौद्रिक आधार 2 खरब डॉलर तक पहुंच जाएगा और निवेशक 30% वार्षिक रिटर्न के लिए तय करने के लिए तैयार हैं? अचानक बीटीसी के वर्तमान मेला बाजार मूल्य skyrockets $ 7, 250! इसके विपरीत, अगर हमें लगता है कि दस वर्षों में मौद्रिक आधार 500 अरब डॉलर तक पहुंच जाएगा और निवेशकों को केवल 80% वार्षिक रिटर्न की उम्मीद करने पर बिटकॉइन को ही स्पर्श किया जाएगा, तो वर्तमान उचित मूल्य 70 डॉलर तक गिर जाएगा। नीचे की रेखा यदि आप जोखिम-सहिष्णु बिटकॉं आस्तिक हैं, तो आज की कीमतें शायद मोहक हैं यदि आप एक अधिक रूढ़िवादी संदेहवादी हैं, तो आप एक परिसंपत्ति वर्ग से स्पष्ट रूप से आगे बढ़ेंगे जो ऐसा लग रहा है जैसे यह एक सट्टा बुलबुले में है। लेकिन किसी भी तरह से, आपको बिटकॉइन के लिए अपने खुद के उचित बाजार मूल्य के साथ आने के लिए केवल दो बुनियादी धारणाएं बनाने की जरूरत है: इसके भविष्य के मौद्रिक आधार और आपकी जोखिम-समायोजित दर की वापसी। सौभाग्य!