'महामंदी' क्या था महान अवसाद 20 वीं शताब्दी का सबसे बड़ा और सबसे लंबा आर्थिक मंदी थी, और कुछ खातों द्वारा, आधुनिक विश्व इतिहास अधिकांश समकालीन खातों में, यह 1 9 2 9 के यू.एस. स्टॉक मार्केट क्रैश के साथ शुरू हुआ, और 1 9 46 में द्वितीय विश्व युद्ध के बाद पूरी तरह से समाप्त नहीं हुआ। अर्थशास्त्रियों और इतिहासकारों ने अक्सर 20 वीं सदी की सबसे महत्वपूर्ण आर्थिक घटना के रूप में ग्रेट डिप्रेशन का हवाला दिया।

स्टार्ट: स्टॉक मार्केट क्रैश

1920-1921 की छोटी अवसाद के बाद - भूल गए अवसाद के रूप में जाना जाता है, भले ही शेयर बाजार लगभग 50% तक गिर गया और कॉर्पोरेट मुनाफे 90 से कम हो गया % - अमेरिकी अर्थव्यवस्था के दशक के बाकी हिस्सों में मजबूत वृद्धि का आनंद उठाया गया था, जो कि घबराहट 20s संपत्ति के दामों में अभूतपूर्व बढ़ोतरी के लिए निवेशकों द्वारा मार्जिन व्यापार के उच्च स्तर की मदद करने के लिए अत्यंत ढीले पैसे की आपूर्ति के साथ-साथ, यह एक ऐसा समय था जब अमेरिकी जनता ने स्टॉक मार्केट और कबूतर की खोज पहले ही की थी। अचल संपत्ति बाजारों और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) दोनों में सट्टेबाजी उन्मत्तों का गठन किया गया। अक्टूबर 1 9 2 9 तक लीड-अप में इक्विटी मूल्य 30 गुना से अधिक कमाई के सभी समय के उच्च गुणकों तक पहुंच गया, और बेंचमार्क डो जोन्स इंडस्ट्रियल औसत (डीजेआईए) सिर्फ पांच वर्षों में 500% की वृद्धि हुई।

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अक्टूबर 24, 1 9 2 9 को एनवाईएसई बुलबुला हिंसक रूप से फट गया, एक दिन जो काला गुरुवार के रूप में जाना जाने लगा। अगले हफ्ते काले सोमवार (28 अक्टूबर) और काले मंगलवार (2 9 अक्टूबर); डीजेआईए उन दो दिनों में 20% से अधिक गिर गया। स्टॉक मार्केट अंततः अपने 1 9 2 9 शिखर से लगभग 90% गिर जाएगी।

दुर्घटना से लहर अटलांटिक महासागर के पार यूरोप में फैल गई, जिससे अन्य वित्तीय संकट पैदा हो गए; 1 9 31 में, ऑस्ट्रिया के सबसे महत्वपूर्ण बैंक बोडेन-क्रेडिट एंशटाल्ट के पतन के साथ, आर्थिक आपदा पूरी सेना में महाद्वीप पर पहुंचा।

महामंदी के कारण क्या हुआ?

1 9 2 9 स्टॉक मार्केट दुर्घटना ने कॉर्पोरेट और निजी दोनों में बहुत अधिक नाममात्र संपत्ति को मिटा दिया, और यू.एस. की अर्थव्यवस्था को एक टैल्सपिन में भेज दिया। 1 9 2 9 की शुरुआत में, यू.एस. की बेरोजगारी की दर 3 थी। 2%; 1 9 33 तक, यह 24. 9% तक बढ़ गया था। हर्बर्ट हूवर और फ्रैंकलिन डेलानो रूजवेल्ट दोनों प्रशासनों द्वारा अभूतपूर्व हस्तक्षेप और सरकारी खर्च के बावजूद, यह 1 9 38 में 18% से ऊपर था। जापानी प्रति व्यक्ति पर्ल हार्बर पर बमबारी के समय 1 99 2 के स्तर पर वास्तविक प्रति व्यक्ति सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) नीचे था, 1 9 41 के अंत में।

जब दुर्घटना की संभावना ने दशक की लंबी आर्थिक मंदी को शुरू किया था, अधिकांश इतिहासकार और अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि अकेले ही महान अवसाद का कारण नहीं था, और न ही समझाता है कि मंदी की गहराई और दृढ़ता इतनी गंभीर क्यों थी इसके बजाय, वहाँ कई विशिष्ट घटनाएं और नीतियां थीं जो महान अवसाद के लिए देश को स्थापित करने वाली थीं - और फिर 1 9 30 के दशक के दौरान इसे लम्बा करने में मदद की।

यंग फेडरल रिजर्व द्वारा गलतियाँ

अपेक्षाकृत नई फेडरल रिजर्व सिस्टम ने मिल्टन फ्रिडमैन जैसे मोनटेरिस्ट के अनुसार और 1 9 2 9 में दुर्घटना के पहले और बाद में पैसे और ऋण की आपूर्ति का संचालन नहीं किया और पूर्व फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बेन बर्नानके द्वारा स्वीकार किया । 1 9 13 में निर्मित, फेड अपने अस्तित्व के पहले आठ वर्षों में कम या ज्यादा निष्क्रिय रहा। 1920-19 21 के अवसाद से अर्थव्यवस्था के बरामद किए जाने के बाद, हालांकि, यह एक प्रमुख मौद्रिक विस्तार की अनुमति दी। कुल धन की आपूर्ति 28 अरब डॉलर बढ़ी, 1 9 21 और 1 9 28 के बीच में 8% की वृद्धि हुई। बैंक की जमाराशि 51 की वृद्धि हुई। 1%, बचत और ऋण के शेयरों में 224% की वृद्धि हुई। 3% और शुद्ध जीवन बीमा पॉलिसी रिजर्व 113. 8% बढ़ गया। 1 9 17 में फेडरल रिजर्व को आवश्यक भंडार में 3% की कमी के बाद यह सब हुआ: ट्रेजरी और फेड के माध्यम से सोने के भंडार में लाभ केवल $ 1 था। 16 अरब

दशक की सालों में मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि करके और ब्याज दरों को कम रखने के बाद, फेड ने पतन से पहले तेजी से विस्तार किया - अधिकतर अधिशेष पैसे की आपूर्ति में वृद्धि से शेयर बाजार और रियल एस्टेट बुलबुले बढ़े बुलबुले पॉप के बाद, और बाजार में दुर्घटनाग्रस्त हो गया, फेड ने लगभग एक तिहाई से पैसे की आपूर्ति काटने के द्वारा विपरीत कोर्स किया, जिससे कई छोटे बैंकों के लिए तरलता की गंभीर समस्याएं हो गईं और त्वरित वसूली की उम्मीदों से घबरा गया। फेड के अस्तित्व से पहले, बर्नानके ने नवंबर, 2002 के पते पर नोट किया था कि बैंक आतंकियों को सामान्यतः सप्ताह के भीतर सुलझाया जाता था: बड़े निजी वित्तीय संस्थानों ने सिस्टम में अखंडता बनाए रखने के लिए सबसे मजबूत छोटे लोगों को धन उधार दिया था। वास्तव में, 1 9 07 के आतंक ने इसी तरह की परिस्थिति की पेशकश की: जब आतंक विक्रय ने एनवाईएसई सर्पिंग को नीचे की ओर भेज दिया और बैंक चलाने के लिए प्रेरित किया, तो निवेश बैंकर जे पी मॉर्गन ने वॉल स्ट्रीट के रियायतों को रवाना करने के लिए कदम रखा, जिससे बैंकों को धन की कमी के कारण पूंजी बढ़ाई जा सके। विडंबना यह है कि आतंक ने सरकार को फेडरल रिजर्व बनाने के लिए नेतृत्व किया, जिसमें मोर्गन जैसे व्यक्तिगत फाइनेंसरों पर अपनी निर्भरता कम करने के लिए

लेकिन फेड इस तरह की नकल-इंजेक्शन, 1 9 2 9 से 1 9 32 के बीच की प्रणाली की भूमिका को मानने में असफल रहा। इसके बजाय, यह खड़ा था, पैसे की आपूर्ति में गिरावट देखी गई और सचमुच हजारों बैंक विफल हो गए समय, इकाई बैंकिंग कानूनों ने संस्थानों को बड़े पैमाने पर जमा करने के लिए पर्याप्त रूप से बढ़ने और विविधता लाने के लिए बहुत मुश्किल बना दिया) फेड की कठोर प्रतिक्रिया, हालांकि समझना मुश्किल है, हो सकता है क्योंकि यह डर था कि लापरवाह बैंकों को उबारने से भविष्य में अधिक राजकोषीय गैर जिम्मेदारियों को ही प्रोत्साहित किया जाएगा। कठिन शब्दों में, दूसरे शब्दों में लेकिन एक यह तर्क दे सकता है कि फेडरल ने प्रभाव की शर्तों को स्थापित किया है जिसके कारण अर्थव्यवस्था को ज़्यादा गरम किया गया था, और तब अर्थव्यवस्था को जब वह नीचे था, तो निकाल दिया।

राष्ट्रपति हूवर के ब्लंडर्स

अक्सर "डू-नॉट" राष्ट्रपति के रूप में वर्णित, हर्बर्ट हूवर ने दुर्घटना के बाद कार्रवाई की। 1 9 30 और 1 9 32 के बीच, उन्होंने 42% तक संघीय खर्च बढ़ाया, जिसमें पुनर्निर्माण वित्त निगम जैसे बड़े पैमाने पर सार्वजनिक कार्यक्रमों में शामिल होने और उनके लिए भुगतान करने के लिए करों में बढ़ोतरी हुई।उन्होंने श्रम बाजार में बाढ़ से कम कुशल श्रमिकों को रखने के लिए 1 9 30 में प्रभावी रूप से अप्रवास पर प्रतिबंध लगा दिया। दुर्भाग्य से, उनके और कांग्रेस के कई अन्य क्रैश हस्तक्षेप - मजदूरी, श्रम, व्यापार और मूल्य नियंत्रण - ने संसाधनों को समायोजित और पुन: निर्दिष्ट करने की अर्थव्यवस्था की क्षमता को क्षति पहुंचाई।

हूवर की मुख्य चिंता यह थी कि आर्थिक मंदी के चलते मजदूरों के वेतन में कटौती की जाएगी। सभी उद्योगों में उच्च पेचेक सुनिश्चित करने के लिए उन्होंने तर्क दिया कि कीमतों में उच्च रहने की जरूरत है कीमतें अधिक रखने के लिए, उपभोक्ताओं को अधिक भुगतान करना होगा। फिर भी जनता को दुर्घटना में बुरी तरह से जला दिया गया था, और अधिकांश लोगों के पास सामान और सेवाओं पर खर्च करने के लिए संसाधन नहीं थे। विदेशी कंपनियों पर भी कोई भरोसा नहीं लगा सकता था: विदेशी राष्ट्र अमेरिका की तुलना में अधिक अमेरिकी सामान खरीदने के इच्छुक नहीं थे।

इस निराशाजनक वास्तविकता ने हूवर को सख्त विदेशी प्रतिस्पर्धा को घुटने से कीमतों (और इसलिए मजदूरी) को बढ़ावा देने के लिए कानून का इस्तेमाल करने, सरकार के तुरुप का कार्ड, का उपयोग करने के लिए मजबूर किया संरक्षणवादीों की दुर्भाग्यपूर्ण परंपरा के बाद, और देश के अर्थशास्त्रियों के 1, 000 से ज्यादा विरोध के खिलाफ, उन्होंने 1 9 30 के स्मुट-हाउले टैरिफ अधिनियम में कानून पर हस्ताक्षर किए। यह कानून कृषि की रक्षा करने का एक मार्ग के रूप में शुरू हुआ, लेकिन इन्हें एक बहु-उद्योगीय टैरिफ, 880 से अधिक विदेशी उत्पादों पर भारी शुल्क लगाते हैं। लगभग तीन दर्जन देशों ने बदला, और आयात 1 9 2 9 में 7 अरब डॉलर से गिरकर सिर्फ 2 डॉलर तक हो गया। 1 9 32 में 5 बिलियन। 1 9 34 तक, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में 66% गिरावट आई थी। आश्चर्य की बात नहीं, आर्थिक स्थिति दुनिया भर में बिगड़ गई है।

हूवर की नौकरियों को बनाए रखने की इच्छा और व्यक्तिगत और कॉर्पोरेट आय के स्तर निश्चित रूप से समझा जा सके। लेकिन उन्होंने व्यवसायों को मजदूरी बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित किया, छंटनी से बचने और कीमतों को उच्च स्तर पर रखने के लिए प्रोत्साहित किया जब वे स्वाभाविक रूप से गिर गए हों (पिछला मंदी / अवसाद चक्रों के साथ, गिरावट की कीमतों के कारण अमेरिकी को कम मजदूरी और बेरोजगारी का सामना करना पड़ा वसूली)। इन कृत्रिम स्तरों को बनाए रखने में असमर्थ, और वैश्विक व्यापार के साथ प्रभावी ढंग से कटौती की गई, यू एस अर्थव्यवस्था मंदी से अवसाद में डूब गई।

विवादित नई डील

राष्ट्रपति फ्रैंकलिन रूजवेल्ट ने 1 9 33 में कार्यालय में जा पहुंचे, और वास्तव में उन्होंने जो नई डील शुरू की, वह घरेलू कार्यक्रमों की एक अभिनव, अभूतपूर्व श्रृंखला थी और अमेरिकन व्यवसाय को मजबूत करने, बेरोजगारी को कम करने और जनता की रक्षा करें ल्यूसीली केनेसियन अर्थशास्त्र पर आधारित, विशेष रूप से इस विचार पर कि सरकार अर्थव्यवस्था को उत्तेजित कर सकती है (और इसे), नई डील ने मूल्य, मजदूरी, और यहां तक ​​कि उत्पादन नियंत्रणों के माध्यम से राष्ट्रीय अवसंरचना, पूर्ण रोजगार और स्वस्थ मजदूरी बनाने और बनाए रखने के लिए उच्च लक्ष्यों को निर्धारित किया है ।

लेकिन एक तर्क दे सकता है कि, रूजवेल्ट ने हूवर के कई हस्तक्षेपों को जारी रखा - सिर्फ बड़े पैमाने पर। उन्होंने मूल्य समर्थन और न्यूनतम मजदूरी पर एक कठोर ध्यान रखा, और स्वर्ण मानक से यू.एस. लिया, व्यक्तियों को सोने के सिक्कों और बुलियन को जमा करने के लिए मना कर दिया। उन्होंने एकाधिकार पर प्रतिबंध लगा दिया (कुछ प्रतियोगी कहेंगे) व्यापार प्रथाओं, दर्जनों नए सार्वजनिक कार्यक्रमों के कार्यक्रमों और अन्य जॉब-सर्जन एजेंसियों की स्थापना की, और भुगतान करने वाले किसानों और पेंचेरों को उत्पादन पर रोक या कटौती करने के लिए (इस अवधि के सबसे ज्यादा हताशाजनक समकक्षों में से एक था सस्ती भोजन के लिए हजारों की आवश्यकता के बावजूद अतिरिक्त फसलों का विनाश)

इन पहलों का भुगतान करने के लिए, सामाजिक सुरक्षा जैसे नए कार्यक्रमों के साथ-साथ 1 9 33 से 1 9 40 के बीच संघीय करों में तीन गुना वृद्धि हुई है, जिसमें उत्पाद शुल्क कर, व्यक्तिगत आय कर, उत्तराधिकार कर, कॉर्पोरेट आय कर और अतिरिक्त लाभ कर शामिल है।

सार्वजनिक विश्वास को पुन: स्थापित करने के साथ-साथ, न्यू डील उपायों ने कुछ मापन योग्य परिणाम हासिल किए: वित्तीय प्रणाली को सुधारने और स्थिर करने के लिए (घबराया हुआ निकासी के कारण संस्थागत गिरावट को रोकने के लिए, रूजवेल्ट ने मार्च 1 9 33 में पूरे सप्ताह के लिए एक बैंक अवकाश घोषित किया) ; बांध, पुलों, सुरंगों और सड़कों का एक नेटवर्क बनाना जो आज भी मौजूद है; और इन और अन्य परियोजनाओं के माध्यम से रोजगार प्रदान करना। हालांकि अर्थव्यवस्था कुछ हद तक बरामद हुई थी, फिर भी नई डील नीतियों के लिए रिबाउंड बहुत कमजोर था क्योंकि अमेरिका को ग्रेट डिप्रेशन से बाहर खींचने में स्पष्ट रूप से सफल माना गया था। (देखें

नई डील के आर्थिक प्रभाव ।) इतिहासकार और अर्थशास्त्री इस बात से असहमत हैं कि क्यों केनेसियस संघीय खर्च की कमी को दोषी ठहराते हैं: रूजवेल्ट अपनी सरकार-केंद्रित पुनर्स्थापना योजना में काफी दूर नहीं गए, उनका दावा है। दूसरों का दावा है कि, तत्काल सुधार की चपेट में पड़ने की कोशिश करके - आर्थिक / व्यापारिक चक्र को नीचे जाने के सामान्य दो साल के पाठ्यक्रम का अनुसरण करने के बजाय और फिर रिबांडिंग - रूजवेल्ट, जो उसके पहले हूवर की तरह, वास्तव में दर्द को लंबे समय तक लम्बा हो सकता है। जर्नल ऑफ पॉलिटिकल इकोनॉमी में प्रकाशित एक 2004 यूसीएलए का अध्ययन अनुमान लगाता है कि न्यू डील ने कम से कम सात साल तक महामंदी बढ़ा दी है। यह संभव है, हालांकि, अपेक्षाकृत तेजी से वसूली जो अन्य अवसादों के बाद की घटनाओं को बाद में तेजी से 1 9 2 9 के बाद नहीं हो सकता है, क्योंकि यह पहली बार है कि आम जनता, और न केवल वॉल स्ट्रीट अभिजात वर्ग, में बड़ी मात्रा में खो गया शेयर बाजार।

इतिहासकार रॉबर्ट हिग्स ने तर्क दिया है कि रूजवेल्ट के नए नियम और नियम इतने तेज़ थे और वे इतने क्रांतिकारी थे - जैसे कि उनके तीसरे और चौथे पदों के लिए निर्णय थे - ये व्यवसायों को किराया या निवेश करने से डरते हैं फिलिप हार्वे का सुझाव है कि रुज़वेल्ट कीनेसियन शैली के व्यापक आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज बनाने से सामाजिक कल्याण संबंधी चिंताओं को संबोधित करने में अधिक रुचि थी।

द्वितीय विश्व युद्ध के प्रभाव

यदि आप केवल सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) और रोजगार को मापते हैं, तो 1 941-19 42 के आसपास, महान दिमाग अचानक समाप्त हो गया, ठीक जैसे संयुक्त राज्य अमेरिका द्वितीय विश्व युद्ध में प्रवेश किया। ये बहुत भ्रामक आंकड़े हैं, हालांकि सच है, 1 9 40 में बेरोजगारी की दर 1 9 40 में 8 मिलियन से घटकर 10 लाख हो गई थी। हालांकि, 16 से ज्यादा। सशस्त्र सेवाओं में 20 लाख अमेरिकियों को लड़ने के लिए मजबूर किया गया था। निजी क्षेत्र के मामले में, वास्तविक बेरोजगारी दर वास्तव में युद्ध के दौरान बढ़ी।

युद्धकाल की कमी (मुख्य रूप से राशन के कारण) के कारण, जीवित रहने का मानक कम हो गया, और युद्ध के प्रयासों के लिए करों में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई। निजी निवेश गतिविधि $ 17 से गिरा दी गई 9 बिलियन में 1 9 40 से 5 डॉलर 1 9 43 में 7 बिलियन, और कुल निजी क्षेत्र का उत्पादन लगभग 50% गिर गया।

हालांकि यह धारणा है कि युद्ध ने महान अवसाद समाप्त किया है, एक टूटी खिड़की भ्रम (वास्तव में, आप तर्क दे सकते हैं कि असली परिस्थितियां कुछ मायनों में भी बदतर होती हैं), तो संघर्ष ने यू शुरू किया।एस। वसूली के लिए सड़क पर। इसने अंतरराष्ट्रीय व्यापार चैनल खोल दिए हैं और उलट मूल्य और मजदूरी नियंत्रण अचानक, सरकार ने बहुत सारी चीज़ों को सस्ते में बनाया था, और इसकी मांग भारी वित्तीय उत्तेजना के रूप में काम करती थी।

युद्ध समाप्त होने पर, व्यापार मार्ग खुले रहे। पहले 12 महीनों में, निजी निवेश $ 10 से बढ़ोतरी 6 अरब से 30 डॉलर 6 अरब कुछ ही सालों में स्टॉक मार्केट एक बैल की दौड़ में टूट गया।

नीचे की रेखा

महान अवसाद कारकों के एक दुर्भाग्यपूर्ण संयोजन का परिणाम था - एक फ्लिप-फ्लॉप फेड, संरक्षणवादी टैरिफ और असंगत रूप से लागू सरकारी हस्तक्षेप प्रयास इनमें से किसी एक में बदलाव के कारण इसे छोटा या कम किया जा सकता था। हालांकि बहस यह जारी रखती है कि क्या हस्तक्षेप बहुत अधिक या बहुत कम थे, सामाजिक सुरक्षा, बेरोजगारी बीमा और कृषि सब्सिडी जैसी नई डील से सुधारों में से कई इस दिन मौजूद हैं - जैसा मानना ​​है कि संघीय सरकार को कार्य करना चाहिए राष्ट्रीय आर्थिक संकट के समय में यह विरासत आधुनिक अमेरिकी इतिहास में प्रमुख अवसादों में से एक माना जाता है।

'महान अवसाद'