a: एक विनिमय-व्यापारित फंड (ईटीएफ) के बाजार मूल्य को ईटीएफ की अंतर्निहित संपत्ति के शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के साथ वापस लाने के लिए आर्बिट्रेज का इस्तेमाल किया जा सकता है। ट्रेडिंग दिन के दौरान, ईटीएफ के लिए बाजार मूल्य अल्पकालिक आपूर्ति और मांग बलों के कारण स्वाभाविक रूप से उतार-चढ़ाव होती है। यदि बाजार मूल्य निवल परिसंपत्ति मूल्य से काफी हद तक भटक जाता है, तो अधिकृत प्रतिभागियों को उन मूल्यों के बीच मध्यस्थता के बीच अंतर लाने के लिए अंतर निर्माण और मोचन तंत्र एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा बाजार मूल्य और शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य एक साथ बंद रखा जाता है।

जब कोई ईटीएफ पहले बनाया जाता है, तो जारीकर्ता एक अधिकृत प्रतिभागी (एपी) के साथ एक समझौते में प्रवेश करता है जो एक बड़ी वित्तीय संस्था है। एपी ईटीएफ द्वारा प्रतिनिधित्व की जाने वाली अंतर्निहित परिसंपत्तियों को ईटीएफ के बराबर अनुपात में खरीदता है और ईटीएफ ट्रैकिंग कर रहा है और उनको संपत्ति के बड़े टोकरी में रखता है। इन परिसंपत्ति बास्केट को ईटीएफ जारीकर्ता को एक निर्माण इकाई के रूप में जाने वाले शेयरों के एक बड़े ब्लॉक के बदले में भेज दिया जाता है। निर्माण इकाइयां आमतौर पर 25, 000 से 250, 000 ईटीएफ शेयरों से कहीं भी होती हैं। एपी एक्सचेंजों पर शेयर बेच सकता है या शेयरों को पकड़ सकता है।

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ईटीएफ शेयर बाजारों में व्यापार के रूप में, मूल्य शुद्ध संपत्ति मूल्य से विचलित हो सकता है यह एपी के लिए मध्यस्थता अवसर पैदा करता है यदि ईटीएफ शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के लिए प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, तो एपी अंतर्निहित परिसंपत्तियों की खरीद करते समय ईटीएफ में शेयरों को कम कर सकता है व्यापार दिवस के अंत में, एपी अधिक ईटीएफ शेयरों के बदले ईटीएफ को अंतर्निहित परिसंपत्तियों की निर्माण की टोकरी देता है। एपी तब एक अनिवार्य रूप से जोखिम रहित मुनाफा कमाता है, क्योंकि इसकी छोटी स्थिति प्राप्त शेयरों द्वारा कवर की जाती है।

फ्लिप पक्ष पर, जब ईटीएफ नेट परिसंपत्ति मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है, एपी ईटीएफ शेयर खरीद सकता है और फिर अंतर्निहित परिसंपत्तियों को कम बेच सकता है। व्यापार बंद होने के बाद, एपी प्रतिभूतियों की मोचन टोकरी के बदले ईटीएफ को शेयर वितरित करता है। एक बार फिर, एपी वास्तविक परिसंपत्तियों के मुकाबले ईटीएफ शेयरों के लिए कम भुगतान करके लगभग जोखिम मुक्त मुनाफा बनाता है। इसके अलावा, यह प्रक्रिया ईटीएफ शेयरों की बकाया आपूर्ति को कम करती है, जो कि कीमत का समर्थन करने में मदद करती है।

निवल संपत्ति मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्तियों के प्रत्येक हिस्से के हिस्से का मूल्य और ईटीएफ द्वारा स्वाधिकृत नकद है, जिनमें प्राप्त किसी लाभांश के मूल्य भी शामिल है। यह ट्रेडिंग दिन के अंत के बाद प्रति शेयर के आधार पर गणना की जाती है शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के लिए फार्मूला नकद सहित सभी ईटीएफ की परिसंपत्तियों को जोड़ना है, किसी भी देनदारियों को घटाकर और बकाया शेयरों की संख्या से उस राशि को विभाजित करना। निवल परिसंपत्ति मूल्य ईटीएफ जारीकर्ता की वेबसाइट पर निवेशकों द्वारा आसानी से सुलभ है।सकल संपत्ति मूल्य को सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ के लिए एक प्रदर्शन संकेतक के रूप में भी इस्तेमाल किया जा सकता है।