सबसे पहले, एक त्वरित समीक्षा: वापसी की आवश्यक दर एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त की गई रिटर्न के रूप में परिभाषित की गई है, जिससे कि निवेशक को किसी अंतर्निहित सुरक्षा को खरीदने के लिए किसी निवेश पर प्राप्त करना होगा। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक किसी निवेश पर 7% की वापसी की तलाश कर रहा है, तो वह एक टी-बिल में निवेश करने के लिए तैयार होगा, जो कि 7% रिटर्न या उच्चतर भुगतान करता है
लेकिन क्या होता है जब निवेशक की वापसी की दर बढ़ जाती है, जैसे कि 7% से 9% तक? निवेशक अब 7% की वापसी के साथ टी-बिल में निवेश करने के लिए तैयार नहीं होगा और 9% की वापसी के साथ एक बांड की तरह, कुछ और में निवेश करना होगा। लेकिन लाभांश डिस्काउंट मॉडल (गॉर्डन विकास मॉडल के रूप में भी जाना जाता है) के संदर्भ में, वापसी की आवश्यक दर एक सुरक्षा की कीमत क्या करती है?
वापसी की आवश्यक दर उस कीमत को समायोजित करेगी जो एक निवेशक किसी दिए गए सुरक्षा के लिए भुगतान करने के लिए तैयार है। उदाहरण के लिए, चलो निम्नलिखित मान: एक निवेशक की 10% वापसी की एक आवश्यक दर है; एक फर्म के लिए लाभांश की अनुमानित वृद्धि दर 3% अनिश्चित काल है (अपने आप में एक बहुत बड़ी धारणा); और वर्तमान लाभांश भुगतान $ 2 है प्रति वर्ष 50 गॉर्डन विकास मॉडल के अनुसार, निवेशक को अधिकतम मूल्य $ 35 देना चाहिए। 71 ($ 2. 50 / (0 -1 - 0 03)) चूंकि निवेशक बदले की उसकी आवश्यक दर को बदलता है, वह एक सुरक्षा के लिए भुगतान करने वाली अधिकतम कीमत भी बदलेगी। उदाहरण के लिए, यदि हम पहले के समान आंकड़ों को मानते हैं लेकिन हम केवल 8% की वापसी की आवश्यक दर बदलते हैं, तो निवेशक इस परिदृश्य में अधिकतम मूल्य 50 डॉलर ($ 2.00 / (0/08 - 03) )।
यह उदाहरण सिर्फ एक निवेशक की कार्रवाई को देखता है यदि शेयरों की कीमतों में सभी निवेशकों ने उनकी वापसी की दर बदल दी तो क्या होगा?
वापसी की आवश्यक दर में एक बाजारव्यापी परिवर्तन एक सुरक्षा की कीमत में परिवर्तन चिंगारी करेगा। ऊपर दिए गए दूसरे उदाहरण को लें (वापसी की आवश्यक दर में 8% की कमी): यदि बाजार में सभी निवेशकों ने उनकी आवश्यक दर वापसी को कम कर दिया, तो वे पहले की तुलना में सुरक्षा के लिए और अधिक भुगतान करने को तैयार होंगे। ऐसे परिदृश्य में, शेष निवेशकों को सुरक्षा खरीदने के लिए कीमत बहुत अधिक होने तक सुरक्षा कीमतें ऊपर की ओर बढ़ जाएंगी। अगर घटने के बजाय रिटर्न में वृद्धि की दर आवश्यक है, तो इसका असर सच होगा।
और जानने के लिए, देखें लाभांश डिस्काउंट मॉडल में खोदना और कैसे और क्यों कंपनियां लाभांश दे रही हैं?
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