एक शेयर पुनर्खरीद या बायबैक केवल एक सार्वजनिक रूप से व्यापार करने वाली कंपनी को संदर्भित करता है जो बाज़ार से अपने शेयर वापस खरीद लेता है। लाभांश के साथ-साथ शेयरधारकों को नकद वापस करने के लिए कंपनी के लिए पुनर्खरीद का हिस्सा एक एवेन्यू होता है। कई बेहतरीन कंपनियों ने अपने शेयरधारकों को लगातार लाभांश में बढ़ोतरी और नियमित शेयर बायबैक के माध्यम से इनाम देने का प्रयास किया है। एक शेयर पुनर्खरीद को "फ्लोट सिकुड़" के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि यह एक कंपनी के स्वतंत्र रूप से व्यापारिक शेयरों को बांटता है या फ्लोट शेयर करता है।

ईपीएस पर पुनर्खरीद प्रभाव

चूंकि किसी हिस्से के पुनर्खरीद से कंपनी के बकाया शेयरों में कमी आती है, इसलिए उसका सबसे बड़ा असर प्रति शेयर के मुनाफे के लाभ और नकदी प्रवाह जैसे इक्विटी प्रति शेयर (ईपीएस) और प्रति शेयर नकदी प्रवाह (सीएफपीएस) यह मानते हुए कि मूल्य / कमाई (पी / ई) जिस पर स्टॉक ट्रेड अपरिवर्तित है, इसके परिणामस्वरूप इसके परिणामस्वरूप एक उच्च शेयर मूल्य

उदाहरण के तौर पर, एक काल्पनिक कंपनी के मामले पर विचार करें - इसे बर्डबाथ एंड ब्योन्ड (बीबी) कहते हैं - जो कि किसी दिए गए वर्ष की शुरुआत में 100 मिलियन शेयर बकाया था। स्टॉक $ 10 पर कारोबार कर रहा था, बीबी को 1 अरब डॉलर का बाजार पूंजीकरण दिया गया था। बी बी के पास पिछले 12 महीनों में 50 सेंट डॉलर या 50 सेंट की ईपीएस (50 मिलियन डॉलर / 100 मिलियन शेयर बकाया) की शुद्ध आय थी, जिसका मतलब है कि शेयर 20 के पी / ई (आई ई 10/50 सेंट) पर कारोबार कर रहा था। मान लें कि बीबी को वर्ष की शुरुआत में 100 मिलियन डॉलर का अतिरिक्त नकद भी मिला था, जिसने अगले 12 महीनों में एक शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम में तैनात किया था। इसलिए वर्ष के अंत में, बीबी में 9 करोड़ शेयरों का बकाया होगा। सादगी की खातिर, हमने यह माना है कि सभी शेयरों को 10 डॉलर की औसत लागत पर पुनर्खरीद किया गया था, जिसका मतलब है कि कुल 10 मिलियन शेयरों को पुनर्खरीद और कंपनी द्वारा रद्द कर दिया गया।

मान लीजिए बीबी ने इस साल भी 50 मिलियन डॉलर कमाए हैं; इसके ईपीएस अब करीब 56 सेंट ($ 50 मिलियन / 9 0 करोड़ शेयर) होंगे यदि शेयर 20 के पी / ई के बराबर व्यापार में जारी रहता है, तो शेयर की कीमत अब 11 डॉलर होगी। 20. बीपी के बकाया शेयरों में कमी के कारण 12% शेयर की सराहना पूरी तरह से ईपीएस में बढ़ोतरी कर रही है।

शेयरधारक मूल्य ड्राइविंग

कुछ सरलीकरणों का उपयोग यहां किया गया है। सबसे पहले, ईपीएस गणना किसी विशेष बिंदु पर बकाया शेयरों की संख्या की बजाय, समय की अवधि में बकाया शेयरों के भारित औसत का उपयोग करती है। दूसरा, औसत कीमत जिस पर शेयरों को पुनर्खरीद किया जाता है, शेयरों की वास्तविक बाजार मूल्य से काफी भिन्न हो सकते हैं। उपरोक्त उदाहरण में, बीबी के बकाया शेयरों में से 10% वापस खरीदने से शेयर का मूल्य बढ़ सकता है, जिसका मतलब है कि कंपनी अपने 100 मिलियन डॉलर के परिव्यय के 10 करोड़ शेयरों से भी कम खरीद लेगी।

ये सरलीकृतता बढ़ी हुई प्रभाव को कम करती है जो लगातार पुनर्खरीद शेयरधारक मूल्य पर है कंपनियां जो लगातार अपने शेयरों को वापस खरीदती हैं, वे अकेले संचालन में सुधार के जरिए ईपीएस को काफी तेज दर से विकसित कर सकते हैं। इस तेजी से ईपीएस की वृद्धि को अक्सर निवेशकों द्वारा मान्यता प्राप्त है, जो ऐसे शेयरों के लिए प्रीमियम का भुगतान करने के लिए तैयार हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप समय के साथ उनके पी / ई एकाधिक विस्तार हो सकता है। इसके अलावा, कंपनियां जो लगातार नकदी प्रवाह को खरीदने के लिए स्वतंत्र नकदी प्रवाह को उत्पन्न करती हैं, वे अक्सर बाजार की मौजूदगी और मूल्य-निर्धारण शक्ति को नीचे की रेखा को बढ़ावा देने के लिए आवश्यक होती हैं।

बीबी के उदाहरण पर वापस आना, मान लें कि कंपनी का पी / ई कई गुणा 21 (से 20) तक बढ़ गया, जबकि शुद्ध आय $ 53 मिलियन (50 मिलियन डॉलर) से बढ़ी। बायबैक के बाद, बी.बी. का स्टॉक करीब 12 डॉलर का कारोबार करेगा वर्ष के अंत में 40 (i.ई. 21 x ईपीएस का 59 सेंट, बकाया 90 मिलियन शेयरों पर आधारित), वर्ष की शुरुआत में इसकी कीमत से 24% की वृद्धि।

वित्तीय वक्तव्यों पर प्रभाव

एक शेयर पुनर्खरीद का एक कंपनी के आय स्टेटमेंट पर स्पष्ट प्रभाव पड़ता है, क्योंकि यह अपने बकाया शेयरों को कम कर देता है लेकिन यह अन्य वित्तीय वक्तव्यों पर भी प्रभाव डालता है

बैलेंस शीट में, एक शेयर पुनर्खरीद, कंपनी की नकदी धारक को कम कर देता है, और इसके फलस्वरूप इसकी कुल परिसंपत्तियों का आधार, बायबैक में खर्च किए गए नकदी की राशि से। बैकबैक एक साथ ही एक ही राशि द्वारा देनदारियों के पक्ष में शेयरधारकों की इक्विटी को छोटा करेगा। नतीजतन, प्रदर्शन मीट्रिक जैसे कि संपत्ति पर वापसी (आरओए) और इक्विटी पर वापसी (आरओई) आमतौर पर एक शेयर बायबैक के बाद में सुधार करते हैं

आम तौर पर कंपनियां अपनी त्रैमासिक कमाई की रिपोर्ट में शेयर पुनर्खरीद पर खर्च की गई राशि को निर्दिष्ट करती हैं शेयर बायबैक पर खर्च की गई राशि "फाइनेंसिंग एक्टिविटी" खंड में नकदी प्रवाह के वक्तव्य से प्राप्त हो सकती है, साथ ही इक्विटी में परिवर्तन के वक्तव्य या प्रतिधारण आय के विवरण से भी प्राप्त किया जा सकता है।

पोर्टफोलियो पर प्रभाव

शेयर के पुनर्निर्माण के निवेशक के पोर्टफोलियो पर महत्वपूर्ण सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है सबूत के लिए, केवल एसएंडपी 500 बैकबैक्स सूचकांक को देखना होगा, जो सूचकांक में 100 कंपनियों के प्रदर्शन को उच्चतर बैकएप अनुपात के साथ (पिछले 12 महीनों में बैकबैक पर खर्च की गई कंपनी के बाजार के प्रतिशत के हिसाब से गणना की गई है) पूंजीकरण)। 8 नवंबर, 2013 को खत्म होने वाले 10 वर्षों में, एसएंडपी बैकबैक्स सूचकांक में 158.2% की बढ़ोतरी हुई, जबकि एसएंडपी 500 के लिए 68. 1% की बढ़त के मुकाबले यह 2 9% बढ़कर 9 0% अंक से बेहतर रहा।

इस डिग्री के बेहतर प्रदर्शन का क्या कारण है? लाभांश में वृद्धि की तरह, एक शेयर पुनर्खरीद उसके भविष्य की संभावनाओं में कंपनी का विश्वास दर्शाती है लाभांश में वृद्धि के विपरीत, एक बैकबैक सिग्नल जो कि कंपनी का मानना ​​है कि उसके स्टॉक का मूल्यांकन नहीं है और उस समय उसके नकदी का सबसे अच्छा उपयोग दर्शाता है। ज्यादातर मामलों में, भविष्य के बारे में कंपनी का आशायाब समय के साथ उदारतापूर्वक भुगतान करता है।

पुनर्खरीद बनाम लाभांश साझा करें

जब लाभांश भुगतान और शेयर पुनर्खरीद एक कंपनी के लिए अपने शेयरधारकों को नकद वापस करने के लिए दोनों तरीके हैं, तो एक उल्लेखनीय अंतर यह है कि लाभांश एक निवेशक को वर्तमान भुगतान का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि शेयर बायबैक भविष्य के भुगतान का प्रतिनिधित्व करते हैं ।यह एक कारण है कि एक स्टॉक में निवेशक की प्रतिक्रिया जिसने लाभांश में वृद्धि की घोषणा की है, आम तौर पर इसके बैकबैक कार्यक्रम में वृद्धि की घोषणा करने की तुलना में अधिक सकारात्मक होगी।

कराधान के साथ एक और अंतर करना पड़ता है, विशेषकर उन न्यायालयों में जहां लाभांश पर लंबी अवधि के पूंजीगत लाभ से कम अनुकूलता होती है। मान लें कि आपने बीबी के 100, 000 शेयरों का अधिग्रहण किया - पहले उदाहरण में उल्लिखित कंपनी - $ 10 प्रत्येक में, और आप एक ऐसे अधिकार क्षेत्र में रहते हैं जहां लाभांश पर 20% पर लगाया जाता है और पूंजीगत लाभ 15% पर लगाया जाता है। मान लीजिए बीबी अपने शेयरों को खरीदने या शेयरधारकों को $ 1 प्रति शेयर के विशेष लाभांश के रूप में भुगतान करने के लिए अपने 100 मिलियन डॉलर के अतिरिक्त नकदी के इस्तेमाल के बीच बहस कर रहे थे। हालांकि, बैकबैक का आपके पर कोई तत्काल कर प्रभाव नहीं होगा, यदि आपका बीबी शेयर एक कर योग्य खाते में आयोजित किया गया था, तो विशेष लाभांश भुगतान की स्थिति में आपका कर बिल 20,000 डॉलर में काफी भारी होगा। अगर कंपनी ने बायबैक और आपने बाद में शेयरों को सालाना अंतराल $ 11 में बेच दिया। 20, आपके पूंजी लाभ पर देय कर अभी भी $ 18,000 (15% x 100, 000 शेयर x $ 1। 20) में कम होगा। ध्यान दें कि $ 1 20 $ 11 का आपका पूंजी लाभ दर्शाता है साल के अंत में 20 डॉलर से कम 10 डॉलर

कुल मिलाकर, जबकि शेयर पुनर्खरीद समय के साथ एक निवल मूल्य के निर्माण के लिए बेहतर हो सकता है, वे लाभांश भुगतान के मुकाबले अधिक अनिश्चितता लेते हैं, क्योंकि बायबैक का मान शेयर के भावी कीमत पर निर्भर करता है। अगर किसी कंपनी का फ्लोट समय के साथ 20% तक अनुबंधित हो जाता है, लेकिन बाद में स्टॉक 50% कम हो जाता है, तो एक निवेशक भविष्यवाणी कर सकता है कि वास्तविक लाभांश भुगतान के रूप में 20% प्राप्त किया जाना पसंद करता है।

शेयर पुनर्खरीदों को बड़ा बनाना

कंपनियों के लिए जो साल-दर-साल लाभांश बढ़ाते हैं, उनमें से एक को एसएंडपी 500 डिविडेंड अमीरों की तुलना में आगे नहीं देखना चाहिए, जिसमें इंडेक्स में कंपनियां शामिल हैं, जो सालाना कम से कम लगातार 25 वर्षों तक लाभांश को बढ़ाती हैं। शेयर पुनर्खरीद के लिए, एसएंडपी 500 बैकबैक्स सूचकांक पहले का उल्लेख एक अच्छा प्रारंभिक बिंदु है जो उन कंपनियों की पहचान करते हैं जो आक्रामक रूप से अपने शेयरों को वापस खरीदते हैं।

जबकि अधिकांश ब्लू चिप्स नियमित आधार पर शेयर खरीदते हैं - आमतौर पर कर्मचारी स्टॉक ऑप्शंस के इस्तेमाल के कारण कमजोर पड़ने के लिए ऑफसेट करता है - निवेशकों को उन कंपनियों के लिए देखना चाहिए जो विशेष या विस्तारित बैकबैक की घोषणा करते हैं उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2013 में, आईबीएम (एनवायएसई: आईबीएम आईबीएम इंटरनेशनल बिजनेस मशीन कॉर्प -150। 84-0। 49% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) ने अपनी पुनर्खरीद योजना के लिए $ 15 बिलियन अतिरिक्त ; छह लगातार तिमाहियों में बिक्री में गिरावट के साथ, बीबीबी 2015 तक अपने एडजस्टेड ईपीएस लक्ष्य को 20 डॉलर तक पहुंचने में सक्षम होने की आशा की गई थी।

"फ्लोट सिकुड़" ईटीएफ ने भी 2013 में उत्साहजनक प्रदर्शन के बाद बहुत अधिक ध्यान आकर्षित किया है। पावरशर्स बैचबैक अचीवर्स पोर्टफोलियो (NYSE: PKW पीकेडब्लूपीएस बैलेबैक अचिविलीस 10 + 0। 34% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) इस श्रेणी में सबसे बड़ा ईटीएफ है। ईटीएफ यू.एस. कंपनियों में निवेश करती है जिन्होंने पिछले 12 महीनों में अपने बकाया शेयरों में कम से कम 5% का पुनर्खरीद किया और नवंबर तक।5, 2013, यह वर्ष 38. 4% था। एक अन्य लोकप्रिय लेकिन बहुत छोटी ईटीएफ ट्रिम-टैब्स फ्लोट सिकोंक ईटीएफ (एनवाईएसई: टीटीएफएस टीटीएफएएसएडीवीएस डब्ल्यूएलएसआर बीबी68। 09 + 0 .0 9% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ), जो 34 साल का था। 9% उसी तिथि के अनुसार निष्कर्ष

शेयर के पुनर्निर्माण के समय के साथ निवेशक संपत्ति का निर्माण करने का एक शानदार तरीका है, हालांकि लाभांश की तुलना में उनके पास उच्च स्तर की अनिश्चितता है।