फेडरल रिजर्व ने वित्तीय संकट 2008 के मद्देनजर कई सालों तक रिकॉर्ड कम ब्याज दरों को रखने के बाद 2015 के आखिर में या जल्दी 2016 में फेडरल फंड रेट में वृद्धि करने की आशंका जताई है। इसका आमतौर पर बांड की कीमतों में कमी आती है। फेड ने कहा है कि कोई भी ब्याज दर में वृद्धि सीमित होगी। योजना की वजह से अर्थव्यवस्था में सुधार के रूप में धीरे-धीरे दर बढ़ाना है। बांड पोर्टफोलियो पर ब्याज दरों में वृद्धि का प्रभाव पोर्टफोलियो की अवधि पर निर्भर करता है और जहां उपज कर्ज़ पर पोर्टफोलियो स्थित है।

उलटा रिश्ते

बांड और ब्याज दरें एक व्युत्क्रम रिश्ते हैं जैसा कि ब्याज दरों में वृद्धि, बांड की कीमतों में आम तौर पर गिरावट होती है जैसा कि ब्याज दरों में गिरावट होती है, बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं बांड आम तौर पर एक ब्याज दर का भुगतान करते हैं, जिसे कूपन दर के रूप में भी जाना जाता है। वर्तमान ब्याज दरों के संबंध में नए बांड जारी किए जाते हैं। बॉन्ड निवेशक लगातार अपने निवेश पर सर्वश्रेष्ठ रिटर्न की तलाश कर रहे हैं।

मान लें कि किसी निवेशक के पास एक बंधन है जो 5% वार्षिक कूपन दर का भुगतान करता है। यदि ब्याज दरें 6% तक बढ़ जाती हैं, तो नए बांड जारी किए जाते हैं जो इन उच्च दर को दर्शाते हैं। निवेशक उच्च ब्याज दर के साथ बांड खुद करना चाहते हैं। यह बांड की मांग कम दरों के साथ कम कर देता है, बांड सहित केवल 5% ब्याज का भुगतान करता है इसलिए, उन बांड की कीमत कम मांग के साथ मेल खाती है

दूसरी ओर, मान लीजिए कि ब्याज दरें 4% तक कम हो जाती हैं 5% का भुगतान करने वाले बॉन्ड अधिक आकर्षक हैं I इसलिए, उच्च ब्याज दरों के साथ बांड की अधिक मांग है नतीजतन, बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं क्योंकि बांड के भुगतान में 5% की बढ़ोतरी हुई है।

यील्ड वक्र बॉन्ड पोर्टफोलियो के लिए एक और महत्वपूर्ण विचार उपज वक्र है। उपज की अवस्था एक ऐसे ग्राफ को संदर्भित करता है जो अलग-अलग परिपक्वता दर के साथ एक समान क्रेडिट गुणवत्ता वाले बांडों के निश्चित समय पर, ब्याज दरों को भूलेखित करता है। सबसे सामान्य उपज की अवस्था यू एस ट्रेसुरियों पर आधारित है क्योंकि सरकार ने कभी भी अपने ऋण पर चूक नहीं की है और क्रेडिट की गुणवत्ता विभिन्न परिपक्वताओं के अनुरूप है।

ब्याज की अलग-अलग परिपक्वता पर दर हाईक्स के विभिन्न प्रभाव हैं सामान्य नियम बांड की परिपक्वता है, ब्याज दर में वृद्धि के जवाब में मूल्य में गिरावट जितनी अधिक है। ब्याज दर में बढ़ोतरी से बहुत कम परिपक्वता बांड प्रभावित नहीं होता है इस प्रकार, एक निवेशक पोर्टफोलियो में रखे हुए बॉन्ड की परिपक्वता की सीमा निर्धारित करता है जिस पर यह ब्याज दर में बढ़ोतरी से प्रभावित होता है।

पोर्टफोलियो की अवधि बॉन्ड पोर्टफोलियो की अवधि पर विचार करने के लिए एक और महत्वपूर्ण तत्व है। अवधि यह दर्शाती है कि बॉन्ड की कीमत के लिए कितना समय लगता है, इसके आंतरिक नकदी प्रवाह द्वारा भुगतान किया जाए।मान लें कि निरंतर कूपन दर, बांड के लिए परिपक्वता के समय का समय, उच्चतर अवधि। लंबे समय के साथ बांड अधिक जोखिम लेते हैं। उनकी कीमतें भी अधिक अस्थिर हैं क्योंकि उनके पास ब्याज दरों में बदलाव की अधिक संवेदनशीलता है।

बांड पोर्टफोलियो के जोखिम को मापने के लिए अवधि एक उपयोगी आंकड़ा है यह पोर्टफोलियो की प्रभावी औसत परिपक्वता प्रदान करता है। यह आगे ब्याज दरों में बदलाव के लिए पोर्टफोलियो की संवेदनशीलता का अनुमान प्रदान करता है। पोर्टफोलियो की समग्र अवधि का उपयोग ब्याज दर जोखिम से पोर्टफोलियो को प्रतिरक्षित करने में मदद के लिए किया जा सकता है। अधिक परिष्कृत निवेशक इस ब्याज दर जोखिम को ऑफसेट करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करना चाह सकते हैं। ब्याज दर जोखिम के साथ बांड पोर्टफोलियो को प्रतिरक्षित करने में मदद करने का सबसे आसान तरीका निवेशक के समय के क्षितिज को पूरा करने के लिए पोर्टफोलियो की अवधि को समायोजित करना है। जब किसी बॉन्ड पोर्टफोलियो को प्रतिरक्षित किया जाता है, तो निवेशक ब्याज दर के साथ क्या होता है, वही रिटर्न की समान दर प्राप्त करता है