जबकि कांग्रेस ने विशिष्ट उद्देश्यों के एक सेट के साथ फेडरल रिजर्व का काम सौंपा है, अंततः इसका उद्देश्य समग्र आर्थिक स्थिरता प्राप्त करने के लिए एक स्थिर मौद्रिक वातावरण बनाना है। जबकि फेड सामान्य उपभोक्ता मूल्यों की तेजी से मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित है, मुद्रास्फीति का अपना पसंदीदा उपाय, व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीपीई), परिसंपत्ति की कीमतों में शामिल नहीं है

कभी-कभी परिसंपत्ति की कीमतें नियंत्रण से बाहर निकल सकती हैं, जिससे बड़े पैमाने पर बुलबुले बनते हैं, जब अंत में फट पड़ती है, तो आर्थिक स्थिरता के लिए गंभीर परिणाम होते हैं। कुछ लोग कहते हैं कि फेड को सक्रिय रूप से इस तरह के बुलबुले को ढंकने की कोशिश करनी चाहिए या उन्हें स्थिरता बनाए रखने के लिए बनाने से रोकना चाहिए। हालांकि, जबकि फेड का संबंध होना चाहिए, मौद्रिक नीति संपत्ति बुलबुले से निपटने के लिए सबसे अच्छा उपकरण नहीं है। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि कुछ भी नहीं किया जा सकता है।

एसेट प्राइम बबल उदाहरण

एक परिसंपत्ति बबल एक ऐसी घटना है जिसमें परिसंपत्ति की कीमतें मूलभूत मूल्यों से भटकती हैं, आमतौर पर भविष्य की वृद्धि के अतिरंजित अपेक्षाओं के कारण। परिसंपत्ति की बढ़ती हुई कीमत एक फीडबैक लूप पैदा करती है जिससे सट्टा निवेशक कीमत की प्रवृत्ति से लाभ की उम्मीद कर रहे हैं, इस प्रकार प्रवृत्तियों के आंदोलन को मजबूत करते हैं। कुछ बिंदुओं पर बुलबुले अपनी गति और आतंक सेट को खो देता है, जिससे कीमत की प्रवृत्ति में तेजी से उलट होता है; दूसरे शब्दों में, बुलबुले को फटा जा रहा है परिसंपत्ति मूल्य बुलबुले के दो हाल के उदाहरण डॉट-कॉम बुलबुले और उपप्रिर्म बंधक बुलबुले हैं।

1 99 0 के अंत में इंटरनेट का बढ़ता उपयोग और स्टार्टअप्स के लिए उद्यम पूंजीगत धन की प्रचुरता दो कारक थीं, जो सूचना प्रौद्योगिकी संपत्तियों के लिए इक्विटी बाजारों में एक बुलबुले में मदद करती थी। 1 99 5 और 2000 के बीच तकनीकी-प्रभुत्व वाली नास्डेक सूचकांक लगभग 4, 000 अंक बढ़कर 10 मार्च, 2000 को 5132 के स्तर पर पहुंच गया। 52. लगभग ढाई साल बाद सूचकांक अपने मूल्य का 78% खो दिया था। जबकि डॉट-कॉम बुलबुले के फट ने यू.एस. की अर्थव्यवस्था को 2001 में शुरू होने वाली मंदी के दौर में देखा, इसके प्रभाव 2007 में उपप्रिर्म बंधक बुलबुले के फटने की तुलना में कुछ भी नहीं थे।

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फेडरेशन के मौद्रिक प्रोत्साहन ने देखा कि ब्याज दरों में ऐतिहासिक गिरावट आई है, जो कि डॉट कॉम बुलबुले में फंसे होने के बाद यू.एस. आवास बूम को बढ़ावा देने में मदद मिली। जैसा कि घर की कीमतों में तेजी से बढ़ना शुरू हो गया था, कोई भी पीछे नहीं छोड़ा जाना चाहती थी, और बंधक की एक नई श्रेणी को इष्टतम घर खरीदारों से कम करने के लिए बढ़ाया गया था जो पारंपरिक ऋणों के लिए योग्य नहीं थे। आवास फर्म को कैपिटल करने के लिए उत्सुक निवेश फर्म, इन सबप्रइम बंधक खरीदे और उन्हें बंधक समर्थित प्रतिभूति (एमबीएस) के रूप में पुनर्प्रेषित किया।

ये प्रतिभूति केवल देनदारों की अदायगी की योग्यता के समान थी, और जब 2007 में कुछ बंधक चूक शुरू हो गए, एमबीएस के मूल्य में गिरावट शुरू हो गई।बैंकों की बैलेंस शीट्स की परिसंपत्ति पक्ष इन गिरते हुए प्रतिभूतियों की कीमतों से कमजोर हो रहे थे जिससे कई बैंक दिवालिया होने की घोषणा कर रहे थे, भारी वित्तीय अस्थिरता पैदा कर रहे थे और महान अवसाद के बाद से सबसे खराब मंदी के कारण। (और पढ़ने के लिए, देखें: सबसे बड़ा बाज़ार दुर्घटनाएं )।

फेड बुलबुले के बारे में क्या कर सकता है?

जैसा कि परिसंपत्ति मूल्य बुलबुले अर्थव्यवस्था पर गंभीर अस्थिर प्रभाव पड़ सकता है, यह समझदारी प्रतीत होता है कि फेडरल रिजर्व ने उनके बारे में कुछ करना है। हालांकि, जानबूझकर कुछ भी करने की कोशिश करने के लिए प्राथमिक तर्क यह है कि परिसंपत्ति मूल्य बुलबुले को पहचानना बहुत मुश्किल है; कुछ भी असंभव कहेंगे ग़लत पहचान बुलबुले को ढंकने के लिए कार्य करना, अच्छे से अधिक नुकसान पहुंचा सकता है।

इसका मतलब यह नहीं है कि फेड को परिसंपत्ति मूल्य बुलबुले की पहचान करने की कोशिश करने से परेशान नहीं होना चाहिए, और यथोचित रूप से यह सुनिश्चित हो कि वह मौजूद है, इसके बारे में कुछ करें। यह सुनिश्चित करने के लिए, अल्पकालिक ब्याज दर को प्रभावित करके मौद्रिक नीति का उपयोग बुलबुले को ढंकने का प्रयास करने का सर्वोत्तम उपकरण नहीं है कुछ शोधों से यह पता चलता है कि ऐतिहासिक रिकॉर्ड यह दर्शाता है कि बुलबुले अल्पावधि ब्याज दर के स्तर पर सभी संवेदनशील नहीं हैं अन्य शोध से पता चलता है कि एक बुलबुले को कम करने के लिए ब्याज दरों में बढ़ोतरी होने से इसकी अधिक तीव्रता हो सकती है क्योंकि इससे अन्यथा होगा।

फिर भी, कम से कम एक ऐसी कार्रवाई होती है जो फेड ले सकती है, और अन्य कार्य जो कांग्रेस ले सकता है फेड एक कथित बुलबुले होने पर सावधानीपूर्वक बयान जारी करने के लिए धमकाने वाले pulpit का इस्तेमाल कर सकता है यह उम्मीद है कि बगुल को ईंधन देने में मदद करने वाले कुछ तर्कसंगत आशावाद को कम करना चाहिए।

दूसरी ओर, कांग्रेस, नियामक और पर्यवेक्षी ढांचे में सुधार करने के उपायों को लागू कर सकती है जो परिसंपत्ति मूल्य बुलबुले को हतोत्साहित करता है। विनियम जो कि ऋण-से-मूल्य अनुपात को सीमित करते हैं, लीवरेज और उच्चतर उधार देने वाले मानकों से बुलबुले ईंधन कर सकते हैं कि कुछ भाप को निकालने में मदद मिलेगी। (और पढ़ने के लिए, देखें: विश्व की बैंकिंग प्रणाली की रक्षा के लिए नया नियम )।

नीचे की रेखा

संपत्ति की कीमत बुलबुले आर्थिक स्थिरता के लिए कुछ विनाशकारी परिणाम हो सकते हैं। इसमें कोई संदेह नहीं है, जब फेड को विश्वास होता है कि बुलबुला बन रहा है, लेकिन मौद्रिक नीति इस तरह की घटनाओं से निपटने के लिए सबसे अच्छा उपकरण नहीं है। फेड सावधानीपूर्ण चेतावनियों को जारी करने के लिए तैयार होना चाहिए, लेकिन यह परिसंपत्ति बुलबुले के गठन को हतोत्साहित करने के लिए एक स्थिर नियामक और पर्यवेक्षी वातावरण प्रदान करने के लिए कांग्रेस पर निर्भर है।