कई कारोबारी छात्र निवेश बैंकिंग में काम करना चाहते हैं, लेकिन साक्षात्कार के दौरान वे अधिक सामान्य तकनीकी प्रश्नों के बारे में पूछा गया था। पहला साक्षात्कार प्राप्त करना अक्सर अपने लिए एक मुश्किल काम है, इसलिए आपको उस प्रश्न का जवाब देने के लिए तैयार रहना चाहिए जिस पर साक्षात्कारकर्ता आपको फेंकता है उदाहरण के लिए, क्या आप निम्नलिखित सामान्य सवालों का जवाब दे सकते हैं?

1। कंपनी के मूल्यांकन के तरीके क्या हैं?

2। इक्विटी के बजाय बांड के माध्यम से धन जुटाने के क्या फायदे हैं?

3। वित्तीय विवरणों में विभिन्न आंकड़े क्या होते हैं, यदि $ 100 को वर्तमान मूल्यह्रास खाते में जोड़ा जाता है?

यदि आपके पास ऐसे प्रश्नों के लिए तैयार उत्तर नहीं है, तो आपको अपनी नौकरी के साक्षात्कार से पहले और तैयारी करनी होगी। इन आम सवालों के जवाब जानने के लिए, और आने से पहले आपको क्या जानने की जरूरत है

नौकरी को जानें

किसी उम्मीदवार की तुलना में किसी साक्षात्कारकर्ता के लिए कोई और अधिक आक्रामक नहीं है जो स्थिति के बारे में कुछ भी नहीं जानता है। दिखा रहा है कि आप न केवल निवेश बैंकिंग की सामान्य प्रथाओं को समझते हैं, बल्कि आपके विशिष्ट कर्तव्यों को प्रतिस्पर्धी बढ़त भी प्रदान करनी चाहिए प्रथम वर्ष के विश्लेषकों ने सीईओ के लिए सौदों को पिच नहीं किया है या हॉट स्टॉक / सेक्टरों के बारे में अनुसंधान रिपोर्ट प्रकाशित नहीं की हैं। एंट्री-स्तरीय स्थिति में मुख्य रूप से पावरपॉइंट प्रस्तुतियों का निर्माण करना शामिल है, कंप टेबल तैयार करना और पिच बुक करना है। हालांकि वित्तीय मॉडलिंग और वित्तीय विवरण विश्लेषण निवेश बैंकिंग पेशे की रोटी और मक्खन हैं, इस अनुमान के साथ एक साक्षात्कार में मत जाना कि आप नौकरी पर अपने पहले दिन ऐसे कार्य करेंगे।

वित्तीय ज्ञान

मूल बातें

वित्तीय वक्तव्यों का बुनियादी ज्ञान और एक सामान्य समझ है कि कैसे बैलेंस शीट, आय विवरण और नकदी प्रवाह का विवरण एक दूसरे से संबंधित है, यह एक अन्य सामान्य तकनीकी कौशल-परीक्षण प्रश्न है निवेश बैंकिंग साक्षात्कार का खुद से परिचित कराएं कि एक अनुभाग में किए गए परिवर्तन दूसरे वर्गों के आंकड़ों को कैसे बदलते हैं। यह समझना महत्वपूर्ण है, न सिर्फ याद रखना, कथनों के बीच के संबंध।

यह एक सामान्य उदाहरण है: 30% की कर दर मान लीजिए, अगर मूल्यह्रास 100 डॉलर बढ़ जाती है और $ 100 से प्रीटेक्स आय कम हो जाती है, तो कर 30 डॉलर ($ 100 * 30%) कम हो जाएगा, शुद्ध आय (एनआई) $ 70 ($ 100 * (1 - 30%)) और परिचालन से नकदी प्रवाह कर कटौती की राशि से बढ़ जाएगा इसके कारण बैलेंस शीट पर 30 डॉलर की नकदी बढती है, पीपी एंड ई में गिरावट के कारण $ 100 की कमी और बनाए रखा आय में 70 डॉलर की कमी सुनिश्चित करें कि आप आसानी से इस उदाहरण का अनुसरण कर सकते हैं और ऐसे किसी भी समान समायोजन के प्रभावों को ट्रैक कर सकते हैं। (वित्तीय विवरणों पर एक कदम-दर-चरण के लिए हमारी वित्तीय विवरण ट्यूटोरियल देखें))

कॉर्पोरेट वैल्यूएशन - डीसीएफ

साक्षात्कार प्रक्रिया के लिए कंपनी मूल्यांकन के बारे में प्रश्न आवश्यक हैं, क्योंकि यह कार्य बैंकर की रोज़ाना गतिविधियों का आधार है। एक कंपनी के मूल्य की तीन मूलभूत तकनीकों हैं: रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ), गुणक दृष्टिकोण और तुलनीय लेनदेन। केवल पहले दो की चर्चा होने की संभावना है

नाम से पता चलता है कि डिस्काउंटेड नकदी प्रवाह, एक कंपनी के फ्री कैश फ्लो (एफसीएफ) का पूर्वानुमान बनाने और उसके बाद पूंजी की भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) द्वारा उन्हें छूट देना शामिल है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह की गणना निम्नानुसार की जाती है:

ईबीआईटी * (1-टैक्स दर) + मूल्यह्रास और परिशोधन - पूंजीगत व्यय - नेट वर्किंग कैपिटल (एनडब्ल्यूसी) में बढ़ोतरी

डब्ल्यूएसीसी की गणना ऋण का प्रतिशत लेते हुए की जाती है, इक्विटी और कुल फर्म मूल्य के पसंदीदा शेयर और उस सुरक्षा पर वापसी की आवश्यक दर से व्यक्तिगत घटकों को गुणा करना परियोजना के टर्मिनल मान को भी निर्धारित किया जाना चाहिए और तदनुसार छूट दी जाएगी।

WACC = आर _ई * (ई / वी) + आर _{डी * (डी / वी) * (1-कर)} जहां आर

ई < = इक्विटी की लागत, आर _डी = ऋण की लागत, वी = ई + डी = फर्म के वित्तपोषण (ऋण प्लस इक्विटी) के कुल बाजार मूल्य और टैक्स = कॉरपोरेट टैक्स दर। _{डब्ल्यूएसीसी डीसीएफ दृष्टिकोण मानता है कि फर्म को पट्टे पर लगाया जाता है, जिसमें गणना की भेद में प्रतिबिंबित ऋण की लागत होती है। मूल्यांकन का समायोजित वर्तमान मूल्य (एपीवी) दृष्टिकोण कुछ हद तक समान है, लेकिन सभी इक्विटी (अनलिखित) फर्म के मूल्य की गणना करता है और फिर अंत में ऋण के प्रभाव को जोड़ता है। इस प्रकार की पद्धति तब लागू की जाती है जब कंपनी एक जटिल ऋण संरचना को गोद लेती है जैसे लीवरेज बैचआउट (एलबीओ), या जब परियोजना के पूरे जीवन में वित्तीय स्थिति बदल जाती है।} सबसे पहले, इक्विटी की लागत से नकद प्रवाह छूट जाता है, इसके बाद रिटर्न की अपेक्षित आय द्वारा अपेक्षित आय के बाद कर ब्याज भुगतान को घटाकर कर्ज के कर लाभ का निर्धारण किया जाता है।

एनपीवी = सभी इक्विटी फर्म के मूल्य + वित्तपोषण के प्रभाव का वर्तमान मूल्य

सैद्धांतिक रूप से, डब्ल्यूएसीसी और एपीवी विधियों के लिए एनपीवी एक ही अंतिम परिणाम का उत्पादन करना चाहिए। (अधिक जानकारी के लिए,

निवेशकों को एक अच्छा WACC

की आवश्यकता है।) कॉर्पोरेट मूल्यांकन - गुणांक मूल्यांकन की गुणक विधि में पी / ई अनुपात के समान मीट्रिक शामिल है मूल रूप से, एक गुणक विश्लेषण करने के लिए, विशिष्ट उद्योग के लिए औसत गुणकों को निर्धारित करना होगा और इस मूल्य को कंपनी के विचाराधीन के लिए उस एकाधिक के लिए बहुसंख्यक द्वारा गुणा करना होगा। एक उदाहरण के रूप में पी / ई अनुपात का उपयोग करना, यदि कोई निवेश बैंकर किराने की दुकान के व्यवसाय में फर्म के मूल्यांकन का प्रयास कर रहा है, तो पहला कदम उस क्षेत्र में औसत पी / ई अनुपात निर्धारित करना होगा। यह कॉम्प टेबल देखकर किया जा सकता है, जो ब्लूमबर्ग टर्मिनल के माध्यम से आसानी से उपलब्ध हैं।

अगला, औसत मूल्य को कंपनी के ईपीएस द्वारा गुणा किया जाना चाहिए। यदि क्षेत्र में औसत मूल्य-ते-कमाई अनुपात 12 है, और विशेष कंपनी के लिए ईपीएस 2 डॉलर है, तो शेयर 24 डॉलर मूल्य के प्रत्येक के बराबर हैंइस मूल्य के उत्पाद को लेना और बकाया शेयरों की कुल संख्या फर्म के बाजार पूंजीकरण प्रदान करती है।

पूर्ववर्ती उदाहरण ने पीई / ई अनुपात का इस्तेमाल सामान्य आधार को स्पष्ट करने के लिए किया क्योंकि ज्यादातर लोग ऐसे माप से परिचित हैं हालांकि, मूल्यांकन करने के लिए इस अनुपात का उपयोग करना वास्तव में गलत है; जिसके परिणामस्वरूप आंकड़े फर्म की इक्विटी के मूल्य को देखते हुए कर्ज को नजरअंदाज करते हैं। यद्यपि विभिन्न क्षेत्रों में उद्योग विशिष्ट गुणक होते हैं, जो साक्षात्कार से पहले शोध किया जाना चाहिए, सबसे आम गुणकों में से एक एंटरप्राइज मल्टीपल (EV / EBITDA) है

एंटरप्राइज वैल्यू के रूप में गणना की जाती है:

मार्केट कैप + डेट + अल्पसंख्यक ब्याज + पसंदीदा शेयर - कुल नकद और नकद समतुल्य

यह मान फर्म के संपूर्ण मूल्य को दर्शाता है चूंकि एक विलय में अधिग्रहणकर्ता ऋण और लक्ष्य के अन्य वित्तीय स्थितियों को ग्रहण करेगा, इसलिए ईवी निगम के पूर्ण व्यापक मूल्य पर कब्जा कर लेती है। इसके अलावा, ईबीआईटीडीए का उपयोग इसी तरह के कारणों की आय के बजाय गणना में किया जाता है। ईवी / ईबीआईटीडीए पूरी फर्म के वास्तविक मूल्य का एक व्यापक उपाय प्रदान करती है, जिसे पी / ई कब्जा करने में विफल रहता है हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि राजस्व गुणक आमतौर पर मूल्यांकन का पसंदीदा तरीका नहीं है, क्योंकि आय अक्सर लेखा प्रक्रियाओं के माध्यम से आसानी से छेड़छाड़ की जा सकती है

ऋण या इक्विटी?

चूंकि निवेश बैंकिंग कंपनियों को इक्विटी और ऋण जारी करने में मदद करना शामिल है, इन अवधारणाओं के साथ परिचित काफी महत्वपूर्ण है। किसी फर्म की पूंजी संरचना में ऋण के स्तर में वृद्धि से कई लाभ मिलते हैं सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि जब से ब्याज भुगतान कर घटाया जाने वाला कर्ज होता है, तो इसे वित्तपोषण का सस्ता रूप माना जाता है (आपको इसे स्मृति में करना चाहिए)। जारी करने वाले बॉन्डों में इसके अतिरिक्त फायदे हैं कि वर्तमान शेयरधारकों की इक्विटी पोजीशन पतली नहीं बनती है और क्योंकि कर्ज धारकों को दिवालिएपन के मामले में फर्म की संपत्ति पर पहले डिब्बे हैं। यह भी क्यों है कि बॉन्डधारकों को उनके निवेश पर एक छोटी रिटर्न की आवश्यकता होती है।

दूसरी तरफ, उत्तोलन की रकम में बढ़ोतरी से उच्च ब्याज भुगतान शामिल हो सकता है, जो कि गरीब आर्थिक समय में दिवालिया होने पर कंपनी को धक्का दे सकता है। लाभांश के विपरीत, जो गारंटी नहीं दी जाती है, निगमों को अपने ऋण समझौतों को पूरा करने की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, जैसा कि मॉडिगेलियन-मिलर प्रमेय के दूसरे प्रस्ताव द्वारा सुझाव दिया गया है, एक फर्म की डेट-टू-इक्विटी अनुपात (डी / ई) बढ़ जाती है, इसलिए इक्विटी और अतिरिक्त ऋण की लागत भी होती है। एक इष्टतम पूंजी संरचना तक पहुंचनी चाहिए, जो फर्म के कुल मूल्य को अधिकतम करता है। ( कंपनी की पूंजी संरचना का मूल्यांकन करना में अधिक जानें।)

नीचे की रेखा

साक्षात्कार के लिए चुने गए अधिकांश उम्मीदवार प्रस्तुत सामग्री से बहुत परिचित होना चाहिए। इस जानकारी पर चर्चा करने में सक्षम होने के नाते आप उम्मीदवार के रूप में नहीं खड़े होंगे, लेकिन केवल यह दर्शाएंगे कि आप नौकरी की मूल बातें समझते हैं। एक साक्षात्कार में जाने से पहले, विशेष रूप से बैंक की खोज करें, अपने द्वारा पहले किए गए सौदों से परिचित हो, या वर्तमान में काम कर रहा है, और अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों के बारे में बात करने के लिए तैयार रहें।बाकी का आश्वासन दिया गया कि अन्य उम्मीदवार समान रूप से तैयार होंगे, और कभी-कभी यह निर्धारित करने के लिए कि कौन काम करता है उम्मीदवारों के बीच सबसे छोटी अंतर को नीचे आता है। ऐसे प्रतिस्पर्धात्मक वातावरण में, तैयारी और आत्मविश्वास नौकरी पाने की चाबी हैं। (अधिक युक्तियों के लिए, देखें साक्षात्कार नृत्य में लीड लेना ।)