व्यावसायिक मूल्यांकन किसी भी कंपनी के लिए सरल नहीं है। कम या कोई राजस्व या मुनाफे और कम-से-कम भविष्य वायदा के साथ शुरू होने के लिए, एक मूल्यांकन निर्दिष्ट करने का कार्य विशेष रूप से मुश्किल है। स्थिर राजस्व और कमाई के साथ परिपक्व, सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध व्यवसायों के लिए, आम तौर पर ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले उनकी कमाई का एक बहुमूल्य मान के रूप में या अन्य उद्योग विशिष्ट गुणकों के आधार पर उन्हें महत्व देना एक मामला है। लेकिन यह एक नए उद्यम के मूल्य के लिए बहुत कठिन है जो सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध नहीं है और बिक्री से साल लग सकता है।

ट्यूटोरियल: कर्मचारी स्टॉक विकल्प की पुष्टि करना

यदि आप अपने स्टार्ट-अप कंपनी के लिए पूंजी जुटाने की कोशिश कर रहे हैं, या आप पैसे एक में डाल करने की सोच रहे हैं, तो यह निर्धारित करना महत्वपूर्ण है कंपनी का मूल्य

मूल्य-प्रति-डुप्लिकेट
जैसा कि नाम से पता चलता है, इस दृष्टिकोण में गणना की जाती है कि कितना खर्चे से इसे दूसरी कंपनी बनाने की लागत आएगी। यह विचार यह है कि एक स्मार्ट निवेशक इसकी प्रतिलिपि के मुकाबले अधिक भुगतान नहीं करेगा। यह दृष्टिकोण अक्सर उनके उचित बाजार मूल्य को निर्धारित करने के लिए भौतिक संपत्तियों पर गौर करेगा।

उदाहरण के लिए, एक सॉफ़्टवेयर व्यवसाय की कीमत-प्रति-नकल को प्रोग्रामिंग समय की कुल लागत के रूप में लगाया जा सकता है जो अपने सॉफ्टवेयर को डिजाइन करने में चला गया है। एक उच्च-प्रौद्योगिकी शुरूआत के लिए, यह अनुसंधान और विकास, पेटेंट संरक्षण, प्रोटोटाइप विकास की तारीख तक हो सकती है। लागत-टू-डुप्लिकेट दृष्टिकोण अक्सर स्टार्टअप्स के मूल्यांकन के लिए एक शुरुआती बिंदु के रूप में देखा जाता है, क्योंकि यह काफी उद्देश्य है। सब के बाद, यह सत्यापन, ऐतिहासिक व्यय रिकॉर्ड पर आधारित है।

इस दृष्टिकोण के साथ बड़ी समस्या - और कंपनी के संस्थापक निश्चित रूप से यहां सहमत होंगे - यह कि कंपनी के भविष्य का संभावित बिक्री, मुनाफा और निवेश पर रिटर्न को प्रदर्शित नहीं करता है । क्या अधिक है, मूल्य-टू-डुप्लिकेट दृष्टिकोण अमूर्त संपत्ति को ब्रांड के समान नहीं लेता है, जो उद्यम के विकास के प्रारंभिक चरण में भी हो सकता है। क्योंकि यह आम तौर पर उद्यम के मूल्य को कम करके देता है, यह अक्सर कंपनी के मूल्य के "लोबॉल" अनुमान के रूप में उपयोग किया जाता है। कंपनी के भौतिक बुनियादी ढांचे और उपकरण वास्तविक नेट वर्थ का एक छोटा सा घटक हो सकता है जब रिश्तों और बौद्धिक पूंजी फर्म का आधार बनाते हैं।

मार्केट मल्टीपल
उद्यम पूंजी निवेशकों को इस दृष्टिकोण की तरह, क्योंकि इससे उन्हें एक अच्छा संकेत मिलता है कि बाजार किस कंपनी के लिए तैयार है मूल रूप से, बाजार में कई तरह के दृष्टिकोण से बाजार में समान कंपनियों के हालिया अधिग्रहण के मुकाबले मूल्य मिलता है।

मान लें कि मोबाइल एप्लिकेशन सॉफ्टवेयर फर्म पांच गुना बिक्री के लिए बेच रहे हैं। जानना कि वास्तविक निवेशक मोबाइल सॉफ़्टवेयर के लिए भुगतान करने के लिए क्या इच्छुक हैं, तो आप अपने मोबाइल एप्लिकेशन उद्यम के मूल्यांकन के लिए आधार के रूप में पांच गुना एकाधिक का उपयोग कर सकते हैं, जबकि विभिन्न विशेषताओं के लिए कई ऊपर या नीचे समायोजित कर सकते हैं।यदि आपका मोबाइल सॉफ्टवेयर कंपनी, कहते हैं कि, अन्य तुलनात्मक व्यवसायों के मुकाबले विकास के पहले चरण में थे, तो संभवतया पांच से कम एक बार मिलेगा, बशर्ते निवेशक अधिक जोखिम ले रहे हैं।

प्रारंभिक अवस्था में एक फर्म की कीमत के लिए, ऑपरेशन के परिपक्व चरणों में एक बार जब बिक्री या कमाई की जाएगी तो यह आकलन करने के लिए व्यापक पूर्वानुमानों का निर्धारण किया जाना चाहिए। पूंजी के प्रदाता अक्सर व्यापार के लिए धन प्रदान करते हैं, जब वे फर्म के उत्पाद और व्यवसाय मॉडल में विश्वास करते हैं, तो इससे पहले कि कमाई उत्पन्न हो रही हो। जबकि कई स्थापित निगमों की कमाई के आधार पर मूल्यवान हैं, प्रारंभिक मूल्यों का मान अक्सर राजस्व गुणकों के आधार पर निर्धारित किया जाता है।

बाजार में कई दृष्टिकोण, तर्कसंगत, मूल्य अनुमान बताता है जो आने वाले निवेशकों को भुगतान करने के इच्छुक हैं। दुर्भाग्य से, वहाँ एक अड़चन है: तुलनीय बाजार लेनदेन खोजने के लिए बहुत मुश्किल हो सकता है। विशेष रूप से स्टार-अप बाज़ार में ऐसी कंपनियों को मिलना आसान नहीं होता है, जो निकट तुलना कर रहे हैं। सौदे की शर्तों को अक्सर शुरुआती अवस्था, अनलिस्टेड कंपनियों द्वारा लपेटने में रखा जाता है - जो शायद निकटतम तुलना का प्रतिनिधित्व करते हैं। (परेशानी यह है कि जब सापेक्ष मूल्यांकन त्वरित और उपयोग में आसान होता है, तो यह निवेशकों के लिए एक जाल हो सकता है। अधिक जानने के लिए, स्टॉक के सापेक्ष मूल्यांकन को ट्रैप किया जा सकता है पढ़ें।)

डिस्काउंटेड कैश फ्लो (डीसीएफ)
अधिकांश स्टार्ट-अप के लिए - विशेषकर उन लोगों के लिए जो अभी आय अर्जित करना शुरू करने वाले हैं - मूल्य का बल्क भविष्य की संभावनाओं पर आधारित है रियायती नकद प्रवाह विश्लेषण तब एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करता है डीसीएफ में पूर्वानुमान है कि भविष्य में कंपनी कितना नकदी प्रवाह पैदा करेगी, और फिर, निवेश की वापसी की उम्मीद की दर का उपयोग करके, गणना करता है कि कैश फ्लो कितना मूल्यवान है। एक उच्च छूट दर आमतौर पर स्टार्टअप पर लागू होती है, क्योंकि एक उच्च जोखिम है कि कंपनी अनिवार्य रूप से टिकाऊ नकदी प्रवाह उत्पन्न करने में विफल हो जाएगी।

डीसीएफ के साथ परेशानी डीसीएफ की गुणवत्ता भविष्य की बाजार स्थितियों की भविष्यवाणी करने और दीर्घकालिक विकास दर के बारे में अच्छी धारणा बनाने की विश्लेषक की क्षमता पर निर्भर करती है। कई मामलों में, कुछ वर्षों से अधिक बिक्री और कमाई पेश करने के लिए अनुमान लगाने वाला गेम बन जाता है इसके अलावा, जो मूल्य डीसीएफ मॉडल तैयार करता है वह नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए उपयोग की जाने वाली वापसी की अपेक्षित दर के प्रति अत्यधिक संवेदनशील होता है। इसलिए, डीसीएफ को अधिक देखभाल के साथ इस्तेमाल करने की आवश्यकता है। (डीसीएफ विधि वास्तविक जीवन के मूल्यांकन के लिए आवेदन करना मुश्किल हो सकता है। पता लगाएं कि यह कम कैसे आता है। चेक आउट करें डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण के शीर्ष 3 नुकसान ।)

स्टेज द्वारा मूल्यांकन
अंत में, डेवलपमेंट स्टेज मूल्यांकन दृष्टिकोण है, जो अक्सर एंजेल निवेशकों और उद्यम पूंजी फर्मों द्वारा इस्तेमाल किया जाता है ताकि वे कंपनी के मूल्य के किसी न किसी तरह तैयार रेंज के साथ आते हैं। ऐसे "अंगूठे" के नियमों को आम तौर पर निवेशकों द्वारा निर्धारित किया जाता है, जो कि वाणिज्यिक विकास के उद्यम के स्तर पर निर्भर करता है। आगे कंपनी विकास के रास्ते पर प्रगति कर रही है, कंपनी के जोखिम के निचले स्तर और इसके मूल्य का अधिक होना।एक मूल्यांकन-दर-चरण मॉडल ऐसा कुछ दिखाई दे सकता है:

अनुमानित कंपनी मूल्य	विकास का चरण
$ 250, 000 - $ 500, 000	एक रोमांचक व्यवसायिक विचार या व्यवसाय योजना है
$ 500 , 000 - $ 1 मिलियन	योजना पर निष्पादित करने के लिए जगह में एक मजबूत प्रबंधन टीम है
$ 1 मिलियन - $ 2 मिलियन	अंतिम उत्पाद या तकनीक का प्रोटोटाइप
2 मिलियन - 5 मिलियन डॉलर है है रणनीतिक गठबंधन या सहयोगी या ग्राहक आधार के संकेतों	5 मिलियन डॉलर और ऊपर
राजस्व वृद्धि और लाभप्रदता के लिए स्पष्ट मार्ग के स्पष्ट संकेत हैं	दोबारा, कंपनी के आधार पर, विशेष मूल्य सीमाएं बदलती रहेंगी, बेशक, निवेशक लेकिन सभी संभावनाओं में, एक व्यवसाय योजना से ज्यादा कुछ नहीं होने वाली स्टार्ट-अप्स की संभावना सभी निवेशकों से सबसे कम वैल्यूएशन मिलेगी। चूंकि कंपनी विकास के मील के पत्थर की बैठक में सफल होती है, निवेशक एक उच्च मूल्य प्रदान करने के लिए तैयार होंगे।

कई प्राइवेट इक्विटी फर्म एक दृष्टिकोण का उपयोग करेंगे, जिससे वे एक निश्चित मील का पत्थर तक पहुंचने पर अतिरिक्त फंडिंग प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, वित्तपोषण के प्रारंभिक दौर को एक उत्पाद विकसित करने के लिए कर्मचारियों के लिए मजदूरी प्रदान करने के लिए लक्षित किया जा सकता है। एक बार उत्पाद सफल साबित हो जाने के बाद, धन के एक बाद के दौर को बड़े पैमाने पर उत्पादन के लिए प्रदान किया जाता है और आविष्कार को बाजार में दिया जाता है। (एक कंपनी का चयन करते समय बड़ी तस्वीर को देखो - जो आप देखते हैं वह वास्तव में अपने उद्योग के विकास में एक चरण हो सकता है।

ग्रेट कंपनी या ग्रोइंग इंडस्ट्री? ) निष्कर्ष

यह बेहद कठिन है किसी कंपनी के सटीक मूल्य का निर्धारण करते समय यह अपनी प्रारंभिक अवस्था में है क्योंकि इसकी सफलता या असफलता अनिश्चित है। एक कह रही है कि स्टार्टअप वैल्यूएशन एक विज्ञान से ज्यादा कला है। उसमें बहुत सच्चाई है हालांकि, हमने जिस दृष्टिकोण से कला को थोड़ा अधिक वैज्ञानिक बनाने में मदद की है