एक मुद्रा युद्ध एक ऐसी स्थिति को संदर्भित करता है जहां कई देशों ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने के लिए जानबूझ कर अपने घरेलू मुद्राओं के मूल्य को जानबूझ कर घटा दिया है हालांकि विदेशी मुद्रा बाजार में मुद्रा मूल्यह्रास या अवमूल्यन एक आम घटना है, एक मुद्रा युद्ध की पहचान एक ऐसी संख्या है जो एक ही समय में अपनी मुद्रा को अवमूल्यन करने के प्रयासों में एक साथ जुड़ी हो सकती है।

क्या हम एक मुद्रा युद्ध में हैं?

एक मुद्रा युद्ध भी कम खतरनाक शब्द "प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन" के द्वारा जाना जाता है। चल मुद्रा विनिमय दरों के वर्तमान युग में, जहां मुद्रा मूल्यों को बाजार की शक्तियों द्वारा निर्धारित किया जाता है, मुद्रा अवमूल्यन आमतौर पर आर्थिक नीतियों के माध्यम से किसी राष्ट्र के केंद्रीय बैंक द्वारा इंजीनियर होता है जो मुद्रा को कम कर सकता है, जैसे कि ब्याज दरों को कम करना या तेजी से "मात्रात्मक आसान क्यूई)। " यह कई दशक पहले की मुद्रा युद्धों की तुलना में अधिक जटिलताओं का परिचय देता है, जब तय विनिमय दरों अधिक प्रचलित थीं और एक राष्ट्र "मुद्रा" को कम करने के सरल लाभ के द्वारा अपनी मुद्रा को अवमूल्यन कर सकता था जिसकी मुद्रा स्थिर हो गई थी।

"मुद्रा युद्ध" एक ऐसा शब्द नहीं है जो अर्थशास्त्र और केंद्रीय बैंकिंग के संगीतमय दुनिया में ढीला पड़ता है, यही वजह है कि ब्राजील के पूर्व वित्त मंत्री गुइडो मोंटेगा ने सितंबर 2010 में इस तरह के हॉन्स्ट के घोंसले को हड़कंप मचला उन्होंने चेतावनी दी कि एक अंतरराष्ट्रीय मुद्रा युद्ध टूट गया था। लेकिन 20 से अधिक देशों ने जनवरी से अप्रैल 2015 तक मौद्रिक नीति को कम करने के लिए ब्याज दरों को कम करने या उपायों को लागू करने के साथ, ट्रिलियन-डॉलर का सवाल है - क्या हम पहले से ही एक मुद्रा युद्ध के बीच में हैं?

क्यों एक मुद्रा की कमी?

यह प्रति-सहज ज्ञान युक्त लग सकता है, लेकिन एक मजबूत मुद्रा देश के सर्वोत्तम हितों में जरूरी नहीं है। एक कमजोर घरेलू मुद्रा वैश्विक बाजारों में एक राष्ट्र के निर्यात को अधिक प्रतिस्पर्धी बनाती है, और साथ ही आयात को अधिक महंगी बनाता है उच्च निर्यात संस्करणों ने आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा दिया, जबकि कीमतें आयात भी एक समान प्रभाव पड़ा क्योंकि उपभोक्ता आयातित उत्पादों के स्थानीय विकल्प का विकल्प चुनते हैं। व्यापार के संदर्भ में यह सुधार आम तौर पर एक कम चालू खाता घाटे (या अधिक मौजूदा अकाउंट अधिशेष), उच्च रोजगार और तेज जीडीपी विकास दर के रूप में होता है। उत्तेजक मौद्रिक नीतियां जो आम तौर पर कमजोर मुद्रा का परिणाम होती हैं, उनका देश के पूंजी और आवास बाजार पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है, जिससे धन प्रभाव से घरेलू खपत बढ़ जाती है।

भिखारी तेरा पड़ोसी

चूंकि यह मुद्रा के मूल्यह्रास के माध्यम से विकास को आगे बढ़ाने में कठिनाई नहीं है - चाहे वह गुप्त या गुप्त हो - यह कोई आश्चर्यचकित नहीं होना चाहिए कि यदि राष्ट्र एक अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करता है, तो राष्ट्र बी जल्द ही सूट का पालन करेगा, इसके बाद राष्ट्र सी, और इतने पर।यह प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन का सार है

इस घटना को "भिखारी तेरा पड़ोसी" के रूप में भी जाना जाता है, जो कि शेक्सपियर के नाटक होने से बहुत दूर है, वास्तव में इस तथ्य को संदर्भित करता है कि एक राष्ट्र जो प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन की नीति का पालन करता है, वह अपने स्वयं के हितों का सख्ती से पीछा कर रहा है सब कुछ का बहिष्कार

अमरीकी डॉलर की तैनाती

जब ब्राज़ीलियाई मंत्री मोंटेगा ने सितंबर 2010 में एक मुद्रा युद्ध के बारे में चेतावनी दी थी, वह विदेशी मुद्रा बाजारों में बढ़ती उथल-पुथल की बात कर रहा था, जो अमेरिकी फेडरल रिजर्व के मात्रात्मक आसान कार्यक्रम जो कि डॉलर कमजोर था, चीन की युआन की निरंतर दमन, और कई एशियाई केंद्रीय बैंकों द्वारा हस्तक्षेप करने से उनकी मुद्राओं को प्रशंसा से रोकने के लिए

विडंबना यह है कि 2011 की शुरुआत के बाद से लगभग सभी प्रमुख मुद्राओं के खिलाफ अमेरिकी डॉलर ने सराहा है, व्यापार-भारित डॉलर सूचकांक वर्तमान में एक दशक से अधिक समय में अपने उच्चतम स्तर पर व्यापार कर रहा है। पिछले एक साल में डॉलर के मुकाबले हर प्रमुख मुद्रा में गिरावट आई है (अप्रैल 17, 2015 तक), यूरो, स्कैंडिनेवियन मुद्राओं, रूसी रूबल और ब्राजील के वास्तविक समय में इस अवधि में 20% से अधिक की गिरावट आई है।

अमेरिकी मजबूत डॉलर नीति

अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने अब तक इतनी बड़ी समस्याओं के बिना मजबूत डॉलर के प्रभाव का सामना किया है, हालांकि एक उल्लेखनीय मुद्दा अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनियों की पर्याप्त संख्या है, जिन्होंने मजबूत के नकारात्मक प्रभाव के बारे में चेतावनी दी है उनकी कमाई पर डॉलर

अमेरिका ने आम तौर पर वर्षों में सफलता की डिग्री के साथ एक "मजबूत डॉलर" नीति अपनाई है। हालांकि, अमेरिकी स्थिति अद्वितीय है क्योंकि यह दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है और अमेरिकी डॉलर वैश्विक आरक्षित मुद्रा है मजबूत डॉलर विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (एफडीआई) और विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई) के लिए एक गंतव्य के रूप में अमेरिका के आकर्षण को बढ़ाता है। आश्चर्य की बात नहीं, अमेरिका अक्सर दोनों श्रेणियों में एक प्रमुख गंतव्य है अमेरिका अपने आर्थिक विकास के लिए अधिकांश अन्य देशों की तुलना में भी कम निर्भर है, क्योंकि इसके विशाल उपभोक्ता बाजार की वजह से दुनिया में अब तक की सबसे बड़ी संख्या है।

वर्तमान स्थिति

डॉलर मुख्य रूप से बढ़ रहा है क्योंकि अमेरिका एकमात्र बड़ा राष्ट्र है जो कि अपने मौद्रिक प्रोत्साहन कार्यक्रम को खोलने के लिए तैयार है, QE को पेश करने वाले द्वार से पहले एक होने के बाद इस लीड-टाइम ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को QE कार्यक्रमों के फेडरल रिजर्व के लगातार दौर में सकारात्मक ढंग से प्रतिक्रिया देने में सक्षम बना दिया है। अपने हालिया विश्व आर्थिक आउटलुक अपडेट में, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने अनुमान लगाया था कि 2015 और 2016 में यूएस अर्थव्यवस्था 3% से बढ़ेगी, जी -7 देशों की सबसे तेज वृद्धि दर।

जापान और यूरोपीय संघ जैसे अन्य वैश्विक बिजली घरों की स्थिति के साथ इसके विपरीत, जो कि क्यूई पार्टी के अपेक्षाकृत देर तक रहे हैं कनाडा, ऑस्ट्रेलिया और भारत जैसे देशों, जिन्होंने 2007-09 के महान मंदी के अंत के बाद दो सालों में ब्याज दरों को बढ़ाया था, को बाद में मौद्रिक नीति को कम करना पड़ा क्योंकि विकास की गति धीमी हो गई है।

नीतिगत अंतर

एक तरफ, हमारे पास अमेरिका है, जो 2015 में अपनी बेंचमार्क संघीय फंड दर को बढ़ा सकता है, 2006 के बाद पहली वृद्धि। दूसरी ओर, बाकी दुनिया में, जो मोटे तौर पर आसान मौद्रिक नीतियों का पीछा करते हैं मौद्रिक नीति में यह विचलन प्रमुख कारण है कि डॉलर पूरे बोर्ड में क्यों सराहना कर रहा है।

कई कारकों से स्थिति अधिक हो जाती है:

• हाल के वर्षों में अधिकांश क्षेत्रों में आर्थिक विकास ऐतिहासिक नियमों से नीचे है; कई विशेषज्ञों ने ग्रेट मंदी के नतीजों के लिए इस उप-पार विकास का श्रेय दिया है।
• अधिकांश देशों ने विकास को प्रोत्साहित करने के लिए सभी विकल्पों को समाप्त कर दिया है, बशर्ते कई देशों में ब्याज दरें पहले से शून्य के पास या ऐतिहासिक झलकों के पास हैं बिना किसी कटौती के संभावित और राजकोषीय प्रोत्साहन के विकल्प के विकल्प (जो कि वित्तीय घाटे को हाल के वर्षों में गहन जांच के लिए आ गया है) के साथ, मुद्रा में गिरावट आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए शेष एकमात्र उपकरण है।
• अल्पकालिक से मध्यम अवधि की परिपक्वता अवधि के लिए बांड की पैदावार कई देशों के लिए नकारात्मक हो गई है इस बेहद कम उपज वाले वातावरण में, अमेरिकी भंडारों में - जो 1 अप्रैल को 10 साल की परिपक्वता अवधि के लिए 86% और अप्रैल 17, 2015 तक 30 वर्षों के लिए 2. 52% थी - बहुत अधिक हित आकर्षित कर रहे हैं, जिससे डॉलर की मांग में और अधिक बढ़ोतरी होती है ।

एक मुद्रा युद्ध के नकारात्मक प्रभाव

मुद्रा मूल्यह्रास सभी आर्थिक समस्याओं के लिए रामबाण नहीं है ब्राजील बिंदु पर एक मामला है ब्राज़ीलियाई वास्तविक 2011 से 48% गिर गया है, लेकिन कच्ची मुद्रा अवमूल्यन कच्चे तेल और कमोडिटी की कीमतों में गिरावट और चौड़ा भ्रष्टाचार के घोटाले जैसी अन्य समस्याओं की भरपाई करने में असमर्थ है। नतीजतन, 2014 में मुश्किल से बढ़ने के बाद, ब्राजील की अर्थव्यवस्था आईएमएफ द्वारा 2015 में 1% के अनुबंध के लिए पूर्वानुमानित है।

तो मुद्रा युद्ध के नकारात्मक प्रभाव क्या हैं?

• लंबी अवधि में उत्पादकता कम हो सकती है, क्योंकि पूंजीगत उपकरणों और मशीनरी का आयात स्थानीय व्यवसायों के लिए बहुत महंगा हो जाता है। यदि मुद्रा मूल्यह्रास वास्तविक संरचनात्मक सुधारों के साथ नहीं है, तो उत्पादकता अंततः भुगतना होगा।
• मुद्रा मूल्यह्रास की डिग्री वांछित की तुलना में अधिक हो सकती है, जो अंततः बढ़ती मुद्रास्फीति और पूंजी प्रवाह का कारण बन सकती है।
• एक मुद्रा युद्ध अधिक संरक्षणवाद और व्यापार अवरोधों को खड़ा करने का कारण बन सकता है, जिससे वैश्विक व्यापार में बाधा उत्पन्न हो सकती है।
• प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन मुद्रा की अस्थिरता में वृद्धि का कारण हो सकता है, जो बदले में कंपनियों के लिए उच्च हेजिंग लागत की ओर बढ़ेगी और संभवत: विदेशी निवेश को रोकते हैं।

निचला रेखा

इसके बावजूद कुछ साक्ष्यों के बावजूद, ऐसा नहीं लगता है कि दुनिया वर्तमान में एक मुद्रा युद्ध की पकड़ में है दुनिया भर के कई देशों द्वारा आसान धन नीतियों के हालिया दौर, कम-विकास, अपस्मार वातावरण के चुनौतियों का सामना करने के प्रयासों का प्रयास करते हैं, जो कि राक्षसी मुद्रा मूल्यह्रास के माध्यम से प्रतिस्पर्धा पर मार्च को चुराने का प्रयास नहीं करता है।

प्रकटीकरण: प्रकाशन के समय इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में लेखक ने पदों को नहीं रखा।