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एक व्युत्पन्न दो या दो से अधिक दलों के बीच एक अनुबंध है, जिसका मूल्य एक सहमति पर अंतर्निहित वित्तीय संपत्ति (जैसे सुरक्षा) या परिसंपत्तियों (जैसे सूचकांक) पर आधारित है। सामान्य अंतर्निहित साधनों में बॉन्ड, कमोडिटीज, मुद्राएं, ब्याज दरें, बाजार अनुक्रमित और स्टॉक शामिल हैं (डेरिवेटिव्स पर अधिक जानकारी के लिए, डेरिवेटिव्स 101 की भी जांच करें।)

वायदा अनुबंध, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स, ऑप्शंस, स्वैप और वॉरंट्स आम डेरिवेटिव हैं। उदाहरण के लिए, वायदा अनुबंध, व्युत्पन्न होता है क्योंकि इसका मान अंतर्निहित अनुबंध के प्रदर्शन से प्रभावित होता है। इसी तरह, स्टॉक ऑप्शन एक व्युत्पन्न है क्योंकि इसका मान अंतर्निहित स्टॉक की "व्युत्पन्न" है। हालांकि व्युत्पन्न का मान किसी परिसंपत्ति पर आधारित होता है, लेकिन व्युत्पन्न होने की स्वामित्व का मतलब परिसंपत्ति का स्वामित्व नहीं है।

आम तौर पर उन्नत या तकनीकी निवेश के दायरे से संबंधित, डेरिवेटिव का उपयोग अनुमान लगाने और हेजिंग के उद्देश्यों के लिए किया जाता है। सट्टेबाजों को अंतर्निहित परिसंपत्ति, इंडेक्स या सुरक्षा में कीमतों में बदलने से लाभ की तलाश है उदाहरण के लिए, एक व्यापारी संबंधित फ्यूचर अनुबंध को बेचकर (या "छोटा") जाकर एक इंडेक्स की कीमत में अनुमानित गिरावट से लाभ का प्रयास कर सकता है। हेज के रूप में इस्तेमाल किए जाने वाले डेरिवेटिव, अनुबंध में शामिल पार्टियों के बीच अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत से जुड़ा जोखिमों को शामिल करते हैं।

दो दलों के बीच व्युत्पन्न

उदाहरण के लिए, कमोडिटी डेरिवेटिव्स का इस्तेमाल किसानों और मिलर्स द्वारा "बीमा" प्रदान करने के लिए किया जाता है। किसान अनुबंध के लिए वस्तु के लिए एक स्वीकार्य मूल्य में प्रवेश करने के लिए प्रवेश करता है, और मिलर कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करता है ताकि वह वस्तु की गारंटीकृत आपूर्ति में लॉक कर सके। हालांकि किसान और मिलर ने हेजिंग के जोखिम को कम कर दिया है, दोनों ही जोखिमों के संपर्क में रहते हैं जो कीमतों में बदलाव लाएंगे। उदाहरण के लिए, जब किसान को कमोडिटी के लिए एक निश्चित मूल्य का आश्वासन दिया जाता है, तो कीमतें बढ़ सकती हैं (उदाहरण के लिए, मौसम संबंधी घटनाओं की वजह से कमी) और किसान किसी अतिरिक्त आय को खो देंगे जो कि कमाई हो सकती थी । इसी तरह, कमोडिटी की कीमतें कम हो सकती हैं, और मिलर को वस्तु के मुकाबले अधिक भुगतान करना होगा, जो कि अन्यथा नहीं होगा।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि अप्रैल 2017 में किसान $ 4 में गेहूं के 5000 बुशल खेतों को बेचने के लिए एक मिलर के साथ वायदा अनुबंध में प्रवेश करता है। जुलाई में 404 प्रति बुशल जुलाई 2017 में समाप्ति तिथि पर, गेहूं का बाजार मूल्य $ 4 तक गिर जाता है 350, लेकिन मिलर को $ 4 के अनुबंध की कीमत पर खरीदना होगा। 404, जो कि $ 4 के बाजार मूल्य से बहुत अधिक है 350. $ 21, 750 (4. 350 x 5000) का भुगतान करने के बजाय, वह $ 22, 020 (4. 404 x 5000) का भुगतान करेगा, और भाग्यशाली किसान एक उच्च-से-बाज़ार मूल्य को पुन: प्राप्त करता है

कुछ डेरिवेटिव्स को राष्ट्रीय प्रतिभूतियों के एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाता है और यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) द्वारा नियंत्रित किया जाता है।अन्य डेरिवेटिव्स को ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) में कारोबार किया जाता है; इन डेरिवेटिव पार्टियों के बीच व्यक्तिगत रूप से बातचीत किए गए समझौतों का प्रतिनिधित्व करते हैं

कैसे व्युत्पन्न लाभ खरीदारों और विक्रेताओं

डेरिवेटिव के कई किस्मों के मशीनी को तलाशने के लिए एक काल्पनिक खेत की कहानी का उपयोग करें।

स्वस्थ हेन फ़ार्म के मालिक गेल, चिकन बाजार की उतार-चढ़ाव के बारे में चिंतित हैं, बर्ड फ्लू की सभी छिटपुट रिपोर्टों में पूर्व के बाहर आ रहा है। गेल बुरी खबर के एक और जादू के खिलाफ अपने व्यापार की रक्षा करना चाहता है। इसलिए वह एक ऐसे निवेशक से मिलती है जो उसके साथ वायदा अनुबंध में प्रवेश करती है।

निवेशक प्रत्येक पक्षियों के लिए $ 30 का भुगतान करने के लिए सहमत होता है जब पक्षी छह महीने के समय में वध करने के लिए तैयार होते हैं, बाजार की कीमत पर ध्यान दिए बिना। अगर, उस समय, कीमत 30 डॉलर से ऊपर है, निवेशक को लाभ मिलेगा क्योंकि वे पक्षियों को बाजार से भी कम कीमत के लिए खरीद सकते हैं और उन्हें लाभ के लिए उच्च कीमत पर बाजार में बेच सकते हैं। अगर कीमत 30 डॉलर से कम हो जाती है, तो गेल को लाभ मिलेगा क्योंकि वह अपने पक्षियों को मौजूदा बाजार मूल्य से ज्यादा, या खुले बाजार में पक्षियों के लिए क्या मिलेगी से ज्यादा बेच सकती है।

वायदा अनुबंध में प्रवेश करके, गेल बाजार में मूल्य में बदलाव से सुरक्षित है, क्योंकि उसने प्रति पक्षी $ 30 की कीमत में बंद कर दिया है। वह यह भूल सकती है कि कीमत पागल गाय के डराने पर प्रति पक्षी 50 डॉलर तक उड़ती है, लेकिन बर्ड फ्लू फैलने की खबर के मुताबिक कीमत 10 डॉलर पर आ जाएगी। वायदा अनुबंध के साथ हेजिंग करके, गेल अपने व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित करने और कीमतों में उतार-चढ़ाव की चिंता को सीमित करने में सक्षम है।

स्वैपिंग

अब गेल ने निर्णय लिया है कि अब स्वस्थ हर्न फार्मों को अगले स्तर पर ले जाने का समय है। उसने पहले ही उसके पास के सभी छोटे खेतों को अधिग्रहण कर लिया है और अपना प्रसंस्करण संयंत्र खोलना चाहता है। वह और अधिक वित्तपोषण प्राप्त करने की कोशिश करती है, लेकिन ऋणदाता, लेनी, उसे अस्वीकार करते हैं

वित्तपोषण से इनकार करने के लिए लेनी के कारण यह है कि गेल ने बड़े पैमाने पर चर दर वाले ऋण के माध्यम से अन्य खेतों के अधिग्रहण का वित्तपोषण किया और लेनी को चिंता है कि यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो वह अपने कर्ज का भुगतान नहीं कर पाएगी वह गेल को बताता है कि अगर वह ऋण को फिक्स्ड रेट लोन में परिवर्तित कर सकता है तो वह केवल उसे उधार देगा। दुर्भाग्य से, उसके अन्य उधारदाताओं ने अपने वर्तमान ऋण शर्तों को बदलने से मना कर दिया क्योंकि वे उम्मीद कर रहे हैं कि ब्याज दरें भी बढ़ जाएंगी।

जब वह सैम से मिलता है, रेस्तरां की एक श्रृंखला के मालिक गैल को एक भाग्यशाली ब्रेक मिलता है सैम के पास गेल की तरह एक ही आकार के बारे में एक निश्चित दर ऋण है और वह उसे परिवर्तनीय दर ऋण में परिवर्तित करना चाहता है क्योंकि उन्हें उम्मीद है कि भविष्य में ब्याज दरें घट जाएंगी।

इसी कारणों के लिए, सैम के कर्जदार ऋण की शर्तों को नहीं बदलेगा। गेल और सैम ऋणों को स्वैप करने का निर्णय लेते हैं। वे एक सौदा करते हैं जिसमें गेल का भुगतान सैम के ऋण की ओर जाता है और उसके भुगतान से गेल के ऋण की ओर जाते हैं हालांकि, ऋणों के नाम बदले नहीं हैं, उनका अनुबंध उन दोनों प्रकार के ऋण को प्राप्त करने के लिए अनुमति देता है जो वे चाहते हैं।

यह उन दोनों के लिए थोड़ा जोखिम भरा है क्योंकि अगर उनमें से एक चूक या दिवालिया हो जाता है, तो दूसरे को अपने पुराने ऋण में वापस ले लिया जाएगा, जिसके लिए भुगतान की आवश्यकता हो सकती है जिसके लिए सैम की गैल अप्राप्य हो सकती है।हालांकि, यह उन्हें अपनी व्यक्तिगत जरूरतों को पूरा करने के लिए अपने ऋण को संशोधित करने की अनुमति देता है।

ऋण ख़रीदना

लेनी, गेल के बैंकर, एक अतिरिक्त ब्याज दर पर अतिरिक्त पूंजी बढ़ाते हैं और गेल खुश हो जाता है लेनी भी प्रसन्न है, क्योंकि उसका पैसा वापस मिल रहा है, लेकिन वह भी थोड़ा चिंतित है कि सैम या गैल अपने व्यवसायों में विफल हो सकते हैं।

मामले को बदतर बनाने के लिए, लेनी के दोस्त डेल ने अपनी फिल्म कंपनी शुरू करने के लिए पैसे मांगते हुए कहा। लेनी को पता है कि डेल में काफी संपार्श्विक है और यह कि फिल्म उद्योग के अधिक अस्थिर प्रकृति के कारण ऋण उच्च ब्याज दर पर होगा, इसलिए वह अपनी पूरी पूंजी को गेल के लिए उधार देने के लिए खुद को लात मार रहे हैं।

सौभाग्य से लेनी के लिए, डेरिवेटिव एक और समाधान प्रदान करते हैं लेनी ने गैल के ऋण को क्रेडिट डेरिवेटिव में स्पिन किया है और उसे सच्चा मूल्य के लिए डिस्काउंट पर सट्टेबाजों को बेचता है। हालांकि, लेनी को ऋण पर पूर्ण लाभ नहीं मिलता है, फिर भी वह अपनी पूंजी वापस ले लेता है और इसे अपने दोस्त डेल को फिर से जारी कर सकता है।

लेनी इस प्रणाली को इतनी पसंद करती है कि वह अपने ऋण को क्रेडिट डेरिवेटिव के रूप में फैला रहे हैं, डिफॉल्ट और अधिक तरलता के कम जोखिम के बदले में मामूली रिटर्न लेते हैं।

विकल्प

इसके बाद के वर्षों में, स्वस्थ हर्न फार्म एक सार्वजनिक रूप से कारोबार निगम (एचएएन) है और अमेरिका का सबसे बड़ा मुर्गी उत्पादक है। गेल और सैम दोनों ही सेवानिवृत्ति के लिए उत्सुक हैं।

वर्षों से, सैम ने हेन के कुछ हिस्से खरीदे। वास्तव में, उनके पास कंपनी में $ 100, 000 से अधिक निवेश किया गया है। सैम परेशान हो रहा है क्योंकि वह चिंतित है कि एक और झटका, शायद बर्ड फ्लू का एक और प्रकोप, उसकी सेवानिवृत्ति के पैसे का एक बड़ा हिस्सा मिटा सकता है सैम किसी को अपनी कंधों से जोखिम लेने की तलाश कर रहा है लेनी, अब एक फाइनेंसर असाधारण और विकल्प के सक्रिय लेखक, उसे एक हाथ देने के लिए सहमत हैं

लेनी ने एक सौदा की रूपरेखा की जिसमें सैम ने लेनिन को एक साल में $ 25 प्रति शेयर के वर्तमान मूल्य पर लेन के दामों (लेकिन दायित्व नहीं) के लिए एक साल के समय में हेन शेयर बेचने के लिए एक शुल्क का भुगतान किया। यदि शेयर की कीमतें कम होती हैं, तो लेनी अपनी सेवानिवृत्ति बचत के नुकसान से सैम की सुरक्षा करता है।

लेनी ठीक है क्योंकि वह फीस एकत्र कर रहा है और जोखिम को संभाल सकता है। इसे एक पुट विकल्प कहा जाता है, लेकिन भविष्य में एक निश्चित कीमत पर कॉल खरीदने के लिए सहमति देने वाले किसी व्यक्ति द्वारा रिवर्स किया जा सकता है (जिसे कॉल विकल्प कहा जाता है)।

स्वस्थ हर्न फ़ार्म स्थिर बनी हुई है जब तक सैम और गेल दोनों ने अपने पैसे को सेवानिवृत्ति के लिए निकाला। लनी फीस से मुनाफा और फाइनेंसर के रूप में तेजी से बढ़ते व्यापार।

निचला रेखा

यह कहानी बताती है कि कैसे जोखिम से जोखिम जोखिम से लेकर डेरिवेटिव जोखिम (और साथ-साथ पुरस्कार) ले सकते हैं। हालांकि वॉरेन बफेट ने एक बार डेरिवेटिव "जन विनाश के वित्तीय हथियार" कहा था, हालांकि डेरिवेटिव बहुत उपयोगी उपकरण हो सकते हैं, बशर्ते वे ठीक से उपयोग किए जाएं। अन्य सभी वित्तीय उपकरणों की तरह, डेरिवेटिव के पास पेशेवरों और विपक्ष का अपना सेट है, लेकिन वे समग्र वित्तीय प्रणाली की कार्यक्षमता बढ़ाने के लिए अद्वितीय क्षमता भी रखते हैं।