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एक्सचेंज ट्रेडेड फंड या ईटीएफ की कीमत सुनिश्चित करने के लिए बाजार निर्माताओं द्वारा मुक्ति तंत्र रणनीतियां नियुक्त की जाती हैं, जो नेट परिसंपत्ति मूल्य या एनएवी से बहुत दूर नहीं होती हैं। इन रणनीतियों, जिसे अक्सर "निर्माण / मोचन प्रक्रिया" कहा जाता है, ईटीएफ बाज़ारस्थल में तरलता को बनाए रखने का एक महत्वपूर्ण अभी तक खराब समझदार हिस्सा है।

ईटीएफ बनाम। म्युचुअल फंड खरीद

निर्माण / मोचन प्रक्रिया कैसे काम करती है, यह समझने के लिए, ईटीएफ और म्यूचुअल फंड की खरीद के बीच के अंतर को ध्यान में रखना सबसे महत्वपूर्ण है। जब भी कोई निवेशक किसी म्यूचुअल फंड में शेयर खरीदता है, चाहे कितने लोगों की परवाह किए बिना, यह प्रक्रिया हमेशा एक ही होती है: निवेशक फंड में पैसा डालता है, और वह नकदी फंड के विभिन्न हिस्सेदारी में काम करती है। नए शेयर निवेशक को जारी किए जाते हैं, जो अब एक मालिक है। ये शेयर हमेशा एनएवी के लिए बेचे जाते हैं, जो व्यापार दिन के अंत में गिना जाता है।

एक ईटीएफ शेयर ऑर्डर अधिक जटिल है। अतिरिक्त शेयर केवल तभी जारी किए जाते हैं यदि ऑर्डर बुक के दूसरी तरफ पर्याप्त ईटीएफ विक्रेता नहीं हैं। जब अपर्याप्त आपूर्ति होती है, तो बाजार निर्माता, या अधिकृत भागीदार, एक निर्माण इकाई को एक साथ रखता है और निधि जारीकर्ता को ट्रांसमिशन करता है। ये निर्माण इकाइयां 50, 000 शेयरों के समतुल्य हैं, जो अधिकृत प्राधिकृतकर्ता को प्रदान की जाती हैं।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि प्राधिकृत प्रतिभागी केवल एकमात्र निवेशक हैं जो सीधे ईटीएफ जारीकर्ता के साथ व्यापार कर सकते हैं। उन शेयरों को प्राप्त करने के लिए, ईटीएफ को पकड़ने के लिए सभी सिक्योरिटीज खरीदकर निर्माण इकाई का निर्माण किया जाना चाहिए और उसके बाद शेयरों के लिए उन्हें व्यापार करना चाहिए। यह विनिमय निष्पक्ष-मूल्य के आधार पर होता है दूसरे शब्दों में, ईटीएफ के शेयर अपने एनएवी पर आधारित हैं, न कि बाजार मूल्य, जिस पर ईटीएफ वर्तमान में खुला बाजार पर कारोबार कर रहा है।

मोचन तंत्र के अर्बिट्रैजिंग

मोचन / निर्माण प्रक्रिया के माध्यम से दो अलग-अलग लाभ रणनीतियों तुरंत स्पष्ट हो जाती हैं प्राधिकृत प्रतिभागियों को ईटीएफ बाजार मूल्य और उसके एनएवी के अंतर को अंतरित करने में सक्षम हैं, त्वरित, जोखिम मुक्त लाभ के लिए अंतर को दूर करते हैं। यह एक गतिशील, कुशल तंत्र के माध्यम से ईटीएफ शेयरों की आपूर्ति और मांग को संतुलित करने में मदद करता है।

ईटीएफ शेयरों की तरह व्यापार, जिसका मतलब है कि उनकी कीमत व्यापार दिवस के दौरान पूरे दौर में घट जाती है। मजबूत खरीद दबाव कीमतों को मजबूर करता है और मजबूत बिक्री दबाव की वजह से कीमतें घट जाती हैं, अक्सर एनएवी के साथ संरेखण के बाहर। इसका मतलब है कि व्यापारियों को अंतर्निहित निवेश पोर्टफोलियो के मूल्य के बराबर कीमत नहीं दे सकती है

जब कीमत एनएवी से अधिक हो जाती है, तो अधिकृत भागीदार को निर्माण इकाइयों के निर्माण और ईटीएफ जारीकर्ता से शेयरों के लिए व्यापार करने के लिए एक प्रोत्साहन होता है।फिर वह फिर से मोड़ सकते हैं और मुनाफे के लिए खुले बाजार में उनको बेच सकते हैं। इस मध्यस्थता को अतिरिक्त आपूर्ति के साथ बाजार में बाढ़ आती है जब तक कि कीमतों में एनएवी फिर से नहीं मिलती।

इसके विपरीत, एनएवी के लिए छूट पर ईटीएफ शेयर व्यापार अधिकृत भागीदार द्वारा खरीदा जा सकता है और रिडीम किया जा सकता है। यह छुटकारा ईटीएफ जारीकर्ता के साथ अंतर्निहित प्रतिभूतियों में समान मूल्य के लिए एक व्यापार के रूप में होता है, जिसे लाभ के लिए पुन: सौंप दिया जा सकता है। इससे खरीदारी के दबाव बढ़ता है और ईटीएफ शेयरों की आपूर्ति कम हो जाती है, जिससे कीमतें एनएवी की ओर बढ़ने तक बढ़ जाती हैं, जब तक कि ज्यादा लाभ के अवसर न हो।