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संयुक्त राज्य अमेरिका स्टील कोरपोर्टेशन (एनवाईएसई: एक्स) 1 अरब डॉलर के बाजार पूंजीकरण के निशान को पार करने वाली दुनिया की पहली कंपनी थी। 1 9 00 के दशक के शुरूआत में, जॉन पियरेमॉंट मॉर्गन रेलमार्ग में उसने क्या किया था, स्टील के लिए करना चाहता था। एकमात्र समस्या यह थी कि एंड्रयू कार्नेगी स्टील का सबसे बड़ा और सबसे कुशल निर्माता, कार्नेगी स्टील नियंत्रित करते थे। मॉर्गन चार्ल्स श्वाब के साथ काम करने के लिए कार्नेगी को अपने व्यवसाय को मॉर्गन, यू.एस. स्टील द्वारा तैयार की गई नई इकाई में बेचने के लिए मनाते हैं। कार्नेगी, पहले से ही सेवानिवृत्ति पर विचार कर रहे थे, नई कंपनी के शेयरों और बॉन्ड के बारे में $ 492 मिलियन की कुल कीमत के लिए मॉर्गन के अध्यक्ष ट्रस्ट को बेचने पर सहमत हुए। कार्नेगी परोपकार पर ध्यान केंद्रित करने के लिए चले गए, जबकि श्वाब ने यू.एस. स्टील के अध्यक्ष को निलंबित कर दिया।

दुर्भाग्य से श्वाब के लिए, यू.एस. इस्पात कार्नेगी स्टील के दुबला फ्रेम पर औसत दर्जे वाले व्यवसायों की एक अनियमित वेल्डिंग थी। शेष कंपनी को नाक तक लाने के लिए, यू.एस. स्टील को भारी मात्रा में पूंजी बढ़ाने की जरूरत है। 1 9 01 में, मॉर्गन ने बंधक बांड में $ 303 मिलियन, पसंदीदा स्टॉक में $ 510 मिलियन, और आम स्टॉक में $ 508 मिलियन जारी किए - लगभग $ 1 का कुल पूंजीकरण पैदा करना 4 अरब डॉलर - $ 682 मिलियन की वास्तविक संपत्ति वाले एक कंपनी पर इस प्रकार, इसकी कीमत का आधा सौदा था, लेकिन जनता ने अधिक मूल्य वाली प्रतिभूतियों में खरीदा।

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यू। एस स्टील अपनी क्षमता को कभी नहीं पूरा करेगा और हालांकि, श्वाब के प्रबंधन ने गणना को स्थगित कर दिया, हालांकि, हताशा में यू एस स्टील को छोड़ने पर श्वाब के बेथलहम स्टील सहित, भूगर्मी कंपनियों सहित इसका बाज़ार हिस्सा खाया। वास्तव में, यू एस स्टील के मालिकों में से एक शेयर के शेयरों में से एक बेंजामिन ग्राहम की विधवा माता थी। शेयरों के साथ परिवार के संपदा को सिकुड़ते हुए, बुद्धिमान निवेशक को कठिन संपत्ति और आंतरिक मूल्य पर ध्यान केंद्रित करने के लिए प्रेरित किया हो सकता है, जो कि सद्भावना के भारी मात्रा में छूट दे सकते हैं। (हमारे लेख में प्रसिद्ध जे पी मॉर्गन के बारे में और पढ़ें,

वॉल स्ट्रीट के किंगपिन: जे पी मॉर्गन ।)

इस सवाल का जवाब एंड्रयू बेट्टी ने दिया था।