निवेशकों के लिए, एक कंपनी की बैलेंस शीट की ताकत को निवेश की गुणवत्ता के तीन व्यापक श्रेणियों की जांच करके मूल्यांकन किया जा सकता है: कार्यशील पूंजी पर्याप्तता, परिसंपत्ति प्रदर्शन और पूंजीकरण संरचना। इस लेख में, हम एक व्यापक रूप से शुरूआत करेंगे कि किसी कंपनी की कार्यशील पूंजी की स्थिति की निवेश की गुणवत्ता का सर्वोत्तम मूल्यांकन कैसे करें। सरल शब्दों में, यह एक कंपनी की वर्तमान स्थिति से संबंधित तरलता और प्रबंधकीय दक्षता को मापने में शामिल है। इस कार्य को पूरा करने के लिए नियोजित विश्लेषणात्मक उपकरण एक कंपनी का नकद रूपांतरण चक्र होगा।

दोषपूर्ण विश्लेषण द्वारा गलती मत कीजिए

इस चर्चा को शुरू करने के लिए, आइए पहले किसी कंपनी की वर्तमान स्थिति पर कुछ सामान्य रूप से आयोजित हुए, लेकिन गलत, विचारों को ठीक करें, जिसमें केवल उसके बीच के संबंध होते हैं मौजूदा परिसंपत्तियां और इसकी वर्तमान देनदारियों कार्यशील पूंजी वित्तीय आंकड़ों के इन दो व्यापक श्रेणियों के बीच अंतर है और इसे पूर्ण डॉलर राशि के रूप में व्यक्त किया गया है।

परंपरागत ज्ञान के बावजूद, एक स्टैंड-अलोन संख्या के रूप में, कंपनी की वर्तमान स्थिति में इसकी तरलता के आकलन के लिए बहुत कम या कोई प्रासंगिकता नहीं है। इसके बावजूद, इस संख्या को कॉर्पोरेट वित्तीय संचार जैसे कि वार्षिक रिपोर्ट और निवेश अनुसंधान सेवाओं द्वारा प्रमुख रूप से सूचित किया जाता है जो भी आकार, कंपनी की तरलता की स्थिति की गुणवत्ता पर कार्यशील पूंजी की मात्रा बहुत कम रोशनी डालती है

पारंपरिक ज्ञान का एक और टुकड़ा जो सुधार करने की जरूरत है, वह वर्तमान अनुपात का उपयोग है, और इसके निकट रिश्तेदार, एसिड टेस्ट या त्वरित अनुपात। लोकप्रिय धारणा के विपरीत, ये विश्लेषणात्मक उपकरण एक कंपनी की तरलता के बारे में मूल्यांकन संबंधी जानकारी नहीं देते हैं, जिसे निवेशक को जानना चाहिए। सर्वव्यापी वर्तमान अनुपात, तरलता का सूचक है, गंभीरता से दोषपूर्ण है क्योंकि यह कंपनी की सभी वर्तमान दायित्वों को पूरा करने के लिए अपनी सभी वर्तमान परिसंपत्तियों के परिसमापन पर आधारित है। वास्तव में, ऐसा होने की संभावना नहीं है। निवेशकों को एक चिंता का विषय होने के रूप में एक कंपनी को देखना होगा। कंपनी की कार्यशील पूंजी परिसंपत्तियों को अपनी मौजूदा दायित्वों का भुगतान करने के लिए समय लेता है, जो इसकी तरलता की कुंजी है। एक शब्द में, वर्तमान अनुपात भ्रामक है।

एक सरलीकृत, लेकिन सटीक, दो कंपनियों की मौजूदा स्थिति की तुलना में मौजूदा अनुपात और चलनिधि संकेतक के रूप में कार्यशील पूंजी संख्या पर निर्भर रहने में कमजोरी को स्पष्ट किया जाएगा:

तरलता उपाय	कंपनी एबीसी	कंपनी XYZ
वर्तमान संपत्ति	$ 600	$ 300
वर्तमान देयताएं	$ 300	$ 300
कार्यशील पूंजी	$ 300	$ 0
वर्तमान अनुपात	2: 1	1: 1

पहली नज़र में, कंपनी एबीसी तरलता प्रतियोगिता में आसान विजेता की तरह दिखती है। मौजूदा देनदारियों के मुकाबले मौजूदा परिसंपत्तियों का एक पर्याप्त अंतर है, जो वर्तमान में एक अच्छा वर्तमान अनुपात और $ 300 का कामकाजी पूंजी है।कंपनी एक्सवाईजेड की कोई मौजूदा परिसंपत्ति / दायित्व सुरक्षा की सुरक्षा नहीं है, एक कमजोर मौजूदा अनुपात और कोई कार्यशील पूंजी नहीं है।

हालांकि, अगर दोनों कंपनियों की वर्तमान देनदारियों की औसत भुगतान अवधि 30 दिन है? कंपनी एबीसी को अपने खाते प्राप्तियां इकट्ठा करने के लिए छह महीने (180 दिन) की आवश्यकता होती है, और इसकी सूची साल में एक बार (365 दिन) में बदल जाती है। कंपनी XYZ के ग्राहकों को नकद भुगतान करते हैं, और इसकी सूची साल में 24 बार बदलती है (हर 15 दिन)। इस अनुरुप उदाहरण में, कंपनी एबीसी बहुत तरल है और वर्णित शर्तों के तहत काम नहीं कर पाएगी। इसके बिल नकदी की अपनी पीढ़ी के मुकाबले तेजी से आ रहे हैं। आप कार्यशील पूंजी के साथ बिल का भुगतान नहीं कर सकते; आप नकद के साथ बिल का भुगतान! कंपनी एक्सवाईजेड की प्रत्याशित रूप से तंग वर्तमान स्थिति ज्यादा नकदी रूपांतरण के कारण अधिक तरल है।

किसी कंपनी की तरलता को सही तरीके से मापना

नकदी रूपांतरण चक्र (जिसे सीसीसी या ऑपरेटिंग चक्र भी कहा जाता है) दो महत्वपूर्ण संपत्तियों की निवेश की गुणवत्ता का निर्धारण करने के लिए पसंद का विश्लेषणात्मक उपकरण है - सूची और खातों को प्राप्त करने योग्य सीसीसी हमें बताता है कि (इन दिनों की संख्या) इन दो महत्वपूर्ण परिसंपत्तियों को नकदी में परिवर्तित करने में लगते हैं। इन परिसंपत्तियों का एक तेज कारोबार दर है जो वास्तविक तरलता बनाता है और यह गुणवत्ता का एक सकारात्मक संकेत है और सूची और प्राप्तियों का कुशल प्रबंधन है। कंपनी के सीसीसी के ऐतिहासिक रिकॉर्ड (पांच से 10 वर्षों) पर नज़र रखने और उसी उद्योग में प्रतिद्वंद्वी कंपनियों की तुलना करके (सीसीसी उत्पाद और ग्राहक आधार के प्रकार के अनुसार अलग-अलग हो जाएगा), हमें एक संतुलन के एक व्यावहारिक संकेतक के साथ प्रदान किया जाता है शीट की निवेश की गुणवत्ता

संक्षेप में कहा गया है, नकदी रूपांतरण चक्र में तीन मानकों का समावेश है: इन्वेंट्री, व्यापार प्राप्तियों और व्यापार दाताओं के कारोबार से संबंधित तथाकथित गतिविधि अनुपात सीसीसी के इन घटकों को प्रति वर्ष कई बार या कई दिनों के रूप में व्यक्त किया जा सकता है। उत्तरार्द्ध सूचक का उपयोग करना एक और अधिक शाब्दिक और सुसंगत समय माप प्रदान करता है जिसे आसानी से समझ लिया जाता है। नकद रूपांतरण चक्र फार्मूला इस तरह दिखता है:

दिन की वस्तुएं बकाया (डीआईओ) + दिन बिक्री बकाया (डीएसओ) - दिन का देय बकाया (डीपीओ) = सीसीसी यहां घटकों की गणना कैसे की जाती है:

• विभाजन करना < औसत इन्वेंट्री

द्वारा प्रति दिन बिक्री की लागत (बिक्री की लागत / 365) = दिन का आविष्कार बकाया (डीआईओ)। • विभाजित औसत खातों प्राप्तियां

द्वारा प्रति दिन शुद्ध बिक्री (शुद्ध बिक्री / 365) = दिन की बिक्री बकाया (डीएसओ)। • विभाजित औसत खातों की देय राशि

द्वारा प्रति दिन बिक्री की लागत (बिक्री की लागत / 365) = दिन के लिए योग्य बकाया (डीपीओ) तरलता है राजा एक संपार्श्विक अवलोकन यहाँ उल्लेख के लायक है। निवेशकों को कंपनी की वित्तीय जानकारी में तरलता बढ़ाने वालों को खोलने के लिए सचेत होना चाहिए। उदाहरण के लिए, ऐसी कंपनी के लिए जिसकी गैर-मौजूदा निवेश प्रतिभूतियां हैं, आम तौर पर इन मदों के सभी या उच्च हिस्से के नकदी के अपेक्षाकृत त्वरित रूपांतरण के लिए द्वितीयक बाजार होता है।इसके अलावा, क्रेडिट की अप्रयुक्त प्रतिबद्ध लाइन - आमतौर पर ऋण पर वित्तीय प्रबंधन के लिए एक नोट में या प्रबंधन की चर्चा में और कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट के विश्लेषण अनुभाग में - नकद तक त्वरित पहुंच प्रदान कर सकते हैं।

नीचे की रेखा

पुरानी कहावत है कि "नकद राजा" निवेशकों के लिए एक कंपनी के निवेश के गुणों के मूल्यांकन के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह व्यवसाय चलाने वाले प्रबंधकों के लिए है। एक तरलता निचोड़ एक लाभ निचोड़ से भी बदतर है। एक प्रमुख प्रबंधन कार्य यह सुनिश्चित करने के लिए है कि किसी कंपनी के प्राप्तियां और इन्वेंट्री पदों को कुशलतापूर्वक प्रबंधित किया जाता है। इसका मतलब यह है कि उत्पाद की उपलब्धता का पर्याप्त स्तर सुनिश्चित करना और उपयुक्त भुगतान शर्तों को प्रदान करना, जबकि एक ही समय यह सुनिश्चित करना है कि कार्यशील पूंजी परिसंपत्तियों में नकदी की अनुपयुक्त मात्रा में कमी नहीं होती है। यह प्रबंधकों के लिए एक संतुलित कार्य है, लेकिन एक महत्वपूर्ण एक यह महत्वपूर्ण है क्योंकि उच्च तरलता के साथ, कंपनी नकद खरीद पर कीमतों में छूट का लाभ ले सकती है, अल्पकालिक उधार को कम कर सकती है, एक शीर्ष वाणिज्यिक क्रेडिट रेटिंग से लाभ ले सकता है और बाजार के अवसरों का लाभ उठा सकता है।

नकदी रूपांतरण चक्र और इसके घटक भाग एक कंपनी की सही तरलता के उपयोगी संकेतक हैं इसके अतिरिक्त, डीआईओ और डीएसओ का प्रदर्शन महत्वपूर्ण सूची और प्राप्य परिसंपत्तियों को संभालने के लिए प्रबंधन की क्षमता का एक अच्छा संकेतक है।