तेल की कीमतों में गिरावट और यूक्रेन में संघर्ष के बाद व्यापार प्रतिबंधों को लागू करने के दो प्रमुख कारक हैं, जो 2015 में रूसी अर्थव्यवस्था को प्रभावित करते हैं। रूस के तेल निर्यात के राजस्व के भारी जोखिम के कारण, उदासीन तेल की कीमतें एक साथ आर्थिक उत्पादन और तेजी से मुद्रास्फीति गिरने, नीति निर्माताओं के लिए चुनौतियों का निर्माण करने के लिए नेतृत्व किया। संयुक्त राज्य और यूरोपीय संघ द्वारा लगाए गए प्रतिबंधों ने तेल की कीमतों के प्रभाव को बढ़ाया, जीडीपी में दबाव डाला और रूबल के मूल्यह्रास की ओर अग्रसर किया। 2016 में, रूस को इन मुद्दों पर सख्त प्रभाव से चुनौती दी जाएगी। कम तेल की कीमतें, मुद्रास्फीति और निवेशक का विश्वास 2016 में रूसी अर्थव्यवस्था द्वारा सामना किए जाने वाले तीन सबसे बड़े चुनौतियां हैं।

1। कम तेल की कीमतें और मंदी

तेल रूस का सबसे बड़ा निर्यात है, जो 58 का प्रतिनिधित्व करता है। 2014 में कुल निर्यात मूल्य का 6%। निर्यातित तेल ने उस वर्ष जीडीपी का 8% से अधिक योगदान दिया। अन्य कच्चे माल, जैसे धातु, देश के निर्यात के लिए महत्वपूर्ण योगदानकर्ता भी हैं। पूरे 2015 में ऊर्जा और कमोडिटी की कीमतों में गिरावट ने रूस के सबसे बड़े उद्योगों को उपलब्ध आय को सीमित करने और मजदूरी और रोजगार की धमकी देने के कारण अर्थव्यवस्था पर भारी असर डाल दिया। लंबे समय तक कम तेल की कीमतें रूस में मंदी की स्थिति बनाए रखने की संभावनाएं हैं और ओपेक, कुवैत, सऊदी अरब और ईरान की घोषणाओं से संकेत मिलता है कि प्रमुख तेल उत्पादक उम्मीद कर रहे हैं कि तेल की कीमतें 2016 में कम रहेंगी।

रूसी जीडीपी को 2016 में फिर से गिरावट का अनुमान है, हालांकि संकुचन की गंभीरता के बारे में अपेक्षाओं में 1% से भी कम की दर से लगभग 4% तक भिन्नता है। रूसी मौद्रिक अधिकारियों ने मुद्रास्फीति से राहत की पेशकश पर नीति पर ध्यान देने की इच्छा व्यक्त की है, लेकिन आर्थिक विकास को उत्प्रेरित करने के प्रयास में ब्याज दरों को कम करने के लिए लोकप्रिय और राजनीतिक दबाव मौजूद है। रूसी उपभोक्ताओं को निरंतर कम तेल की कीमतों और संरचनात्मक मुद्दों से प्रेरित रोजगार और मजदूरी पर निरंतर दबाव की उम्मीद करनी चाहिए, जबकि रूसी सरकार को मंदी कटौती उपायों से जुड़े वित्तीय और मौद्रिक जोखिमों के सापेक्ष आउटपुट संकुचन की गंभीरता का आकलन करना होगा।

2। मुद्रास्फीति 2013 और 2014 में आर्थिक झटके के जवाब में, रूसी सरकार ने रूबल को कई बार अवमूल्यन किया, लेकिन इससे निर्यात में वांछित वृद्धि नहीं हुई। यूरोपीय संघ और रूसी बैंकों पर यू.एस. के प्रतिबंधों ने रूबल को घटाया, क्योंकि रूसी व्यवसायों को केंद्रीय बैंक से विदेशी मुद्रा भंडार पर आकर्षित करने के लिए मजबूर किया गया था। गिरने वाली तेल की कीमतों में रूबल की वजह से अन्य मुद्राओं के मुकाबले गिरावट आई है, जबकि आयातित भोजन और उपभोक्ता वस्तुओं पर प्रतिबंधों से जीवन जीने की लागत में वृद्धि हुई है।

मुद्रास्फ़ीति और उपभोक्ता वस्तुओं की बढ़ती कीमतों ने घरेलू पर नकारात्मक प्रभाव डाला है, और यह 2016 में रूसी अर्थव्यवस्था को पीड़ित करना जारी रखेगा।रैपिड मुद्रास्फीति ने रूसी मौद्रिक अधिकारियों के लिए उपलब्ध नीति उपायों को भी सीमित किया है। मंदी की स्थिति पर ब्याज दरों को कम करना एक आम नीति प्रतिक्रिया है, जो निवेश और नौकरी सृजन के लिए प्रोत्साहन बनाता है, लेकिन मुद्रास्फीति की ओर जाता है 2015 में मुद्रास्फीति में 15% की बढ़ोतरी के साथ, रूसी केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए नियोजित मुद्रा मूल्यांकन रणनीति को बनाए रखने में असमर्थ था। रूसी उपभोक्ताओं को क्रय शक्ति देखने की संभावना जारी रहेगी, भले ही मुद्रास्फीति अपने उच्च स्तरों से कम हो। रूसी सरकार को अपने अधिक प्रतिबंधात्मक मौद्रिक चाल की सफलता पर नज़र रखने की आवश्यकता है, जबकि यह सुनिश्चित करने के लिए कि ब्याज दरें विकास को प्रोत्साहित करने के लिए बहुत अधिक नहीं हैं।

3। निवेशक का विश्वास

रूस में निवेशकों के आत्मविश्वास को सीमित करने के लिए कई कारक एकत्र हुए हैं। भ्रष्टाचार और व्यापार करने में आसानी के संबंध में कुछ निवेशकों ने रूसी संपत्तियों से निपटने के लिए ऐतिहासिक रूप से रखा है, हालांकि रिपोर्टिंग मानकों और कानूनी ढांचे में सुधार करने से हाल के वर्षों में इन आशंकाओं को शांत करने में मदद मिली है। अन्य पर्यवेक्षकों का सुझाव है कि निजी संपत्ति के अधिकार, विशेष रूप से बौद्धिक संपदा से संबंधित, सबसे विकसित अर्थव्यवस्थाओं के समान परिमाण में पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने के लिए अपर्याप्त हैं, लेकिन यह कलंक सार्वभौमिक समझा नहीं जा सकता है। इन मुद्दों को एक तरफ, राजनीतिक उथल-पुथल ने राजधानी उड़ान की वजह से यूक्रेन और तुर्की के साथ संघर्ष को रूसी कंपनियों से निपटने के लिए निवेशकों को विचलित कर दिया है। वैश्विक पूंजी बाजार तक पहुंच बड़ी कंपनियों की वित्तीय स्थिरता के लिए महत्वपूर्ण है, इसलिए रूसी नीति निर्माताओं को दुनिया भर के राजधानी आवंटन की आंखों में अपनी प्रतिष्ठा का ध्यान रखना चाहिए।