बिक्री की पिच: "भविष्य की अनिश्चितता के महान काल के दौरान …" हालांकि "भविष्य की निश्चितता" किसी ऑक्सीमोरन की तरह दिखती है, इसलिए एक अनुवाद: "बाजारों के बारे में निवेशक की चिंता के दौरान, आपको प्रबंधित करना चाहिए वायदा जो बुल और भालू बाजारों में आकर्षक रिटर्न प्रदान करते हैं, साथ ही विविधता प्रदान करके जोखिम कम कर देता है। "

शानदार लग रहा है, मैं दो ले जाऊंगा कृपया दुर्भाग्य से, यह वास्तव में सरल नहीं है यह समय है कि हम प्रबंधित फ्यूचर्स के बारे में आम गलत धारणाओं पर एक करीब से नजर डालते हैं और क्यों निवेशकों को आज एक पास लेना चाहिए।

ट्यूटोरियल: वायदा कारोबार 101

गलत धारणा # 1
प्रबंधित फ्यूचर्स एक एसेट क्लास हैं एहसास करने वाली पहली बात यह है कि "प्रबंधित वायदा" भविष्य में होने वाले डेरिवेटिव में सिर्फ एक निवेश है। यह एक मूल्यवान धातुओं पर पूरी तरह से केंद्रित रणनीति हो सकती है, या इसमें प्रत्येक वस्तु, सभी मुद्राओं और सभी पूंजी बाजार शामिल हो सकते हैं। इसके अतिरिक्त, एक विशिष्ट बेंचमार्क के लिए "प्रवृत्ति" पर एक स्वचालित, नियम-ट्रैकिंग प्रक्रिया के आधार पर एक रणनीति लंबी, छोटी या लंबी और छोटी हो सकती है, या जहां कहीं भी वस्तु व्यापार सलाहकार (सीटीए) "गोट इंट्यूशन" जाना चाहती है । पुनरावृत्तियों की संख्या अनंत है

इस ग़लतफ़हमी के साथ मुख्य मुद्दा यह है कि प्रबंधित वायदा वास्तव में उदार निवेश रणनीतियों का एक मिश्रण है, संपत्ति वर्ग नहीं है, और यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण अंतर है। भविष्य की अपेक्षाओं के लिए कुछ आधार बनाने के लिए परिसंपत्ति वर्गों पर पिछले प्रदर्शन डेटा का विश्लेषण किया जा सकता है, लेकिन अनियंत्रित, उदार निवेश रणनीतियां नहीं हो सकतीं। (परिसंपत्ति वर्ग के बारे में और जानने के लिए, विविधीकरण: यह सभी संपत्ति वर्ग के बारे में है ।)

-3 ->

गलत धारणा # 2
प्रबंधित वायदा में आकर्षक रिटर्न आए हैं याद रखें कि "प्रबंधित वायदा" एक रणनीतिक रणनीति है, जिनमें से अधिकांश "संदेह" निवेश डेटा वाले निजी कार्यक्रम हैं, इसलिए, वास्तव में यह जानना मुश्किल है कि क्या रिटर्न निवेशकों के लिए आकर्षक है।

कुछ सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली सिक्योरिटीज हैं जो हम अधिक सटीक प्रदर्शन डाटा के लिए देख सकते हैं। बेशक सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले वायदा के दादाजी रयडेक्स | एसजीआई प्रबंधित वायदा रणनीति एच, एक म्यूचुअल फंड जो 2007 के अंत में निवेश करना शुरू कर दिया था और 2011 तक लगभग 2 डॉलर है संपत्ति में 5 अरब फंड पर्याप्त रूप से कमोडिटी, मुद्रा और वित्तीय लिंक्ड उपकरणों में अपनी सभी शुद्ध परिसंपत्तियों का निवेश करता है, जिनके प्रदर्शन से एसएंडपी डायवर्सिफाइड ट्रेंड संकेतक के अनुरूप होने की संभावना है। फंड मैनेजर (रयडेक्स) शुल्क प्रति वर्ष में 2% शुल्क लेता है। निधि और एसईसी की छूट की जटिलता को देखते हुए, कमोडिटी ट्रेडिंग सलाहकारों (सीटीए) के लिए कोई अतिरिक्त अंतर्निहित व्यय, जैसे शुल्क, या नहीं हैं, की पहचान करना संभव नहीं है, जो आमतौर पर औसतन 2% और लगभग 20% लाभ पर प्रोत्साहन शुल्कयह मेरे लिए आंखों के ढंकने वाले खर्च हैं, लेकिन प्रबंधित फ़्यूचर्स के लिए बहुत खास है।

तो आरआईएमएफएक्स के साथ प्रबंधित वायदा के लिए हमारी प्रॉक्सी के रूप में, प्रदर्शन कितना आकर्षक है?

प्रतीक	आरआईएमएफएक्स	स्पाय (एस एंड पी 500)	एसएचवाई (1 -3 ट्रेजरी)	टीएलटी (20 + ट्रेजरी)
वाईटीडी 10/7/11	-4। 54%	-8। 02%	0। 52%	25। 11%
2010	-3। 84%	15। 02%	2। 28%	9। 04%
2009	-4। 25%	26। 31%	0। 36%	-21। 75%
2008	8। 53%	-36। 70	6। 61%	33। 91%
कुल शुल्क	2 00%	0। 09%	0। 15%	0। 15%

अगर आकर्षक रिटर्न रिश्तेदार हैं, तो 2008 में एसएंडपी 500 (एसपीवाय) के सापेक्ष, प्रबंधित वायदा (आरआईएमएफएक्स) 2008 में बहुत ही आकर्षक थे, लेकिन एक से तीन साल के ट्रेजरी (एसएचवाई) की तुलना में अधिक आकर्षक नहीं; 20 + ट्रेजरी (टीएलटी) की तुलना में, प्रबंधित वायदा बहुत आकर्षक नहीं थे। 2008 के बाद से, समूह में रिश्तेदार आकर्षण में बदलाव जारी है, लेकिन यह मुद्दा यह है कि रिश्तेदार परिप्रेक्ष्य में अधिक परंपरागत और बहुत कम लागत विकल्प, प्रबंधित वायदा वास्तव में सभी आकर्षक नहीं हैं

गलत धारणा # 3
प्रबंधित वायदा कम जोखिम और सुधार विविधीकरण यदि मिशिगन के झील में तापमान भिन्नता नकारात्मक रूप से स्टॉक से सम्बंधित थे, तो क्या आप "झील मिशिगन तापमान अस्थिरता फंड" खरीदने में रुचि रखेंगे? एक निवेश को सकारात्मक उम्मीद की रिटर्न प्रदान करना चाहिए, न कि जोखिम को कम करना। फिर भी, प्रबंधित वायदा एक "शून्य-योग गेम" होता है, जिसका अर्थ है कि विजेताओं की संख्या बराबर होगी क्योंकि दूसरे शब्दों में, प्रबंधित वायदा में कोई सकारात्मक उम्मीद नहीं होती है।

नकद और उच्च गुणवत्ता वाले, अल्पकालिक बांडों की सकारात्मक उम्मीद की रिटर्न, स्टॉक मार्केट में कोई सहसंबंध नहीं है और एक लंबा इतिहास है; वे पारदर्शी, आसानी से पहुंचते हैं और बहुत कम लागतें हैं प्रबंधित वायदा के मुकाबले यह बहुत अधिक अनुकूल है, जिनकी वापसी की कोई उम्मीद नहीं है, अनिश्चित सहसंबंध लाभ, एक पोर्टफोलियो निवेश, अपारदर्शी, सीमित पहुंच और अत्यधिक उच्च लागत के रूप में अनपढ़ इतिहास है। (बॉन्ड मार्केट के बारे में और जानने के लिए, ब्याज दरें, मुद्रास्फीति और बांड मार्केट को पढ़िए।) गलत धारणा # 4

प्रबंधित वायदा मुद्रास्फीति के खिलाफ एक पर्याप्त बचाव प्रदान करें
यह सैद्धांतिक रूप से सच है, शायद, फिर भी दावे का समर्थन करने के लिए पर्याप्त सत्यापन डेटा नहीं है कि प्रबंधित वायदा में एक निवेश मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव में मदद करता है यदि आप केवल मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित हैं, तो आप बस खजाना मुद्रास्फीति की सुरक्षा वाली प्रतिभूतियों (टीआईपीएस) खरीद सकते हैं, या मैं बचत बांड (टिप्स के बारे में अधिक जानने के लिए, ट्रेजरी इन्फ्लेशन प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज़ पढ़ें।) गलत धारणा # 5

प्रबंधित वायदा 2008 के दोहराव में मदद करेगा।
शायद अगर उसी परिस्थिति में सब कुछ हुआ फिर से, जैसा कि वे 2008 में ठीक उसी तरह से, उसी क्रम में और उसी तीव्रता में हुआ, तो शायद यह गलत धारणा सच हो सकती है। हालांकि, इतिहास वास्तव में दोहराना नहीं करता है, न ही निवेशक उसी तरह से व्यवहार करते हैं। सच्चाई यह है कि आरआईएमएफएक्स सहित प्रबंधित वायदा, बहुत कम प्रदर्शन योग्य डेटा हैं, इसलिए कोई भी वास्तव में नहीं जानता कि वे निवेशकों के लिए कैसे प्रदर्शन करेंगे। गलत धारणा # 6

कमोडिटी व्यापारी सलाहकार (सीटीए) प्रदर्शन प्रकटन प्रदान करें
सीटीए खुलासा प्रदान करते हैं, वहां कोई तर्क नहीं होता है फिर भी, आपको यह याद रखना होगा कि सीटीए को केवल "शुद्ध मुनाफे" पर प्रोत्साहन शुल्क का आकलन करने की अनुमति है और 20% बहुत आकर्षक है। इसलिए, अगर सीटीए का खराब वर्ष है, तो उन ग्राहकों के लिए नुकसान को फिर से भरना चाहिए और प्रोत्साहन फीस लेने से पहले "उच्च वॉटरमार्क" पर उतरना होगा। यह निवेशकों के लिए अच्छा होना चाहिए, आखिरकार अगर सीटीए साल में एक साल में 20% का नुकसान उठाती है, तो उन्हें तब तक कोई बोनस नहीं मिलना चाहिए जब तक कि वे भी तोड़ न दें। हालांकि, यदि CTA वॉटरमार्क के नीचे गिरते हैं, तो वे दुकान बंद कर सकते हैं, एक नई दुकान शुरू कर सकते हैं और एक नया प्रकटीकरण प्राप्त कर सकते हैं। सच्चाई यह है कि सीटीए के पास शुरू करने के लिए वास्तव में एक मजबूत प्रोत्साहन है अगर सीटीए अगले साल 20% तक पुराने ग्राहक को वापस लाने की कोशिश कर रहा है, तो उन्हें कोई बोनस नहीं मिलता है। हालांकि, यदि वे एक नया ग्राहक 20% बनाते हैं, तो उन्हें एक बड़ा बोनस मिलता है यही कारण है कि कई प्रबंधित वायदा फर्मों के पास कई सीटीए हैं जो उनके छतरी के नीचे हैं; यह इतिहास की तस्वीर देता है, फिर भी उन्हें आकर्षक सीटीए का खुलासा करने और CTAs को बंद करने की इजाजत देता है जो बहुत दूर पानी के नीचे हैं। गलत धारणा # 7

प्रबंधित वायदाएं अच्छी तरह से विनियमित और ऑडिट हैं
सीटीए कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन के साथ पंजीकृत होने के लिए, एफबीआई की पृष्ठभूमि की जांच, प्रकटीकरण प्रदान करना और हर साल वित्तीय वक्तव्यों का स्वतंत्र आडिट करना आवश्यक है। हालांकि, अच्छा पुराने ओपन-म्यूचुअल फंड को सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जाता है, दैनिक लेखा-जोखा जाता है, कई स्वतंत्र जांच होती है, और प्रबंधित फ्यूचर्स उद्योग की तुलना में शेष राशि विनियमित और ऑडिट होती है। फिर भी म्युचुअल फंड अब भी अब और फिर समस्याएं हैं। दिन के अंत में, प्रबंधित वायदा, विशेष रूप से निजी प्लेसमेंट, कई तरह से वाइल्ड वेस्ट हैं, जहां निवेशकों को बहुत सावधान रहना चाहिए। गलत धारणा # 8

प्रबंधित फ्यूचर्स म्यूचुअल फ़ंड्स कम से कम हैं जैसे अन्य सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड म्युचुअल फंड के रूप में अच्छी तरह से विनियमित।
यह बस सच नहीं है एसईसी को उन सभी म्यूचुअल फंडों की आवश्यकता होती है जो अन्य प्रबंधकों में उन फीस का खुलासा करने के लिए निवेश करते हैं। फिर भी, प्रबंधित वायदा म्युचुअल फंडों को छूट मिलती है, क्योंकि वे ऑफ-किनारे सहायक कंपनियों के माध्यम से निवेश कर सकते हैं। यहां तक ​​कि आरआईएमएफएक्स पूर्ण स्वामित्व वाली और नियंत्रित केमन द्वीप समूह की कुल संपत्ति में 25% तक का निवेश कर सकता है। भयावहता # 9

अरबों को प्रबंधित फ्यूचर्स में निवेश किया जाता है, इसलिए यह वास्तविक होगा
यह सच है कि प्रबंधित वायदा में बहुत पैसा है, लेकिन निवेश के मुकाबले "व्यावसायिक अनुप्रयोगों" के लिए कितना पैसा है? वायदा बाजार व्यापार जोखिम में कमी के लिए बनाया गया था, निवेश नहीं। एल्युमिनियम उत्पादक, एयरलाइंस, केमिकल कंपनियों, किसानों और इतने पर, क्यों वायदा उद्योग विकसित हुए हैं और पहली जगह में सीटीए और वायदा क्यों हैं नीचे की रेखा

प्रबंधित वायदा एक रोमांचक विचार है, और कुछ लोगों ने बहुत पैसा कमाया है, यदि ज्यादातर फ़्यूचर प्रबंधकों और सीटीए। वार्षिक शुल्क 2%, प्लस 20% मुनाफे, वास्तविक निवेशक के लिए वास्तविक रूप से छोड़ा जा रहा कुछ भी कम होने के कारण कम है। प्रबंधित भविष्य में निवेश करके वास्तविक आर्थिक मूल्य के बारे में सोचो; इतना अधिक नहीं है, यदि कोई हो