दशकों से, म्यूचुअल फंड ने निवेशकों को पेशेवर पोर्टफोलियो प्रबंधन, विविधीकरण और सुविधा प्रदान की है, जो कि अपने पोर्टफोलियो को लाभ के समय या साधनों की कमी रखते हैं। हाल के वर्षों में, म्यूचुअल फंड की एक नई नस्ल प्रकट हुई है, पारंपरिक ओपन-एंडेड फंडों के बहुत फायदे हैं जिनकी अधिक तरलता है। यह फंड, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के रूप में जाना जाता है, सार्वजनिक आदान-प्रदानों पर व्यापार करता है और इसे बाज़ार के घंटों के दौरान खरीदा और बेचा जा सकता है, जैसे स्टॉक हो सकता है हालांकि, इन फंडों की लोकप्रियता में वृद्धि ने ईटीएफ के बारे में उचित जानकारी भी बनाई है। यह लेख ईटीएफ के आस-पास के कुछ सामान्य गलत धारणाओं की जांच करता है और वे कैसे काम करते हैं

उत्तोलन हमेशा एक अच्छी बात है ईटीएफ की विविधता रिटर्न प्राप्त करने के लिए विभिन्न डिग्री का लाभ उठाने में कामयाब हो सकती है, या तो प्रत्यक्ष या व्युत्क्रम, अंतर्निहित सूचकांक के अनुपात से अधिक, क्षेत्र या प्रतिभूतियों का समूह जिस पर वे आधारित हैं इन फंडों में से ज्यादातर आमतौर पर तीन तक का लाभ उठाते हैं, जो अंतर्निहित वाहनों द्वारा पोस्ट किए गए लाभ को बढ़ा सकते हैं और निवेशकों के लिए भारी, त्वरित मुनाफा प्रदान कर सकते हैं। बेशक, लीवरेज दोनों तरीकों से काम करता है, और जो लोग गलत शर्त रखते हैं, वे जल्द ही बड़े नुकसान को बनाए रख सकते हैं।

इन फंडों में लीवरेज पोजिशन बनाए रखने की लागत कुछ मामलों में भी काफी महत्वपूर्ण है। जब पोर्टफोलियो प्रबंधकों को कीमतें उच्च होती हैं, और वे कम होने पर बेचते हैं, तो उनकी होल्डिंग को पुन: निर्माण करने के लिए आवश्यक होते हैं, जो अपेक्षाकृत कम समय में निधि द्वारा पोस्ट किए गए रिटर्न को काफी हद तक कम कर सकते हैं। हालांकि, शायद सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि कई लाभकारी फंड केवल रिटर्न नहीं देते हैं, जो एक दिन से अधिक समय की अवधि में लाभ उठाने के उनके अनुपात के अनुरूप हैं, रिटर्न के परिणाम के कारण, गणितीय रूप से इसके सूचकांक का पालन करने के लिए फंड की क्षमता में बाधा उत्पन्न होती है या अन्य बेंचमार्क

हर इंडेक्स के लिए ईटीएफ हैं कई निवेशक मानते हैं कि हर इंडेक्स या सेक्टर में ईटीएफ उपलब्ध है, लेकिन ऐसा नहीं है। ऐसे कम-विकसित देशों और क्षेत्रों में प्रतिभूतियों या आर्थिक क्षेत्रों के लिए कई इंडेक्स हैं, जिनके आधार पर कोई भी क्षेत्र निधि नहीं है (जैसे कि सीएनएक्स सेवा क्षेत्र या भारत में मिड-कैप इंडेक्स)। इसके अलावा, ईटीएफ हमेशा उन सभी प्रतिभूतियों की खरीद नहीं करते हैं जो एक इंडेक्स या सेक्टर बनाते हैं, खासकर अगर इसमें कई हजार प्रतिभूतियों जैसे कि विल्शर 5000 इंडेक्स शामिल होता है ऐसे फंड अनुक्रमितों का पालन करने वाले फंड्स केवल क्षेत्र या सूचकांक में सभी प्रतिभूतियों का नमूना खरीदते हैं और डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं जो फंड द्वारा पोस्ट किए गए रिटर्न को बढ़ा सकते हैं। इस तरीके से, फंड एक आर्थिक रूप से बारीकी से सूचकांक या बेंचमार्क की वापसी को ट्रैक कर सकता है।

ईटीएफ केवल ट्रैक इंडेक्स
ईटीएफ के बारे में एक अन्य लोकप्रिय ग़लतफ़हमी यह है कि वे केवल अनुक्रमित ट्रैक करते हैं। ईटीएफ क्षेत्रों, जैसे कि प्रौद्योगिकी और स्वास्थ्य देखभाल, अचल संपत्ति और कीमती धातुओं और मुद्राओं जैसे वस्तुओं को ट्रैक कर सकते हैं आज, कुछ प्रकार की परिसंपत्तियों या क्षेत्रों में उन्हें ईटीएफ नहीं है, जिससे उन्हें कुछ रूप में कवर किया जा सकता है।

ईटीएफ हमेशा म्युचुअल फंडों की तुलना में कम शुल्क लेता है ईटीएफ को आमतौर पर खरीदा जा सकता है और उसी प्रकार के कमीशन के लिए बेच दिया जा सकता है जिसे ट्रेडिंग स्टॉक्स या अन्य प्रतिभूतियों के लिए चार्ज किया जाता है। इस कारण से, वे ओपन एंडेड म्यूचुअल फंड से ज्यादा सस्ता खरीद सकते हैं - जब तक बड़ी मात्रा में कारोबार नहीं किया जाता है। उदाहरण के लिए, $ 10, 000 का निवेश एक $ 10 कमीशन ऑनलाइन के लिए ईटीएफ में किया जा सकता है, जबकि एक लोड फंड 1 से 6% संपत्तियों से कहीं भी चार्ज कर सकता है। हालांकि, छोटे समय-समय पर निवेश के लिए ईटीएफ अच्छे विकल्प नहीं हैं, जैसे $ 100 प्रति माह डॉलर-लागत वाली औसत कार्यक्रम, जहां प्रत्येक खरीद के लिए एक ही कमीशन का भुगतान करना होगा। ईटीएफ पारंपरिक लोड फंड जैसी ब्रेकपॉइंट बिक्री की पेशकश नहीं करते हैं

ईटीएफ हमेशा निष्क्रिय तरीके से प्रबंधित हैं हालांकि कई ईटीएफ अब भी यूआईटी के समान हैं, इसमें वे समय-समय पर प्रतिभूतियों का एक सेट पोर्टफोलियो शामिल है, ईटीएफ की दुनिया में सिर्फ एसपीडीआरएस, हीरे और क्यूब्स से ज्यादा शामिल हैं। सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ ने हाल के वर्षों में एक उपस्थिति बनायी है और भविष्य में इसका सबसे अच्छा प्रदर्शन होगा।

अन्य गलत धारणाएं और सीमाएं हालांकि ईटीएफ की तरलता और दक्षता आकर्षक है, आलोचकों का कहना है कि वे म्यूचुअल फंड के पारंपरिक उद्देश्य को लंबे समय तक निवेश के रूप में कमजोर कर देते हैं ताकि निवेशकों को किसी अन्य सार्वजनिक रूप से व्यापार की सुरक्षा जैसे इंट्राडे में व्यापार करने की अनुमति मिल सके। जिन निवेशकों को 4 से 5% बिक्री शुल्क देना पड़ता है, उनके पदों को समाप्त होने की संभावना कम होने की संभावना है, जब शेयर की कीमत खरीद के दो हफ्ते बाद गिरावट आती है, अगर उन्हें केवल उनके ऑनलाइन ब्रोकर में $ 10 या $ 20 का भुगतान करना पड़ता है। लघु अवधि के व्यापार में इन वाहनों में पाए गए टैक्स की तरलता भी कम होती है।

इसके अलावा, ऐसे समय होते हैं जब ईटीएफ की शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य पोर्टफोलियो असंगतताओं के कारण अपने वास्तविक समापन मूल्य से कुछ प्रतिशत अंकों के हिसाब से भिन्न हो सकते हैं। यह भी अटकलें हैं कि ईटीएफ का इस्तेमाल बाजार में हेरफेर करने के लिए किया जाता है, और इस अभ्यास ने 2008 में बाजार में मंदी के लिए योगदान दिया हो। अंत में, कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि कई ईटीएफ प्रति-निधि के आधार पर पर्याप्त विविधीकरण प्रदान नहीं करते हैं। कुछ फंड छोटे शेयरों पर भारी ध्यान देते हैं या फिर जैव प्रौद्योगिकी स्टॉक जैसे प्रतिभूतियों के एक काफी संकीर्ण खंड में निवेश करते हैं। हालांकि इन फंडों के कुछ उदाहरणों में उपयोगी होते हैं, लेकिन वे निवेशकों द्वारा बाजारों के लिए व्यापक निवेश की तलाश में नहीं आना चाहिए।

निचला रेखा
ईटीएफ पारंपरिक खुले म्यूचुअल फंडों के कई फायदे, जैसे कि तरलता, कर दक्षता, और कम शुल्क और कमीशन में कई लाभ प्रदान करते हैं। हालांकि, इन निधियों के बारे में कुछ गलत सूचनाएं चलती हैंवे हर सूचकांक और क्षेत्र को कवर नहीं करते हैं, और उनकी दक्षता और विविधीकरण के लिए कुछ सीमाएँ हैं। उनकी तरलता अल्पकालिक व्यापार को भी प्रोत्साहित कर सकती है जो कुछ निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकती है।