एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) पारंपरिक म्यूचुअल फंडों के लिए लागत-प्रभावी और कर प्रभावी विकल्प के रूप में उभरा है। ईटीएफ बाजार में परस्पर प्रबंधित ईटीएफ का वर्चस्व है, लेकिन वे बेंचमार्क इंडेक्स को मात देते हैं। सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ नियामक ओवरहेड्स और अन्य लागतों के कारण बंद नहीं होने में विफल रहे हैं। इस बीच, पारंपरिक म्यूचुअल फंड बाजार अभी भी मजबूत है, लेकिन यह उच्च लागत की चुनौतियों का सामना करता है और ज्यादातर फंड बेंचमार्क को बेहतर करने में नाकाम रहे हैं। इन अंतराल को पुल करने के लिए, NASDAQ ने एक नया उत्पाद शुरू किया है जिसे एक्सचेंज ट्रेडेड म्यूचुअल फंड (ईटीएमएफ) कहा जाता है।

चालू म्युचुअल फंड और ईटीएफ बाजार

सीएनबीसी ने रिपोर्ट किया है कि "ईटीएफ $ 2 के बारे में प्रबंधन करते हैं 6 ट्रिलियन "की संपत्ति के रूप में 2015, और एक प्राइसवाटरहाउसकूपर्स के अध्ययन का अनुमान है कि ईटीएफ अंततः 5 खरब डॉलर का प्रबंधन करेगा जबकि ईटीएफ बाजार तेजी से बढ़ रहा है, यह अभी भी परंपरागत म्यूचुअल फंड्स मार्केट से घट गया है, जो फिलहाल 13 डॉलर का है। प्रबंधन के अधीन परिसंपत्तियों में 3 खरब (एयूएम)

ईटीएफ दो रूपों में मौजूद हैं: पारस्परिक रूप से प्रबंधित ईटीएफ और सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ (देखें संबंधित: सक्रिय वि। निष्क्रिय ईटीएफ निवेश - वीडियो।) हालांकि सीमित सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ मौजूद हैं, वे निष्क्रिय प्रबंधन ईटीएफ द्वारा पूरी तरह से बौने हुए हैं क्योंकि बाद की कम लागत और पारदर्शी कामकाजी मॉडल।

सभी ईटीएफ (निष्क्रिय प्रबंधन और सक्रिय रूप से प्रबंधित) की दैनिक आधार पर अपनी होल्डिंग्स का खुलासा करने के लिए एक विनियामक आवश्यकता है। यह रिपोर्टिंग निष्क्रिय प्रबंधन वाले फंडों के लिए एक ओवरहेड नहीं है पारस्परिक रूप से प्रबंधित होने के नाते, वे अपने फंड होल्डिंग को सक्रिय रूप से और अक्सर बार-बार नहीं बदलते हैं। इसी तरह, म्यूचुअल फंडों को इसे ओवरहेड के रूप में नहीं माना जाता है, क्योंकि उन्हें केवल अपनी तिमाही आधार पर रिपोर्ट करना पड़ता है।

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दैनिक रिपोर्टिंग की यह आवश्यकता अपने निष्क्रिय प्रबंधन समकक्षों की तुलना में स्पष्ट रूप से प्रबंधित ईटीएफ को स्पष्ट नुकसान में डालती है। यह न केवल लागत में वृद्धि करने के लिए एक परिचालन उपरि है, बल्कि संभावित रूप से सामने चलने वाले व्यापार प्रथाओं की ओर जाता है। इसके अलावा, गोपनीय पोर्टफोलियो ट्रेडिंग जानकारी को प्रकट करने की आवश्यकता अक्सर अक्सर इन फंडों को उच्च खरीद और कम बेचने के लिए मजबूर करती है, जिसके परिणामस्वरूप कम प्रदर्शन और मुनाफे पर एक बाधा उत्पन्न होती है।

ऐसे चुनौतियों के कारण सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ का छोटा प्रतिशत निवेशकों के आत्मविश्वास को हासिल करने में विफल रहा है। फिर भी, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंडों ने बेंचमार्क को बेहतर प्रदर्शन नहीं किया। परंपरागत म्युचुअल फंड अन्य संबंधित लागतें उन ग्राहकों को वापस लेती हैं जो मुनाफे में खाती हैं।

एटीएमएफ - एक नई संपत्ति वर्ग

नास्डैक स्टॉक मार्केट का लक्ष्य है कि इन समस्याओं को एक नए हाइब्रिड उत्पादों के साथ "एक्सचेंज ट्रेडेड म्यूचुअल फंड" (ईटीएमएफ) कहा जाता है। ईटीएमएफ दोनों की सर्वोत्तम पेशकश करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं: ईटीएफ के साथ मिलते हुए टैक्स लाभ, प्रदर्शन फायदे और वास्तविक समय का व्यापार और गोपनीय व्यापार की जानकारी की सुरक्षा और पारम्परिक म्यूचुअल फंडों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन की संभावना।

ईटीएमएफ ईटीएफ और एक म्यूचुअल फंड के बीच एक हाइब्रिड उत्पाद है। इसे "गैर-पारदर्शी" ईटीएफ कहा जा सकता है, जैसे कि म्यूचुअल फंड के रूप में प्रबंधक को एक दैनिक आधार पर होल्डिंग्स का खुलासा करने की ज़रूरत नहीं होगी। यह वास्तविक समय में स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करेगा, और व्यापारियों और निवेशक टिकट-दर-टिक आधार पर कीमतों में बदलाव के साथ ETMF इकाइयों को खरीद / बेच सकते हैं। नकदी के लिए शेयर लेनदेन से जुड़े सक्रिय व्यापार के बजाय, ईटीएमएफ म्यूचुअल फंड इकाइयों के रिडेम्प्शन और जारी करने के लिए खरीदारों और विक्रेताओं के बीच प्रतिभूतियों की "इन-ट्रांसफर" की सुविधा प्रदान करेगा।

ईटीएमएफ का इस्तेमाल करना म्यूचुअल फंड यूनिटों को खरीदने और बेचने के लिए गणना करने के लिए दिन के निवल संपत्ति मूल्य (एनएवी) की प्रतीक्षा करने के बजाय, वास्तविक समय में म्यूचुअल फंड यूनिटों का व्यापार कर सकता है। व्यापारी मध्यस्थ और लघु अवधि के व्यापार के माध्यम से मध्यस्थता और अटकलें से लाभ की उम्मीद कर सकते हैं, जबकि दीर्घकालिक निवेशकों को बेंचमार्क को बेहतर प्रदर्शन करने की संभावना के साथ कम लागत वाली म्यूचुअल फंड की स्थिति से लाभ की उम्मीद कर सकते हैं।

ईटीएमएफ ट्रेडिंग कैसे काम करता है

ईटीएमएफ एनएवी आधारित व्यापार का पालन करेंगे उद्धृत और व्यापार के लिए उपयोग की जाने वाली कीमत एनएवी पर आधारित होगी। एनएवी "अगले" एंड-ऑफ-डेट नेट परिसंपत्ति मूल्य होगा। उदाहरण के लिए, अगर 3 जून 2015 को 10: 15 बजे एक व्यापार रखने पर, वास्तविक एनएवी का उपयोग भविष्य के कुछ घंटों के अंत में, गणना के दिन होगा। दूसरे शब्दों में, एनएवी को प्रीमियम या डिस्काउंट व्यापार निष्पादन समय पर लॉक-इन होता है और अंतिम लेन-देन की कीमत निर्धारित की जाती है, जब दिन के अंत में एनएवी की गणना की जाती है।

आदेश $ 100 पर सेट प्रॉक्सी मूल्य के साथ दर्ज किए जाएंगे 00. अगर कोई ऑर्डर (एनएवी- $ 0. 05) के साथ करना चाहता है, तो उसे ($ 100- $ 0. 05) = $ 99 की एक सीमा मूल्य दर्ज करनी चाहिए। 95. (एनएवी + $ 0. 02) के साथ ऑर्डर देने के लिए, दर्ज की गई कीमत $ 100 होनी चाहिए। 02.

ऑर्डर की खरीद और बेचने के लिए $ 100 की प्रॉक्सी कीमत पर अधिशेष / घाटे के अनुसार मिलान किया जाएगा, और अंतिम लेन-देन की कीमत उस दिन के अंत में निर्धारित की जाएगी जब वास्तविक एनएवी गणना की जाती है।

उदाहरण के लिए, एक ईटीएमएफ के लिए हाल ही में एनएवी $ 11 है। आज, मैरी (एनएवी- $ 0. 02) की एक सीमा मूल्य के साथ एक खरीद ऑर्डर देता है, जो कि $ 100- $ 0। 02 = $ 99 के रूप में दर्ज किया जाएगा 98. आज के कारोबारी सत्र के अंत में, यदि एनएवी $ 11 के लिए आता है। 73, उसकी वास्तविक खरीद मूल्य 11 डॉलर होगी 73 - $ 0 02 = $ 11 71.

वास्तविक समय के फंड वैल्यूएशन की सुविधा के लिए, NASDAQ ट्रेडिंग सत्र के दौरान प्रत्येक 15 मिनट में इंट्राडे सूचक मूल्य (आईआईवी) को प्रकाशित करेगा। यह वर्तमान बाजार मूल्य पर वर्तमान फंड होल्डिंग का मूल्य होगा।

अन्य विवरण> विनियामक स्वीकृति:

• एसईसी ने नवंबर 2014 में एसेट क्लास के रूप में ईटीएमएफ को मंजूरी दी। एक्सचेंज : NASDAQ
• उत्पाद का नाम : अगला शेयर (एक्सचेंज ट्रेडेड मैनेज फंड्स नासाडैक द्वारा अगली शॉप्स के रूप में ब्रांडेड किया गया है)
• ट्रेडिंग शुरूआती : 1 अक्टूबर 2015
• ट्रेडिंग घंटे : 9: 30 ए मीटर। - 4: 00 पी मीटर। ईटी आरंभिक ईटीएमएफ प्रसाद
• : अगले शेयरों के अनुसार, अमेरिकी बीकन, ईटन वेंस (ईवी ईवेटन वेंस कार्प 50. 97-0। 20%
• हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), गबेलि फंड्स, हार्टफोर्ड फंड्स, पायनियर इन्वेस्टमेंट्स, और विजय कैपिटल, प्रारंभिक चरण के दौरान ईटीएमएफ प्रबंधन कंपनियों होंगे।अन्य निवेश घरों पर पकड़ने की उम्मीद है। शुरुआती समझौते से संकेत मिलता है कि अगले शेयरर्स विभिन्न म्यूचुअल फंडों में 500 अरब डॉलर से अधिक की संपत्ति का प्रबंधन करेंगे, जिसमें मॉर्निंगस्टार द्वारा चार या पांच सितारों के उच्च रेटिंग वाले लगभग 200 फंड शामिल हैं। ईटीएमएफ के लाभ (अगला शेयर) बेहतर प्रदर्शन: ईटीएमएफ के पास कोई विक्रय भार, वितरण शुल्क या सेवा शुल्क नहीं होगा। इससे म्युचुअल फंड की तुलना में बेहतर रिटर्न मिलेगा।

कम लागत

• : एक मुद्रा पर ईटीएमएफ (अगला शेयर) व्यापार, लेकिन फंड स्वयं शेयर ट्रेडिंग में शामिल नहीं होता है खरीदार और विक्रेता अपने संबंधित शेयरों के लिए एक-दूसरे के साथ व्यापार करते हैं, और यह तब होता है जब विक्रेताओं और खरीदारों के बीच असंतुलन होता है। यहां तक ​​कि यदि फंड को व्यापार में शामिल करना पड़ता है, तो यह शेयरों के आदान-प्रदान से जुड़े अधिकांश ट्रेडों के साथ, निर्दिष्ट बाजार सहभागियों के साथ ऐसा करता है। यह लेनदेन लागतों पर काफी बचत करता है और बेहतर रिटर्न देता है निचला कर : उपर्युक्त ट्रेडिंग स्कीम में काफी कम ट्रेडिंग शुल्क और कम से कम पूंजीगत लाभ प्राप्त होता है, जो कर बचत में अनुवाद करते हैं।
• म्युचुअल फंड की रणनीतियां के लाभ : ईटीएमएफ निवेश इक्विटी, आय, वैकल्पिक निवेश और बहु-परिसंपत्ति निवेश सहित कई परिसंपत्ति प्रकारों में फैल सकता है। एक म्युचुअल फंड की तरह, विस्तृत फंड प्रबंधन शैलियों और रणनीतियों विभिन्न ईटीएमएफ के माध्यम से उपलब्ध होंगे, जिनमें आय, लाभांश और पूंजी पुनर्निवेश विकल्प शामिल हैं। ये अलग-अलग निवेशकों को अपनी निवेश जरूरतों को पूरा करने के लिए व्यापक विकल्प प्रदान करेंगे।
• व्यापार और निवेश के लिए आसान : पूरी तरह से पारदर्शी व्यापारिक लागतों के साथ, ईटीएमएफ पूरे शेयरिंग सत्र में स्टॉक एक्सचेंज पर एक मानक स्टॉक या ईटीएफ जैसे व्यापार करेंगे। निधि के अगले दैनिक शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) के संदर्भ में मूल्य का उद्धरण होगा, प्लस या व्यापार से कम लागत (प्रीमियम / छूट)। उदाहरण के लिए, एनएवी - $ 0 01 या एनएवी + $ 0 02.
• बेंचमार्क बेहतर करने के लिए संभावित : धन के साथ एक बड़ी चुनौती यह है कि उनमें से अधिकांश अपने अंतर्निहित सूचकांक को मात नहीं देते हैं। कम लागत के कारण, ईटीएमएफ रिटर्न में सुधार की उम्मीद है, जो बेहतर प्रदर्शन क्षमता में सुधार लाएगी।
• निचला रेखा पहली बार देखो, ईटीएमएफ व्यापार और निवेश के लिए एक कुशल उत्पाद साबित होते हैं, जो ईटीएफ और म्यूचुअल फंड का सर्वोत्तम पेशकश करते हैं। म्यूचुअल फंड का अंतर्निहित जोखिम स्वयं ही लंबे समय तक निवेशकों के लिए कामयाब रहेगा, लेकिन अनुभवी अल्पकालिक व्यापारियों को इस अतिरिक्त उत्पाद को लाभकारी मिलेगा यदि यह पर्याप्त व्यापारिक मात्रा उत्पन्न करता है और मध्यस्थता और अटकलों के अवसर प्रदान करता है इस तरह के फंड्स ट्रेडिंग के माध्यम से बेहतर तरलता के कारण समग्र फंड बाजार से लाभ होने की संभावना है। उनकी लोकप्रियता स्पष्ट हो जाएगी जब वे बाजार पर आते हैं और NASDAQ पर व्यापार शुरू करते हैं। उनकी सफलता के आधार पर, अन्य एक्सचेंज भी ऐसे संकर उत्पाद की पेशकश कर सकते हैं।