2007 में यूए एक आर्थिक उछाल के बीच में था। डॉटकॉम बुलबुले एक दूर की स्मृति थी, बेरोजगारी 4 दशक की एक दशक से कम हो गई थी। 4% और निवेशकों के बीच भावनाएं उच्च थीं। हालांकि, ज्यादातर निवेशकों को यह नहीं पता था कि उनकी तेजी से बढ़ती घर की कीमत, और बढ़ते इक्विटी पोर्टफोलियो में ईंट की दीवार को मारना था।

संपत्ति बुलबुले और वित्तीय संकट एक नई घटना नहीं थी 1840 के दशक के ब्रिटिश रेलवे मनिया बुलबुले में वापस आना, बुलबुले एक विशेष परिसंपत्ति वर्ग की आर्थिक संभावनाओं में अति उत्साह की अवधि है, और 2008 कोई भिन्न नहीं था। जैसा कि इतिहासकारों ने 2008 की महान मंदी का ब्योरा देते हुए कहा कि लाखों लोगों ने काम से बाहर नहीं किया और वैश्विक इक्विटी बाजारों से अरबों डॉलर का सफाया कर दिया, सिर्फ परिसंपत्ति की कीमतों में बढ़ोतरी और निवेशक लालच जो कि वैश्विक अर्थव्यवस्था के निधन में भूमिका निभाई थी 2008 में। (यह भी देखें: आर्थिक मंदी के कारण: उन्हें जला दें या उन्हें टिकट दें? )

सामान्य कारक

लालच और भय की भावनाओं के अलावा, ऐतिहासिक रिकॉर्ड की समीक्षा से पता चलता है कि कई कमीनों ने आर्थिक मंदी को जन्म दिया।

1. संपत्ति / दायित्व बेमेल
2. अत्यधिक लाभांश
3. अत्यधिक जोखिम
4. मूल्यांकन

1 संपत्ति / देयता बेमेल

दोनों यू.एस. निवेश बैंकों के निधन में भालू स्टर्न्स और लेहमैन ब्रदर्स दोनों के बैलेंस शीट्स की संरचना में बेमेल ने महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। क्रेडिट कड़ी के रूप में, एक अवधि का बेमेल जहां बैंक अल्प अवधि के वित्तपोषण पर भारी निर्भर थे और धन की आवश्यकताओं के संबंध में दीर्घकालिक परिसंपत्तियों का आयोजन किया था। चूंकि बैंकिंग संकट को शुरू करना शुरू हो गया, इन दीर्घकालिक परिसंपत्तियां कम तरल बन गईं, जब वे अब बैंकों को दिवालिया होने के लिए वित्तपोषण के रूप में उपयोग नहीं कर सकते थे। (और पढ़ना: केस स्टडी: लेहमैन ब्रदर्स का संकुचित और भालू स्टर्न्स हेज फंड संकुचित विच्छेद करना ।)

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2। अत्यधिक उत्तोलन

महान मंदी के रूप में प्रकट करना शुरू किया गया था यह स्पष्ट था कि निवेशकों को अत्यधिक लाभ हुआ था; वे संपत्ति में निवेश करने के लिए बड़े रकम उधार ले रहे थे, मूल रूप से उनके दांव बढ़ाना वित्तीय परिसंपत्तियों में प्रचलित होने पर, आवास बाजार के पतन का लाभ उठाने का प्रत्यक्ष परिणाम था। मकान मालिक उत्साही आवास बाजार में निवेश करने के लिए बड़ी रकम उधार ले रहे थे, लेकिन जब संकट प्रभावित हुआ और घर की कीमतें कम हो गईं, जो लीवरेज हुए थे, नकारात्मक रूप से तैयार हो गए थे, और परिसंपत्ति अब ऋण को निधि नहीं दे सकती थी। यह लाखों घरों के फौजदारी में वृद्धि हुई और आवास संकट अच्छी तरह से चल रहा था।

3। अत्यधिक जोखिम

2008 के संकट का एक और घटक वित्तीय संस्थानों को अत्यधिक जोखिम लेना था। जैसा कि बंधक संकट सामने आया, यह स्पष्ट था कि जिन बैंकों ने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदा था वे इस धारणा के साथ थे कि वे सुरक्षित थे, थोड़ा जोखिम उठाते हुए।हालांकि, जैसा कि क्रेडिट फैलाया जाता है और अंतर्निहित परिसंपत्तियों की कीमतें फिर से होती हैं, यह स्पष्ट था कि वे कुछ भी जोखिम रहित थे।

4। मूल्यांकन

पोस्ट-डॉटकॉम बबल आशावाद के रूप में जारी रहे, इक्विटी की कीमतें उनके मूल्य निर्धारण के साथ अजीब बढ़ गईं। एस एंड पी 500 की कमाई अनुपात की कीमत डॉट कॉम बुलबुले उच्च से ऊपर थी, फिर 100 से अधिक गुब्बारे, इसके ऐतिहासिक औसत से 7 गुना अधिक। जितनी तेज़ी से गुलाब हो, उतनी ही गड़बड़ी हुई थी। 200 9 की दूसरी छमाही में, पी / ई अनुपात 120 से 13 पर आ गया। 2008 के बुलबुले के आर्थिक प्रभाव: 2008 के बुलबुले से गिरावट किसी और की तरह नहीं थी जबकि बेरोजगारी बढ़ गई और शेयर बाजार में गिरावट आई, संकट को हमेशा अपरंपरागत केंद्रीय बैंक नीति के लिए याद किया जाएगा।

बैंकिंग क्षेत्र का एक पूरा पतन बंद करने के लिए, फेडरल रिजर्व और अन्य वैश्विक केंद्रीय बैंक ने संघर्षरत बैंकों को निधि देने में कोषागारों और बंधक समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए शुरू किया। इसके बदले में उसने ब्याज दरों को दबा दिया और उधार लेने को प्रोत्साहित किया। हालांकि, इस नीति के अनपेक्षित परिणाम थे। सबसे पहले, संपत्ति की कीमतें बढ़ गईं; यू.एस. इक्विटी मार्केट ने एक दशक से चलने वाले बैल को दर्ज किया क्योंकि निवेशकों ने इक्विटी में निवेश किया था क्योंकि बांडों ने थोड़ा रिटर्न दिया था। चूंकि इक्विटी में व्यक्तिगत स्वामित्व गिर गया, असमानता बढ़ी क्योंकि रिकार्ड स्टॉक की कीमतों में कम और कम लाभ हुआ था।

इसके अतिरिक्त, वैश्विक आर्थिक प्रणाली में धन की बाढ़ ने केंद्रीय बैंकों के लक्ष्यों को नीचे वैश्विक मुद्रास्फीति को धक्का दिया और लगभग एक दशक तक दुनिया में अपस्फीति से जूझ हुआ।

वित्तीय संकटों को रोकना और मिटाना

2008 का बुलबुला पहला नहीं था, और निश्चित रूप से अंतिम नहीं होगा संकट को रोका नहीं जा सकता है, न ही भविष्यवाणी की जा सकती है। हालांकि, वॉल्टर बैजोट द्वारा पुस्तक "लोम्बारड स्ट्रीट" (2005) में बताया गया है कि कुछ दर्द को कम करने के लिए उपकरण हैं:

पर्याप्त तरलता के साथ वित्तीय प्रणाली प्रदान करना:

2008 क्रेडिट संकट के दौरान, फेडरल रिजर्व और अन्य वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने बार-बार ब्याज दरों को कम किया और वित्तीय प्रणाली के लिए तरलता के असाधारण स्तर प्रदान किए। (यह भी देखें

• फेडरल रिजर्व: फेड क्या है? ) बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा में विश्वास स्थापित करना :
• यह उपभोक्ताओं को अपनी जमाराशि वापस लेने के लिए बैंक में भागने से रोकता है । बैंक जमा पर सरकारी गारंटी प्रदान करके विश्वास को सुरक्षित किया जा सकता है; यू.एस. में यह गारंटी एफडीआईसी बीमा कार्यक्रम के रूप में आता है। नीचे की रेखा जैसा कि वैश्विक आर्थिक मंदी से ग्रस्त है, यह स्पष्ट था कि संकट के घटकों को आर्थिक गतिविधि और आशावाद में सिर्फ एक कमी से ज्यादा नहीं था। नियामकों की ओर से निरीक्षण की कमी ने देखा कि बैंकों की बैलेंस शीट संरचनात्मक रूप से किलोटर से बाहर निकलती है, और लीवरेज बढ़ने के साथ-साथ किसी भी सुधार से जुड़ा जोखिम भी होता है। और जब वह सुधार आया, तो ये जोखिम वास्तविकता बन गए