हालांकि लगभग एक दशक के अलावा, जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका दोनों ने अनुभवी शेयर बाजार और रियल एस्टेट बुलबुले का अनुभव किया। प्रत्येक बुलबुला की अपनी समानताएं हैं, लेकिन प्रत्येक देश में कुछ संरचनात्मक मतभेद भी मौजूद हैं। ये दो मामलों में अनूठे परिस्थितियों को समझाने में सहायता मिलती है, जो पूरे इतिहास में सबसे गंभीर बुलबुले के निर्माण और बाद में फटा रहे हैं।

जापानी बबल जापान का शेयर बाजार आधिकारिक तौर पर 2 9 दिसंबर, 1 9 8 को किकिया। यह अपने इक्विटी बैल बाजार की ऊंचाई को दर्शाता है, जबकि इसके अचल संपत्ति बबल की ऊंचाई लगभग दो साल बाद हुई 1 9 80 के दशक के उत्तरार्ध से ही इस समय के आसपास जापान की अर्थव्यवस्था भी बढ़ी है, जो कि इक्विटी और हाउसिंग बुलबुले को तोड़ने के बाद एक दशक से भी अधिक समय तक एक ठहराव के लिए खड़े हो जाते हैं।

हिंदसौइट के लाभ के साथ, जापान की शेयर बाज़ार बुलबुले के संकेत तब दिखाई दे रहे थे जब कीमतें और वैल्यूएशन ऐतिहासिक औसत से ऊपर बढ़ गया था। निक्केई के मूल्य-से-कमाई अनुपात लगभग 70 गुना तक पहुंचे और संपत्ति की कीमतें ऐसी चरम ऊंचाइयों तक बढ़ गईं जो 100 डॉलर के बंधक बनाए गए थे ताकि घरों के घरों को घरों या कॉन्डोमनिअम को फुलाया कीमतों पर खर्च करने की अनुमति मिल सके। शेयरों के लिए पी / ई अनुपात के समान, घर की कीमतों में घरेलू आय का अनुपात जापान में अपने चरम पर रिकॉर्ड स्तर तक पहुंच गया।

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जीडीपी के एक प्रतिशत के रूप में निर्धारित निवेश द्वारा मापा गया ओवर-निवेश, जापान की आर्थिक बैल की दौड़ के अंत में भी करीब 40% की चौकी पर पहुंच गया है। विकसित देशों में यह औसत अनुपात में दोगुना से ज्यादा था। आसान क्रेडिट और आसान बैंक ऋण देने से अत्यधिक बुनियादी ढांचे के खर्च, आवास निर्माण, निर्यात गतिविधि और बढ़ती इक्विटी मूल्यों को प्रोत्साहित करने में मदद मिली - जो सभी अंततः अर्थव्यवस्था को ढहने के लिए एकत्रित हो गए। जापानी अर्थव्यवस्था अभी तक दो दशकों से अधिक समय से वसूल नहीं हुई है इस आर्थिक दुर्भाग्य का एक महत्वपूर्ण हिस्सा गैर-निष्पादित बैंक ऋणों में काफी वृद्धि हुई है और ज़ोंबी बैंकों का निर्माण जो कि बहुत लंबे समय तक खराब ऋणों द्वारा तौला गया था।

यू। एस। बुलबुले संयुक्त राज्य अमेरिका ने दो समान बुलबुले देखा जो पांच साल की अवधि में फैले हुए थे, क्योंकि जापान की इक्विटी और रीयल एस्टेट चोटियों के बीच दो साल के जुदा होने के विरोध में। मार्च 2000 में इसका डॉट कॉम बुल रन समाप्त हो गया था, सिद्धांतों के रूप में इंटरनेट के आगमन के लिए एक नया आर्थिक प्रतिमान आ गया था, इसलिए इसे सुलझाना शुरू हुआ। डॉट-कॉम बुलबुले की ऊंचाई पर अत्यधिक पी / ई गुणक एक दशक से भी अधिक समय के लिए एक फ्लैट बाजार में ले गए। बुलबुले के दौरान कई कंपनियां बबल के दौरान 100 गुना से अधिक कमाई का मूल्यांकन करती हैं, और कमाई के विकास के बावजूद अभी तक उनके 2000 शेयरों की कीमतों में वापसी नहीं हुई है। (हमारे मार्केट क्रैश ट्यूटोरियल में डॉटकॉम बबल के बारे में अधिक पढ़ें )

तर्कसंगत उत्साह की इस अवधि के दौरान आसान क्रेडिट और कम ब्याज दरों में बढ़ती अचल संपत्ति बुलबुले के लिए बीज बोया जो व्यापक रूप से 2005 की शुरुआत में नुकीला हुआ माना जाता है और इसके बाद शीघ्र ही उजागर करना शुरू हो गया, 2006 और 2007 के माध्यम से तेज हो गया। अत्यधिक बंधक ऋण और विदेशी बंधक समर्थित प्रतिभूतियों की सृजन के कारण एक अधिक गंभीर क्रेडिट संकट हुआ। यह शीघ्र ही प्रचलित देश जो सीधे संयुक्त राज्य अमेरिका में अचल संपत्ति बाजारों के लिए उधार देते हैं और आयरलैंड, ब्रिटेन और स्पेन सहित यूरोपीय देशों में बुलबुले को प्रोत्साहित करते हैं।

परिणाम वित्तीय बुलबुले पूरे इतिहास में अच्छी तरह से प्रलेखित हैं लेकिन पिछली गलतियों से क्यों निवेशकों को सीखने में विफल रहता है, कुछ हद तक एक रहस्य है। सौभाग्य से यू.एस. नीति निर्माताओं के लिए, उन्हें अपने बुलबुले के लिए जापान की प्रतिक्रियाओं का अध्ययन करने और कई गलतियों से सीखने का अवसर मिला है। उदाहरण के लिए, यू.एस. सरकार ने क्रेडिट संकट की ऊंचाई पर तेजी से और लगभग असीमित तरलता प्रदान की। यह बैंकों की मदद करने और खराब रीयल एस्टेट ऋण ऑफसेट करने में मदद करने के लिए अपनी पूरी कोशिश करता था ताकि ज़ोंबी स्थिति से बचने में सहायता मिल सके। जापानी अधिकारियों की तरह, यू.एस. ने भी सार्वजनिक उधार बढ़ाया, लेकिन यह एक अधिक महत्वपूर्ण स्तर पर किया, ताकि निजी क्षेत्र की मदद से अपने कर्ज और अपने कारोबार के संचालन में वसूली के बारे में दोबारा सुधार कर सकें। फेडरल रिजर्व ने भी ब्याज दरों को शून्य से कम कर दिया और जापान में किए गए त्रुटियों से बचने की उम्मीद में एक ढीली मौद्रिक नीति रखी, जैसे कि करों में तेजी से बढ़ोतरी और अर्थव्यवस्था को वापस धांधली में भेज दिया गया।

पुनर्प्राप्ति के लिए अलग-अलग पथ जापान के बुलबुले के दो दशकों के बाद, देश अभी भी अपस्मार अपेक्षाओं से गुजर रहा है और आर्थिक विकास में किसी भी टिकाऊ सुधार पर विश्वास की कमी है। एक उच्च बचत दर और जोखिम-प्रतिकूल संस्कृति का यह भी मतलब है कि निवेशकों को इक्विटी सहित अन्य परिसंपत्ति वर्गों पर बांड की ज़रूरत होती है। इसने ब्याज दरों को कम रखा है और उपज वक्र फ्लैट अल्पकालिक और दीर्घकालिक दरों से अच्छे प्रसार के लिए विकास और अक्षमता की कमी ने बैंकों को वित्तीय मंदी से अपना रास्ता अर्जित करने में सक्षम बना दिया है, जिसने एक दुष्चक्र को ठोस बना दिया है जो अर्थव्यवस्था को एक मंदी से अगली ।

जोखिम लेने वाले
यू.एस. को व्यापक रूप से माना जाता है कि जोखिम लेने वाली संस्कृति है जो कि पिछली गलतियों से सीखने और आगे बढ़ने के लिए अधिक तैयार है। यू.एस. में उपभोक्ताओं और व्यवसायों को भी ऋण पर लेने से डरना नहीं है। यद्यपि यह अचल संपत्ति बुलबुले का एक मुख्य कारण था, लेकिन यह पूंजी प्रदान करके वसूली का समर्थन कर सकता था। इसके विपरीत, जापानी उपभोक्ताओं ने उपभोक्ता ऋण को खुले तौर पर स्वीकार नहीं किया है, जैसा कि इसकी उच्च बचत दर और प्राचार्य की सुरक्षा के लिए कम ब्याज दरों को स्वीकार करने की इच्छा के मुताबिक है। जापान के निर्यात बाजारों की ताकत और वैश्विक बहुराष्ट्रीय कंपनियों की ताकत के कारण कई बाज़ारों पर एक फायदा है, जो वैश्विक पैमाने पर काम करते हैं। वर्तमान ऋण संकट ने नकारात्मक क्षेत्र में वैश्विक विकास को भेजे जाने से पहले निर्यात फोकस वास्तव में अर्थव्यवस्था का समर्थन कर रहा था।

अतिरिक्त रूप से, पश्चिमी अर्थव्यवस्थाएं उत्पादकता बनाए रखने के लिए संरचनात्मक परिवर्तनों के लिए और अधिक खुले मानते हैं, जैसे यू द्वारा त्वरित नौकरी में कटौती।एस फर्मों को उत्पादकता और लाभप्रदता बनाए रखने के लिए, और व्यापार चक्र में अगले उत्थान के लिए बीज बोना। यू.एस. में इमिग्रेशन रुझान बहुत अधिक मजबूत होते हैं जबकि जापान में युवाओं और प्रेरित कर्मचारियों के निरंतर स्रोत लाने के लिए एक बुजुर्ग कार्यबल और आव्रजन की कमी का सामना करना पड़ रहा है।

नीचे की रेखा 2010 में, बुलबुले के दो दशकों बाद, जापान का इक्विटी बाजार दिसंबर 1 9 8 9 में 38, 9 66 के अपने चोटी का लगभग 25% पर कारोबार कर रहा था। इसका औद्योगिक उत्पादन 2005 तक लगभग 2005 तक नहीं पहुंचा था। , और 2008 में क्रेडिट संकट के दौरान वैश्विक मांग कमजोर होने पर इसे एक और झटका लगा था। यह बाएं सकल घरेलू उत्पाद 1 99 2 में देखा गया था। क्रेडिट संकट के दौरान, यू.एस. ने जापान की नीति गलतियों से बचने के लिए काम किया। इस लेखन के समय, यह देखा जाना शेष है कि क्या कार्यक्रम आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करना और बैंकिंग लाभप्रदता में सुधार करना व्यापार चक्र में अगले तेजी को बनाने में पर्याप्त साबित होगा या नहीं।

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