प्रश्न के मुताबिक जब तक कंपनियां मुआवजे के एक रूप के रूप में विकल्प का उपयोग कर रही हैं, तब तक खर्च विकल्प के लिए या नहीं, इसका सवाल है। लेकिन डॉट कॉम बस्ट के मद्देनजर बहस वास्तव में गर्म हो गई थी। यह लेख बहस को देखेगा और एक समाधान का प्रस्ताव देगा। इससे पहले कि हम बहस पर चर्चा करें, हमें उन विकल्पों की समीक्षा करने की जरूरत है, जो कि मुआवजे के रूप में उपयोग किए जाते हैं। विकल्पों के भुगतान के बारे में बहस के बारे में अधिक जानने के लिए, देखें विवाद ओवर ओवर विकल्प मुआवजे

ट्यूटोरियल: विकल्प मूल बातें

क्यों विकल्प मुआवजे के रूप में उपयोग किया जाता है
कर्मचारियों का भुगतान करने के बजाय नकदी के विकल्प का उपयोग करना प्रबंधकों के हितों को "बेहतर संरेखित करना" है शेयरधारकों के विकल्पों का उपयोग करना कंपनी के दीर्घकालिक उत्तरजीविता की कीमत पर लघु अवधि के लाभ को अधिकतम करने से प्रबंधन को रोकने के लिए माना जाता है। उदाहरण के लिए, यदि कार्यकारी बोनस प्रोग्राम निकट-अवधि के लाभ लक्ष्यों को अधिकतम करने के लिए पुरस्कृत प्रबंधन का पूरी तरह से उपयोग करता है, तो अनुसंधान और विकास (आर एंड डी) या दीर्घकालिक अवधि में कंपनी को प्रतिस्पर्धी रखने के लिए आवश्यक पूंजी व्यय में निवेश के लिए प्रबंधन के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं है। ।

प्रबंधन को इन लागतों को स्थगित करने का प्रयास किया जाता है जिससे उन्हें अपने त्रैमासिक लाभ लक्ष्य बनाते हैं। आर एंड डी और पूंजीगत रखरखाव में आवश्यक निवेश के बिना, एक निगम अंततः अपने प्रतिस्पर्धात्मक लाभ खो सकता है और एक पैसा-हारने वाला बन सकता है। नतीजतन, कंपनी के शेयर गिरने के बावजूद प्रबंधकों को अभी भी अपना बोनस वेतन मिलता है। जाहिर है, इस प्रकार का बोनस प्रोग्राम शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में नहीं है, जिन्होंने दीर्घकालिक पूंजीगत प्रोत्साहन के लिए कंपनी में निवेश किया है। नकदी के बजाय विकल्प का इस्तेमाल करने के लिए अधिकारियों को उकसाए जाने के लिए माना जाता है ताकि कंपनी को दीर्घावधि आय वृद्धि को प्राप्त किया जा सके, जो बदले में अपने स्वयं के स्टॉक विकल्प के मूल्य को अधिकतम करे।

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विकल्प कैसे बन गए शीर्षक समाचार
1 99 0 से पहले, बहस यह है कि क्या आय स्टेटमेंट पर विस्तार किया जाना चाहिए या नहीं, मुख्य रूप से दो मुख्य कारणों के लिए अकादमिक चर्चाओं में सीमित था: सीमित उपयोग और समझने में कैसे मुश्किलें हैं कि विकल्प कितने मूल्यवान हैं। विकल्प पुरस्कार "सी-स्तर" (सीईओ, सीएफओ, सीओओ, आदि) अधिकारियों के लिए सीमित थे क्योंकि ये लोग थे जो शेयरधारकों के लिए "मेक या ब्रेक" फैसले बना रहे थे।

ऐसे कार्यक्रमों में अपेक्षाकृत कम संख्या में लोगों ने आय विवरण पर प्रभाव के आकार को कम किया, जिससे भी बहस के कथित महत्व को कम किया गया। दूसरा कारण सीमित बहस थी कि यह जानना ज़रूरी है कि गूढ़ गणितीय मॉडल मूल्यवान विकल्पों का मूल्यांकन करते हैं। विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल कई मान्यताओं की आवश्यकता होती है, जो समय के साथ सभी बदल सकते हैं उनकी जटिलता और उच्च स्तर की परिवर्तनशीलता के कारण, विकल्प को पर्याप्त रूप से 15 सेकंड के ध्वनिबिट में समझाया नहीं जा सकता (जो कि प्रमुख समाचार कंपनियों के लिए अनिवार्य है)।लेखांकन मानदंड निर्दिष्ट नहीं करते कि कौन से विकल्प-मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग किया जाना चाहिए, लेकिन सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला ब्लैक-स्कोल्स विकल्प-मूल्य निर्धारण मॉडल है (इन डेरिवेटिव्स को जानने के लिए ऑप्शन प्राइसिंग को समझना करके स्टॉक की गतिविधियों का लाभ उठाएं।)

1 99 0 के मध्य में सब कुछ बदल गया सभी प्रकार की कंपनियों के विकास के वित्तपोषण के तरीके के रूप में उनका इस्तेमाल करना शुरू कर दिया गया क्योंकि विकल्प का उपयोग विस्फोट हुआ। डॉट कॉम सबसे ज़बरदस्त उपयोगकर्ताओं (दुर्व्यवहारियों) थे - वे कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं और जमींदारों के भुगतान के लिए विकल्प इस्तेमाल करते थे। डॉटकॉम कार्यकर्ता ने विकल्प के लिए अपनी आत्माएं बेच दीं, क्योंकि उन्होंने गुलामों का काम अपने भाग्य बनाने की उम्मीद के साथ किया जब उनके नियोक्ता सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी बन गए विकल्प का इस्तेमाल गैर-तकनीकी कंपनियों में फैलता है क्योंकि उन्हें प्रतिभा को वे भाड़े के लिए विकल्प का इस्तेमाल करना पड़ता था आखिरकार, विकल्प कामगार के क्षतिपूर्ति पैकेज का एक आवश्यक भाग बन गया।

1 99 0 के अंत तक, ऐसा लगता था कि हर कोई विकल्प था लेकिन जब तक सब पैसे कमा रहे थे तब तक बहस अकादमिक बने रहे। जटिल मूल्यांकन मॉडल ने व्यापार मीडिया को खाड़ी में रखा था। तब सब कुछ बदल गया, फिर से।

डॉटकॉम दुर्घटना चुड़ैल-शिकार ने बहस का शीर्षक समाचार बनाया। तथ्य यह है कि लाखों श्रमिक न केवल बेरोज़गारी से पीड़ित थे बल्कि बेकार विकल्प व्यापक रूप से प्रसारित थे। मीडिया फोकस कार्यकारी विकल्प योजनाओं और रैंक और फ़ाइल के लिए पेशकश के बीच अंतर की खोज के साथ तेज हो गया। सी-स्तरीय योजनाओं को अक्सर पुन: मूल्यित किया गया, जिससे सीईओ ने गलत फैसले करने के लिए हुक को छोड़ दिया और जाहिरा तौर पर उन्हें बेचने की अधिक स्वतंत्रता की अनुमति दी। अन्य कर्मचारियों को दी गई योजनाएं इन विशेषाधिकारों के साथ नहीं आईं इस असमान इलाज ने शाम के समाचार के लिए अच्छी ध्वनि प्रदान की, और बहस केंद्र स्तर पर ले गई।

ईपीएस पर प्रभाव बहस को बढ़ाता है
दोनों तकनीकी और गैर-तकनीकी फर्म कर्मचारियों को भुगतान करने के बजाय नकदी के बजाय विकल्प का उपयोग करते हैं। एक्सपेंसेसिंग विकल्प ईपीएस में दो तरीकों से काफी प्रभावित करते हैं। सबसे पहले, 2006 के रूप में, यह खर्च बढ़ता है क्योंकि GAAP को शेयर विकल्पों को विस्तारित करने की आवश्यकता है। दूसरा, यह करों को कम कर देता है क्योंकि कंपनियां करों के प्रयोजनों के लिए इस व्यय को घटा सकती हैं जो वास्तव में किताबों की मात्रा से अधिक हो सकती हैं। (हमारे कर्मचारी स्टॉक विकल्प ट्यूटोरियल में अधिक जानें।)

विकल्प के "मान" पर बहस केंद्र
उस पर बहस यह है कि विकल्प मूल्य खर्च करने के लिए या नहीं, उनके मूल्य पर केंद्र। मौलिक लेखांकन के लिए खर्च की आवश्यकता होती है कि व्यय को उत्पन्न होने वाली आय के साथ मिलना चाहिए। कोई भी इस सिद्धांत के साथ तर्क नहीं करता कि विकल्प, यदि वे मुआवजे का हिस्सा हैं, तो कर्मचारियों (वेश्ड) द्वारा अर्जित किए जाने पर खर्च किया जाना चाहिए। लेकिन विस्तारित होने के मान का निर्धारण कैसे करना है, बहस के लिए खुला है।

बहस के मुख्य भाग में दो मुद्दे हैं: उचित मूल्य और समय मुख्य मूल्य तर्क यह है, क्योंकि विकल्प मूल्य के लिए मुश्किल होते हैं, उन्हें व्यय नहीं किया जाना चाहिए। मॉडल में कई और निरंतर बदलती हुई धारणाएं निश्चित मूल्य प्रदान नहीं करती हैं जिन्हें एक्सपेंस किया जा सकता है। यह तर्क दिया जाता है कि एक व्यय का प्रतिनिधित्व करने के लिए निरंतर बदलते हुए नंबरों का उपयोग करने से "मार्क-टू-मार्केट" खर्च होता है जो ईपीएस से तबाह हो सकता है और केवल निवेशकों को भ्रमित करता है।(ध्यान दें: यह आलेख उचित मूल्य पर केंद्रित है। मान बहस भी "आंतरिक" या "निष्पक्ष" मान का उपयोग करने पर निर्भर करता है।)

एक्सपेंसिंग विकल्पों के खिलाफ तर्क का दूसरा घटक उस मूल्य का निर्धारण करने में कठिनाई को देखता है वास्तव में कर्मचारियों द्वारा प्राप्त किया जाता है: उस समय इसे (सम्मानित) दिया जाता है या उस समय उपयोग किया जाता है (प्रयोग)? अगर आज आपको $ 12 स्टॉक के लिए 10 डॉलर का भुगतान करने का अधिकार दिया गया है, लेकिन वास्तव में उस मूल्य (विकल्प का उपयोग करके) बाद की अवधि तक हासिल नहीं किया जाता है, तो कंपनी वास्तव में खर्च कब करती है? जब उसने आपको सही दिया, या जब उसे भुगतान करना पड़ा? (अधिक के लिए, इक्विटी मुआवजे के लिए एक नया दृष्टिकोण पढ़ें ।)

ये कठिन प्रश्न हैं, और बहस चल रहे रहेंगे क्योंकि राजनेताओं ने मुद्दों की जटिलताओं को समझने की कोशिश की है, अपने फिर से चुनाव अभियान के लिए विकल्पों को समाप्त करना और सीधे स्टॉक देने से सबकुछ हल हो सकता है यह मूल्य बहस को समाप्त करेगा और सामान्य शेयरधारकों के साथ प्रबंधन हितों को संरेखित करने का बेहतर काम करेगा। चूंकि विकल्प स्टॉक नहीं हैं और यदि जरूरी हो तो फिर से मूल्य निर्धारण किया जा सकता है, तो उन्होंने शेयरधारकों की तरह सोचने की तुलना में जुआ के प्रबंधन को लुभाने के लिए और कुछ किया है।

निचला रेखा
मौजूदा बहस ने अपने फैसले के लिए अधिकारियों को और अधिक जवाबदेह बनाने के लिए महत्वपूर्ण मुद्दा उठाया है विकल्प के बजाय स्टॉक पुरस्कार का उपयोग करने वाले अधिकारियों के जुआ (और बाद में विकल्पों को फिर से मूल्य) के विकल्प को समाप्त कर देगा, और यह व्यय (पुरस्कार के दिन शेयरों की लागत) के लिए एक ठोस मूल्य प्रदान करेगा। यह निवेशकों को शुद्ध आय और साथ ही बकाया शेयरों दोनों पर असर को समझने में आसान बनाता है।

(अधिक जानने के लिए, बैकगेटिंग विकल्प के खतरे देखें , स्टॉक विकल्प की "सत्य" लागत ।)