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समय के साथ, मुद्रास्फीति किसी भी मुद्रा की क्रय शक्ति को कम करती है जब एक कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं, तो निवेशकों को एक अनिवार्य प्रश्न पर विचार करना चाहिए: समय पर बांड की उपज की क्रय शक्ति को कितना कम करना होगा? मुद्रास्फीति के कारण, समय के साथ सभी पैसे मूल्य में घट जाती है; इस प्रकार, सभी प्रतिभूतियों मुद्रास्फीति जोखिम को लेती हैं निवेशकों को यह विचार करना चाहिए कि बांड के जीवन पर, मुद्रास्फ़ीति एक महत्वपूर्ण पर्याप्त कारक होगी, जिससे बॉन्ड की उनकी वांछित या आवश्यक क्रय शक्ति प्रदान करने की क्षमता को कम किया जा सके। मुद्रास्फीति के समायोजन के बिना बांड पर रिटर्न की जांच करते समय, इसे "नाममात्र" रिटर्न कहा जाता है। यह मान निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण नहीं है, हालांकि, "वास्तविक" रिटर्न के रूप में, जो कि समय-समय पर बांड उपलब्ध कराता है, क्रय शक्ति के विकास या घटने को दर्शाता है। यह मूल्य मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किया जाता है, साथ ही अन्य बाहरी कारकों के लिए भी।
कॉरपोरेट बॉन्ड की दुनिया में, निवेशक निश्चित या परिवर्तनीय रिटर्न दरें चुनते हैं जो बांड के जीवन के लिए पकड़ते हैं, या जब तक यह आयोजित किया जाता है। हालांकि, बांड के जीवनकाल में कभी-कभी मुद्रास्फीति या लागत की लागत इतनी नाटकीय रूप से बढ़ सकती है, विशेष रूप से लंबे समय तक, बांड की असली क्रय शक्ति काफी कम हो जाती है। चरम मामलों में, बांड पर वापसी की दर वास्तव में नकारात्मक में जा सकती है। यह एक वास्तविक जोखिम है कि बांड में निवेश करते समय गंभीर निवेशकों को अवगत होना चाहिए और उनका खाता होना चाहिए।
नकारात्मक प्रभावकारी मुद्रास्फीति के कारण निवेशित निधियों के वास्तविक रिटर्न पर हो सकता है, कॉरपोरेट बॉन्ड निवेशकों को मुद्रास्फीति को एक अत्यंत महत्वपूर्ण जोखिम कारक माना जाना चाहिए जिसे लगातार निगरानी करनी चाहिए। (यह भी देखें: कॉर्पोरेट बांड में निवेश करने के लिए कैसे। )
उच्च मुद्रास्फीति दर का प्रभाव
कई अध्ययनों से पता चला है कि निवेशक की उपज की जरूरतें मुद्रास्फ़ीति की अपेक्षा से निर्धारित होती हैं। मुद्रास्फीति बांड निवेशकों के लिए सबसे कठिन मुद्दों में से एक है यह बांड के आगामी नकदी प्रवाह की भविष्य की क्रय शक्ति को मिटा देता है इससे पैदावार और मुद्रास्फीति के बीच काफी विश्वसनीय सामान्य सहसंबंध होता है: उच्च मुद्रास्फीति या अपेक्षित मुद्रास्फीति, उच्च उपज निवेशक इस जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति की मांग करेंगे।
किसी भी निवेश के लिए, निवेशकों को रिटर्न की वास्तविक दरों की गणना करनी चाहिए। यह "वास्तविक" दर मुद्रास्फीति और किसी अन्य बाहरी कारकों के लिए समायोजित करने के बाद वार्षिक दर है तो यह दर यही है कि निवेशक सामान्य या "वास्तविक" परिस्थितियों में क्या करने की उम्मीद कर सकते हैं, जिसका अर्थ है कि यह कॉरपोरेट बॉन्ड की कमाई क्षमता का सटीक मूल्यांकन है।
क्रय शक्ति का नुकसान
एक विशिष्ट उदाहरण लेना, कल्पना कीजिए कि किसी विशेष कॉरपोरेट बॉन्ड पर रिटर्न की दर 2 है।5%। अगर मुद्रास्फीति में 3 से बढ़ोतरी है। निवेशक के बांड में 2. 5% की खरीद के बाद 5%, असली रिटर्न की कॉरपोरेट बॉन्ड की दर वास्तव में 1% की कमी आई है। क्रय शक्ति के नुकसान से बचने के लिए, निश्चित-आय वाले निवेशकों के पास कोई उच्च विकल्प वाली कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए कोई विकल्प नहीं है। ये प्रतिभूति आमतौर पर उच्च जोखिम का प्रदर्शन करते हैं, यद्यपि, अगर व्यावसायिक रूप से विश्लेषण किया जाता है और बुद्धिमानी से चुना जाता है, तो निवेशकों को इसके अनुसार पुरस्कार मिल सकता है। वर्तमान कम ब्याज वाले माहौल में, कॉर्पोरेट उच्च उपज बांडों में रुचि (जिसे जंक बॉन्ड्स भी कहा जाता है) लगातार बढ़ रही है असामान्य नहीं, प्रथम श्रेणी के निवेश ग्रेड बॉन्ड्स, जैसे जर्मन सरकार बांड, अक्सर मुद्रास्फीति के लिए पर्याप्त रूप से खाता नहीं करते हैं
प्रायोगिक साक्ष्य
कांग एंड पीफ़्लैगर (2015) का अध्ययन योग्य अध्ययन से पता चलता है कि (1) मुद्रास्फीति के जोखिम का श्रेय जितना ज्यादा होता है, उतना ही (2) इक्विटी में अस्थिरता या (3) लाभांश का अनुपात मूल्य। छः अनुक्रमित और विकसित देशों के बीच क्रेडिट फैलता की तुलना में, इन तीनों में से किसी भी विषय में एक के एक मानक विचलन "14 आधार अंक" से फैल सकता है। कॉरपोरेट बॉन्ड के क्रेडिट फैलते हुए चिंता की दो विशेष प्रकार की मुद्रास्फीति जोखिम हैं: (1) मुद्रास्फीति चक्रवृद्धि और (2) मुद्रास्फीति की अस्थिरता जब नकदी प्रवाह और मुद्रास्फीति के बीच एक उच्च संबंध होता है, तो कम मुद्रास्फीति की मंदी का जोखिम उभरता है। जब ऐसा होता है, नकदी प्रवाह और देनदारियों दोनों एक ही समय के आसपास फर्म मारा जाएगा, जो डिफ़ॉल्ट दरों को बढ़ाता है, और फिर, निवेशकों के लिए नुकसान इस कारण से, निवेशकों को जोखिम के प्रतिकूल होने के कारण प्रीमियम में जोड़े गए डिफ़ॉल्ट जोखिम के लिए खाते में बढ़ोतरी हो सकती है। दूसरा, अधिक वाष्पशील मुद्रास्फीति, उच्च वास्तविक देनदारियों के साथ फर्मों की संभावना अधिक है।
नीचे की रेखा
मुद्रास्फीति में परिवर्तन की अपेक्षाओं और कॉरपोरेट बॉन्ड की पैदावार के बीच एक महत्वपूर्ण सहसंबंध है। मुद्रास्फीति जोखिम का असर निर्विवाद है। जाहिर है, मुद्रास्फीति जोखिम को लगातार ध्यान में रखा जाना चाहिए जब निवेशक अपने लक्षित उपज और विशेषकर रिटर्न की असली दर का निर्धारण करने के लिए चुनते हैं। अन्यथा, उन्हें क्रय शक्ति का नुकसान या अनुमानित से कम रिटर्न का सामना करना पड़ सकता है। (यह भी देखें: उच्च यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड: विभिन्न संरचनाएं और प्रकार ।)
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