3। बनाए रखा आय की लागत
बनाए रखा आय की लागत (कश्मीर एस ) कंपनी के सामान्य शेयर पर वापसी शेयरधारकों की आवश्यकता होती है। _{तीन तरीके हैं जो बनाए रखी आय की लागत को प्राप्त करने के लिए उपयोग कर सकते हैं:} ए) कैपिटल-एसेट-प्राइसिंग-मॉडल (सीएपीएम) दृष्टिकोण

बी) बॉण्ड-उपज-प्लस-प्रीमियम दृष्टिकोण
सी) रियायती नकद प्रवाह दृष्टिकोण
ए)
सीएपीएम दृष्टिकोण

सीएपीएम दृष्टिकोण का उपयोग करके पूंजी की लागत की गणना करने के लिए, पहले आपको जोखिम रहित दर (आर एफ ) का अनुमान लगाना चाहिए, जो आम तौर पर अमेरिकी ट्रेजरी बांड दर या 30 दिन के ट्रेजरी-बिल दर के साथ-साथ बाजार पर वापसी की अपेक्षित दर (आर एम ) है

अगला कदम कंपनी के बीटा (बी _{i ) का अनुमान लगाने वाला है, जो स्टॉक के जोखिम का अनुमान है इन मान्यताओं को सीएपीएम समीकरण में निवेश करते हुए, आप फिर से बनाए आय की लागत की गणना कर सकते हैं} फॉर्मूला 11. 3 _{उदाहरण के लिए: सीपीएएम दृष्टिकोण} न्यूको के लिए, मान लें कि

f

= 4%, r _m = 15% और ख

i < 99 9> = 1. 1. सीईपीएम दृष्टिकोण का उपयोग करके न्यूको के लिए बनाए रखा आय की लागत क्या है?

उत्तर:

कश्मीर
s _{= r} च _{+ बी} i _(आर एम

- आर
एफ < ) = 4% + 1. 1 (15% -4%) = 16. 1% _ख) बांड-यील्ड-प्लस-प्रीमियम दृष्टिकोण _{यह एक सरल, तदर्थ दृष्टिकोण है बनाए रखा आय की लागत का अनुमान बस फर्म के दीर्घकालिक ऋण की ब्याज दर लें और एक जोखिम प्रीमियम (आम तौर पर तीन से पांच प्रतिशत अंक) जोड़ें:}

_{फॉर्मूला 11. 4} के _s = दीर्घकालिक बांड उपज + जोखिम प्रीमियम _{उदाहरण: बांड-उपज-प्लस-प्रीमियम दृष्टिकोण} न्यूको के दीर्घकालिक ऋण पर ब्याज दर 7% है और हमारा जोखिम प्रीमियम 4% है। बांड-उपज-प्लस-प्रीमियम दृष्टिकोण का उपयोग करके न्यूको के लिए बनाए रखा आय की लागत क्या है?

उत्तर: k
s

= 7% + 4% = 11%

c)

रियायती नकदी प्रवाह दृष्टिकोण इसके अलावा "लाभांश उपज के रूप में जाना जाता है प्लस विकास दृष्टिकोण " लाभांश-वृद्धि मॉडल का उपयोग करके, आप

s
को निर्धारित करने के लिए निम्न शर्तों को पुनर्व्यवस्थित कर सकते हैं।

फॉर्मूला 11. 5
कश्मीर _s =

डी 1 + जी; पी 0 _{जहां:} डी

1

= अगले साल के लाभांश जी = फर्म की निरंतर वृद्धि दर पी 0 = मूल्य आमतौर पर, आपको जी का अनुमान भी करना चाहिए, जिसे निम्नानुसार गणना किया जा सकता है: फॉर्मूला 11. 6 g = (प्रतिधारण दर) (आरओई) = (1-भुगतान दर) (आरओई) उदाहरण: रियायती नकदी प्रवाह दृष्टिकोण मान लें कि न्यूको का स्टॉक 40 डॉलर में बेच रहा है; इक्विटी (आरओई) पर इसकी उम्मीद की वापसी 10% है, अगले साल का लाभांश 2 डॉलर है और कंपनी को अपनी आय का 30% का भुगतान करने की उम्मीद है। डिस्काउंटेड नकदी प्रवाह के दृष्टिकोण से न्यूको के लिए बनाए रखा आय की लागत क्या है? उत्तर: जी की पहली गणना की जानी चाहिए: जी = (1-0 .3) (0। 10) = 7. 0% k s = 2 / 40 + 007 = 0. 12 या 12% परीक्षा टिप्स और ट्रिक्स

बनाए रखा आय की लागत का निर्धारण करने के लिए तीन तरीकों में से, सीएपीएम दृष्टिकोण और लाभांश-उपज-प्लस-विकास दृष्टिकोण से सबसे अधिक परिचित हों