स्वैप्स डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स हैं, जो एक विशिष्ट अवधि के दौरान नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए दो पार्टियों के बीच एक समझौता शामिल करती है। (संबंधित: एक परिचय स्वैप करने के लिए।)

ऐसे कई कारण हैं कि पार्टियां इस तरह के विनिमय से सहमत हैं:

• निवेश के उद्देश्यों या चुकौती परिदृश्य में बदलाव हो सकता है
• मौजूदा एक की तुलना में नकदी प्रवाह की नई उपलब्ध वैकल्पिक धारा में स्विच करने के लिए आर्थिक रूप से लाभदायक हो सकता है
• स्वैप के माध्यम से हेजिंग हासिल की जा सकती है, जैसे फ्लोटिंग दर ऋण चुकौती से जुड़े जोखिम की कमी।

ओटीसी उत्पाद होने के नाते, स्वैप आपसी समझौते के आधार पर डिजाइन और संरचना अनुबंधों के लिए महान लचीलापन प्रदान करते हैं। यह लचीलेपन कई स्वैप रूपांतरों की ओर जाता है, प्रत्येक एक विशिष्ट उद्देश्य से सेवा करता है। हम विभिन्न प्रकार के स्वैपों पर गौर करेंगे और स्वैप लाभों में प्रत्येक भागीदार कैसे देखेंगे।

• ब्याज दर स्वैप

सबसे लोकप्रिय प्रकार के स्वैप सादे वेनिला ब्याज दर स्वैप हैं वे दो पार्टियों को ब्याज वाले निवेश या ऋण पर फिक्स्ड और फ्लोटिंग कैश फ्लो एक्सचेंज करने की अनुमति देते हैं।

व्यवसाय या व्यक्ति लागत-प्रभावी ऋण को सुरक्षित करने के लिए उन बाजारों से ऋण लेते हैं जिनमें उनके पास लाभ होता है हालांकि, उनके चयनित बाजार अपने पसंदीदा ऋण या ऋण संरचना की पेशकश नहीं कर सकते। उदाहरण के लिए, किसी निवेशक को फ्लोटिंग रेट मार्केट में सस्ता लोन मिल सकता है, लेकिन वह एक निश्चित दर का चुनाव करता है। ब्याज दर स्वैप निवेशक को वांछित के रूप में नकदी प्रवाह को बदलने में सक्षम बनाता है

मान लीजिए पॉल तय दर ऋणों को पसंद करता है और या तो फ्लोटिंग दर (लिबोर + 0.5%) या निश्चित दर (10. 75%) पर उपलब्ध ऋण है। मैरी फ्लोटिंग रेट लोन पसंद करते हैं और या तो फ्लोटिंग रेट (लिबॉर + 0। 25%) या निश्चित दर (10%) पर उपलब्ध ऋण हैं। ऋणदाता के साथ अपनी बेहतर क्रेडिट रेटिंग के कारण, मैरी के पास फ्लोटिंग रेट मार्केट (0. 25% तक) और फिक्स्ड रेट में (0. 75% तक) पॉल पर लाभ होता है। उसका लाभ निश्चित दर बाजार में अधिक है, इसलिए वह तय दर ऋण के लिए जाती है। हालांकि, क्योंकि वह फ्लोटिंग रेट को पसंद करती है, वह लिबोर का भुगतान करने के लिए एक बैंक के साथ एक स्वैप अनुबंध में जाता है और 10% फिक्स्ड दर प्राप्त करता है।

पॉल फ्लोटिंग (LIBOR + 0.5%) पर उधार लेता है, लेकिन जब से वह तय करता है, तो वह तय 10 का भुगतान करने के लिए बैंक के साथ स्वैप अनुबंध में प्रवेश करता है। 10% और फ्लोटिंग रेट प्राप्त करते हैं।

लाभ : पॉल ऋणदाता को 10% और 10% बैंक को भुगतान करता है, और बैंक से लिबोर प्राप्त करता है। उनका शुद्ध भुगतान 10. 6% (निश्चित) है। स्वैप ने प्रभावी रूप से अपने मूल फ्लोटिंग भुगतान को एक निश्चित दर पर परिवर्तित कर दिया, जिससे उसे सबसे अधिक आर्थिक दर प्राप्त हुई। इसी तरह, मैरी बैंक को ऋणदाता और लिबोर को 10% का भुगतान करता है, और बैंक से 10% प्राप्त करता है। उसका शुद्ध भुगतान LIBOR (फ्लोटिंग) है स्वैप ने प्रभावी रूप से अपने मूल तय भुगतान को वांछित फ्लोटिंग में कनवर्ट कर दिया, जिससे उसे सबसे किफायती दर मिल गई।बैंक पॉल से प्राप्त होने वाले 10% की कटौती लेता है और मैरी को भुगतान करता है (संबंधित देखें: कैसे मूल्य ब्याज दर स्वैप करता है।)

• मुद्रा स्वैप

मुद्रा बाजार में हाथ बदलने वाले पूंजी का लेन-देन मूल्य अन्य सभी बाजारों से अधिक है। मुद्रा स्वैप विदेशी मुद्रा जोखिम को बचाने के लिए कुशल तरीके प्रदान करता है।

मान लें कि एक ऑस्ट्रेलियाई कंपनी यूके में कारोबार स्थापित कर रही है और इसमें 10 मिलियन जीबीपी की आवश्यकता है। 0 पर एयूडी / जीबीपी विनिमय दर मानते हुए, कुल AUD 20 मिलियन आता है। इसी तरह, एक ब्रिटेन स्थित कंपनी ऑस्ट्रेलिया में एक संयंत्र की स्थापना करना चाहता है और इसकी जरूरत 20 मिलियन अमरीकी डालर है। यूके में ऋण की लागत विदेशियों के लिए 10% है और स्थानीय लोगों के लिए 6% है, जबकि ऑस्ट्रेलिया में 9% विदेशियों के लिए और 5% स्थानीय लोगों के लिए है। विदेशी कंपनियों के लिए ऋण की उच्च लागत के अलावा, प्रक्रियात्मक कठिनाइयों के कारण आसानी से ऋण प्राप्त करना मुश्किल हो सकता है दोनों कंपनियों के पास घरेलू ऋण बाजार में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है। ऑस्ट्रेलियाई ऑस्ट्रेलिया ऑस्ट्रेलिया में AUD 20 मिलियन का कम लागत वाला ऋण ले सकता है, जबकि अंग्रेजी कंपनी ब्रिटेन में 10 मिलियन पाउंड का ऋण पा सकता है। मान लें कि दोनों ऋणों की आवश्यकता छह मासिक पुनर्भुगतान। दोनों कंपनियां एक मुद्रा स्वैप समझौते में शामिल हो सकती हैं।

शुरुआत में, ऑस्ट्रेलियाई फर्म ने अंग्रेजी फर्म को 20 मिलियन अमरीकी डालर दिए, और जीबीपी 10 मिलियन प्राप्त करता है, जिससे दोनों कंपनियों को अपने संबंधित देशों में कारोबार शुरू करने में मदद मिलती है। हर छह महीने में, ऑस्ट्रेलियाई फर्म इंग्लिश ऋण के लिए अंग्रेजी फर्म को ब्याज भुगतान देता है = (मौलिक GBP राशि * ब्याज दर * अवधि) = (10 मिलियन * 6% * 0. 5) = GBP 300, 000। जबकि अंग्रेजी फर्म ऑस्ट्रेलियाई ऋण के लिए ब्याज भुगतान = (काल्पनिक एयूडी राशि * ब्याज दर * अवधि) = (20 मिलियन * 5% * 0. 5) = AUD 500, 000 देता है। ऐसी ब्याज भुगतान जारी रहती है स्वैप समझौते, उस समय, मूल विचारधारागत विदेशी मुद्रा राशि को एक-दूसरे को वापस आदान-प्रदान किया जाएगा।

लाभ : स्वैप में शामिल होने से, दोनों कंपनियां केवल कम लागत वाले ऋण को सुरक्षित नहीं कर पाईं, बल्कि वे ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव में कामयाब रहे। मुद्रा स्वैप में भिन्नताएं भी होती हैं, जिनमें निश्चित v / s फ़्लोटिंग और फ़्लोटिंग v / s फ़्लोटिंग शामिल होते हैं। दलों ने विदेशी मुद्रा दरों में अस्थिरता के खिलाफ बचाव, बेहतर सुधार दरों, और विदेशी पूंजी प्राप्त करने में सक्षम हैं।

• कमोडिटी स्वैप

वस्तु या स्वनिर्धारित वस्तुएं या कंपनियों में आम होती है जो माल या तैयार उत्पादों का उत्पादन करने के लिए कच्चा माल का उपयोग करती हैं। कमोडिटी की कीमतें अलग-अलग हो सकती हैं, क्योंकि तैयार उत्पाद का लाभ हिट ले सकता है, क्योंकि आउटपुट की कीमतें कमोडिटी की कीमतों के साथ सिंक में बदल सकती हैं। एक वस्तु स्वैप एक निश्चित दर के मुकाबले कमोडिटी की कीमत से जुड़ी भुगतान की रसीद प्रदान करता है।

मान लें कि दो पार्टियां एक लाख बैरल कच्चे तेल से कमोडिटी स्वैप में आती हैं। एक पार्टी 60 डॉलर प्रति बैरल के एक निश्चित मूल्य पर छह मासिक भुगतान करने के लिए सहमत है और मौजूदा (अस्थायी) मूल्य प्राप्त करता है अन्य पार्टी को निश्चित प्राप्त होगा और फ्लोटिंग का भुगतान करेगा।

मान लें कि छह महीने के अंत में तेल की कीमत 62 डॉलर तक आती है, तो पहली पार्टी निश्चित ($ 60 * 1 मिलियन) = 60 मिलियन डॉलर का भुगतान करेगी, और चर ($ 62 * 1 मिलियन) = दूसरे से $ 62 मिलियनदूसरी पार्टी से पहली बार $ 2 मिलियन का शुद्ध प्रवाह होगा

यदि अगले छह महीनों में कीमत 57 डॉलर हो जाती है, तो पहली पार्टी दूसरी पार्टी को $ 3 मिलियन का शुद्ध भुगतान करेगी।

लाभ : पहली पार्टी ने कीमत की कीमत में एक मुद्रा स्वैप का उपयोग करते हुए कमोडिटी की कीमत में लॉक किया है। कमोडिटी स्वैप प्रभावी हेजिंग उपकरण हैं जो कि कमोडिटी की कीमतों में अंतर के साथ या अंतिम उत्पाद और कच्चे माल की कीमतों के बीच फैलता में भिन्नता के खिलाफ हैं।

• क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस)

एक अन्य लोकप्रिय प्रकार का स्वैप, क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप, तीसरे पक्ष के उधारकर्ता के हिस्से में डिफ़ॉल्ट के मामले में बीमा प्रदान करता है मान लें कि पीटर ने एबीसी, इंक। द्वारा जारी एक 15 साल का बांड खरीदा है। बांड $ 1,000 का मूल्य है और 50 डॉलर का वार्षिक हित (i। ई।, 5% कूपन दर) देता है। पीटर को चिंता है कि एबीसी, इंक। डिफ़ॉल्ट हो सकता है, इसलिए वह पॉल के साथ एक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप अनुबंध में शामिल हो जाता है स्वैप समझौते के तहत, पीटर (सीडीएस खरीदार) पॉल (सीडीएस विक्रेता) को प्रति वर्ष 15 डॉलर का भुगतान करने के लिए सहमत है। पॉल एबीसी, इंक का भरोसा करता है और अपनी ओर से डिफ़ॉल्ट जोखिम लेने के लिए तैयार है। प्रति वर्ष $ 15 रसीद के लिए, पॉल अपने निवेश और रिटर्न के लिए पीटर को बीमा प्रदान करेगा अगर एबीसी, इंक। चूक, पॉल पीटर $ 1, 000 और किसी भी शेष ब्याज भुगतान का भुगतान करेगा। अगर एबीसी, इंक 15-वर्षीय लंबी अवधि की अवधि में चूक नहीं करता है, तो पॉल को प्रति वर्ष $ 15 को पीटर के पास कोई भी देय नहीं रखने के द्वारा लाभ मिलता है।

लाभ : उधारकर्ताओं और बॉन्डधारकों को उधारकर्ताओं के डिफ़ॉल्ट जोखिम से बचाने के लिए सीडीएस बीमा के रूप में काम करते हैं। (संबंधित: क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप: एक परिचय)

• ज़ीरो कूपन स्वैप (जेडसीएस)

ब्याज दर स्वैप के समान, शून्य कूपन स्वैप स्वैप लेनदेन में पार्टियों में से किसी एक को लचीलापन प्रदान करता है। निश्चित-टू-फ्लोटिंग शून्य कूपन स्वैप में, निर्धारित दर नकदी प्रवाह को समय-समय पर भुगतान नहीं किया जाता है, लेकिन स्वैप अनुबंध की परिपक्वता के अंत में केवल एक बार। फ्लोटिंग रेट का भुगतान करने वाला अन्य पक्ष मानक स्वैप भुगतान शेड्यूल के बाद नियमित आवधिक भुगतान का भुगतान करता है।

निश्चित तयशुदा कूपन स्वैप भी उपलब्ध है, जिसमें एक पार्टी कोई अंतरिम भुगतान नहीं करता है, लेकिन दूसरी पार्टी शेड्यूल के अनुसार निश्चित भुगतान रखती है।

लाभ : ऐसे शून्य कूपन स्वैप मुख्य रूप से हेजिंग के लिए उपयोग किए जाते हैं। ज़ेडसीएस अक्सर व्यवसायों द्वारा एक ऋण को बचाव करने के लिए प्रवेश करते हैं जिसमें परिपक्वता पर ब्याज का भुगतान किया जाता है, या बैंक द्वारा जो परिपक्वता अवधि के अंत में ब्याज भुगतान के साथ बांड जारी करते हैं।

• कुल रिटर्न स्वैप (टीआरएस)

कुल रिटर्न स्वैप एक निवेशक को वास्तव में खुद के बिना किसी सुरक्षा के मालिक के सभी लाभों की अनुमति देता है टीआरएस कुल वापसी दाता और कुल रिसीवर के बीच एक अनुबंध है। देनदार आमतौर पर रिसीवर के लिए एक सहमत सुरक्षा की कुल वापसी का भुगतान करता है, और विनिमय में एक निश्चित / अस्थायी दर भुगतान प्राप्त करता है। सहमति (या संदर्भित) सुरक्षा एक बंधन, सूचकांक, इक्विटी, ऋण या वस्तु हो सकती है कुल रिटर्न में सभी उत्पन्न आय और पूंजी की सराहना शामिल होगी।

पॉल (दाता) और मैरी (रिसीवर) एबीसी इंक द्वारा जारी किए गए बंधन पर एक टीआरएस समझौते में प्रवेश करें।अगर एबीसी इंक का शेयर मूल्य (पूंजी की सराहना) को मारता है और स्वैप अनुबंध की अवधि के दौरान भी लाभांश (आय पैदावार) देता है, तो पॉल मैरी को उन सभी लाभों का भुगतान करेगा बदले में, मैरी को स्वैप की अवधि के दौरान पॉल को पूर्व निर्धारित निर्धारित / अस्थायी दर देना होगा।

लाभ : प्रभावी ढंग से, मैरी को सुरक्षा की वास्तविक दर पर बिना वापसी की कुल दर (पूर्ण रूप से) प्राप्त होती है उनका लाभ उठाने का लाभ है मैरी एक बचाव निधि या बैंक का प्रतिनिधित्व करता है जो सुरक्षा के मालिक के बिना उत्तोलन और अतिरिक्त आय से लाभ देता है

भुगतान के एक निश्चित / अस्थायी प्रवाह के बदले, पॉल मैरी के लिए क्रेडिट जोखिम और बाजार जोखिम दोनों को स्थानांतरित करता है वह एक व्यापारी का प्रतिनिधित्व करता है, जिसकी लंबे समय तक स्थिति टीआरएस का इस्तेमाल करते हुए प्रभावी ढंग से एक छोटी-छोटी स्थिति में परिवर्तित हो सकती है। वह टीआरएस का प्रयोग करके नुकसान को नुकसान पहुंचा सकते हैं या स्वैप परिपक्वता के अंत में लाभ भी ले सकते हैं।

नीचे की रेखा

स्वैप अनुबंध, ओटीसी उत्पादों होने के लिए, सभी पार्टियों की जरूरतों को पूरा करने के लिए आसानी से अनुकूलित किया जा सकता है। वे सभी दलों के लिए जीत-स्थितियों की पेशकश करते हैं, जिसमें बैंकों जैसे मध्यस्थों जैसे लेनदेन की सुविधा होती है लाभ से परे, प्रतिभागियों को भी नुकसान के बारे में पता होना चाहिए। नियमों के बिना ओटीसी बाजारों में द्विपक्षीय करार होने के नाते, एक निवेशक को इसमें प्रवेश करने से पहले एक स्वैप अनुबंध पूरी तरह समझना चाहिए।