कंपनियां अपने शेयरधारकों को दो मुख्य तरीकों से लाभांश देकर या अपने शेयरों को वापस खरीदकर इनाम देता है। नीले चिप्स की बढ़ती संख्या अब दोनों कर रही है: लाभांश का भुगतान करना और शेयरों को वापस खरीदना, एक शक्तिशाली संयोजन जो कि शेयरधारक रिटर्न में काफी वृद्धि कर सकता है। लेकिन निवेशकों के लिए कौन सा विकल्प बेहतर है?

एक लाभांश क्या है?

लाभांश मुनाफे का एक हिस्सा है, जो कंपनी अपने शेयरधारकों को नियमित अंतराल पर भुगतान करती है। लाभांश दाताओं की तरह निवेशक क्योंकि लाभांश निवेश वापसी का एक प्रमुख घटक बनाते हैं, जो 1 9 32 के बाद से यू एस शेयरों के लिए कुल रिटर्न के एक-तिहाई हिस्से का योगदान देता है, मानक और पूरे के अनुसार (अन्य दो-तिहाई के लिए पूंजी लाभ खाता)। कंपनियां आमतौर पर कर लाभ से लाभांश का भुगतान करती हैं। एक बार प्राप्त होने पर, शेयरधारकों को भी लाभांश पर करों का भुगतान करना पड़ता है, यद्यपि कई न्यायालय में अनुकूल कर दर पर। ( लाभांश के दोहरे कराधान क्या है? )

एक खरीददारी क्या है?

एक शेयर बायबैक, बाज़ार से उसके शेयरों की कंपनी द्वारा खरीदी का संदर्भ देता है। एक शेयर बायबैक का सबसे बड़ा लाभ यह है कि यह कंपनी के लिए बकाया शेयरों की संख्या कम कर देता है। यह आम तौर पर आय-प्रति-शेयर (ईपीएस) और कैश-फ्लो-प्रति-शेयर जैसी लाभप्रदता के प्रति शेयर उपायों को बढ़ाता है और इक्विटी पर रिटर्न जैसे प्रदर्शन उपायों में सुधार भी करता है। ये सुधारित मैट्रिक्स आम तौर पर समय के साथ शेयर की कीमत को बढ़ाएगा, जिसके परिणामस्वरूप शेयरधारकों के लिए पूंजीगत लाभ होगा। हालांकि, जब तक शेयरधारक शेयर बेचता है और शेयरहोल्डिंग पर किए गए लाभ को क्रिस्टल नहीं करता तब तक इन मुनाफे पर कर नहीं लगाया जाएगा। (अधिक जानकारी के लिए,

शेयर पुनर्खरीद का प्रभाव

)

ये अलग-अलग तरीके से कर रहे हैं?

संक्षेप में, लाभांश और बायबैक के बीच मुख्य अंतर यह है कि एक लाभांश भुगतान वर्तमान समय सीमा में एक निश्चित वापसी का प्रतिनिधित्व करता है जिसे टैक्समैन द्वारा कर लगाया जाएगा, जबकि एक बैकअप एक अनिश्चित भविष्य की वापसी का प्रतिनिधित्व करता है जिस पर कर स्थगित होता है जब तक शेयर बेचे जाते हैं। ध्यान दें कि संयुक्त राज्य में, योग्य लाभांश और दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ 15% से कम एक निश्चित आय दहलीज पर लगाया जाता है जो कि काफी अधिक है ($ 413, 200 अगर अकेले दाखिल हो, 464 डॉलर, 850 अगर शादी और संयुक्त रूप से दाखिल हों), और उस सीमा से अधिक मात्रा में 20%

FLUF उदाहरण

चलो एक काल्पनिक उपभोक्ता उत्पाद कंपनी के उदाहरण का उपयोग करते हैं, जिसे हम फुललोोज एंड फॅन्सी फ्री इंक (प्रतीक एफएलयूएफ) कहते हैं, जो 1 वर्ष में 500 मिलियन शेयर हैं। शेयर $ 20 पर कारोबार कर रहे हैं, जिससे FLUF 10 अरब डॉलर का बाजार पूंजीकरण दे रहा है। मान लें कि एफएएलएफ के पास साल 1 अरब डॉलर और 1 अरब डॉलर या 2 डॉलर प्रति शेयर की शुद्ध आय (या बाद के लाभ) के लिए 10% का शुद्ध आय मार्जिन के साथ 1 अरब डॉलर का राजस्व था।इसका मतलब यह है कि स्टॉक 10 से (पी / ई) 10 रुपये (दूसरे शब्दों में, $ 20 / $ 2 = $ 10) पर मूल्य-ते-कमाई वाले कई पर कारोबार कर रहा है।

मान लीजिए कि एफएलयूएफ अपने शेयरधारकों के प्रति विशेष रूप से उदार महसूस कर रही है और 1 अरब डॉलर की उनकी पूरी शुद्ध आय को वापस करने का फैसला करती है। यह दो सरलीकृत स्थितियों में से एक में खेल सकता है

परिदृश्य 1-लाभांश : फ्लूएफ $ 1 अरब का विशेष लाभांश के रूप में भुगतान करता है, जो प्रति शेयर $ 2 के बराबर है। मान लें कि आप एक फ्लूएफ शेयरधारक हैं और आप फ्लूएफ के 1, 000 शेयरों के शेयर 20 डॉलर प्रति शेयर पर खरीदे हैं। इसलिए आपको विशेष लाभांश के रूप में (1, 000 शेयर x $ 2 / शेयर) या $ 2, 000 प्राप्त होते हैं। कर समय पर $ 1, 700 के बाद-टैक्स डिविडेंड आय या 8. 8% ($ 1700/20, 000 = 8. 5%) की उप-कर की उपज के लिए, कर के रूप में आप $ 300 का कर (15% पर) भुगतान करते हैं।

परिदृश्य 2-बैकबैक

: फ्लूएफ ने एफएलयूएफ शेयरों को वापस लेने के लिए 1 अरब डॉलर का खर्च किया। यद्यपि एक कंपनी कई महीनों और कई अलग-अलग कीमतों पर अपने शेयर बायबैक को निष्पादित करेगी, लेकिन सामानों को सरल बनाए रखने के लिए, हम यह मानते हैं कि एफएलयूएफ 20 डॉलर में एक बड़ा शेयर ब्लॉक वापस खरीदता है, जो 5 करोड़ शेयरों के बराबर खरीदा जाता है या फिर पुनर्खरीद किया जाता है इससे इसकी हिस्सेदारी 500 मिलियन से लेकर 450 मिलियन शेयरों तक कम हो जाती है। आप $ 20 में खरीदे गए फ्लूएफ के 1, 000 शेयर अब समय के साथ अधिक मूल्य के होंगे क्योंकि कम शेयर की संख्या शेयरों के मूल्य को बढ़ावा देगी। मान लें कि वर्ष 2 में, कंपनी का राजस्व और शुद्ध आय क्रमशः 1 वर्ष से 10 अरब डॉलर और 1 अरब डॉलर से अपरिवर्तित है। हालांकि, क्योंकि बकाया शेयरों की संख्या अब 450 मिलियन से कम है, कमाई प्रति शेयर $ 2 होगा 22 डॉलर के बजाय 22 अगर शेयर 10 के अपरिवर्तित मूल्य-ते-कमाई अनुपात पर कारोबार करता है, तो एफएलयूएफ के शेयरों को अब 22 डॉलर में कारोबार करना चाहिए। $ 20 के बजाय 22 ($ 2। 22 x 10)

यदि आप $ 22 में अपना फ्लूएफ शेयर बेचते हैं तो क्या होगा 22 उन्हें सिर्फ एक वर्ष के लिए रखने के बाद और 15% की दीर्घकालिक पूंजी लाभ कर का भुगतान किया? आप $ 2, 220 (i। ई।, ($ 22। 22 - $ 20.00) x 1, 000 शेयर = $ 2, 220) के कैपिटल गेन पर कर लगाएंगे और इस मामले में आपका कर बिल $ 333 होगा। इसके बाद टैक्स का लाभ इस प्रकार 1 डॉलर, 887 होगा, जो लगभग 9 .4% ($ 1887 / $ 20, 000 = 9 .4%) के बाद के रिटर्न के लिए है। अतिरिक्त विचार

बेशक, वास्तविक दुनिया में, चीज़ें शायद ही कभी इतनी आसानी से काम करती हैं बैकबैक्स बनाम डिविडेंड के संबंध में कुछ अतिरिक्त विचार यहां दिए गए हैं:

शेयर बायबैक के साथ भविष्य में रिटर्न कुछ निश्चित है लेकिन आश्वासन दिया गया है। उदाहरण के लिए, हम कहते हैं कि वर्ष 1 के बाद एफएएलएफ की कारोबारी संभावनाएं तंग हुईं, और 2 साल में इसकी आमदनी 5% गिर गई। जब तक कि निवेशक एफएलयूएफ को संदेह का लाभ देने के लिए तैयार नहीं हैं और एक अस्थायी घटना के रूप में अपनी राजस्व में गिरावट का सामना करने के लिए तैयार हैं, तो यह काफी संभावना है यह स्टॉक 10 गुना आय के मुकाबले कम मूल्य-प्रति-कमाई पर व्यापार करेगा, जिस पर यह आमतौर पर ट्रेड करता है। अगर $ 2 के एक आय-प्रति-शेयर के आधार पर, 8 से कई संकुचित हो जाए 22 वर्ष 2 में, शेयर 17 डॉलर पर कारोबार कर रहे होंगे 76, $ 20 से 11% की गिरावट

इस परिदृश्य का दूसरा पहलू, कई ब्लू चिप्स द्वारा आनंद उठाता है, जिसमें नियमित रूप से बायबैक लगातार बकाया शेयरों की संख्या को कम करते हैंयह कम से कम आय-प्रति शेयर की वृद्धि दर को बढ़ावा दे सकती है, यहां तक ​​कि औसत दर्जे की टॉप-लाइन और निचले रेखा के विकास के साथ कंपनियों के लिए, जिससे उन्हें निवेशकों की उच्च वैल्यूएशंस के तहत शेयर की कीमत को बढ़ाया जा सकता है।

कम शेयर की गणना से लाभ-प्रति शेयर पर फायदेमंद प्रभाव और शेयरों को बेचा जाने तक कर को स्थगित करने की क्षमता के कारण निवेशकों के लिए समय के साथ धन के निर्माण के लिए समय-समय पर शेयर खरीदना बेहतर हो सकता है। जब तक वे क्रिस्टेटेड नहीं होते हैं, जब तक कि लाभांश भुगतानों का विरोध किया जाता है, जब तक कि प्रतिवर्ष कर पर कर लगाया जाता है, तब तक खरीददारी टैक्स-मुक्त परिसर के लाभ को सक्षम बनाती है।

• गैर-कर योग्य खातों के मामले में जहां कराधान कोई मुद्दा नहीं है, समय के साथ बढ़ते लाभांश वाले शेयरों में से कुछ चुनने में कोई दिक्कत नहीं हो सकती है, और जो नियमित रूप से अपने शेयर वापस खरीदते हैं, जैसा कि अगले खंड में चर्चा की गई है।
• लाभांश भुगतान का एक बड़ा लाभ यह है कि वे अत्यधिक दिखाई दे रहे हैं लाभांश भुगतान की जानकारी वित्तीय वेबसाइटों और कॉर्पोरेट निवेशक संबंध पोर्टलों के माध्यम से आसानी से उपलब्ध है। बायबैक के बारे में जानकारी, हालांकि, कॉर्पोरेट समाचार विज्ञप्ति के माध्यम से खोजना आसान नहीं है और आम तौर पर यह आवश्यक है।
• बैकएक्स कंपनी और उसके निवेशकों के लिए अधिक लचीलापन प्रदान करते हैं किसी कंपनी को निर्दिष्ट समय सीमा में एक निर्दिष्ट पुनर्खरीद कार्यक्रम को पूरा करने के लिए कोई दायित्व नहीं है, इसलिए यदि चलना मुश्किल हो जाता है, तो यह नकदी के संरक्षण के लिए बायबैक की गति को धीमा कर सकता है। बायबैक के साथ, निवेशक अपने शेयर बिक्री और परिणामी कर भुगतान का समय चुन सकते हैं। लाभांश के मामले में यह लचीलापन उपलब्ध नहीं है, क्योंकि एक निवेशक को उसी वर्ष टैक्स रिटर्न दाखिल करते समय उन पर करों का भुगतान करना पड़ता है। लाभांश भुगतान करने वाले कंपनी के लिए, हालांकि लाभांश भुगतान विवेकाधीन, कम करने या लाभांश को नष्ट करने के लिए आम तौर पर एक विकल्प नहीं है, क्योंकि असंतुष्ट शेयरधारक अपने शेयरहोल्डिंग
• सामूहिक रूप से
• बेच सकते हैं यदि लाभांश घटाया जाता है, निलंबित कर दिया या समाप्त हो जाता है
• प्रभावी होने के लिए बैकबैक के लिए समय महत्वपूर्ण है अपने स्वयं के शेयरों को वापस खरीदना, कंपनी की संभावनाओं में प्रबंधन के विश्वास का संकेत माना जा सकता है। हालांकि, यदि शेयर बाद में किसी भी कारण से स्लाइड करते हैं, तो वह विश्वास गलत होगा। कॉर्पोरेट बायबैक को बढ़ाना कुछ निवेशकों द्वारा अत्यधिक माना जा सकता है, चूंकि बायबैक पर खर्च की गई लागत को व्यवसाय में वापस पूंजी व्यय के रूप में निवेश किया जा सकता है या अनुसंधान और विकास करने के लिए किया जा सकता है। जून 2009 से जून 2015 तक छः साल की अवधि में, एसएंडपी 500 कंपनियों ने एक रिकॉर्ड $ 2 खोला था। 1 9 50 के दशक के बाद से दूसरे सबसे लंबे यू एस बुल मार्केट के साथ मिलकर 7 ट्रिलियन शेयर। 2014 में, एसएंडपी 500 कंपनियों ने अपने शेयरधारकों को लाभांश और बायबैक के जरिए 903 बिलियन डॉलर लौट दिए, जिसमें कुल 553 अरब डॉलर और लाभांश में 350 बिलियन डॉलर का रिकार्ड रिकॉर्ड किया गया था। हाईस्टॉक 4 2. 6 के साथ बनाया गया कई अमेरिकी कंपनियां (एएपीएल
• एपलापपल इंक -172। 50 + 2। 61%
• ) ने कम ब्याज दरों का लाभ उठाया है और पैसे उधार लेते हैं और वितरित करते हैं लाभांश और बैकबैक के माध्यम से अपने शेयरधारकों के लिए आय लाभांश बनाम खरीददारी: कौन सा स्टॉक्स बेहतर प्रदर्शन करते हैं? कंपनियों के किस समूह ने समय के साथ बेहतर प्रदर्शन किया है, जो कि लगातार बढ़े हुए लाभांश का भुगतान करते हैं या जिनके पास सबसे बड़ी खरीददारी है? इस प्रश्न का उत्तर देने के लिए, एस एंड पी 500 बैकएबैक इंडेक्स (टॉप 100 शेयरों के साथ सर्वोच्च बैकबैक रेशियो के साथ) एस एंड पी 500 डिविडेंड अरिस्टोक्रेट्स इंडेक्स (कंपनियों ने पिछले 25 सिक्वेंसी या उससे अधिक के लिए हर साल लाभांश बढ़ाया है) के प्रदर्शन की तुलना करते हैं। जैसा कि कंपनी के मार्केट कैपिटलाइजेशन द्वारा विभाजित अंतिम चार कैलेंडर क्वॉर्टर में शेयर बायबैक के लिए नकद भुगतान द्वारा परिभाषित)। यहां बताया गया है कि कैसे दो स्टैक: जनवरी 2000 से जून 2015 तक के 14½ साल की अवधि में, बैकबैक इंडेक्स और डिविडेंड अरस्तू सूचकांक सालाना 9.9% और 9 9 के साथ गले और गर्दन थे। 9 8 9 क्रमशः% दोनों एस एंड पी 500, जो केवल 4 की वार्षिक वापसी था इस अवधि के दौरान 18%।

वर्तमान बैल बाजार में, मार्च 200 9 से 10 जुलाई, 2015 तक, बैच बैक इंडेक्स का वार्षिक रिटर्न 26. 35% था, तुलना में 24. 49% डिविडेंड अरिस्टोकेट्स इंडेक्स के लिए। एसएंडपी 500 का वार्षिक रिटर्न 21. 66% इस अवधि के दौरान।

नवंबर 2007 से 16 माह की अवधि के बारे में मार्च 200 9 के पहले सप्ताह तक, जब वैश्विक इक्विटी ने रिकॉर्ड पर सबसे बड़ा भालू बाजारों में से एक का सामना किया? इस अवधि के दौरान, बैकएबैक इंडेक्स 53 पर गिर गया। 32%, जबकि डिविडेंड अरस्तू ने 43.5% की गिरावट के साथ बेहतर प्रदर्शन किया। एस एंड पी 500 ने इस अवधि के दौरान 53. 14% को घटा दिया।

• निचला रेखा बैकएक्स और लाभांश शेयरधारक रिटर्न में काफी सुधार कर सकते हैं। एसएंडपी 500 डिविडेंड अरस्तू सूचकांक (उदाहरण के लिए, प्रोशेर्स एसएंडपी 500 डिविडेंड अरिस्टोक्रैट्स ईटीएफ) और एसएंडपी 500 बैकबैक इंडेक्स (जैसे पावरशर्स बैचबैक एचीवर्स पोर्टफोलियो) को ट्रैक करने वाले कई एक्सचेंज ट्रेडेड फंड हैं। 15 जुलाई 2015 तक, 52 कंपनियों को लाभांश अरस्तू सूची में दर्शाया गया था और 101 को बैकएबैक इंडेक्स में सूचीबद्ध किया गया था, जिसमें केवल सात शेयर सामान्य थे।