स्टॉक के निवेशकों के लिए जो अच्छे बुनियादी सिद्धांतों के साथ कंपनियों का समर्थन करते हैं, एक "मजबूत" बैलेंस शीट कंपनी के स्टॉक में निवेश करने के लिए एक महत्वपूर्ण विचार है। किसी कंपनी की बैलेंस शीट की ताकत, निवेश की गुणवत्ता माप के तीन व्यापक श्रेणियों द्वारा मूल्यांकन किया जा सकता है: कार्यशील पूंजी पर्याप्तता; संपत्ति प्रदर्शन; और पूंजी संरचना इस लेख में, हम कंपनी की पूंजी संरचना की संरचना के आधार पर बैलेंस शीट ताकत का मूल्यांकन करने पर गौर करेंगे।

एक कंपनी का पूंजीकरण (बाजार पूंजीकरण के साथ भ्रमित नहीं होना) कंपनी की स्थायी या दीर्घकालिक पूंजी की संरचना का वर्णन करता है, जिसमें ऋण और इक्विटी का संयोजन होता है। इक्विटी पूंजी का एक स्वस्थ अनुपात, एक पूंजी संरचना में, ऋण पूंजी के विरोध में, वित्तीय फिटनेस का संकेत है।

स्पष्टता पूंजी संरचना संबंधित शब्दावली

ऋण-इक्विटी रिश्तों का इक्विटी हिस्सा परिभाषित करना सबसे आसान है। किसी कंपनी की पूंजी संरचना में, इक्विटी में एक कंपनी का आम और पसंदीदा स्टॉक होता है और कमाई की कमाई होती है, जो बैलेंस शीट पर शेयरधारकों के इक्विटी खाते में होती है। यह निवेश पूंजी और ऋण, आमतौर पर लंबी अवधि की विविधता में, एक कंपनी का पूंजीकरण होता है, i। ई। एक कंपनी के विकास और संबंधित संपत्ति का समर्थन करने के लिए एक स्थायी प्रकार का धन।

ऋण की चर्चा कम सीधा है निवेश साहित्य अक्सर कंपनी की देनदारी के साथ अपने देनदारियों के बराबर होती है निवेशकों को यह समझना चाहिए कि परिचालन और ऋण देनदारियों के बीच अंतर है - यह एक उत्तरार्द्ध है जो कंपनी के पूंजीकरण के ऋण घटक बनाता है - लेकिन यह कर्ज की कहानी का अंत नहीं है।

वित्तीय विश्लेषकों और निवेश अनुसंधान सेवाओं के बीच, कोई भी सार्वभौमिक समझौता नहीं है, जो कि ऋण देयता का गठन करता है। कई विश्लेषकों के लिए, किसी कंपनी के पूंजीकरण में ऋण घटक केवल एक बैलेंस शीट का दीर्घावधि कर्ज है। यह परिभाषा बहुत सरल है निवेशकों को कर्ज की एक सख्त व्याख्या के साथ रहना चाहिए जहां एक कंपनी के पूंजीकरण के ऋण घटक में निम्नलिखित शामिल होनी चाहिए: लघु अवधि के उधार (नोट देय); लंबी अवधि के ऋण का वर्तमान भाग; लंबी अवधि के ऋण; ऑपरेटिंग पट्टों की मूल राशि के दो-तिहाई (अंगूठे का नियम); और प्रतिदेय पसंदीदा स्टॉक। एक व्यापक कुल ऋण आकृति का उपयोग शेयर निवेशकों के लिए एक विवेकपूर्ण विश्लेषणात्मक उपकरण है।

यह ध्यान देने योग्य है कि दोनों अंतर्राष्ट्रीय और यू.एस. वित्तीय लेखा मानकों वाले बोर्ड नियम परिवर्तन का प्रस्ताव कर रहे हैं जो परिचालन पट्टों और पेंशन का "प्रोजेक्ट-बेनिफिट्स" का उपयोग करते हैं जैसे बैलेंस शीट देयताएं। नए प्रस्तावित नियम निश्चित रूप से निवेशकों को इन ऑफ-बैलेंस शीट दायित्वों की वास्तविक प्रकृति के लिए सावधान करते हैं, जिनके पास ऋण के सभी काम हैं।

क्या एक इष्टतम ऋण-इक्विटी रिश्ते है?

वित्तीय शब्दों में, कर्ज, दो-तलवार वाले तलवार का एक अच्छा उदाहरण है उत्तोलन (ऋण) का अत्याधिक उपयोग, एक कंपनी को विकास और विस्तार के लिए उपलब्ध वित्तीय संसाधनों की मात्रा को बढ़ाता है। धारणा यह है कि प्रबंधन उधार लेने वाले फंडों पर ब्याज व्यय में भुगतान करता है और इन फंडों की फीस पर अधिक कमा सकता है। हालांकि, इस फार्मूले के रूप में सफल होने की संभावना है, इसके लिए यह आवश्यक है कि किसी कंपनी ने अपनी विभिन्न उधार लेने की प्रतिबद्धताओं का पालन करने का एक ठोस रिकॉर्ड बनाए रखा।

एक कंपनी को अत्यधिक लीवरेज (बहुत अधिक ऋण बनाम इक्विटी) माना जाता है, इसके लेन-देनियों द्वारा प्रतिबंधित कार्रवाई की स्वतंत्रता और / या उच्च ब्याज लागत का भुगतान करने के परिणामस्वरूप इसकी लाभप्रदता हानि हो सकती है। बेशक, सबसे खराब स्थिति में प्रतिकूल आर्थिक स्थितियों की अवधि के दौरान परिचालन और ऋण देनदारियों को परेशान करना होगा। अन्त में, एक उच्च प्रतिस्पर्धी कारोबार में एक कंपनी, जो उच्च ऋण के जरिये झुकाती है, तो इसके प्रतिस्पर्धियों ने बाजार की हिस्सेदारी को और अधिक बढ़ाने के लिए अपनी समस्याओं का फायदा उठाया है।

दुर्भाग्यवश, ऋण का कोई जादू अनुपात नहीं है जो कि एक कंपनी ले सकता है। ऋण-इक्विटी का रिश्ता इसमें शामिल उद्योगों के अनुसार भिन्न होता है, एक कंपनी का व्यापार और उसके विकास के स्तर। हालांकि, क्योंकि निवेशक मजबूत बैलेंस शीट वाले कंपनियों में पैसा लगाते हैं, सामान्य ज्ञान हमें बताता है कि ये कंपनियां होनी चाहिए, आम तौर पर बोलने, कम कर्ज और उच्च इक्विटी स्तर

पूंजी अनुपात और संकेतक

सामान्य तौर पर, विश्लेषकों ने कंपनी के कैपिटल वैल्यूएशन संरचना की वित्तीय ताकत का आकलन करने के लिए तीन अनुपात का उपयोग किया है। पहले दो, तथाकथित ऋण और ऋण / इक्विटी अनुपात लोकप्रिय हैं; हालांकि, यह पूंजीकरण अनुपात है जो कंपनी की राजधानी की स्थिति का मूल्यांकन करने के लिए मुख्य अंतर्दृष्टि प्रदान करता है

ऋण अनुपात कुल संपत्तियों की कुल देयताओं की तुलना करता है जाहिर है, पूर्व में से अधिक का मतलब कम इक्विटी और, इसलिए, अधिक लीवरेज स्थिति का संकेत मिलता है इस माप के साथ समस्या यह है कि यह दायरे में बहुत अधिक है, जो कि परिणामस्वरूप, परिचालन और ऋण देनदारियों के बराबर वजन देता है। एक ही आलोचना ऋण / इक्विटी अनुपात पर लागू की जा सकती है, जो कुल शेयरधारकों की इक्विटी की कुल देनदारियों की तुलना करती है। वर्तमान और गैर-चालू परिचालन देयताएं, खासकर उत्तरार्द्ध, उन दायित्वों का प्रतिनिधित्व करती हैं जो कंपनी के साथ हमेशा के लिए होंगी। इसके अलावा, ऋण के विपरीत, परिचालन देयताओं से जुड़े मूलधन या ब्याज के कोई निश्चित भुगतान नहीं हैं।

पूंजीकरण अनुपात (कुल ऋण / कुल पूंजीकरण) इक्विटी घटक के लिए कंपनी के पूंजी संरचना (ऋण + कुल शेयरधारक इक्विटी के रूप में वर्गीकृत दायित्वों का योग) के ऋण घटक की तुलना करता है एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया गया, एक कम संख्या एक स्वस्थ इक्विटी तकिया का संकेत है, जो कि ऋण के उच्च प्रतिशत की तुलना में हमेशा अधिक वांछनीय है।

अतिरिक्त मूल्यांकन ऋण-इक्विटी विचार

कंपनियां आक्रामक अधिग्रहण मोड में अपनी बैलेंस शीट्स में खरीदी गई सद्भावना को बड़ी रैक कर सकती हैं।निवेशकों को कंपनी के पूंजीकरण के इक्विटी घटक पर इंटैबैबिल के प्रभाव के बारे में सावधान रहना होगा। अमूर्त संपत्तियों की एक सामग्रियों को इक्विटी की कटौती (या हानि) के रूप में अपनी संभावित नकारात्मक प्रभाव के लिए सावधानीपूर्वक विचार किया जाना चाहिए, जो परिणाम के रूप में, कैपिटल अनुपात को प्रतिकूल रूप से प्रभावित करेगा

वित्त पोषित ऋण एक तकनीकी शब्द है जो किसी कंपनी के दीर्घकालिक ऋण के हिस्से पर लागू होता है जो बांड और अन्य समान दीर्घकालिक, निश्चित-परिपक्वता वाले उधार के प्रकार से बना होता है। चाहे कंपनी की वित्तीय स्थिति कितनी परेशानी हो, इस दायित्व के धारक भुगतान नहीं मांग सकते जब तक कि कंपनी अपने वित्त पोषित ऋण पर ब्याज का भुगतान करती है। इसके विपरीत, बैंक ऋण आमतौर पर त्वरण खंड और / या वाचाएं हैं जो ऋणदाता को अपने ऋण को कॉल करने की अनुमति देते हैं। निवेशक के परिप्रेक्ष्य में, वित्तीय विवरणों के नोटों में ऋण नोट में दिए गए कुल ऋण के लिए वित्त पोषित ऋण का प्रतिशत अधिक, बेहतर है वित्त पोषित ऋण एक कंपनी को और अधिक लटकती कमरे देता है

आखिरकार, क्रेडिट रेटिंग्स क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा सामान्य जोखिम मूल्यांकन हैं - मूडीज, स्टैन्डर्ड एंड पुअर्स, डफ एंड फेल्प्स और फिच - एक कंपनी की ऋण की ज़िम्मेदारी, मुख्य रूप से बंधन और वाणिज्यिक पत्र पर ब्याज और ब्याज चुकाने की क्षमता। यहां फिर से, यह जानकारी फ़ुटनोटों में दिखनी चाहिए। जाहिर है, निवेशकों को निवेश के अवसरों के रूप में विचार कर रहे कंपनियों के ऋण पर उच्च गुणवत्ता वाले रैंकिंग देखने के लिए खुशी होगी - और रिवर्स से सावधान रहें।

निचला रेखा

अपनी संपत्ति के समर्थन में एक कंपनी की उचित, आनुपातिक ऋण और इक्विटी का उपयोग बैलेंस शीट ताकत का एक प्रमुख संकेतक है। एक स्वस्थ पूंजी संरचना जो ऋण के निम्न स्तर और समान उच्च स्तर की इक्विटी को दर्शाती है, निवेश की गुणवत्ता का एक बहुत ही सकारात्मक संकेत है।