अधिकांश निवेशकों का एहसास है कि कंपनी के लिए एक अच्छी प्रबंधन टीम होना महत्वपूर्ण है। समस्या यह है कि प्रबंधन का मूल्यांकन करना मुश्किल है - नौकरी के कई पहलू अमूर्त हैं यह स्पष्ट है कि निवेशक हमेशा किसी वित्तीय कंपनी के बारे में सुनिश्चित नहीं हो सकते हैं। एनरॉन, वर्ल्डकॉम और इम्क्लोन जैसे फॉलआउट ने एक कंपनी के गुणात्मक पहलुओं पर जोर देने के महत्व का प्रदर्शन किया है। प्रबंधन का मूल्यांकन करने के लिए कोई जादू सूत्र नहीं है, लेकिन ऐसे कई कारक हैं जिन पर आपको ध्यान देना चाहिए। इस लेख में हम इनमें से कुछ संकेतों पर चर्चा करेंगे।

ट्यूटोरियल: व्यवहार वित्त

प्रबंधन की नौकरी
एक मजबूत प्रबंधन किसी भी सफल कंपनी की रीढ़ है। यह कहना नहीं है कि कर्मचारी भी महत्वपूर्ण नहीं हैं, लेकिन यह प्रबंधन है जो अंततः सामरिक निर्णय लेता है। आप प्रबंधन को जहाज के कप्तान के रूप में सोच सकते हैं। जबकि शारीरिक रूप से नाव नहीं चलाते, वह अन्य लोगों को एक सुरक्षित यात्रा सुनिश्चित करने के लिए सभी कारकों की देखभाल करने का निर्देश देता है। (आगे पढ़ने के लिए, देखें सीईओ मुआवजा पर लिफ्टिंग ।)

सैद्धांतिक रूप से, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले कंपनी का प्रबंधन शेयरधारकों के लिए मूल्य बनाने के प्रभार में है। प्रबंधन को मालिकों के हित में एक कंपनी चलाने के लिए व्यापारिक चार्ज होना चाहिए। बेशक, यह विश्वास करना अवास्तविक है कि प्रबंधन केवल शेयरधारकों के बारे में सोचता है। प्रबंधक लोग भी हैं और किसी और की तरह, निजी लाभ की तलाश में हैं। प्रबंधकों के हितों को शेयरधारकों के हितों से अलग होने पर समस्याएं उत्पन्न होती हैं। इसके होने की प्रवृत्ति के पीछे सिद्धांत को एजेंसी सिद्धांत कहा जाता है यह कहता है कि जब तक कि प्रबंधन का मुआवजा किसी एक तरह से शेयरधारकों के हितों के साथ नहीं जुड़ा हो, तब तक संघर्ष हो जाएगा। यह सोचकर भोले मत बनो कि निदेशक बोर्ड हमेशा शेयरधारकों के बचाव में आ जाएगा। शेयरधारकों के लिए प्रबंधन के लिए कुछ वास्तविक कारण होना चाहिए।

शेयर की कीमत हमेशा अच्छे प्रबंधन का प्रतिबिंब नहीं है
कुछ लोग कहते हैं कि गुणात्मक कारक व्यर्थ हैं क्योंकि प्रबंधन का सही मूल्य नीचे की रेखा और शेयर की कीमत में परिलक्षित होगा। लंबे समय से इस पर कुछ सच्चाई है, लेकिन शॉर्ट रन में मजबूत प्रदर्शन अच्छे प्रबंधन की गारंटी नहीं देता है। सबसे अच्छा उदाहरण डॉटकॉम की गिरावट है कुछ समय के लिए, हर कोई इस बात के बारे में बात कर रहा था कि नए उद्यमी व्यवसाय के नियमों को कैसे परिवर्तित करने जा रहे थे। शेयर की कीमत सफलता के एक निश्चित संकेत के रूप में समझा गया था हालांकि, बाजार अल्पावधि में अजीब व्यवहार करता है। अकेले मजबूत स्टॉक प्रदर्शन का मतलब यह नहीं है कि आप मान सकते हैं कि प्रबंधन उच्च गुणवत्ता का है।

कार्यकाल की अवधि
एक अच्छा सूचक यह है कि सीईओ और शीर्ष प्रबंधन कंपनी की सेवा कितनी देर तक कर रहे हैं।एक महान उदाहरण जनरल इलेक्ट्रिक जिसका पूर्व सीईओ जैक वेल्च, सेवानिवृत्त होने के करीब 20 साल पहले कंपनी के साथ था। बहुत-से लोग उसे सभी समय के सर्वश्रेष्ठ प्रबंधकों में से एक के रूप में कहते हैं।

वॉरेन बफेट ने बर्कशायर हैथवे के प्रबंधन प्रतिधारण के शानदार रिकॉर्ड के बारे में भी बात की है बफेट के निवेश के मानदंडों में से एक दीर्घकालिक के लिए अपनी कंपनियों के साथ मिलकर ठोस स्थिर प्रबंधन की तलाश करना है। ( शीर्ष सीईओ से प्रबंधन रणनीतियों में अधिक जानें।)

रणनीति और लक्ष्य
अपने आप से पूछें, कंपनी के लिए प्रबंधन किस तरह का लक्ष्य रखता है? क्या कंपनी का मिशन विवरण है? मिशन स्टेटमेंट कितना छोटा है? एक अच्छा मिशन वक्तव्य प्रबंधन, कर्मचारियों, शेयरधारकों और यहां तक ​​कि साझेदारों के लिए भी लक्ष्य बनाता है। यह एक बुरा संकेत है जब कंपनियां नवीनतम विवरण शब्द और कॉर्पोरेट शब्दजाल के साथ अपने मिशन वक्तव्य का पालन करती हैं

अंदरूनी सूत्र ख़रीदना और स्टॉक बैकएक्स यदि अंदरूनी सूत्र अपनी कंपनियों में शेयर खरीद रहे हैं, तो यह आम तौर पर होता है क्योंकि वे कुछ जानते हैं जो सामान्य निवेशक नहीं करते हैं। शेयर खरीदने के अंदरूनी सूत्र नियमित रूप से निवेशकों को दिखाते हैं कि प्रबंधकों को उनके पैसे देने के लिए तैयार हैं जहां उनके मुंह हैं। यहां कुंजी ध्यान देना है कि प्रबंधन कितना समय के शेयर रखता है। एक त्वरित पैसा बनाने के लिए शेयरों को फ्लिप करना एक बात है; लंबी अवधि के लिए निवेश एक और है
साझा बैकबैक के लिए भी यही कहा जा सकता है। अगर आप किसी कंपनी के बैकबैक के बारे में प्रबंधन से पूछते हैं, तो यह आपको बताएगा कि एक बायबैक कंपनी के संसाधनों का तार्किक उपयोग है। सब के बाद, एक फर्म प्रबंधन का लक्ष्य शेयरधारकों के लिए वापसी को अधिकतम करने के लिए है अगर शेयरधारक का मूल्य सही मायने में कम है तो बायबैक शेयरधारक का मूल्य बढ़ा देता है।

मुआवजा उच्च स्तरीय अधिकारी प्रति वर्ष छह या सात आंकड़े खींचते हैं, और ठीक ही तो। अच्छा प्रबंधन शेयरधारक मूल्य बढ़कर स्वयं के लिए समय और समय का भुगतान करता है। लेकिन यह जानने के लिए कि मुआवजे का स्तर बहुत अधिक है, यह तय करना मुश्किल है।

एक बात पर विचार करना है कि विभिन्न उद्योगों में प्रबंधन अलग-अलग रकम लेते हैं उदाहरण के लिए, बैंकिंग उद्योग में सीईओ प्रति वर्ष 20 मिलियन डॉलर से अधिक लेते हैं, जबकि खुदरा या खाद्य सेवा कंपनी के सीईओ केवल 1 मिलियन डॉलर कमा सकते हैं। एक सामान्य नियम के रूप में आप यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि समान उद्योगों में सीईओ समान मुआवज़ हैं (
कॉपोर्रेशनों को किससे चाहिए? )

अधिक जानकारी में आपको संदेहास्पद होना चाहिए यदि कोई कंपनी कंपनी को ग्रस्त होने पर अश्लील तरीके से पैसा बनाता है। यदि कोई प्रबंधक सचमुच लंबे समय में शेयरधारकों की परवाह करता है, तो क्या यह प्रबंधक कठिन समय के दौरान उसे बहुत अधिक पैसा दे सकता है? यह सब एजेंसी की समस्या के लिए नीचे आता है यदि कोई सीईओ लाखों डॉलर बना रहा है, जब कंपनी दिवालिया हो रही है, तो उसे क्या अच्छा काम करना है? स्टॉक विकल्पों का उल्लेख किए बिना आप मुआवजे के बारे में बात नहीं कर सकते कुछ साल पहले, यह सुनिश्चित करने के लिए समाधान के रूप में कई प्रशंसनीय विकल्प हैं कि प्रबंधन शेयरधारक मूल्य बढ़ाता है। सिद्धांत अच्छा लगता है, लेकिन वास्तविकता में भी काम नहीं करता हैयह सच है कि विकल्प मुआवजे के प्रदर्शन को टालते हैं, लेकिन जरूरी नहीं कि दीर्घकालिक निवेशकों के लाभ के लिए। कई अधिकारियों ने शेयर कीमत को बढ़ाने के लिए जो कुछ भी किया, वही कर लिया, ताकि वे त्वरित विकल्प बनाने के लिए अपने विकल्पों का इस्तेमाल कर सकें। निवेशकों ने तब महसूस किया कि किताबें पकाई गई थीं, इसलिए शेयरों की कीमतों में गिरावट आई जबकि प्रबंधन ने लाखों लोगों के साथ किया। इसके अलावा, स्टॉक विकल्प मुक्त नहीं हैं, इसलिए पैसे कहीं से आना है, आम तौर पर मौजूदा शेयरधारक के स्टॉक का कमजोर पड़ना। स्टॉक के स्वामित्व के साथ, यह देखना है कि क्या प्रबंधन अमीरों के लिए विकल्प के रूप में विकल्प का उपयोग कर रहा है या अगर यह वास्तव में लंबे समय से अधिक मूल्य से बंधा हुआ है। आप कभी-कभी वित्तीय विवरणों के नोटों में इसे ढूंढ सकते हैं। (इस पर अधिक जानकारी के लिए,

फुटनोट्स: फ़िन प्रिंट

पढ़ना प्रारंभ करें।)

यदि नहीं, तो फॉर्म 14 ए के लिए एडगर डेटाबेस में एक नज़र डालें। 14 ए अन्य प्रबंधकों के बारे में पृष्ठभूमि जानकारी, उनके मुआवजे (विकल्प अनुदान सहित) और अंदर के स्वामित्व में सूचीबद्ध होगी। नीचे की रेखा कंपनी के प्रबंधन का मूल्यांकन करने के लिए कोई भी टेम्पलेट नहीं है, लेकिन हमें उम्मीद है कि इस लेख में हमने जिन मुद्दों पर चर्चा की है, वे आपको एक कंपनी का विश्लेषण करने के लिए कुछ सुझाव देंगे।

वित्तीय परिणामों को देखते हुए प्रत्येक तिमाही महत्वपूर्ण है, लेकिन यह पूरी कहानी नहीं बताती है। उन लोगों की जांच करने में कुछ समय व्यतीत करें, जो संख्याओं के साथ उन वित्तीय स्टेटमेंट को भरते हैं।