क्या आपने कभी सोचा है कि किस कारकों के शेयरों की कीमत पर असर पड़ता है? स्टॉक की कीमतें बाजार में निर्धारित होती हैं, जहां विक्रेता आपूर्ति खरीदार की मांग को पूरा करता है। लेकिन दुर्भाग्य से, कोई स्पष्ट समीकरण नहीं है जो हमें बताता है कि शेयर की कीमत किस तरह व्यवहार करेगी उस ने कहा, हमें कुछ ताकतों को पता है जो एक शेयर ऊपर या नीचे चलते हैं। ये बलों तीन श्रेणियों में आती हैं: मौलिक कारक, तकनीकी कारक और बाजार भावना।

मौलिक कारक

एक कुशल बाजार में, स्टॉक की कीमत मुख्य रूप से मूल सिद्धांतों द्वारा निर्धारित की जाएगी, जो बुनियादी स्तर पर दो चीजों के संयोजन को दर्शाती है: 1) एक आय का आधार (आय प्रति शेयर (ईपीएस), उदाहरण के लिए) और 2) मूल्यांकन मूल्य (उदाहरण के लिए पी / ई अनुपात)

आम शेयर के मालिक के पास कमाई पर दावा है, और प्रति शेयर आय (ईपीएस) मालिक या उसके निवेश पर वापसी है जब आप एक स्टॉक खरीदते हैं, तो आप कमाई की एक पूरी भविष्य की धारा का एक आनुपातिक हिस्सा खरीद रहे हैं। यह वैल्यूएशन मल्टीपल का कारण है: यह वह कीमत है जो आप भविष्य की आय के लिए भुगतान करने के लिए तैयार हैं।

इन कमाई का हिस्सा लाभांश के रूप में वितरित किया जा सकता है, जबकि बाकी को कंपनी द्वारा पुन: निवेश के लिए रखा जाएगा (आपकी ओर से) हम भविष्य की कमाई की धारा के बारे में सोच सकते हैं कि मौजूदा आय की कमाई और इस आय आधार में उम्मीद की वृद्धि दोनों के एक फ़ंक्शन के रूप में।

आरेख में दिखाए गए अनुसार, मूल्यांकन बहु (पी / ई), या ईपीएस के कुछ कई के रूप में स्टॉक की कीमत, अनुमानित भविष्य की आय स्ट्रीम के रियायती वर्तमान मूल्य का प्रतिनिधित्व करने का एक तरीका है। (वर्तमान मूल्य के बारे में जानने के लिए, समय के मान को समझना देखें।)

कॉपीराइट © 2017 निवेशकिया कॉम

कमाई के आधार के बारे में

हालांकि हम कमाई के आधार की अवधारणा को स्पष्ट करने के लिए ईपीएस, एक लेखांकन उपाय का उपयोग कर रहे हैं, फिर भी कमाई की शक्ति के अन्य उपाय हैं। कई लोगों का तर्क है कि नकदी प्रवाह आधारित उपायों श्रेष्ठ हैं। उदाहरण के लिए, प्रति साझा मुक्त नकदी प्रवाह का प्रयोग एक आय के अतिरिक्त उपाय के रूप में किया जाता है।

जिस तरह से कमाई की शक्ति को मापा जाता है, वह भी उस कंपनी के प्रकार पर निर्भर हो सकता है जिसका विश्लेषण किया जा रहा है। कई उद्योगों के अपने स्वयं के अनुरूप मीट्रिक हैं उदाहरण के लिए रीयल इस्टेट इनवेस्टमेंट ट्रस्ट्स (आरईआईटी), परिचालन से निधि (एफएफओ) नामक एक विशेष आय का इस्तेमाल करते हैं। अपेक्षाकृत परिपक्व कंपनियों को अक्सर प्रति शेयर लाभांश द्वारा मापा जाता है, जो दर्शाता है कि शेयरधारक वास्तव में क्या प्राप्त करता है।

वैल्यूएशन मल्टीपल के बारे में

वैल्यूएशन मल्टीपल भविष्य के बारे में उम्मीदों को व्यक्त करता है। जैसा कि हमने पहले ही समझाया है, यह मूल रूप से भविष्य की कमाई धारा के रियायती मूल्य पर आधारित है। इसलिए, यहां दो प्रमुख कारक हैं 1) आय आधार में अपेक्षित वृद्धि, और 2) छूट दर, जिसका इस्तेमाल भविष्य की आय के भविष्य के मूल्य की गणना करने के लिए किया जाता है।एक उच्च वृद्धि दर शेयर को अधिक से अधिक प्राप्त कर लेगा, लेकिन उच्च छूट की दर एक कम बहु के बराबर होगी।

क्या छूट दर निर्धारित करता है? सबसे पहले, यह कथित जोखिम का एक कार्य है। एक जोखिम भरा शेयर एक उच्च छूट दर कमाता है, जो बदले में एक कम बहु प्राप्त करता है। दूसरा, यह मुद्रास्फीति (या ब्याज दर, यकीनन) का एक कार्य है उच्च मुद्रास्फीति एक उच्च छूट दर प्राप्त करती है, जो कम गुण कमाती है (जिसका अर्थ है कि भविष्य की आय कम मुद्रास्फीति के वातावरण में कम है)।

सारांश में, प्रमुख मूलभूत कारक हैं:

• आय का स्तर (ईपीएस के रूप में, शेयर प्रति नकद प्रवाह, प्रति शेयर लाभांश)
• आय आधार में उम्मीद की वृद्धि <99 9 > छूट दर, जो खुद मुद्रास्फीति का एक कार्यवाहक है
• स्टॉक का कथित जोखिम
• तकनीकी कारक

यदि मौलिक कारक स्टॉक की कीमतों को निर्धारित करते हैं तो चीजें आसान हो जाएंगी! तकनीकी कारक बाहरी स्थितियों का मिश्रण है जो एक कंपनी के स्टॉक की आपूर्ति और मांग को बदलते हैं। इनमें से कुछ अप्रत्यक्ष रूप से बुनियादी बातों को प्रभावित करते हैं। (उदाहरण के लिए, आर्थिक विकास परोक्ष रूप से आय वृद्धि में योगदान देता है।) तकनीकी कारकों में निम्न शामिल हैं:

मुद्रास्फ़ीति

• - हमने मूल्यांकन को बहुमूल्य में एक मुद्रा के रूप में मुद्रास्फीति का उल्लेख किया है, लेकिन मुद्रास्फीति तकनीकी दृष्टि से एक बड़ा ड्राइवर है । ऐतिहासिक रूप से, कम मुद्रास्फीति का मूल्य निर्धारण के साथ एक मजबूत विरोधाभास सहसंबंध होता है (कम मुद्रास्फीति उच्च गुणकों को उच्च स्तर पर चलाती है और उच्च मुद्रास्फीति कम गुणकों को ड्राइव करती है)। दूसरी ओर, अपस्फीति शेयरों के लिए आम तौर पर खराब होती है क्योंकि यह कंपनियों के लिए मूल्य निर्धारण शक्ति में हानि का प्रतीक है। (अधिक जानने के लिए, सभी मुद्रास्फीति पढ़ें।) बाजार और सहकर्मियों की आर्थिक ताकत
• - कंपनी के शेयर बाज़ार के साथ और उनके क्षेत्र या उद्योग के साथियों को ट्रैक करते हैं। कुछ प्रमुख निवेश कंपनियों का तर्क है कि कंपनी के व्यक्तिगत प्रदर्शन के विरोध में समग्र बाजार और क्षेत्र के आंदोलनों के संयोजन- स्टॉक के आंदोलन के अधिकांश भाग को निर्धारित करता है (अनुसंधान का उल्लेख किया गया है कि आर्थिक / बाज़ार कारक 90% के लिए खाते हैं!) उदाहरण के लिए, एक खुदरा शेयर के लिए एक अचानक नकारात्मक दृष्टिकोण अक्सर अन्य खुदरा शेयरों को "एसोसिएशन द्वारा अपराध" के रूप में प्रभावित करता है, पूरे क्षेत्र की मांग को कम कर देता है। सबस्टिटमेंट्स
• - कंपनियां वैश्विक स्तर पर अन्य परिसंपत्ति वर्गों के साथ निवेश डॉलर के लिए प्रतिस्पर्धा करती हैं इनमें कॉरपोरेट बॉन्ड, सरकारी बॉन्ड, कमोडिटीज, रियल एस्टेट और विदेशी इक्विटी शामिल हैं। यू एस इक्विटी और उनके विकल्प के लिए मांग के बीच का संबंध आंकड़ा करना मुश्किल है, लेकिन यह एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। आकस्मिक लेनदेन
• - घटनात्मक लेन-देन स्टॉक की खरीद या बिक्री है जो स्टॉक के आंतरिक मूल्य में विश्वास के अलावा कुछ और से प्रेरित है। ये लेनदेन कार्यकारी अंदरूनी लेनदेन शामिल हैं, जिन्हें अक्सर पोर्टफोलियो उद्देश्यों द्वारा निर्धारित या संचालित किया जाता है। एक अन्य उदाहरण एक संस्था है जो किसी अन्य निवेश को बचाने के लिए एक शेयर खरीद रहा है या उसे छोटा कर रहा है। यद्यपि इन लेन-देन से स्टॉक के लिए आधिकारिक "वोट कास्ट" का प्रतिनिधित्व नहीं किया जा सकता है, लेकिन वे आपूर्ति और मांग को प्रभावित करते हैं और इसलिए कीमत को स्थानांतरित कर सकते हैं। जनसांख्यिकी
• - निवेशकों के जनसांख्यिकी के बारे में कुछ महत्वपूर्ण शोध किया गया है उनमें से ज्यादातर इन दो गतिशीलता से संबंधित हैं: 1) मध्यम आयु वर्ग के निवेशक, जो शेयर बाजार में निवेश करने वाले चोटीदार हैं, और 2) पुराने निवेशक जो सेवानिवृत्ति की मांग को पूरा करने के लिए बाजार से बाहर निकलते हैं। परिकल्पना यह है कि निवेश करने वाली आबादी के बीच मध्यम-वयोवृद्ध निवेशकों का अनुपात अधिक है, इक्विटी की अधिक मांग और मूल्यांकन गुणों में अधिकतर। (इस पर अधिक जानकारी के लिए, जनसांख्यिकीय रुझान और निवेश के लिए इम्प्लिकेशंस देखें।) रुझानएं
• - अक्सर स्टॉक एक अल्पकालिक प्रवृत्ति के अनुसार चलता है एक तरफ, जो शेयर बढ़ रहा है वह गति को प्राप्त कर सकता है, जैसा कि "सफलता की नस्लों की सफलता" और लोकप्रियता स्टॉक को अधिक उछाल देती है। दूसरी तरफ, एक शेयर कभी-कभी प्रवृत्ति में विपरीत तरीके से व्यवहार करता है और जो कि मतलब को वापस लाने के लिए कहा जाता है। दुर्भाग्य से, क्योंकि प्रवृत्तियों दोनों तरीकों से कट जाती हैं और आंखों में अधिक स्पष्ट हैं, यह जानते हुए कि स्टॉक "ट्रेंडी" भविष्य की भविष्यवाणी करने में हमारी मदद नहीं करते हैं। (नोट: प्रवृत्तियों को बाजार की भावना के तहत भी वर्गीकृत किया जा सकता है।) (अधिक अंतर्दृष्टि के लिए, लघु, मध्यवर्ती- और लंबी अवधि के रुझानों की जांच करें।) तरलता
• - तरलता एक महत्वपूर्ण और कभी-कभी अंतर्निहित कारक है । यह दर्शाता है कि किसी विशिष्ट स्टॉक के निवेशक के हित और ध्यान कितना है। वाल-मार्ट का स्टॉक अत्यधिक तरल है और इसलिए सामग्री संबंधी समाचारों के लिए अत्यधिक उत्तरदायी है; औसत छोटी कैप कंपनी कम है इसलिए ट्रेडिंग वॉल्यूम न केवल तरलता के लिए एक प्रॉक्सी है, बल्कि यह कॉर्पोरेट कम्युनिकेशंस का एक कार्य भी है (अर्थात, जिस कंपनी को निवेशक समुदाय से ध्यान मिल रहा है)। बड़े-कैप शेयरों में उच्च तरलता है: वे अच्छी तरह से पालन कर रहे हैं और भारी लेनदेन करते हैं। कई स्मॉल कैप शेयर लगभग स्थायी "तरलता छूट" से ग्रस्त हैं क्योंकि वे केवल निवेशकों के रडार स्क्रीन पर नहीं हैं। (अधिक जानने के लिए, डायविंग इन फाइनेंशियल लिक्विडिटी पढ़िए।) [ये सात तकनीकी कारक कई अलग-अलग तकनीकी कारकों की सतह को खरोंच कर रहे हैं जो बाजार पर असर डाल सकते हैं। इन्वेंटोपैडिया के तकनीकी विश्लेषण पाठ्यक्रम में व्यापारियों को तकनीकी विश्लेषण की गहन समीक्षा के साथ प्रदान करता है और यह कैसे बेहतर ढंग से समझने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है कि बाजार किस तरह से चलता है।]

बाजार की भावना

मार्केट भावना का मनोविज्ञान बाजार सहभागियों, व्यक्तिगत और सामूहिक रूप से। यह शायद सबसे अधिक निराश श्रेणी है क्योंकि हम जानते हैं कि यह गंभीर रूप से संबंधित है, लेकिन हम इसे केवल समझने लगे हैं। बाजार भावना अक्सर व्यक्तिपरक, पक्षपाती और हठी है। उदाहरण के लिए, आप स्टॉक के भविष्य के विकास की संभावनाओं के बारे में एक ठोस निर्णय कर सकते हैं, और भविष्य में आपके अनुमानों की भी पुष्टि हो सकती है, लेकिन इस बीच में बाजार अचंभित रूप से समाचार के एक हिस्से पर ध्यान दे सकता है जो स्टॉक को कृत्रिम रूप से उच्च या निम्न रखता है। और आप कभी-कभी उम्मीद में लंबे समय तक प्रतीक्षा कर सकते हैं कि अन्य निवेशक बुनियादी बातों को ध्यान देंगे (संबंधित पढ़ने के लिए, इन्वेस्टर इंटेलिजेंस सेंटिटि इंडेक्स देखें।)

व्यवहार वित्त के अपेक्षाकृत नए क्षेत्र द्वारा मार्केट भावना का पता लगाया जा रहा है यह धारणा के साथ शुरू होता है कि बाजार अधिक समय तक कुशल नहीं होते, और इस अक्षमता को मनोविज्ञान और अन्य सामाजिक विज्ञानों द्वारा समझाया जा सकता है। अर्थशास्त्र में 2002 नोबेल मेमोरियल पुरस्कार जीतने वाले एक मनोचिकित्सक डैनियल कन्नमन ने ऐसा करने के लिए सामाजिक विज्ञान को लागू करने का विचार पूरी तरह वैध हुआ था - ऐसा करने के लिए वे पहले मनोचिकित्सक थे। व्यवहार वित्त में कई विचारों को अवलोकनत्मक संदेह की पुष्टि होती है: निवेशक उन आंकड़ों पर अधिक जोर देते हैं जो आसानी से मन में आते हैं; कि कई निवेशकों के बराबर लाभ के लिए खुशी की तुलना में नुकसान को अधिक दर्द के साथ प्रतिक्रिया; और वह निवेशक किसी गलती में जारी रहती हैं।

कुछ निवेशक दावा करते हैं कि वे व्यवहारिक वित्त के सिद्धांत पर भरोसा करने में समर्थ होंगे। बहुमत के लिए, हालांकि, क्षेत्र "कैच-ऑल" श्रेणी के रूप में सेवा करने के लिए पर्याप्त नया है, जहां हम सब कुछ समझा नहीं सकते हैं जमा किया गया है।

नीचे की रेखा

विभिन्न प्रकार के निवेशक विभिन्न कारकों पर निर्भर करते हैं लघु अवधि के निवेशकों और व्यापारियों को शामिल करने और तकनीकी कारकों को प्राथमिकता भी दे सकते हैं। दीर्घकालिक निवेशकों ने प्राथमिकताओं को प्राथमिकता दी है और यह पहचानते हैं कि तकनीकी कारक एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। निवेशकों, जो मूल सिद्धांतों में दृढ़ता से विश्वास करते हैं, उन्हें निम्नलिखित लोकप्रिय तर्कों के साथ तकनीकी बलों के साथ सामंजस्य कर सकते हैं: तकनीकी कारक और बाजार भावना अक्सर शॉर्ट रन में डूब जाती है, लेकिन मूल सिद्धांतों को लंबे समय तक चलने में स्टॉक की कीमत निर्धारित की जाएगी। इस बीच, हम व्यवहारिक वित्त के क्षेत्र में और अधिक रोमांचक घटनाओं की उम्मीद कर सकते हैं क्योंकि पारंपरिक वित्तीय सिद्धांत बाजार में होने वाली हर चीज की व्याख्या नहीं कर सकते।