मॉर्गन स्टेनली रविवार द्वारा प्रकाशित एक रिपोर्ट में भविष्यवाणी की गई है कि यू.एस., जापान, यूसुज़ोन और ब्रिटेन में संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए 2016 का "बुल का साल" हो सकता है। लेखकों - मैथ्यू हॉर्नबैच, एंटोन हेज़ और कोइची सुगिसकी - बताते हैं कि इन बाजारों में सरकारी बॉन्ड निवेशकों के लिए पहले से ही अच्छा साल रहा है, और वे अपेक्षा करते हैं कि उपज नीचे गिर जाएंगे, कीमतों को बढ़ाएंगे (बांड की कीमतें पैदावार के बदले बढ़ जाती हैं)। वे अगले छह महीनों के लिए लंबी अवधि के बॉन्ड में निवेश का सुझाव देते हैं।

वे इस साल विकसित देशों में धीमे विकास के अनुमानों पर अपने मूल्यांकन का आधार रखते हैं, 2015 के पीछे विकास दर कम हो रही है और आम सहमति की अपेक्षाओं के नीचे आने वाली मुद्रास्फीति का अनुमान है। वे अनुमान लगाते हैं कि 2017 की पहली तिमाही के अंत तक मौजूदा स्तर के करीब आने से पहले तीसरी तिमाही में उत्पादन में कमी आती है, 10 साल की ट्रेजरी की पैदावार लगभग अपरिवर्तित होती जा रही है, जर्मन 10 साल की बंड की पैदावार थोड़ा और बढ़ रही है, और 10 साल जापानी सरकारी बांड (जेजीबी) की पैदावार हाजिर पैदावार की तुलना में थोड़ा कम हो रही है।

"मांगों की मांग"

लेखकों का कहना है कि यू.एस. और यूके में पैदावार "अमीरता के अलिखित स्तरों" पर हैं, जबकि जापान और जर्मनी में वे अपने सबसे अमीर स्तर के करीब हैं। वे कहते हैं कि "10 साल का संप्रभु ऋण काफी कुछ वर्षों के लिए अमीर, या सस्ता रह सकता है। और फिर भी, यह मामला हो सकता है कि बाजार के लिए उचित मूल्य के अनुमान के चलते बाजार के विपरीत उचित मूल्य । " वे केंद्रीय बैंक मात्रात्मक सहजता (क्यूई), नकारात्मक ब्याज दर नीति और ऊर्जा की कीमतों में गिरावट की पहचान करते हैं क्योंकि इस स्थिति के कारण होते हैं।

यू। एस: एक दर में वृद्धि

जहां पहले मॉर्गन स्टेनली के अर्थशास्त्रीों ने 2016 में फेडरल रिजर्व से तीन दर बढ़ने की उम्मीद की थी, वे अब दिसंबर में सिर्फ एक ही अनुमान लगाते हैं। वे 2. 0% या उससे कम 2017 तक वास्तविक जीडीपी वृद्धि देखते हैं। उनके वर्तमान अनुमान 1. 2016 के लिए 7% और 1.7% की वृद्धि 2017 में 2. की तुलना में 2015 में 4% की तुलना में है। वे उम्मीद करते हैं कि कोर पीसीई मुद्रास्फीति 1. चौथी तिमाही में 4% साल-दर-साल, फेड के प्रक्षेपण की शर्मीली 1. 6%।

रिपोर्ट में यह अनुमान लगाया गया है कि 10-वर्षीय ट्रेजरी की पैदावार तीसरे तिमाही के अंत तक 1. 45% की चक्रीय कम होती है और 2 साल की पैदावार 0. 0% तक गिरती है। आईशर्स 7-10 वर्ष ट्रेजरी बॉन्ड ईटीएफ (आईईएफ आईईएफआईआईएस 7-10 टीआरएस बीडी 106. 50 + 0। 12% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ) यूएस में निवेश के एक अप्रत्यक्ष माध्यम प्रदान करता है। राजकीय ऋण।

यूके: "बेस केस" नहीं ब्रेक्सिट लेखकों ने ब्रिटेन के जून के जनमत संग्रह के बाद यूरोपीय संघ के "द्विआधारी जोखिम" को नोट किया है, जिससे दर दृष्टिकोण "अनिश्चित" बना देता है। वे कहते हैं कि उनका "आधार मामला" ब्रिटेन के लिए है जो ईयू में शेष है, इस मामले में वे उम्मीद करते हैं कि यू के साथ लाइन में व्यापार करने के लिए गिल्ट्स।एस कोषागार वर्ष के अंत तक, जब वे कहते हैं कि फेडरल रिजर्व की दर में वृद्धि के लिए उम्मीदें गिल्ट्स को कमजोर कर देगा

जापान: अधिक कटौती

लेखक जापान की पहले से ही नकारात्मक ब्याज दरों में 0. 2% या उससे अधिक की कटौती की उम्मीद करते हैं। वे निचले स्तर के खतरे को कहते हैं, क्योंकि वे उम्मीद नहीं करते हैं कि वे 2017 में केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य तक पहुंचने की उम्मीद कर रहे हैं। वे 10 साल की पैदावार को -0 तक गिरने देखते हैं। 2017 की पहली तिमाही में 2% और 30 साल के बॉन्ड के लिए अधिक मांग की उम्मीद है क्योंकि निवेशकों ने नकारात्मक दर पर जोखिम उठाया है। 30 साल के बॉन्ड पर यील्ड की इसी अवधि में 0. 4% की गिरावट होने की उम्मीद है।

यूरोजोन: आगे की सुगमता रिपोर्ट कहती है कि यूरोस्कोन बॉन्ड अन्य विकसित बाजारों में उन लोगों के साथ व्यापार करेंगे, लेकिन यूरोपीय सेंट्रल बैंक के क्यूई कार्यक्रम के कारण कम अस्थिरता के साथ। लेखकों को 2-वर्ष की दर -0 के मौजूदा स्तरों के करीब रहना पड़ता है 5% से -0 6% और कहते हैं कि वे "अगले 12 महीनों में राजनीतिक जोखिम और थोड़ा कमजोर वृद्धि के बारे में चिंतित हैं।"

नीचे की रेखा

मॉर्गन स्टेनली के शोधकर्ताओं ने 2016 में इसके बारे में अधिक जानकारी दी: धीमी गति से विकास, कम मुद्रास्फीति, केंद्रीय बैंक उत्तेजना और नकारात्मक दर इसका अपवाद यू.एस. है, जहां फेडरल रिजर्व को दिसंबर में दरों में वृद्धि की उम्मीद है, हालांकि विकास और मुद्रास्फीति निराशा की भविष्यवाणी कर रहे हैं। बॉन्ड का नतीजा एक "बैल साल" होगा, जो विकसित देशों में 10 साल की पैदावार के साथ तीसरे तिमाही में चक्रीय चढ़ाव से गिरता है, जो कि निम्न आधे से अधिक उबरने से पहले होता है।