कंपनियां जो बाहर निकलना चाहते हैं और जनता को अपने शेयरों की बिक्री करना शुरू करना चाहते हैं, उनके आरंभिक शेयर की कीमतों को स्थिर करने के तरीके हैं इन तरीकों में से एक ग्रीनहाउ विकल्प नामक एक कानूनी तंत्र के माध्यम से है एक ग्रीनशो एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के हामीदारी समझौते में समाहित एक खंड है जो अंडर रायटर को पेशकश मूल्य पर अतिरिक्त 15% कंपनी के शेयरों को खरीदने की अनुमति देता है। निवेश बैंक और ब्रोकरेज एजेंसियों (अंडर-रायटर) जो कि ग्रीनशो प्रक्रिया में भाग लेते हैं, इस विकल्प का उपयोग करने की क्षमता रखते हैं, यदि शेयरों की सार्वजनिक मांग अपेक्षाओं से अधिक है और पेशकश की कीमत के ऊपर स्टॉक ट्रेड करती है। (आईपीओ के स्वामित्व के बारे में और अधिक पढ़ें आईपीओ लॉक-अप स्टॉप इनसइडर बेकिंग ।)

ग्रीनशो की उत्पत्ति
शब्द "ग्रीनशो" 1 9 1 9 में स्थापित ग्रीन शू मैन्युफैक्चरिंग कंपनी (अब स्ट्राइड राइट कॉरपोरेशन कहलाता है) से आया था। यह ग्रीनशो को लागू करने वाली पहली कंपनी थी उनके अंडरराइटिंग समझौते में खंड।

कंपनी प्रॉस्पेक्टस में, ग्रीनशो के लिए कानूनी शब्द "ओवर-ऑलॉटमेंट ऑप्शन" है, क्योंकि मूल रूप से प्रस्तावित शेयरों के अलावा अंडरराइटर्स के लिए शेयरों को अलग रखा गया है। प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा हाइलाइटर के लिए प्रस्तावित मूल्य के निर्धारण के बाद एक नए मुद्दे की कीमत को कानूनी तौर पर स्थिर करने के लिए इस प्रकार का विकल्प ही एकमात्र साधन है। आईपीओ के लिए धन उगाहने की प्रक्रिया की दक्षता और प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाने के लिए एसईसी ने इस विकल्प की शुरुआत की। (एसईसी निवेशकों की सुरक्षा कैसे करता है इस बारे में और पढ़ें: सिक्योरिटीज मार्केट पॉलिसिंग: एसईसी का एक अवलोकन। )

मूल्य स्थिरीकरण

यह कैसे एक ग्रीनशॉ विकल्प काम करता है:
हामीदार एक संपर्क (एक डीलर की तरह) के रूप में काम करता है, जो उनके क्लाइंट द्वारा प्रस्तुत किए गए शेयरों के लिए खरीदार खोजता है।

• शेयरों की कीमत विक्रेताओं (कंपनी के मालिकों और निदेशकों) और खरीदारों (अंडरराइटर्स और ग्राहकों) द्वारा निर्धारित की जाती है।
• जब कीमत तय हो जाती है, शेयर सार्वजनिक रूप से व्यापार करने के लिए तैयार होते हैं। अंडरराइटर को यह सुनिश्चित करना होगा कि ये शेयर भेंट की कीमत से नीचे नहीं हैं।
• यदि हामीदार ने पाया कि भेंट की कीमत के नीचे शेयरों की ट्रेडिंग की संभावना है, तो वे ग्रीनशॉ विकल्प का प्रयोग कर सकते हैं।
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कीमत नियंत्रण में रखने के लिए, कंपनी द्वारा शुरू में पेश किए जाने की तुलना में अंडरराइटर्स द्वारा 15% अधिक शेयरों की बिक्री या शॉर्ट्स प्रदान की जाती है। (प्रतिभूति मूल्यांकन में एक अंडरराइटर की भूमिका पर अधिक जानकारी के लिए,

ब्रोकरेज फ़ंक्शंस: हामीदारी और एजेंसी भूमिकाएं पढ़ें।) उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी सार्वजनिक तौर पर 1 मिलियन शेयरों को बेचने का निर्णय करती है, तो अंडरराइटर्स (या "स्टेबलाइजर्स") अपने ग्रीनहाउ विकल्प का प्रयोग कर सकते हैं और 1 बेच सकते हैं। 15 मिलियन शेयर। जब शेयरों की कीमत और सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जा सकता है तो अंडरराइटर्स शेयरों का 15% वापस खरीद सकते हैं।यह अंडरराइटर्स को प्रारंभिक सार्वजनिक मांग के अनुसार शेयरों की आपूर्ति को बढ़ाने या घटाने के कारण शेयरों की कीमतों में स्थिर रहने के लिए सक्षम बनाता है। (

बिड के पूछने की मूल बातें - फैलाव फैलाना में अधिक पढ़ें।) यदि शेयरों का बाजार मूल्य मूल रूप से व्यापार से पहले की पेशकश की पेशकश की कीमत से अधिक है, तो अंडरराइटर्स बिना शेयरों को वापस नहीं खरीद सके नुकसान उठाना यह वह जगह है जहां ग्रीनहाउ विकल्प उपयोगी होता है: यह अंडर रायटर को पेशकश मूल्य पर शेयरों को वापस खरीदने की अनुमति देता है, इस प्रकार नुकसान से उन्हें बचाता है।

अगर किसी सार्वजनिक पेशकश कंपनी की पेशकश की कीमत के नीचे कारोबार करती है, इसे "ब्रेक इश्यू" कहा जाता है इससे धारणा है कि स्टॉक की पेशकश की जा रही अविश्वसनीय हो सकती है, जो निवेशकों को या तो उन शेयरों को बेचने के लिए मजबूर कर सकती है जो पहले से ही खरीदे जा चुके हैं या अधिक खरीदने से बचना चाहते हैं। इस मामले में शेयर की कीमतों को स्थिर करने के लिए, अंडरराइटर्स अपने विकल्प का इस्तेमाल करते हैं और पेशकश मूल्य पर शेयर वापस खरीदते हैं और शेयर को ऋणदाता (जारीकर्ता) को वापस करते हैं।

पूर्ण, आंशिक और रिवर्स ग्रीनशो शेयरधारकों की संख्या, जो वापस आ जाता है, निर्धारित करता है कि क्या वे आंशिक ग्रीनशो या पूर्ण ग्रीनशो का प्रयोग करेंगे। एक आंशिक ग्रीनशॉ तब होता है जब अंडरराइटर्स शेयरों की कीमत से पहले कुछ शेयर वापस खरीद सकते हैं। एक पूर्ण ग्रीनशू तब होता है जब कीमत अधिक होने से पहले किसी भी शेयर को वापस नहीं खरीद सकते। इस बिंदु पर, अंडरराइटर को पूर्ण विकल्प का प्रयोग करने और भेंट की कीमत पर खरीदने की जरूरत है। आईपीओ ट्रेडिंग के पहले 30 दिनों में किसी भी समय विकल्प का उपयोग किया जा सकता है।

रिवर्स ग्रीनशॉ विकल्प भी है। नियमित विकल्प के रूप में इस विकल्प के शेयरों की कीमत पर समान प्रभाव पड़ता है, लेकिन शेयरों को खरीदने के बजाय, अंडरराइटर को शेयर जारी करने वाले को बेचने की अनुमति है। यदि शेयर की कीमत की पेशकश की कीमत से नीचे आता है, तो अंडरराइटर खुले बाजार में शेयर खरीद सकता है और उन्हें जारीकर्ता को वापस बेच सकता है। (स्टॉक कीमतों को प्रभावित करने वाले कारकों के बारे में जानें: फेड मॉडल को तोड़ना

और शेयर की कीमतें बढ़ने वाली मजबूरियां ।) कार्रवाई में ग्रीनशॉ विकल्प यह बहुत आम है कंपनियां अपने अंडरराइटिंग समझौते में ग्रीनशो विकल्प की पेशकश करती हैं। उदाहरण के लिए, एक्सॉन मोबिल कॉरपोरेशन (एनवायएसई: एक्सओएम) की एसएसयू इकाई ने अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के दौरान अतिरिक्त 84. 58 मिलियन शेयर बेचे, क्योंकि निवेशकों ने 475 खरीदने के लिए आदेश दिए थे। 5 लाख शेयर जब एस्सो ने शुरू में केवल 161 पेशकश की थी। 9 मिलियन शेयरों। कंपनी ने यह कदम उठाया क्योंकि मांग में दो बार प्रारंभिक राशि से उनकी शेयर आपूर्ति को पार किया था।

एक अन्य उदाहरण टाटा स्टील कंपनी है, जो ग्रीनहाउ विकल्प के जरिये अतिरिक्त प्रतिभूतियां बेचकर 150 मिलियन डॉलर जुटा पा रहा था। निष्कर्ष

ग्रीनशो का उपयोग करने के एक लाभ यह है कि कंपनी को शेयर जारी करने के लिए जोखिम कम करने की उसकी क्षमता है। यह बीमाधारक को अपनी छोटी स्थिति को कवर करने के लिए बिजली खरीदने की अनुमति देता है, जब शेयर की कीमत गिरती है, तो कीमतें बढ़ने पर स्टॉक खरीदने के जोखिम के बिना।बदले में, यह शेयर की कीमत स्थिर रखने में मदद करता है, जो जारीकर्ता और निवेशक दोनों को सकारात्मक रूप से प्रभावित करता है।

आईपीओ में निवेश करने के बारे में अधिक पढ़ने के लिए, देखें आईपीओ मार्केट का मुर्की वाटर>