अवमूल्यन और पुनर्मूल्यांकन अन्य मुद्राओं के संबंध में किसी राष्ट्र की मुद्रा के मूल्य में आधिकारिक परिवर्तन हैं सामान्यतः एक निश्चित विनिमय दर शासन के तहत किसी मुद्रा के मूल्य में आधिकारिक तौर पर स्वीकृत परिवर्तनों को संदर्भित करने के लिए शब्द का उपयोग किया जाता है। इस प्रकार, अवमूल्यन और पुनर्मूल्यांकन आमतौर पर एक बार की घटनाएं हैं - हालांकि ऐसे परिवर्तनों की एक श्रृंखला कभी-कभी हो सकती है - जो आम तौर पर किसी भी देश के सरकार या केंद्रीय बैंक द्वारा अनिवार्य होते हैं।

इसके विपरीत, चल मुद्रा विनिमय दर प्रणाली के तहत संचालित मुद्राओं के स्तर में परिवर्तन मुद्रा मूल्यह्रास और प्रशंसा के रूप में जाना जाता है, और बाजार बलों द्वारा शुरू हो रहे हैं। विडंबना यह है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए अवमूल्यन और पुनर्मूल्यांकन एक समस्या के कम होने के बावजूद क्योंकि अधिकांश प्रमुख देशों ने फ्लोटिंग विनिमय दर प्रणाली अपनाई है, विनिमय दर की चालें ज्यादातर देशों के आर्थिक भाग्य पर बहुत महत्वपूर्ण प्रभाव डालती रहती हैं।

-2 ->

फिक्स्ड एक्सचेंज रेट सिस्टम

अवमूल्यन मुद्रा की आधिकारिक विनिमय दर में एक डाउनवर्ड समायोजन को संदर्भित करता है, जबकि पुनर्मूल्यांकन विनिमय दर में ऊपरी समायोजन को संदर्भित करता है। समझने के लिए कि वे क्यों होते हैं, एक को पहले तय विनिमय दर की अवधारणा के विचार प्राप्त करने की आवश्यकता है

एक निश्चित विनिमय दर प्रणाली में, एक राष्ट्र की घरेलू मुद्रा एक प्रमुख मुद्रा जैसे कि यू.एस. डॉलर या यूरो, या मुद्राओं की एक टोकरी के लिए तय की गई है। प्रारंभिक विनिमय दर एक निश्चित स्तर पर निर्धारित की जाती है और एक निश्चित बैंड के भीतर उतार चढ़ाव की अनुमति हो सकती है, आम तौर पर एक निश्चित प्रतिशत आधार दर के दोनों ओर होता है निश्चित विनिमय दर में परिवर्तन की आवृत्ति देश के दर्शन पर निर्भर करती है। कुछ देशों में साल के लिए समान दर होती है, जबकि दूसरों को आर्थिक आधारभूत तत्वों को प्रतिबिंबित करने के लिए कभी-कभी इसे समायोजित कर सकते हैं।

यदि वास्तविक विनिमय दर बेस दर से काफी भंग होती है और अनुमत बैंड से बाहर निकलती है, तो केंद्रीय बैंक इसे अपने लक्षित आधार दर के साथ वापस लाने के लिए हस्तक्षेप करेगा। उदाहरण के लिए, अनुमान लगाया जाता है कि स्यूडो-डॉलर (PSD) नामक एक काल्पनिक मुद्रा अमेरिकी डॉलर में 5 PSD प्रति अमरीकी डालर की दर से निर्धारित है, आधार दर के दोनों तरफ 2% की अनुमति बैंड के साथ, या 4. 90 से 5. 10. यदि PSD की सराहना की जाती है (यानी यह अनुमत बैंड के निचले स्तर के नीचे ट्रेड करता है) कहने के लिए 4. 88, केंद्रीय बैंक घरेलू मुद्रा (PSD) को बेच देगा और विदेशी मुद्रा (यूएसडी) को घरेलू खरीदेगा जिसमें घरेलू मुद्रा ठीक है इसके विपरीत, यदि PSD 5 के करीब या उससे अधिक के मूल्यों में गिरावट और ट्रेड करता हैअनुमोदित बैंड के 10 ऊपरी छोर, केंद्रीय बैंक घरेलू मुद्रा (PSD) खरीदकर विदेशी मुद्रा (USD) को बेच देगा।

अवमूल्यन और पुनर्मूल्यांकन के कारण

अवमूल्यन के मुकाबले पुनर्मूल्यांकन की तुलना में कहीं अधिक आम है, जबकि दोनों एक कृत्रिम रूप से कम या उच्च स्तर पर विनिमय दर तय की गई है। यह केंद्रीय बैंक को निर्धारित दर का बचाव करने के लिए और अधिक कठिन हो जाता है, जो बदले में मुद्रा सट्टेबाजों का अवांछित ध्यान आकर्षित करता है जो निर्धारित समय की रक्षा के लिए केंद्रीय बैंक के संकल्प का परीक्षण करने में कम समय बर्बाद कर देते हैं। एक केंद्रीय बैंक के पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार होना चाहिए ताकि वह निर्धारित मुद्रा दर पर अपनी मुद्रा की सभी पेशकश की गई राशि खरीद सके। यदि ये विदेशी मुद्रा भंडार अपर्याप्त है, तो बैंक को मुद्रा को अवमूल्यन करने के लिए कोई विकल्प नहीं हो सकता है

मुद्रा अवमूल्यन के सबसे प्रसिद्ध उदाहरणों में से एक सितंबर 1 99 2 में ब्रिटिश पौंड का एक्सचेंज रेट मैकेनिज्म (एआरएम) से बाहर निकल गया था। ईआरएम यूरो की रचना का एक अग्रदूत था, और यह मूल्य का बांधना करने के लिए एक प्रणाली थी आर्थिक स्थिरता और कम मुद्रास्फीति प्राप्त करने के लिए, पौंड और अन्य मुद्राएं, ड्यूश मार्क की तरफ से। 16 सितंबर 1 99 2 को एक दिन बाद में ब्रिटिश प्रेस में "ब्लैक बुधवार" करार दिया गया था - मुद्रा सट्टेबाजी के हमले में आया था क्योंकि मुद्रा सट्टेबाजों का मानना ​​था कि मुद्रा एक कृत्रिम रूप से उच्च स्तर पर व्यापार कर रहा था। सट्टा उन्माद को रोकने के लिए, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने आपातकालीन उपाय किए जैसे कि अरबों पाउंड के उपयोग को मुद्रा की रक्षा के लिए और दिन के दौरान ब्याज दरों में 10% से 12% से 15% की बढ़ोतरी करने के लिए अधिकृत किया गया। इन उपायों का कोई फायदा नहीं हुआ, क्योंकि पाउंड को ईआरएम से बाहर निकाला गया था, पौराणिक हेज फंड मैनेजर जॉर्ज सोरोस को उनकी छोटी पाउंड स्थिति पर 1 अरब डॉलर का लाभ मिला।

अर्थव्यवस्था पर प्रभाव

अवमूल्यन में अक्सर अर्थव्यवस्था पर प्रतिकूल असर पड़ता है, हालांकि यह अंततः निर्यात में पर्याप्त वृद्धि और चालू खाता घाटे में एक सहवर्ती संकोचन का कारण बनता है, जो कि जे-कर्व के रूप में जाना जाता है। अवमूल्यन के बाद प्रारंभिक अवधि में, आयात अधिक महंगा हो जाता है, जबकि निर्यात स्थिर रहता है, जिसके कारण बड़े चालू खाते का घाटा होता है। घरेलू मुद्रा के निचले मूल्य के कारण आयातित वस्तुएं भी अधिक हो सकती हैं, जिससे "आयातित" मुद्रास्फीति हो सकती है समय के साथ-साथ, कम घरेलू मुद्रा वैश्विक बाजारों में निर्यात को अधिक प्रतिस्पर्धी बनाती है, जबकि उपभोक्ता महंगी आयात को छोड़ सकते हैं, जिससे चालू खाता घाटे में सुधार हो सकता है।

कई मामलों में, अवमूल्यन के साथ बड़े पैमाने पर पूंजीगत उड़ान भी आई है, क्योंकि विदेशी निवेशक देश से अपनी राजधानी खींचते हैं। यह आगे अवमूल्यन के आर्थिक प्रभाव को बढ़ाता है, क्योंकि उद्योगों को बंद करना, जो विदेशी पूंजी पर निर्भर हैं, बेरोजगारी बढ़ती है और आर्थिक वृद्धि को कम करती है, एक मंदी को ट्रिगर करता है। मंदी के प्रभावों को उच्च ब्याज दर से बढ़ाया जा सकता है जो घरेलू मुद्रा की रक्षा के लिए पेश किए गए थे।अवमूल्यन कभी-कभी भी एक संसर्ग प्रभाव को जन्म देता है, जैसा कि 1 99 7 के एशियाई संकट के आधार पर किया गया था, जिसमें मुद्रा संकट कई देशों को प्रभावित करती है - बड़े पैमाने पर विकासशील अर्थव्यवस्थाएं - समान, अस्थिर आर्थिक मूल सिद्धांतों के साथ।

रिवैल्यूएशन में अवमूल्यन के रूप में एक ही दूरगामी प्रभाव नहीं पड़ता है, क्योंकि पुनर्मूल्यांकन आमतौर पर गिरावट के बजाय - आर्थिक मूल सिद्धांतों में तेजी से सुधार के कारण होता है। समय के साथ, एक पुनर्मूल्यांकन का परिणाम किसी देश की चालू खाता अधिशेष के परिणामस्वरूप कुछ हद तक कम हो जाता है

पोर्टफोलियो प्रभाव

मुद्रा अवमूल्यन अब तक की अधिक संभावना वाली घटना से है, निवेशकों को अवमूल्यन से उत्पन्न जोखिमों के बारे में पता होना चाहिए, इसका पोर्टफोलियो रिटर्न पर असर पड़ सकता है विशेष रूप से मुद्रा संभोग के मामले में।

मान लें कि आपके पास अपने पोर्टफोलियो का 10% है, जो कि पहले से बताए गए छद्म-डॉलर में बांडों को दर्शाता है, वर्तमान में 5% की उपज के साथ। अब अगर छद्म-डॉलर 20% अवमूल्यन से गुजरते हैं, तो इन बांडों से आपकी शुद्ध वापसी -5% की बजाय -15% होगी। नतीजतन, आपके पोर्टफोलियो पर समग्र रिटर्न 1% की कमी होगी (i। 10% पोर्टफोलियो वजन X -15%)।

लेकिन हम कहते हैं कि उभरते बाजार की परिसंपत्तियों में आपके पास कुल पोर्टफोलियो का 40% हिस्सा है और ये छद्म डॉलर के अवमूल्यन के असर से प्रभावित हैं। अगर ये उभरते बाजार की परिसंपत्तियों में भी 20% की गिरावट आई है, तो आपके समग्र पोर्टफोलियो का रिटर्न 8% तक कम होगा,

क्या देखना है

• मुद्रा कैपेररों के बारे में सूचित रहें - सबसे बड़ा हाल के वर्षों में वैश्विक अर्थव्यवस्था का सामना करने वाली मुद्रा संबंधी समस्याएं चीनी युआन के कृत्रिम दमन हैं, जिससे चीन ने वैश्विक निर्यात में बड़े पैमाने पर शेयर बाजार में मदद की है। चीन युआन की तेजी से पुनर्मूल्यांकन के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य देशों से कठोर कॉलों के बीच धीरे-धीरे सराहना करने की अनुमति दे रहा है। एक तरह से या अन्य, इस मुद्दे पर वैश्विक अर्थव्यवस्था पर एक बड़ा असर पड़ेगा, तो इस मोर्चे पर विकास के लिए बने रहें।
• बिगड़ती बुनियादी बातों के साथ उभरते बाजारों के साथ अपने जोखिम को सीमित करें - मुद्रा संभोग आपके पोर्टफोलियो के लिए एक वास्तविक खतरा है, इसलिए उभरते बाजारों के अपने जोखिम को सीमित करें जिनके आर्थिक मूल सिद्धांत बिगड़ रहे हैं। विशेष रूप से, चालू खाता घाटे में बढ़ोतरी और मुद्रास्फीति की उच्च दरों वाले देशों के लिए देखें भारत और इंडोनेशिया जैसे देशों की मुद्राओं, जिनकी ये विशेषताओं हैं, 2013 की गर्मियों में सबसे खराब प्रदर्शनकारियों में से हैं, क्योंकि यूएस फेडरल रिजर्व ने अपने बांड खरीद कार्यक्रम को वापस स्केल किया है (जो अंततः मौद्रिक नीति के कसने के संकेत के रूप में देखा गया था ) उभरते बाजारों के बाहर भारी पूंजी की उड़ान शुरू की
• आपके संपूर्ण पोर्टफोलियो रिटर्न पर चलने वाले मुद्राओं के प्रभाव पर विचार करें - एक मुद्रा में होल्डिंग की संपत्ति जो आपकी प्रशंसा कर रही है, आपके पोर्टफोलियो रिटर्न को बढ़ावा दे सकती है इसके विपरीत, जैसा कि पहले उदाहरण में दिखाया गया है, एक गिरावट वाली मुद्रा में परिसंपत्तियों को धारण करने से पोर्टफोलियो प्रदर्शन पर एक टोल लग सकता है। इसलिए, अपने समग्र पोर्टफोलियो रिटर्न पर मुद्रा की सराहना और मूल्यह्रास के प्रभाव पर विचार करें।

निचला रेखा

मुद्रा अवमूल्यन पोर्टफोलियो जोखिम का छिपी स्रोत हो सकता है, खासकर अगर यह एक संभोग प्रभाव में होता है निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को इस जोखिम के बारे में पता होना चाहिए, और समग्र पोर्टफोलियो रिटर्न में मुद्रा के प्रभाव के बारे में भी विचार करना चाहिए।