एक्यूआर, प्रसिद्ध निवेशक क्लिफ असनेस द्वारा स्थापित एक बड़े बचाव निधि, एक उच्च बीटा के शेयरों में एक छोटी स्थिति और एक कम बीटा के साथ स्टॉक में एक लंबी स्थिति लेकर सांख्यिकीय मध्यस्थता की एक रणनीति का उपयोग करता है। इस रणनीति को बीटा के खिलाफ शर्त के रूप में जाना जाता है यह सिद्धांत पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल, या सीएपीएम के साथ कथित असंगतियों पर आधारित है, बड़े धन के कारण वे लाभ ले सकते हैं और वे जोखिम ले सकते हैं। बीटा एक संपूर्ण स्टॉक के रूप में बाजार के खिलाफ एक व्यक्तिगत स्टॉक या पोर्टफोलियो के जोखिम का एक सांख्यिकीय उपाय है बीटा के खिलाफ वाक्यांश शर्त रणनीति के रचनाकारों द्वारा लिखी गई कुछ अर्थशास्त्र पत्रों से गढ़ी गई थी

बीटा

बीटा जोखिम का एक उपाय है जिसे विविधीकरण से कम नहीं किया जा सकता है 1 का एक बीटा एक शेयर या पोर्टफोलियो बड़े बाजार के साथ कदम में बिल्कुल चलता है। 1 से अधिक बीटा उच्च अस्थिरता वाले परिसंपत्ति को बाजार के साथ ऊपर और नीचे जाने के लिए दिखाता है। 1 से कम का बीटा बाज़ार से कम परिसंपत्ति का आकलन करता है या ऊंची उतार-चढ़ाव की संपत्ति जो बड़े बाजार से सम्बंधित नहीं है। एक नकारात्मक बीटा से पता चलता है कि एक परिसंपत्ति कुल बाज़ार के लिए उलट है। कुछ डेरिवेटिव जैसे कि पुट ऑप्शंस में लगातार नकारात्मक बीटा है

सीएपीएम

सीएपीएम एक मॉडल है जो किसी परिसंपत्ति या पोर्टफोलियो पर अपेक्षित रिटर्न की गणना करता है। सूत्र अपेक्षित रिटर्न को मौजूदा जोखिम रहित दर के रूप में निर्धारित करता है, साथ ही बाजार की वापसी से स्टॉक की बीटा जोखिम-मुक्त दर के समय में कमी आती है। सुरक्षा बाजार रेखा, या एसएमएल, सीएपीएम का परिणाम है यह नॉनडेविएझेबल जोखिम के एक समारोह के रूप में वापसी की उम्मीद की दर से पता चलता है। एसएमएल एक सीधी रेखा है जो एक परिसंपत्ति के लिए जोखिम वापसी व्यापार दिखाती है। एसएमएल की ढलान बाजार जोखिम प्रीमियम के बराबर है। बाजार जोखिम प्रीमियम बाजार पोर्टफोलियो पर उम्मीद की वापसी और जोखिम मुक्त दर के बीच का अंतर है।

बीटा रणनीति के खिलाफ शर्त

बीटा रणनीति के खिलाफ बुनियादी शर्त उच्च बीटा के साथ परिसंपत्तियां खोजना है और उन में एक छोटी स्थिति लेना है। साथ ही, कम बेसा के साथ परिसंपत्तियों में एक लीवरेज लंबी स्थिति ली जाती है यह विचार है कि उच्च बीटा परिसंपत्तियां अतिरंजित हैं और निचले बीटा परिसंपत्तियों को कमजोर कर दिया गया है। सिद्धांत यह मानता है कि शेयरों की कीमतें अंततः एक दूसरे के साथ लाइन में वापस आती हैं। यह अनिवार्य रूप से एक औसत दर्जे की मध्यस्थता रणनीति है जिसमें संपत्ति की कीमतों के साथ मध्यकालीन मूल्य बनाम जोखिम पर वापस आ रहा है। इस मध्य एसएमएल के रूप में परिभाषित किया गया है

सीएपीएम का एक प्रमुख सिद्धांत सभी उचित निवेशक अपने पोर्टफोलियो में निवेश करते हैं, जो जोखिम के प्रति यूनिट के उच्चतम उम्मीद की अतिरिक्त प्रतिफल के साथ होता है। जोखिम की प्रति यूनिट अपेक्षित अतिरिक्त वापसी शार्प अनुपात के रूप में जानी जाती है इसके बाद निवेशक उसके व्यक्तिगत जोखिम वरीयताओं के आधार पर इस लाभ को कम कर सकता है या कम कर सकता है।हालांकि, कई बड़े म्यूचुअल फंड और व्यक्तिगत निवेशकों का उपयोग कर लीवरेज की मात्रा में विवश हैं। नतीजतन, वे रिटर्न में सुधार करने के लिए उच्च बीटा परिसंपत्तियों के लिए अपने पोर्टफोलियो को अधिक वजन की प्रवृत्ति रखते हैं

उच्च बीटा शेयरों की ओर झुकाव इन परिसंपत्तियों को कम बीटा परिसंपत्तियों की तुलना में कम जोखिम-समायोजित रिटर्न की आवश्यकता है। मूलतः, कुछ विशेषज्ञों का मानना ​​है कि एसएमएल लाइन की ढलान यूएएस मार्केट बनाम सीएपीएम के लिए बहुत सपाट है। यह कथित तौर पर बाजार में मूल्य निर्धारण का निर्माण करता है जिसमें लाभ की कुछ कोशिश होती है। ऐतिहासिक बैकटेस्टिंग करने वाले कुछ आर्थिक पेपर ने बाजार के मुकाबले बेहतर शार्प अनुपात को दिखाया है।

इस घटना की जांच करने में, एसीयू ने इस विचार को मापने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है कि बीटा कारकों के खिलाफ बाजार तटस्थ सट्टेबाजी का निर्माण किया है। व्यावहारिक रूप से, इस रणनीति का प्रदर्शन आयोगों और अन्य व्यापारिक व्ययों के कारण होता है। जैसे, यह व्यक्तिगत निवेशकों के लिए उपयोगी नहीं हो सकता है रणनीति के लिए सफल होने के लिए बड़ी मात्रा में पूंजी और कम ट्रेडिंग लागतों की पहुंच की आवश्यकता होती है।