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आमतौर पर, यू.एस. खज़ाना बिल (टी-बिल) उनके बराबर मूल्य से छूट पर बेचा जाता है। डिस्काउंट का स्तर ट्रेजरी नीलामियों के दौरान निर्धारित होता है अन्य यू.एस. खज़ाना प्रतिभूतियों जैसे खजाना नोट्स (टी-नोट्स) और ट्रेजरी बांड (टी-बांड) के विपरीत, टी-बिल छह महीने के अंतराल पर आवधिक ब्याज का भुगतान नहीं करते हैं। इसलिए खजाने के लिए ब्याज दर कुल रियायती मूल्य और परिपक्वता की लंबाई के संयोजन के माध्यम से निर्धारित की जाती है।

खजाना अलग से अलग परिपक्वता के लिए नीलामी रखता है, अंतराल reoccurring। 13-हफ्ते और 26-सप्ताह के टी बिलों की नीलामी हर सोमवार तक होती है जब तक वित्तीय बाजार दिन के दौरान खुले होते हैं। हर चौथे मंगलवार के पचास-दो सप्ताह टी-बिल की नीलामी की जाती है। प्रत्येक गुरुवार को घोषणा की जाती है कि कितने नए टी-बिल जारी किए जाएंगे और उनका चेहरा मूल्य इससे संभावित खरीदार अपनी खरीद की योजना बना सकते हैं

ट्रेजरी बिलों के लिए दो प्रकार के बोली लगाने वाले हैं: प्रतिस्पर्धी और गैर-प्रतिस्पर्धी प्रतियोगी बोलीकर्ताएं केवल उन्हीं हैं जो वास्तव में छूट दर को प्रभावित करते हैं। प्रत्येक प्रतियोगी बोलीदाता उस कीमत की घोषणा करता है जो वह भुगतान करने के लिए तैयार है, जो किसी विशेष परिपक्वता के कुल अंकित मूल्य को बेचा जाता है जब तक ट्रेजरी मूल्य के अवरोही क्रम में स्वीकार करता है। गैर-प्रतिस्पर्धी बोलीदाता सभी स्वीकृत प्रतिस्पर्धी बोलियों के औसत मूल्य पर खरीदने के लिए सहमत हैं।

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खरीदार जो परिपक्वता तक टी-बिल धारण करते हैं, उनके निवेश के लिए हमेशा अंकित मूल्य प्राप्त होता है ब्याज दर रियायती खरीद मूल्य और अंकित मूल्य मोचन मूल्य के बीच के फैलाव से आता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी निवेशक ने $ 1, 000 के अंकित मूल्य के साथ 52-सप्ताह के टी-बिल की खरीद की। निवेशक ने 975 डॉलर के ऊपर का भुगतान किया। छूट का विस्तार $ 25 है निवेशक को 52 सप्ताह के अंत में $ 1, 000 प्राप्त करने के बाद, अर्जित ब्याज दर 2. 56% या 25/975 = 0. 0256 है।

टी-बिल पर अर्जित ब्याज दर जरूरी नहीं है इसकी छूट उपज के बराबर, जो निवेशक को एक निवेश पर पता चलता है कि रिटर्न की वार्षिक दर है। डिस्काउंट की पैदावार भी सुरक्षा के जीवन के दौरान बदल जाती हैं। डिस्काउंट उपज को कभी-कभी छूट दर के रूप में जाना जाता है, जिसे ब्याज दर से भ्रमित नहीं किया जाना चाहिए।

कई बाहरी कारक टी-बिल पर छूट की कीमत पर प्रभाव डाल सकते हैं ये प्रभाव ब्याज दरों पर अंततः टी-बिल की उपज अधिक अर्थपूर्ण रूप से प्रभावित होती है। अन्य प्रकार की सरकारी प्रतिभूतियों की तुलना में संघीय निधि दर में बदलावों से टी-बिल अधिक अनुमान लगाए गए हैं। इसका कारण यह है कि टी-बिल सीधे कम जोखिम वाले, अल्पकालिक ऋण उपकरणों के लिए बाजार में संघीय फंड दर के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं। संस्थागत निवेशक विशेष रूप से संघीय निधि दर और टी-बिल की उपज के बीच अंतर में रुचि रखते हैं।

कम टी-बिल ब्याज दरों और पैदावार में गिरावट, अधिक निवेशकों को बाजार में कहीं और जोखिम भरा रिटर्न देखने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। यह तब विशेष रूप से सच है जब मुद्रास्फीति की दर टी-बिल पर रिटर्न की तुलना में अधिक होती है, अनिवार्य रूप से टी-बिल नकारात्मक पर रिटर्न की वास्तविक दर होती है।