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आज, लगभग सभी निवेशक ऑनलाइन ब्रोकरेज खातों के माध्यम से निवेश करते हैं। निवेशक अक्सर मानते हैं कि उनके व्यापार सीधे वित्तीय आदान-प्रदान और प्रतिभूति बाजार से जुड़े होते हैं। हालांकि, वास्तविक-जीवन दलालों, जिन्हें वित्तीय सलाहकार भी कहा जाता है, ऑनलाइन खातों से व्यापार अनुरोध प्राप्त करते हैं और निर्णय लेते हैं कि बाजार किस निष्पादन के लिए व्यापार भेजता है। वही प्रक्रिया तब होती है जब एक निवेशक फोन उठाता है और एक वित्तीय सलाहकार कहता है।

व्यापार निष्पादन और आदेश पूरा करना जितना तेज़ी से लगता है उतना नहीं है जब तक कोई कंप्यूटर या टेलीफोन से वित्तीय सलाहकार तक और फिर वास्तविक बाजार तक कोई आदेश चला जाता है, तब तक कीमत में उतार चढ़ाव हो सकता है

व्यापार निष्पादन

कई फर्म ग्राहक व्यापार आदेश प्राप्त करने के लिए स्वचालित सिस्टम का उपयोग करते हैं और प्रक्रिया को गति देते हैं आदेश प्राप्त करने के बाद, वित्तीय सलाहकारों का सबसे अच्छा निष्पादन का कर्तव्य होता है, जिसका अर्थ है कि उन्हें व्यापार में ट्रेडों को उस व्यापार के लिए सबसे अनुकूल निष्पादन के साथ निष्पादित करना होगा। सलाहकार सक्रिय रूप से निर्णय लेते हैं कि बाजार क्या सबसे अच्छा है, और उसके बाद व्यापार तदनुसार निष्पादित करें।

अगर किसी व्यापार को निष्पादित करने का सबसे अच्छा स्थान न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) जैसे किसी विनिमय पर है, तो वित्तीय सलाहकार सामान्य तौर पर व्यापार आदेश को तीसरे पक्ष के बाज़ार निर्माता को एक विशेषज्ञ के रूप में जाना जाता है । विशेषज्ञ फर्म क्षेत्रीय एक्सचेंजों के रूप में कार्य करते हैं जो उद्धृत कीमतों पर स्टॉक खरीदने और बेचते हैं। सलाहकार ट्रेडों निष्पादित करने के लिए इन कंपनियों पर भरोसा करते हैं।

चूंकि ये क्षेत्रीय एक्सचेंज ऑर्डर आकर्षित करने और ट्रेडों को निष्पादित करना चाहते हैं, इसलिए उनमें से कुछ ऑर्डर फ्लो के लिए पेमेंट नामित आदेशों के लिए सलाहकारों को भुगतान करते हैं। सात विशेषज्ञ फर्म हैं जो NYSE पर ट्रेडों को अंजाम दे सकते हैं

दूसरी तरफ, व्यापार निष्पादन के लिए सबसे अच्छी जगह एक ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार में है, जैसे कि नासडैक, वित्तीय सलाहकार व्यापार आदेश को नासडीक्यू बाजार में भेजते हैं निर्माता। ये बाज़ार निर्माताओं बड़ी निवेश फर्म हैं जो एक इलेक्ट्रॉनिक नेटवर्क के माध्यम से प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचते हैं। ये कंपनियां स्टॉक की एक सूची बनाए रखती हैं और सलाहकारों को व्यापारिक आदेशों के स्थान पर उस व्यक्ति की सूची को बेचते हैं। 300 से अधिक NASDAQ बाजार निर्माताओं हैं, जिनमें से बहुत से एक ही इन्वेंट्री स्टॉक हैं।

NYSE परंपरागत रूप से एक व्यक्ति का आदान-प्रदान है जहां लोग शेयरों की नीलामी के लिए जमीन पर मिलते हैं। विशेषज्ञ सलाहकार भेजने वाले ट्रेडों को निष्पादित करने के लिए व्यक्ति से व्यक्ति के आदेश, टेलीफोन ऑर्डर या इलेक्ट्रॉनिक आदेश का उपयोग करते हैं। नास्डैक एक इलेक्ट्रॉनिक बाजार है, इसलिए उसके बाजार निर्माताओं ने इलेक्ट्रॉनिक आदेशों के माध्यम से ट्रेडों को निष्पादित किया है और व्यक्तिगत रूप से मिलते-जुलते हैं या नहीं बोलते हैं।

आंतरिककरण

कुछ ब्रोकरेज फर्मों और वित्तीय सलाहकारों में फर्म की निजी सूची से निष्पादित होने के लिए उनकी कंपनी के किसी अन्य डिपार्टमेंट को व्यापार आदेश भेजने की क्षमता हो सकती है।इसे आंतरिकता कहा जाता है, और यह निष्पादन प्रक्रिया को तेज कर सकता है। इस परिदृश्य में, फर्म खरीद मूल्य और बिक्री मूल्य के बीच के फैलाव पर लाभ कर सकता है।