2008 से 2016 तक बांड के लिए अतोषणीय वैश्विक मांग में कुछ ऐतिहासिक उदाहरण हैं 21 जून 2016 तक, यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी का उत्पादन 1। 68% होता है, जो 220 वर्ष के निम्नतम स्तर से 2012 में 1. 45% कम है। संयुक्त राज्य अमेरिका में 10-वर्षीय नोट्स के लिए वैश्विक पैदावार, जापान, जर्मनी और यूनाइटेड किंगडम जून 2016 के पहले सप्ताह में 0. 0 9% तक गिर गया। जैक माल्वी के मुताबिक, बैंक ऑफ़ न्यू यॉर्क मेलॉन कॉरपोरेशन (एनवाईएसई: बीके बीके बैंक न्यू यॉर्क मेलॉन के मुख्य ग्लोबल मार्केट स्ट्रैटेजिस्ट कॉर्प51। 07-0। 55% हाईस्टॉक 4. 2. 6 ) के साथ बनाया गया, वैश्विक पैदावार सबसे कम है कि वे 245 से अधिक वर्षों में रहे हैं।

बांड की रिकॉर्ड मांग ने एक अजीब बाजार विसंगति पैदा की है। जून 12, 2016 के अनुसार, ब्लूमबर्ग लेख, स्टैंडर्ड एंड पूअर 500 इंडेक्स (एस एंड पी 500) पर उपज है, जो 17 जून, 2016 की तुलना में 2. 1 9% है, पांच साल के लिए 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेसार्की पर उपज से अधिक है लगातार महीनों यह यू.एस. इतिहास में केवल दो अन्य अवसरों पर हुआ है - 2008 और 2012 में। ट्रेसार्ज़ ने अपने सबसे खराब वार्षिक रिटर्न, -3 को पोस्ट किया 2009 में 7% और -3 4% 2013 में, उन घटनाओं के बाद के वर्षों में।

मात्रात्मक आसान ड्राइव बुलबुला

कुछ प्रेक्षकों के लिए, वैश्विक बॉन्ड बाजार एक बबल में हैं बाजार सहभागियों के प्रतीत होता है कि अमान्य व्यवहार के लिए एक स्पष्टीकरण वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा विशेष रूप से यूरोप और जापान में बांड खरीद का अभूतपूर्व स्तर है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने 2016 में बांड की खरीद बढ़ा दी है, और 14 जून 2016 को, 10 साल के जर्मन बांडों की संक्षेप में पहली बार नकारात्मक उपज था। इसी तरह, बैंक ऑफ जापान ने सरकारी बांड खरीद में 733 बिलियन डॉलर का वार्षिक लक्ष्य निर्धारित किया है और विश्लेषकों के मुताबिक, खरीद के लिए बांड से बाहर चल रहा है। जब तक केंद्रीय बैंक आक्रामक रूप से ऋण की खरीद जारी रखते हैं, तब तक 10 साल के बॉन्ड पर उपज शेयरों पर लाभांश पैदावार से अधिक होना चाहिए।

निवेशक चेस यील्ड

लंबे समय तक होने वाले बांड खरीदने के अलावा, वैश्विक केंद्रीय बैंक अल्पकालिक दरों को कम रखना जारी रखते हैं। कम अल्पकालिक दरें निवेशकों को लंबी अवधि के उपकरणों में उपज की तलाश में ले जाती हैं। यू.एस. सरकार के कर्ज नीलामियों ने यू.एस. निवेशकों से 2016 में रिकॉर्ड मांग को आकर्षित किया, जबकि यूरोप और जापान में निवेशकों ने अपेक्षाकृत उच्च उपज वाले यू.एस. ऋण की खरीद के द्वारा नकारात्मक ब्याज दरों पर प्रतिक्रिया व्यक्त की। दो, पांच और सात साल की यू.एस. नोटों की मांग सभी समय की ऊंचाइयों पर पहुंच गई। मई 2016 की नीलामी में विदेशियों ने 2011 के बाद से यू.एस. ट्रेसुरियों को खरीदा था। टर्म प्रीमियम उपज के लिए अविश्वसनीय मांग का उदाहरण देता है। मीट्रिक, जो अतिरिक्त मुआवजे के निवेशकों को मापता है, को छोटे से अधिक परिपक्वता रखने की आवश्यकता होती है, -0 पर खड़ा होता है।47%। पिछले 50 वर्षों में अधिकांश, यह माप सकारात्मक रहा है नकारात्मक शब्द "प्रीमियम" से पता चलता है कि बाजार में कोई लंबी अवधि की मुद्रास्फीति नहीं होती है

कॉरपोरेट कैश ड्राइव लाभांश उच्च

अंततः, कम दरों में लंबे बांड और विभाजित उपज के बीच के प्रसार के लिए एक और उत्प्रेरक बनाते हैं। जब तक इक्विटी पर इसकी वापसी अपनी भारित पूंजी की औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) से अधिक है, तब तक एक कंपनी को धन उधार लेने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है जिससे वह पूंजी व्यय से सब कुछ वित्तपोषण के लिए पुनर्खरीद साझा कर सके। 2009 से एसएंडपी 500 कंपनियों के एक उधार लेने वाली कंपनी ने कंपनियों की बैलेंस शीट पर लगभग 860 बिलियन डॉलर का नकदी दर्ज किया है। इस पैसे में से कुछ शेयरधारकों को लाभांश के रूप में अपना रास्ता बनाते हैं। वास्तव में, यदि लाभांश भुगतान स्थिरता की धारणा को बनाते हैं और मूल्यांकन बढ़ाते हैं, तो उन भुगतान को समझने के लिए उधार लेना चाहिए, खासकर जब दरें रिकॉर्ड चढ़ाव पर होती हैं

बांड-खरीदना बिंगे कम हो सकता है

10 साल की यू.एस. ट्रेसुरियों की तुलना में एस एंड पी 500 में उच्च पैदावार का उत्पादन करने वाली असामान्य स्थिति बहुत लंबे समय तक चलने की संभावना नहीं है। बॉन्ड मार्केट्स को पास पूर्णता के साथ, नीतियों या धारणाओं में मामूली बदलाव के साथ निवेशकों को ट्रेसार्इज़ में पदों को खोलना पड़ सकता है सबसे पहले, अगर अमेरिका के आर्थिक आंकड़े मजबूत होते हैं और बाजार सहभागियों का मानना ​​है कि फेडरल रिजर्व ने धनराशि को कस कर या ट्रेज़ुरियों की खरीद को समाप्त कर दिया हो, बांड बड़ा नुकसान भुगतना यहां तक ​​कि अगर उन परिदृश्यों को अमल में लाना नहीं है, मुद्रास्फीति के किसी भी संकेतकों को डंप पदों के लिए बंधक हो सकता है इसके अलावा, मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं में बदलाव निगमों के लिए उधार लेने की लागत में वृद्धि कर सकते हैं। यदि उन लागतों में अधिक ऊंची है, तो कंपनियां लाभांश को घटाकर जवाब दे सकती हैं संक्षेप में, मुद्रास्फ़ीति की उम्मीदों में परिवर्तनों में लंबी अवधि के ब्याज दर को बढ़ाने और लाभांश की पैदावार कम करने का दोहरा प्रभाव हो सकता है।