औसत उपभोक्ता केवल एक बार में मुद्रा विनिमय दर के बारे में सोचता है - जब वह विदेशों में छुट्टी के लिए जाती है, या शायद जब उष्णकटिबंधीय स्वर्ग में एक कोंडो की खरीद पर विचार करते समय लेकिन कई देशों में संचालित कंपनियों के लिए, विनिमय दरें लगातार चिंता का स्रोत हैं, खासकर जब वे विशेष रूप से अस्थिर होते हैं यह शीर्ष-रेखा और नीचे-रेखा दोनों पर मुद्रा में उतार-चढ़ाव के प्रभाव के कारण है

मुद्रा जोखिम प्रभावी रूप से मुद्रा विनिमय दर में लॉक करके हेज कर सकते हैं, जो कि मुद्रा वायदा, आगे और विकल्पों के उपयोग से प्राप्त किया जा सकता है। हाल के वर्षों में, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स का उदय मुद्रा जोखिम को हेज करने के लिए एक अन्य तरीका प्रदान करता है। उदाहरणों की सहायता से हम विनिमय दर में लॉक करने के लिए इन विधियों में से प्रत्येक के नीचे चर्चा करते हैं। मुद्रा वायदा के साथ

मुद्रा वायदा एक व्यापारी को निर्धारित अवधि के लिए एक निर्धारित दर पर एक निश्चित राशि की खरीद या बेचने में सक्षम बनाता है। फ़्यूचर्स उनके फायदे के कारण विनिमय दर में लॉक करने के लिए एक लोकप्रिय अवसर हैं: अनुबंध मानक आकार के होते हैं, उत्कृष्ट तरलता होती है, और थोड़ा काउंटरपार्टी जोखिम होता है क्योंकि वे एक एक्सचेंज में कारोबार करते हैं, और इन्हें अपेक्षाकृत छोटी मात्रा में खरीदा जा सकता है मार्जिन। फ्लिप की तरफ, वायदा अनुबंध एक बाध्यकारी दायित्व को दर्शाता है, और खरीदार को या तो समाप्ति से पहले वायदा व्यापार को वितरण या खोलना चाहिए। इसके अलावा, वायदा अनुबंधों को अनुकूलित नहीं किया जा सकता है और अगर उचित ढंग से संभाला न हो तो लीवरेज की डिग्री खतरनाक हो सकती है।

उदाहरण

: आप एक अमेरिकी नागरिक हैं और आखिरकार वह छुट्टी की संपत्ति मिल गई है जिसे आप हमेशा स्पेन में खरीदना चाहते थे। आपने 250,000 यूरो (यूरो) के दौर की राशि के लिए खरीद मूल्य पर बातचीत की है, जो दो महीने से कम समय में देय है। आपको लगता है कि यह यूरोप में (लगभग अप्रैल 2015) खरीदने का सही समय है क्योंकि यूरो पिछले साल के दौरान अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 20% कम हो चुका है, लेकिन आप चिंतित हैं कि यदि कभी खत्म नहीं होने वाला ग्रीक गाथा हल हो जाए, तो यूरो ऊंची उड़ान भरना, और अपनी खरीद मूल्य में काफी वृद्धि इसलिए, आप मुद्रा वायदा के साथ अपनी विनिमय दर को लॉक करने का निर्णय लेते हैं। ऐसा करने के लिए, आप शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) पर कारोबार करने वाले दो यूरो वायदा अनुबंध खरीदते हैं। प्रत्येक अनुबंध की कीमत 125,000 यूरो है और 15 जून 2015 को समाप्त हो जाती है। अनुबंधित विनिमय दर 1 है। 0800 (या EUR 1 = $ 1। 0800) तो आपने अपने EUR 250,000 के दायित्व को प्रभावी रूप से $ 270,000 में देय राशि तय की है। देय अंतर हाई कॉन्ट्रैक्ट $ 3, 100 प्रति कॉन्ट्रैक्ट है, या दो कॉन्ट्रैक्ट के लिए कुल $ 6,200 है।

हेजिंग कैसे काम करता है? 15 जून को निपटान से पहले एक्सचेंज दर के संबंध में दो संभावित विकल्पों पर गौर करें (तीसरी संभावना की अनदेखी करते हुए, स्पॉट एक्सचेंज रेट 1 के कॉन्ट्रैक्ट एक्सचेंज रेट के बराबर है।08 समाप्ति पर)

15 जून को हाजिर विनिमय दर 1 है। 20

• : आपका कूड़ा सही था और जब से आपने वायदा अनुबंध खरीदा था तब से यूरो वास्तव में 10% से अधिक बढ़ गया है। इस मामले में, आप अनुबंधित दर पर EUR 250, 000 का वितरण करते हैं। 08, और $ 270, 000 का भुगतान करें। हेज ने आपको $ 300, 000 के आधार पर $ 30,000 बचाया है, यदि आपको भुगतान करना पड़ता है यूरो 250, 000 की जगह स्पॉट रेट 1 पर 20.01 की दर पर खरीदी थी। 20. 99 99> स्पॉट एक्सचेंज रेट 15 जून को 1 है। 00 : मान लें कि यूरो भी आगे निकल चुका है क्योंकि ग्रीस से बाहर निकलते हैं यूरोपीय संघ काफी संभावना देखता है। इस मामले में (और आश्रम के लाभ के साथ), हालांकि आप मौके पर यूरो खरीदने से बेहतर रहे होंगे, आपके पास 1 के अनुबंधित दर पर उन्हें खरीदना एक अनुबंध संबंधी दायित्व है। 08. इस मामले में आपकी बचाव का परिणाम है आपके यूरो 250, 000 के बाद से $ 20,000 के नुकसान में, आपको $ 250, 000 की जगह $ 270,000 का खर्च आएगा, आप हाजिर बाजार में भुगतान कर सकते थे।
• यदि यूरो अनुबंध की समाप्ति से कुछ हफ़्ते पहले बढ़ता है, तो 1 के स्तर पर कहें। 10, और आप उम्मीद करते हैं कि बाद में आप 1 के अपने अनुबंधित दर से नीचे आ जाएगा। 08? इस मामले में, आप वायदा अनुबंध 1 पर बेच सकते हैं। 10, $ 5, 000 (1 1. 10 - 1. 08} x 250, 000) के लाभ के लिए, और फिर यूरो कम कीमत पर यूरो खरीदते हैं जैसा कि आप भविष्यवाणी की थी गिरावट करता है क्या होगा अगर छुट्टी की संपत्ति के लिए खरीदारी का सौदा गिरता है और अब यूरो की जरूरत नहीं है? अगर ऐसा होता है, तो आप प्रचलित मूल्य पर दो वायदा अनुबंधों को बेच सकते हैं। यदि आप जिस कीमत पर बेचते हैं वह 1. 1 के अनुबंध दर से ऊपर होता है, और यदि बिक्री मूल्य नीचे 1 से नीचे है तो लाभ प्राप्त होगा। 08.

मुद्रा फ़ॉरडर के साथ

मुद्रा आगे आम तौर पर सीमित है निगमों, संस्थानों और बैंकों जैसे बड़े खिलाड़ी आगे का सबसे बड़ा फायदा यह है कि उन्हें राशि और परिपक्वता के संबंध में अनुकूलित किया जा सकता है लेकिन चूंकि मुद्रा के अग्रवर्ती कारोबार को ओवर-द-काउंटर पर कारोबार किया जाता है और किसी एक्सचेंज पर नहीं, काउंटरपार्टी जोखिम और तरलता भविष्य के मुकाबले ज्यादा महत्वपूर्ण मुद्दों हैं।

उदाहरण

: जापान में स्थित हाइफोट्टिक्स फर्म बिग बैंग कंपनी छह महीनों में अपेक्षित 1 मिलियन डॉलर का निर्यात प्राप्त करता है। यह चिंतित है कि जापानी येन तब तक सराहना कर सकता है, जिसका मतलब है कि जब यह डॉलर बेचता है तो येन येन को प्राप्त होगा, और उसके बैंक के साथ मुद्रा के आगे मुद्रा का उपयोग करके एक्सचेंज दर में लॉक करना होगा।

हाजिर दर 119 है। 50 ($ 1 = JPY 119. 50)। फॉरवर्ड दरें ब्याज दर के आधार पर आधारित हैं, और कम ब्याज दर के साथ मुद्रा उच्च ब्याज दर के साथ मुद्रा में आगे के प्रीमियम पर ट्रेड करता है। चूंकि येन की ब्याज दरें डॉलर की दर से कम हैं, येन ट्रेडों को डॉलर के आगे प्रीमियम पर। छह महीने के येन आगे 30 pips की लागत होती है, जिसका अर्थ है कि बिग बैंग कंपनी को 1 9 .0 की दर से प्राप्त हो जाता है। 20 (यानी 119. 50 - 0.30) $ 1 मिलियन के लिए यह अपने बैंक को छह में बेच देगा महीने। मान लें कि जापानी येन छः महीनों में 116 के एक स्थान दर पर व्यापार कर रहा है।बिग बैंग कंपनी को 119 की दर प्राप्त हुई है। 20 डॉलर के दायरे के लिए येन जहां स्पॉट रेट ट्रेडिंग है। इसलिए, 119 प्राप्त करता है। इसके डॉलर की बिक्री के लिए 2 मिलियन येन, जो 3 है। 2 मिलियन येन जितना अधिक होता था, उसने 116 की मौके पर डॉलर प्राप्त किया था।

यदि बिग बैंग कंपनी नहीं करता है कुछ कारणों से बैंक को $ 1 मिलियन देने की इच्छा है, यह 3 मिलियन येन के लाभ के लिए, 116 की मौके पर $ 1 मिलियन वापस खरीदकर बचाव को खोल सकता है, और अपने निर्यात से 1 मिलियन डॉलर की बिक्री कर सकता है 116 की मौत की दर। यह प्राप्त शुद्ध दर अभी भी 119 होगी। 20 डॉलर प्रति डॉलर (3. 2 + 116)।

जबकि मुद्रा फ़ॉरवर्ड सामान्य जनता के लिए सुलभ नहीं होते हैं, निवेशक प्रभावी रूप से

पैसे बाजार हेज

नामक एक तकनीक का उपयोग करके प्रभावी रूप से निर्माण कर सकते हैं मुद्रा विकल्प के साथ वायदा या आगे का उपयोग करने के बजाय विनिमय दर तय करने के लिए मुद्रा विकल्प का उपयोग करने का लाभ यह है कि विकल्प के खरीदार का अधिकार है, लेकिन मुद्रा को खरीदने के लिए दायित्व नहीं है विकल्प की समाप्ति से पहले निर्धारित दर। यद्यपि विकल्प प्रीमियम के रूप में एक अग्रिम लागत है, यह लागत एक अनम्य दर में लॉक होने के लिए बेहतर हो सकती है, जैसा कि मुद्रा के आगे और वायदा के मामले में होता है

उदाहरण

: पहले उदाहरण पर वापस आना, मान लें कि यूरो ऊंचे स्तर के जोखिम को हेजेज करना चाहते हैं, जबकि यूरो कम होने पर लचीलेपन को बरकरार रखेगा यदि यह घटती है। इसलिए, यूरो फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट पर दो जून 108 कॉल विकल्प खरीदें। ठेके आपको प्रति अनुबंध 1, 08 (1 यूरो = 1 अमरीकी डालर 1.00) की दर से प्रति अनुबंध 125,000 यूरो खरीदने का अधिकार देते हैं। 0185 के प्रीमियम के लिए। आपका विकल्प प्रीमियम देय है $ 2, 312. 50 (EUR 125, 000 x 0. 0185) प्रति अनुबंध, कुल $ 4, 625 के लिए।

जून में कॉल विकल्पों की समय सीमा समाप्त होने से पहले तीन संभव परिदृश्य हैं। यूरो 1 पर कारोबार कर रहा है। 20

: इस मामले में, आपके विकल्प अच्छी तरह से इन-मनी होंगे ध्यान दें कि विकल्प प्रीमियम सहित आपकी प्रभावी विनिमय दर, 1 है। 0985 (i।, स्ट्राइक प्राइस 1. 0800 + 0 का विकल्प प्रीमियम 0185)।

• इस मामले में, आपके यूरो 250, 000 की कुल लागत $ 274, 625 ({दो ठेके एक्स EUR 125, 000 प्रति अनुबंध एक्स, कॉल स्ट्राइक प्राइस 1.8} + 4 $ 625 का प्रीमियम विकल्प) कॉल विकल्प इस प्रकार आपको $ 25, 375 को बचाने के लिए, 1 की मौके की दर पर खरीदते हुए। 20 में आपको 300 डॉलर खर्च होंगे। 000 यूरो 1 पर कारोबार कर रहा है। 00

: इस मामले में, आप बस अपने विकल्पों की अवधि समाप्त हो और 1 की मौके पर यूरो खरीद लें। 00. चूंकि आपने $ 4, 625 विकल्प प्रीमियम का भुगतान किया है, इसलिए आपकी कुल लागत $ 254, 625 होगी (अर्थात $ 250, 000 + 4, 625), जो एक 1. 1 985 के प्रभावी विनिमय दर। 01 99.

• इस मामले में, आप वायदा संविदा के बजाय एक विकल्प अनुबंध के माध्यम से हेजिंग से बेहतर थे, क्योंकि बाद में $ 4,000 के बजाय $ 20,000 का नुकसान होगा। 625 आप विकल्प प्रीमियम के रूप में भुगतान किया एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के साथ

छोटी राशि के लिए, कोई भी मुद्रा विनिमय-व्यापारित फंड (ईटीएफ) का उपयोग कर सकता है, जैसे कि यूरो मुद्रा ट्रस्ट (एफएक्सई) एक विनिमय दर को लॉक करने के लिए।(देखें: "

मुद्रा ईटीएफ

" के साथ विनिमय दर जोखिम के खिलाफ हेज।) समस्या यह है कि ऐसे ईटीएफ का प्रबंधन फीस है, जो बचाव की लागत को बढ़ाता है। ईटीएफ मूल्य और विनिमय दर के बीच कुछ गिरावट भी हो सकती है। मुद्रा बाजार में हेज ईटीएफ के लिए एक बेहतर विकल्प हो सकता है ताकि छोटी रकम के लिए विनिमय दर बंद हो। नीचे की रेखा मुद्रा वायदा मुद्रा वायदा, आगे या विकल्प का उपयोग करके प्रभावी रूप से लॉक हो सकता है, जिनमें से प्रत्येक पेशेवर और विपक्ष हैं छोटी मात्रा के लिए, मुद्रा बाजार में हेज एक विनिमय दर में लॉकिंग के लिए ईटीएफ के लिए बेहतर होगा।

प्रकटीकरण: प्रकाशन के समय इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में लेखक ने पदों को नहीं रखा।