सितंबर 2015 में, कार्ल आईकन उच्च लाभ वाले बांड बाजार के बारे में एक गंभीर चेतावनी जारी करने के लिए कैमरे चला गया, जिसे आमतौर पर जंक बॉन्ड बाजार कहा जाता है। Icahn यह एक "डायनामाइट कि जल्दी या बाद में उड़ा जाएगा उड़ा के रूप में चिह्नित। "उनकी चेतावनी के मुताबिक, उन बाजारों में तरलता पर चिंता है, जो उपज-प्राप्तकर्ता फंडों में धन उगाहने वाले निवेशकों की उपज के रूप में ऊपर उठ गए हैं। इकाहन के मजबूत शब्दों ने बिक्री उन्मादी प्रज्वलित की, जिसके कारण उच्च उपज बांड की कीमतें दो साल में अपने सबसे निम्न स्तर तक गिर गईं। अरबपति कार्यकर्ता निवेशक ने दिसंबर में उन मजबूत शब्दों को फिर से समझाया, जैसे थर्ड एवेन्यू फोकस्ड क्रेडिट फंड ("टीएफसीसीक्स"), 1 अरब डॉलर के उच्च उपज बांड फंड, जंक बॉन्ड की कीमतों में भारी गिरावट के चलते रिडीम्प्शन रोकना शुरू कर दिया। डकैती वाले निवेशकों ने उच्च उपज वाले बांडों को भी कम किया

तरलता का भ्रम

आतंक कम रहता था क्योंकि उच्च उपज बांड कीमतों ने फरवरी के निम्न स्तर से बढ़ती तेल की कीमतों में इजाफा किया था। 21 अप्रैल, 2016 तक, आईशर्स आईबॉक्स एक्स हाइ यील्ड कॉर्पोरेट बॉन्ड ईटीएफ (एनआईएसईएआरएसीए: एचआईजी हाइजिश आईबॉक्सक्स एचआईसीबी 87। 99 + 0। 01% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) 9 प्राप्त किया जनवरी 21 से 85%, जो इकाहन की चिंताओं को दर्शाता है। वह उच्च उपज बांड के लिए किसी भी वित्तीय सहायता के रास्ते में बहुत कुछ नहीं देखता है। यदि तेल की कीमतें कम रहती हैं, जैसा कि वह भविष्यवाणी करता है, तो ऊर्जा बांड में निवेश किए गए ईटीएफ पर चलने वाले अधिक डिफॉल्ट्स हो सकते हैं, जिसके लिए कोई बाजार नहीं हो सकता है। फंड मैनेजर मोचनों को बनाए रखने के लिए बेहतर प्रदर्शन करने वाले बॉन्डों का भुगतान कर सकते हैं, जिससे बाजार में गिरावट आ सकती है।

अन्य इकाहन के कोरस में शामिल हो रहे हैं बॉण्ड गुर बिल ग्रॉस ने लिखा है कि "स्पष्ट जोखिम - शायद बेहतर तरलता भ्रम लेबल - यह है कि सभी निवेशक एक ही समय में एक संकीर्ण निकास के माध्यम से फिट नहीं हो सकते। "यह एक भीड़ भरे थियेटर में होने का विचार करता है जब कोई चिल्लाता है," आग! "Icahn और सकल, कठिन वास्तविकता बता रहे हैं कि उच्च उपज बांड के मुद्दों पर लोड होने वाले बड़े निधियां केवल उनकी अंतर्निहित आस्तियों के रूप में तरल हैं। बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट (बीआईएस) ने अपनी 2015 की वार्षिक रिपोर्ट में कहा, "परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग के बढ़ते आकार ने तरलता के भ्रम को बढ़ाया हो सकता है: बाजार की तरलता सामान्य समय में पर्याप्त लगता है, लेकिन बाजार में तनाव के दौरान जल्दी से गायब हो जाता है । "

बहुत अधिक उच्च-उधार ऋण, पर्याप्त खरीदार नहीं

Icahn एक आतंक शुरू करने की कोशिश कर रहा है या नहीं, अनुमान की बात है, क्योंकि वह थोड़ी देर के लिए अपने विचार व्यक्त कर रहा है। जुलाई 2015 में, उन्होंने ब्लैक रॉक ग्रुप लिमिटेड (NYSE: BLK

BLK ब्लैक रॉक इंक 475। 61-0। 73% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया। 2. 6 ) अपने धन के बारे में एक सम्मेलन में सीईओ लैरी फंक का सामना किया 'उच्च उपज बांड की ओवरटाइचरेशन, जो कि तरलता की समस्या को जोड़ती हैजब तक धन उच्च उपज वाले बांडों को खरीदते हैं, तब तक निवेशक उन पर पैसे डालना जारी रख सकते हैं, एक खतरनाक बुलबुला बना सकते हैं। बीआईएस की रिपोर्ट है कि बांड फंड्स ने 200 9 से 3 खरब डॉलर का प्रवाह प्राप्त किया है। हालांकि, उच्च उपज बांड फंड केवल दोष का हिस्सा है। जॉर्ज रसुनाक के अनुसार, वेल्स फारगो इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के लिए ग्लोबल फिक्स्ड आय स्ट्रैटेजी के सह-प्रमुख, निगमों द्वारा नए उच्च-उपज ऋण जारी करने से 2010 के बाद से 41% तक बाजार के आकार का विस्तार हुआ है। -यल्ड बॉन्ड का विस्तार किया गया है, डोड-फ्रैंक वित्तीय सुधार कानून में वोल्कर नियम के कारण संस्थागत खरीदारों की संख्या का अनुबंध किया गया है। यह नियम बैंकों को उच्च उपज वाले बांडों में निवेश करने से रोकता है, जो जोखिम भरा संपत्तियों के रूप में वर्गीकृत होते हैं। इस नियम ने बाजार से उच्च उपज वाले बॉन्ड के कई पारंपरिक खरीदारों को हटा दिया है, जिसने प्रतिभूतियों में व्यापार की मात्रा कम कर दी है।

निवेशक जोखिमों को समझ न करें

Icahn चिंतित है कि निवेशक उच्च उपज बांड के जोखिम या उच्च उपज बांड फंड में निवेश के निहित जोखिम को नहीं समझते हैं, खासकर जब से उन्हें पुरस्कृत नहीं किया जा रहा है उस जोखिम के लिए निवेश-श्रेणी बांड पैदावार और उच्च उपज बांड पैदावार के बीच का इतिहास इतिहास में सबसे कम है। निवेशकों ने उच्च उपज बांड फंडों के साथ अच्छा प्रदर्शन किया है, जो 200 9 और 2014 के बीच सकारात्मक रिटर्न का उत्पादन करते हैं। उच्च उपज बांड 2015 में 3.70% कम हो गए, लेकिन 2016 में वापस सालाना हो गए हैं। Icahn की चेतावनी के आधार पर, उनका मजबूत प्रदर्शन अंतर्निहित जोखिम को झेलता है, जो, अगर वह सही है, तो जल्दी से भाग्य बदल सकता है।