जब निगमों को वित्त पोषण सुरक्षित करने की आवश्यकता है, तो उनके पास कई विकल्प हैं बैंक से ऋण के लिए आवेदन करने जैसे पारंपरिक विकल्प हैं, लेकिन कई कंपनियां स्टॉक या बैंक ऋण की बजाय बांड की ओर मुड़ती हैं क्योंकि बांड वित्तपोषण हासिल करने के अन्य रूपों पर कई लाभ प्रदान करते हैं। इक्विटी पर ऋण जारी करने (इस मामले में एक कॉरपोरेट बॉन्ड) टैक्स शील्ड इफेक्ट जैसे विभिन्न लाभों का मतलब कर सकते हैं साथ ही, बॉन्ड स्वामित्व के दृष्टिकोण से स्पष्ट रूप से फायदेमंद हो सकते हैं। संक्षेप में, एक बॉन्ड एक IOU एक कंपनी से लिखा जाता है, जो उन्हें धन देते हैं। बांड एक पूर्वनिर्धारित समय पर वापस भुगतान किया जाता है जिसे परिपक्वता की तारीख के रूप में संदर्भित किया जाता है। इनवेस्टमेंट-स्तरीय ग्रेड स्टैंडिंग से कम वाले व्यवसायों के लिए, ये बॉन्ड आमतौर पर उच्च-ब्याज दर पेश करते हैं जो निश्चित आय बोनस में संभावित निवेशकों को आकर्षित करते हैं।

क्योंकि ऐसे उच्च उपज वाले बांडों को जारी करने वाली कंपनियों में कम क्रेडिट रेटिंग होती है, उनके बॉन्ड को सामान्यतः "जंक बॉन्ड" कहा जाता है, लेकिन यह अक्सर एक भ्रामक शब्द है जो वर्तमान का वर्णन करने में विफल रहता है उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड की स्थिति ठीक से

उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करने के लिए मूल प्रक्रिया

स्टैंडर्ड एंड पुअर्स की वित्तीय सेवाओं के मुताबिक जब निगमों को उच्च उपज बांड के माध्यम से धन सुरक्षित करने का इरादा है, तो वे आम तौर पर एक बुनियादी तीन चरण योजना का पालन करते हैं:

1. सबसे पहले, वे एक भेंट प्रॉस्पेक्टस या प्रस्ताव का मसौदा तैयार करते हैं जो वे निवेशकों के साथ दरों और शर्तों के साथ बातचीत करने के लिए उपयोग करते हैं
2. इस पेशकश के सभी नियमों को अंतिम रूप दिया जाने के बाद, बॉन्डधारकों को सिक्योरिटीज आवंटित या सिंडिकेटेड कर दिया गया है।
3. अंत में, ये उच्च उपज बांड अधिकृत डीलरों या ब्रोकरों से, माध्यमिक या बाद के बाज़ार में खरीद के लिए उपलब्ध हैं।

यह अपेक्षाकृत द्रव प्रक्रिया है जब धन के लिए अन्य निश्चित आय विकल्पों की तुलना में। इसका कारण यह है कि इस तरह के उच्च उपज वाले बॉन्ड से जुड़े उच्च जोखिम में कहानी पर एक बड़ा प्रोत्साहन होता है जिसे जारीकर्ता द्वारा भावी निवेशकों को समझाने के लिए कहा जाना चाहिए कि वे वास्तव में जोखिम के लायक हैं इसके अतिरिक्त, जारीकर्ता को सौदा संरचना को कई बार पुन: उपयोग करने की क्षमता है।

प्राइमरी बनाम बाद के नोट पर एक नोट

जनता को बांडों की पहली बार जारी करना प्राथमिक बाजार माना जाता है (द्वितीयक या बाद के बाज़ार के विपरीत)। इसका क्या मतलब यह है कि इस प्राथमिक बाजार की बिक्री में परिणाम सीधे जारीकर्ता को जा रहे हैं। माध्यमिक या बाद में, निवेशक बांड फिर से बेचे जा सकते हैं। इस मामले में, बिक्री से धन निवेशक के पास जाता है, जारीकर्ता को नहीं।

यह उन बैंकों को अनुमति देता है जो उच्च उपज वाले बॉन्ड में निवेश करते हैं, जो वास्तव में उच्च उपज वाले बांडों को उनके द्वारा भुगतान किए जाने की तुलना में ऊंची मात्रा में बेचकर खुद को छूट (सकल प्रसार) लिखाना है।

जारी करने से पहले: एसईसी

के साथ पंजीकरण 1 9 33 की सिक्योरिटीज एक्ट के अनुसार, सभी सार्वजनिक रूप से प्रस्तुत प्रतिभूतियों को पहले एसईसी के साथ पंजीकृत होना चाहिए निम्न पंजीकरण में निम्न सभी जानकारी शामिल होनी चाहिए (स्टैंडर्ड एंड पुअर्स की वित्तीय सेवा एलएलसी, 2015):

• व्यवसाय का प्रकार या प्रकृति
• निगम का एक पूर्ण प्रबंधन प्रोफाइल
• प्रमुख निवेशकों से संबंधित एक सूची
• सुरक्षा की पेशकश की जा रही सभी विशिष्ट सुविधाओं के बारे में
• कोई भी / सभी निवेश जोखिम
• अमेरिकी जीएएपी के अनुसार सीपीए द्वारा तैयार वित्तीय रिकॉर्ड और बयान

एसईसी के साथ सुरक्षा दर्ज करने की वास्तविक प्रक्रिया दो भागों में होती है सबसे पहले, कंपनी को सार्वजनिक रूप से वितरित प्रॉस्पेक्टस का उत्पादन करना चाहिए और पूरक जानकारी का चयन करना चाहिए जो अनुरोध किया जा सकता है, तो सार्वजनिक रूप से उपलब्ध कराया जा सकता है। फिर, एसईसी द्वारा पंजीकरण के अनुमोदन पर, एक कंपनी सार्वजनिक रूप से बिक्री के लिए अनुमोदित सुरक्षा की पेशकश करना शुरू कर सकता है

प्रस्ताव प्रस्ताव, या तथाकथित प्रॉस्पेक्टस

एक बार एसईसी के साथ एक सुरक्षा पंजीकृत हो जाने पर, बंधन जारी करने का अगला कदम एक प्रस्ताव प्रस्ताव या प्रॉस्पेक्टस का प्रारूप तैयार करना है यह आम तौर पर अलग-अलग बैंकों या प्रबंधकों से प्रतिस्पर्धी बोलियों की मांग करने की प्रक्रिया शामिल है। जनादेश से सम्मानित किए जाने के प्रयास में, प्रत्येक बैंक, जारीकर्ता को सिंडिकेशन और कीमत की पेशकश सहित बांड के लिए उनकी रणनीति की एक रूपरेखा प्रस्तुत करेगा। बैंक इस प्रक्रिया के दौरान एक प्रस्ताव प्रॉपर्टीस / ज्ञापन (कभी-कभी एक लाल हेरिंग कहा जाता है) तैयार करेंगे या जारीकर्ता को उनकी रणनीति को तुरंत दिखाने के लिए समय से पहले तैयार करेंगे।

इस तरह के एक प्रॉस्पेक्टस के कई अलग-अलग हिस्से हैं यद्यपि इन सभी भागों में इन्हें वर्णित नहीं किया गया है, उनमें निम्नलिखित के अनुसार अनुभाग हैं:

1. कार्यकारी सारांश: अधिकांश में एक कार्यकारी सारांश के साथ एक अनुभाग शामिल होता है जिसमें आम तौर पर महत्वपूर्ण वित्तीय, जैसी चीज़ें शामिल होती हैं जारीकर्ता, इसके पीछे की पेशकश और तर्क के अवलोकन, और यहां तक ​​कि जोखिम कारक भी। ये जोखिम कारक अक्सर विस्तृत होते हैं हालांकि वे फार्मूलाइकी या बॉयलरप्लेट, अनुबंध की भाषा होते हैं।
2. निवेश संबंधी बातें: प्रारंभिक नियमों और शर्तों को सूचीबद्ध करने के लिए आमतौर पर एक सेक्शन है। इसमें संरचना, संपार्श्विक, मूल्य निर्धारण, वाचाएं या क्रेडिट की अन्य शर्तें शामिल हैं, और आगे भी।
3. उद्योग की अवलोकन: आम तौर पर इसी तरह की कंपनियों की तुलना में बाजार में उनकी स्थिति के बारे में व्यवसाय के साथ-साथ महत्वपूर्ण जानकारी के साथ ही उद्योग का वर्णन होता है ओवरव्यू उन निवेशकों को शिक्षित करने में मदद करता है जो उद्योग से परिचित नहीं हैं, इसलिए वे बंधन खरीदना चाहते हैं।
4. वित्तीय मॉडल: हालांकि इस स्तर पर बांड की वास्तविक शर्तों को अंतिम रूप नहीं दिया गया है, हालांकि, संभावनाओं के लिए प्रोस्पेक्टस में एक वित्तीय रूप के रूप में कुछ प्रकार की वित्तीय मॉडलिंग शामिल है। इसमें कंपनी के जारी करने के इतिहास, अनुमानित वित्तीय, और अधिक के विस्तृत विवरण शामिल हैं। हालांकि कुछ मामलों में, इस मॉडल से कुछ प्रकार की सार्वजनिक जानकारी गायब हो सकती है।इस मॉडल को बॉन्ड से संबंधित निवेशकों के हित के स्तर को मापने के लिए उपयोग किया जाएगा, जो कि अवधि में निवेशकों को सौदे के विपणन को सूचित करने के लिए उपयोग किया जाएगा। इस प्रक्रिया का अधिकांश हिस्सा आंतरिक रूप से होता है- बैंकरों के बीच बैठकों में जो उनके विचारों को विक्रय टीम को पिचते हैं। भेंट और इसके उद्देश्य और शर्तों की चर्चा आमतौर पर होती है। इसके अतिरिक्त, कंपनी प्रबंधन भेंट, लेनदेन, और अद्यतन के लिए दृष्टि प्रदान करेगा। एक निवेशक कॉल भी हो सकता है जहां प्रबंधन भाषण देता है और संभावित निवेशकों के साथ कुछ क्यू एंड ए करता है।

कुल मिलाकर, इस प्रक्रिया में कुछ दिन लग सकते हैं या केवल कुछ घंटे। निवेशकों के साथ रोडशो, प्रस्तुतीकरण, और क्यू एंड ए के लिए इंटरनेट के आगमन के साथ समय सीमा को कम करना जारी है।

बाद में, या तथाकथित माध्यमिक मार्केट

यह सब प्रक्रिया पूरी हो जाने के बाद, और बांड की शर्तों को वास्तव में अंतिम रूप दिया गया है और आवंटन प्राप्त हो गए हैं, यह मुद्दा माध्यमिक या बाद में उपलब्ध हो जाएगा।

(स्टैंडर्ड एंड पूअर्स फाइनेंसियल सर्विसेज एलएलसी, 2015) के अनुसार, यह "बाद की" एक अच्छी तरह से स्थापित और बहुत सक्रिय बाजार है। कुछ मामलों में, शर्तों को अंतिम रूप देने से पहले सौदा के "ग्रे मार्केट" संकेतक भी होते हैं ग्रे मार्केट का मतलब उन दलालों से है जो एक बंधन से पहले सौदे करता है, "व्यापार को मुक्त करता है "इसने

व्यापार रिपोर्टिंग और अनुपालन इंजन (टीआरएसीई) और वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरएए) बॉन्ड ट्रेडिंग के लिए रिपोर्टिंग सिस्टम के परिणामस्वरूप मूल्य निर्धारण में अधिक पारदर्शिता के लिए एक धक्का लगा दिया है। एफआईएनआरए:

एफआईएनआरए का गठन तब किया गया जब नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (एनएसडी) एनवाईएसई- एनवाईएसई विनियमन के प्रवर्तन शाखा के साथ विलय हो गया। एसईसी ने 2007 के जुलाई में इस विलय को मंजूरी दी। एफआईएनआरए एक निजी, स्व-नियामक निगम या एसआरओ (स्टैंडर्ड एंड पुअर्स की वित्तीय सेवा एलएलसी, 2015) के रूप में मौजूद है। व्यापार रिपोर्टिंग और अनुपालन इंजन (टीएआरएसीई) एक "विकसित वाहन है जो पात्र निश्चित आय प्रतिभूतियों में काउंटर सेकेंडरी मार्केट लेनदेन पर अनिवार्य रिपोर्टिंग की सुविधा देता है। सभी ब्रोकर / डीलरों, जो एफआईएनआरए सदस्य फर्म हैं, को एसईसी द्वारा नियमों के अनुमोदित सेट के तहत ट्रेसी में कॉरपोरेट बॉन्ड के लेनदेन की रिपोर्ट करने का दायित्व है। "(एफआईएनआरए, 2015) रिपोर्टिंग (1) तिथि और समय, (2) मात्रा, (3) मूल्य निर्धारण, (4) उपज, और

FIPS 50 से संबंधित ट्रेडों या बिक्री पर और अधिक विस्तृत जानकारी - 50 उच्च उपज और तरल क्रेडिट। नीचे की रेखा

एक व्यापारी के नजरिए से, पारदर्शिता बढ़ाने के लिए किए गए इन उपायों के लिए बहुत अधिक प्रतिरोध किया गया है उनका तर्क है कि इन उपायों से लाभ मार्जिन कम हो जाता है, जब प्रतिभूति विनिमय के हाथ आते हैं। सामान्य तौर पर, निवेशक स्तरों पर विशेष रूप से काग़ज़ का व्यापार करना पसंद करते हैं, जहां हाल ही में फांसी हुई थी। नियामकों, दूसरी ओर, बताते हैं कि व्यापार रिपोर्टिंग और अनुपालन इंजन जैसे उपकरणों से निवेशकों के लिए उपलब्ध वृद्धि की जानकारी लंबी अवधि में सकारात्मक है। वे जोर देते हैं कि न केवल संस्थागत निवेशकों को अधिक विस्तृत और तेजी से जानकारी प्रवाह चाहिए, लेकिन खुदरा निवेशकों को सूचना की महत्वपूर्ण धारा दी जानी चाहिए।